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篇(1)

關(guān)鍵詞金融監(jiān)管混業(yè)經(jīng)營(yíng)統(tǒng)一監(jiān)管途徑

我國(guó)加入WTO后，金融對(duì)外開(kāi)放的步伐明顯加快，國(guó)際金融環(huán)境的變化，使我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)需求日益增強(qiáng)，政府對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制開(kāi)始松動(dòng)，開(kāi)始嘗試逐步向混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變或?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留空間。混業(yè)經(jīng)營(yíng)已呈不可阻擋的趨勢(shì)。這就為我國(guó)的金融監(jiān)管提出了新的課題——金融監(jiān)管何去何從？

1我國(guó)金融監(jiān)管模式的發(fā)展現(xiàn)狀與問(wèn)題

1.1我國(guó)金融監(jiān)管的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管模式。1983年，工商銀行作為國(guó)有商業(yè)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出來(lái)，實(shí)現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離，標(biāo)志著現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當(dāng)時(shí)，人民銀行作為超級(jí)中央銀行既負(fù)責(zé)貨幣政策制定又負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。這時(shí)的專業(yè)銀行雖然對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有較嚴(yán)格的分工，但并不反對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)辦理附屬信托公司，并在事實(shí)上成為一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。1984～1993年，混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。20世紀(jì)90年代，隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加，以及資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，1992年10月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；1998年11月18日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立，進(jìn)一步把對(duì)證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來(lái)；2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立，使中國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成，由此形成了我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制。其中，銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)銀行業(yè)的監(jiān)管，包括四大國(guó)有商業(yè)銀行、三家政策性銀行和十大股份制銀行，以及規(guī)模不一的各地近百家地方金融機(jī)構(gòu)；保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管；證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)證券業(yè)的監(jiān)管；人民銀行則負(fù)責(zé)貨幣政策制定。2004年6月，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)公布了《金融監(jiān)管分工合作備忘錄》，明確指出三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立“監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制”和“經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制”。《備忘錄》還提出，可以邀請(qǐng)中國(guó)人民銀行、財(cái)政部以及其它相關(guān)部委參加“聯(lián)席會(huì)議”和“經(jīng)常聯(lián)系”會(huì)議?！秱渫洝返墓紭?biāo)志著監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制的正式建立，并確立了金融控股公司的主監(jiān)管制度。《備忘錄》中提出，對(duì)金融控股公司的監(jiān)管仍應(yīng)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的原則，對(duì)金融控股集團(tuán)的母公司按其主要業(yè)務(wù)的性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)子公司和各職能部門(mén)，按業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。

1.2我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管模式的缺陷

（1）缺乏信息共享和行動(dòng)的一致性。由于“三會(huì)”彼此地位平等，沒(méi)有從屬關(guān)系，各監(jiān)管者可能對(duì)本部門(mén)的市場(chǎng)情況考慮的較多，而對(duì)相關(guān)市場(chǎng)則不太關(guān)心。盡管建立了監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，但監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制更多地表現(xiàn)為部門(mén)之間利益的均衡和協(xié)調(diào)，信息溝通和協(xié)同監(jiān)管仍比較有限。

（2）可能產(chǎn)生跨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍越來(lái)越廣、涉及多個(gè)金融市場(chǎng)時(shí)，分業(yè)監(jiān)管的模式使得同一金融機(jī)構(gòu)雖在不同的金融市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)，但卻面對(duì)不同的監(jiān)管者，缺少統(tǒng)一金融監(jiān)管的約束，故在決策時(shí)缺乏全局利益考慮，容易滋生局部市場(chǎng)投機(jī)行為。因此，綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)與分業(yè)監(jiān)管的不匹配可能產(chǎn)生一些跨市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（3）致使金融創(chuàng)新乏力。在分業(yè)監(jiān)管模式下，由于各個(gè)監(jiān)管者都選擇直接管制的監(jiān)管方式，對(duì)所監(jiān)管范圍內(nèi)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于謹(jǐn)慎，對(duì)所有創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行合規(guī)性審查，強(qiáng)制金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行其規(guī)定的資本要求，從而增加了金融監(jiān)管的社會(huì)成本；而金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)成本居高不下，同時(shí)又需要背負(fù)沉重的創(chuàng)新產(chǎn)品審查成本，則抑制了金融創(chuàng)新的動(dòng)力。

2金融監(jiān)管模式的國(guó)際比較分析

2.1美國(guó)模式

在混業(yè)經(jīng)營(yíng)前提下，美國(guó)仍然采用分業(yè)監(jiān)管模式，既沒(méi)有合并各監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管當(dāng)局，也沒(méi)有設(shè)立專門(mén)針對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管部門(mén)。在金融控股公司框架下，美國(guó)仍然采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管的方式，集團(tuán)下屬的銀行子公司仍然由原有的(聯(lián)邦或州)主要銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和檢查。為了從總體上對(duì)金融控股公司進(jìn)行監(jiān)督，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》規(guī)定，美聯(lián)儲(chǔ)是金融控股公司的“傘型監(jiān)管者”，從整體上評(píng)估和監(jiān)管金融控股公司，必要時(shí)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等子公司擁有仲裁權(quán)。同時(shí)，該法案規(guī)定當(dāng)各具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管措施不當(dāng)時(shí)，可優(yōu)先執(zhí)行各監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身的制度，以起到相互制約的作用。在協(xié)調(diào)性和兼容性方面，要求美聯(lián)儲(chǔ)、證券管理機(jī)構(gòu)與保險(xiǎn)管理部門(mén)加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，相互提供關(guān)于金融控股公司和各附屬子公司的財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)信息。美聯(lián)儲(chǔ)在履行監(jiān)管職責(zé)時(shí)，一般不得直接監(jiān)管金融控股公司的附屬機(jī)構(gòu)，而應(yīng)盡可能采用其功能監(jiān)管部門(mén)的檢查結(jié)果，以免形成重復(fù)監(jiān)管。

2.2德國(guó)模式

德國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性是大家公認(rèn)的，這自然也與它的金融監(jiān)管制度有關(guān)。德國(guó)實(shí)行的是全能銀行制度，即商業(yè)銀行不僅可以從事包括銀行、證券、基金、保險(xiǎn)等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，而且可以向產(chǎn)業(yè)、商業(yè)大量投資，成為企業(yè)的大股東，具有業(yè)務(wù)多樣化和一站式服務(wù)的特點(diǎn)。德國(guó)的全能銀行能夠滲透到金融、產(chǎn)業(yè)、商業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著主導(dǎo)作用。為了減少和控制風(fēng)險(xiǎn)，德國(guó)政府對(duì)全能銀行的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行了嚴(yán)格的監(jiān)管和一定的限制。例如，規(guī)定銀行的投資總額不得超過(guò)其對(duì)債務(wù)負(fù)責(zé)的資本總額；代客戶出售證券可以賣給銀行自己，但價(jià)格不得低于官價(jià)；代客戶買入證券可以收購(gòu)銀行自有的證券，但價(jià)格不得高于官價(jià)等。德國(guó)雖然實(shí)行全能銀行制度，但仍實(shí)行分業(yè)監(jiān)管。德國(guó)的聯(lián)邦金融監(jiān)管司下有銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管局，獨(dú)立運(yùn)作，分業(yè)監(jiān)管。德國(guó)銀行監(jiān)管的法律基礎(chǔ)是《聯(lián)邦銀行法》和《信用制度法》(KWG)。《聯(lián)邦銀行法》目的在于保障銀行業(yè)的穩(wěn)定性和債權(quán)人的利益，它規(guī)定了聯(lián)邦銀行在金融監(jiān)管方面的權(quán)力?！缎庞弥贫确ā芬?guī)定了從事信用活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)，要在哪些方面接受監(jiān)管。根據(jù)規(guī)定，德國(guó)的金融監(jiān)管主要來(lái)自兩個(gè)方面，即聯(lián)邦金融監(jiān)管局和德國(guó)聯(lián)邦銀行。聯(lián)邦金融監(jiān)管局是德國(guó)聯(lián)邦金融業(yè)監(jiān)督的主要機(jī)構(gòu)。德國(guó)聯(lián)邦銀行是德國(guó)的中央銀行。由于聯(lián)邦金融監(jiān)管局沒(méi)有次級(jí)機(jī)構(gòu)，具體的金融監(jiān)管工作由聯(lián)邦銀行的分支機(jī)構(gòu)代為執(zhí)行，執(zhí)行效果反饋給聯(lián)邦金融監(jiān)管局。聯(lián)邦金融監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行的職能界定為：主管權(quán)屬于聯(lián)邦金融監(jiān)管局；在制定重大的規(guī)定和決策時(shí)，聯(lián)邦金融監(jiān)管當(dāng)局必須和聯(lián)邦銀行協(xié)商并取得一致；聯(lián)邦銀行和金融監(jiān)管局相互共享信息。

2.3英國(guó)模式

英國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)采用了金融控股集團(tuán)模式。英國(guó)金融控股集團(tuán)的母公司多為經(jīng)營(yíng)性的控股公司，且一般經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，而證券、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)則通過(guò)子公司來(lái)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，英國(guó)的金融控股集團(tuán)內(nèi)部有較嚴(yán)格的防火墻制度，以防止各業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)部擴(kuò)散。英國(guó)的監(jiān)管體系已由分業(yè)監(jiān)管過(guò)渡到統(tǒng)一監(jiān)管。1998年，英國(guó)整合了所有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立了金融服務(wù)監(jiān)管局，由其統(tǒng)一實(shí)施對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。2000年又頒布了《金融服務(wù)和市場(chǎng)法》，從而實(shí)現(xiàn)了由分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管的轉(zhuǎn)變。2001年12月1日，F(xiàn)SA依照《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》規(guī)定，正式行使其對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管權(quán)力和職責(zé)，直接負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管。FSA也獲得了一些其前任監(jiān)管機(jī)構(gòu)所沒(méi)有的監(jiān)管權(quán)力，例如關(guān)于消除市場(chǎng)扭曲或?yàn)E用、促進(jìn)社會(huì)公眾對(duì)金融系統(tǒng)的理解和減少金融犯罪等。

2.4日本模式

日本戰(zhàn)后5O多年的金融監(jiān)管體制一直是一種行政指導(dǎo)型的管制。大藏省負(fù)責(zé)全國(guó)的財(cái)政與金融事務(wù)，把持對(duì)包括日本銀行在內(nèi)的所有金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督權(quán)，大藏省下設(shè)銀行局、證券局和國(guó)際金融局。銀行局對(duì)日本銀行、其他政府金融機(jī)構(gòu)以及各類民間金融機(jī)構(gòu)實(shí)施行政管理和監(jiān)督。證券局對(duì)證券企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行審查和監(jiān)督。國(guó)際金融局負(fù)責(zé)有關(guān)國(guó)際資本交易事務(wù)以及利用外資的政策制定與實(shí)施。這種監(jiān)管體制的行政色彩十分濃厚，大藏省在監(jiān)管中經(jīng)常運(yùn)用行政手段，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行干預(yù)。1997年，日本政府進(jìn)行了金融改革，取消了原來(lái)對(duì)銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許設(shè)立金融控股公司進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。同年6月，日本頒布了《金融監(jiān)督廳設(shè)置法》，成立了金融監(jiān)督廳，專司金融監(jiān)管職能，證券委也從大藏省劃歸金融監(jiān)督廳管轄。1998年末，又成立了金融再生委員會(huì)，與大藏省平級(jí)，金融監(jiān)督廳直屬于金融再生委，大藏省的監(jiān)管權(quán)力大大削弱。2000年，金融監(jiān)督廳更名為金融廳，擁有原大藏省檢查、監(jiān)督和審批備案的全部職能。2001年，大藏省改名為財(cái)務(wù)省，金融行政管理和金融監(jiān)管的職能也分別歸屬給財(cái)務(wù)省和金融廳。金融廳成為單一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，從而形成了日本單一化的混業(yè)金融監(jiān)管體制。

比較以上四種模式，美國(guó)模式可以稱為“雙元多頭金融監(jiān)管體制”，即中央和地方都對(duì)銀行有監(jiān)管權(quán)，同時(shí)每一級(jí)又有若干機(jī)構(gòu)共同行使監(jiān)管職能。聯(lián)邦制國(guó)家因地方權(quán)力較大往往采用這種監(jiān)管模式。德國(guó)、英國(guó)模式基本可以劃為“單元多頭金融監(jiān)管體制”，其優(yōu)點(diǎn)是，有利于金融體系的集中統(tǒng)一和監(jiān)管效率的提高，但需要各金融管理部門(mén)之間的相互協(xié)作和配合。從德國(guó)、英國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，人們習(xí)慣和贊成各權(quán)力機(jī)構(gòu)相互制約和平衡，金融管理部門(mén)之間配合是默契的，富有成效的。然而，在一個(gè)不善于合作與法制不健全的國(guó)家里，這種體制難以有效運(yùn)行。而且，這種體制也面臨同雙元多頭管理體制類似的問(wèn)題，如機(jī)構(gòu)重疊、重復(fù)監(jiān)管等。雖然德國(guó)和英國(guó)同劃為“單元多頭金融監(jiān)管體制”，但是德國(guó)模式和英國(guó)模式相比，更加強(qiáng)調(diào)其銀行監(jiān)管局、證券監(jiān)管局和保險(xiǎn)監(jiān)管局之間既要相互協(xié)作而且還要保持各自的獨(dú)立。而日本的金融監(jiān)管事務(wù)完全由金融廳負(fù)責(zé)，因此日本模式可以劃為“集中單一金融監(jiān)管模式”，其優(yōu)點(diǎn)：金融管理集中，金融法規(guī)統(tǒng)一，金融機(jī)構(gòu)不容易鉆監(jiān)管的空子；有助于提高貨幣政策和金融監(jiān)管的效率，克服其他模式的相互扯皮、推卸責(zé)任弊端，為金融機(jī)構(gòu)提供良好的社會(huì)服務(wù)。但是，這種體制易于使金融管理部門(mén)養(yǎng)成官僚化作風(fēng)，滋生腐敗現(xiàn)象。

3對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管模式選擇的建議

3.1我國(guó)的混業(yè)監(jiān)管的模式選擇

通過(guò)國(guó)外模式的分析比較，筆者認(rèn)為德國(guó)模式值得我國(guó)借鑒，即建立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管當(dāng)局，下設(shè)銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門(mén)，實(shí)行一種混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的混合模式。

這種模式的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。首先，銀行、證券和保險(xiǎn)三個(gè)監(jiān)管部門(mén)相互獨(dú)立，各部門(mén)對(duì)自己的職能范圍較為明確，有利于各部門(mén)進(jìn)行專業(yè)化管理。同時(shí)各部門(mén)之間可以形成一定的競(jìng)爭(zhēng)，從而有效地提高監(jiān)管效率。其次，由于三個(gè)監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一在一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局下，因此有利于各部門(mén)之間的信息交流和合作，能夠同時(shí)對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，從而避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空和重疊，同時(shí)也有利于根據(jù)金融市場(chǎng)的變化在各部門(mén)之間合理分配監(jiān)管資源。再次，我國(guó)金融混業(yè)的主要形式，即金融控股集團(tuán)，具有“集團(tuán)混業(yè)、個(gè)人分業(yè)”的特點(diǎn)，而德國(guó)模式下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置與這種金融機(jī)構(gòu)設(shè)置相對(duì)應(yīng)，因此其監(jiān)管效果會(huì)更好。最后，這種混業(yè)監(jiān)管模式的建立是將我國(guó)現(xiàn)有的三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行整合，不需要重新設(shè)立或撤銷機(jī)構(gòu)，既能減少現(xiàn)行體制下機(jī)構(gòu)和功能重復(fù)設(shè)置導(dǎo)致的資源浪費(fèi)，又使得改革的社會(huì)成本最低。

具體對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，首先可以在中國(guó)人民銀行成立一個(gè)分部，專門(mén)負(fù)責(zé)處理全國(guó)金融監(jiān)管事務(wù)，并從銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)抽調(diào)人員和資源設(shè)立一個(gè)協(xié)調(diào)委員會(huì)。該委員會(huì)受人民銀行管轄。其主要職能是：三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)收集的各種信息和數(shù)據(jù)匯集到協(xié)調(diào)委員會(huì)，由該委員會(huì)負(fù)責(zé)整理和分析，建立相應(yīng)的金融信息數(shù)據(jù)庫(kù)，結(jié)果由三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)共享，并且與中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等部委的數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行實(shí)時(shí)的交流和互換；協(xié)調(diào)委員會(huì)沒(méi)有監(jiān)管權(quán)力，僅負(fù)責(zé)三個(gè)監(jiān)管委員會(huì)之間的協(xié)調(diào)與合作，負(fù)責(zé)召集聯(lián)席會(huì)議和經(jīng)常聯(lián)系會(huì)議，并由協(xié)調(diào)委員會(huì)與中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等相關(guān)部委進(jìn)行溝通和聯(lián)系。為了節(jié)約成本，可以成立協(xié)調(diào)委員會(huì)常務(wù)委員會(huì)，進(jìn)行日常協(xié)調(diào)。

3.2建立適合我國(guó)混業(yè)監(jiān)管模式的途徑

（1）對(duì)現(xiàn)行的中央銀行法、商業(yè)銀行法、證券法和保險(xiǎn)法等進(jìn)行修改，確立混業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法地位，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)留空間，并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新。針對(duì)現(xiàn)行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)和方式，制定相關(guān)的法律法規(guī)，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)有法可依。

（2）構(gòu)建適應(yīng)《新巴塞爾協(xié)議》的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管框架。盡管巴塞爾委員會(huì)并不具備任何凌駕于國(guó)家之上的正式監(jiān)管特權(quán)，也并不強(qiáng)求成員國(guó)在監(jiān)管技術(shù)上的一致性。但是，由于巴塞爾委員會(huì)提出的原則影響到全球主要國(guó)家的跨國(guó)銀行，因而這些原則在事實(shí)上成為許多國(guó)際性銀行遵守的共同原則。中國(guó)作為國(guó)際清算成員國(guó)，尤其是加入WTO后，隨著外資銀行的大量涌入，金融全球化、一體化的步伐加快。在新的形勢(shì)下，我國(guó)必須按照《新協(xié)議》的要求，針對(duì)《新協(xié)議》的原則和監(jiān)管框架及時(shí)采取措施，以適應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管發(fā)展的需要。

（3）轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，加快監(jiān)管創(chuàng)新。一是要調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)，二是將監(jiān)管重心轉(zhuǎn)移到新業(yè)務(wù)、新品種的監(jiān)管上來(lái)；三是監(jiān)管手段要?jiǎng)?chuàng)新，改變目前金融監(jiān)管“救火隊(duì)”的現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的監(jiān)管；四是加強(qiáng)金融立法的創(chuàng)新，一方面對(duì)中國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)行系統(tǒng)清理，另一方面，補(bǔ)充制定新的金融監(jiān)管法律規(guī)范。

（4）注重金融監(jiān)管專業(yè)人才的培養(yǎng)和選拔。在這里，我們不得不承認(rèn)和尊重監(jiān)管的專業(yè)性。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其組織形式和業(yè)務(wù)活動(dòng)相當(dāng)復(fù)雜，是最體現(xiàn)技術(shù)性與專業(yè)性的領(lǐng)域。金融監(jiān)管專業(yè)化是必然選擇，其運(yùn)作離不開(kāi)強(qiáng)大的專家體系。因此，選拔專業(yè)監(jiān)管者必須極度看重專業(yè)能力。在機(jī)構(gòu)、人員設(shè)置上摒棄“官本位”。

（5）建立有效的危機(jī)處理機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度。由于金融業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性，出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉是不可避免的。因此，建立有效的危機(jī)處理機(jī)制和存款保護(hù)制度是必不可少的。只有這兩種制度的存在，才能將金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的發(fā)生率降到最低，最大限度地保護(hù)存款人的利益，從而維護(hù)金融秩序和社會(huì)的穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)

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4李玲英.新巴塞爾協(xié)議與我國(guó)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度之完善[J].浙江金融，2006(5)

篇(2)

【關(guān)鍵詞】金融業(yè)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)；分業(yè)經(jīng)營(yíng)；金融監(jiān)管

一、我國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀

2001年我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，根據(jù)入世協(xié)議，我國(guó)在2006年金融業(yè)全面對(duì)外開(kāi)放， 外資銀行和證券公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，搶奪中國(guó)金融市場(chǎng)資源。外資金融企業(yè)本身具有完善的經(jīng)營(yíng)管理水平，加之其混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以為客戶提供全方位、一站式金融服務(wù)，更是增加了外資金融企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、同時(shí)，金融國(guó)際化潮流帶來(lái)了空前規(guī)模的并購(gòu)潮。在我國(guó)，2011年6月28日，中國(guó)平安保險(xiǎn)股份有限公司并購(gòu)深圳發(fā)展股份有限公司，深發(fā)展銀行成為中國(guó)平安的控股子公司；中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司也和史玉柱為了中國(guó)民生銀行的控股權(quán)斗的不可開(kāi)交。由此可以看出，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式在我國(guó)已在悄然進(jìn)行。

在2012年英國(guó)《銀行家》雜志的1000家銀行的最新排名和綜合數(shù)據(jù)中（見(jiàn)表1-1），前25名銀行中，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行只有七家，其中，上榜的四家中國(guó)銀行均為分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，除中國(guó)的銀行外，只有三家國(guó)外銀行為分業(yè)經(jīng)營(yíng)。各大以混業(yè)經(jīng)營(yíng)為主的金融集團(tuán)通過(guò)合并和收購(gòu)，不僅使自身國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大為加強(qiáng)，而且能很好的滿足客戶多元化的需要，同時(shí)也提高了其技術(shù)創(chuàng)新和使用新技術(shù)融資的能力。相比之下，我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的銀行不利于合并，大大阻礙了我國(guó)金融業(yè)的全球化發(fā)展。

表1-1 《銀行家》2012年全球25大銀行（一級(jí)資本排序）

數(shù)據(jù)來(lái)源：英國(guó)《銀行家》雜志2012年

二、我國(guó)實(shí)行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的可行性分析

1、法律條件

我國(guó)《商業(yè)銀行法》雖禁止銀行從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，但對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間交叉持股和哦你公司形勢(shì)進(jìn)行適度交叉的金融業(yè)務(wù)并沒(méi)有明確禁止性條款?！豆痉ā?、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》等法律都未明確禁止金融控股公司的成立，也未規(guī)定金融控股公司的模式與組織體系等內(nèi)容，金融控股公司的成立目前在法律上并無(wú)障礙。我國(guó)可以學(xué)習(xí)美國(guó)，走金融控股公司模式，在控股公司的統(tǒng)一管理下各子公司加強(qiáng)協(xié)作，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化和多樣化的統(tǒng)一。各大商業(yè)銀行在綜合經(jīng)營(yíng)商可以在國(guó)內(nèi)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，通過(guò)到另一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的司法區(qū)域收購(gòu)和控股其他種類的金融子公司，再進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

2、市場(chǎng)條件

目前，我國(guó)四大國(guó)有銀行都已經(jīng)完成股份制改革，成為自主經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)主體。他們?cè)谧非罄麧?rùn)最大化的同時(shí)，也會(huì)堅(jiān)固安全性和流動(dòng)性。另一方面，資本市場(chǎng)的發(fā)展日益規(guī)范和完善，這是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要條件。

3、制度條件

從金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)控制度，增強(qiáng)自律意識(shí)和自我約束機(jī)制，為混業(yè)經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)。從金融機(jī)構(gòu)外部來(lái)說(shuō)，一個(gè)由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)組成的金融監(jiān)管體系在逐步建立完善。“三會(huì)”按經(jīng)濟(jì)區(qū)域?qū)Ψ种C(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，無(wú)論從監(jiān)管方式、監(jiān)管手段和監(jiān)管重點(diǎn)，三者都建立了相互配合、相互協(xié)調(diào)的關(guān)系。

三、我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范

（1）加強(qiáng)建設(shè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

首先要加強(qiáng)銀行內(nèi)部建設(shè)，提高從業(yè)人員的職業(yè)素質(zhì)，要教育從業(yè)人員嚴(yán)格按照規(guī)章流程辦事，以客戶利益為重。加強(qiáng)對(duì)法律法規(guī)和相關(guān)金融政策的研究和理解，開(kāi)展合法經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)格內(nèi)部資金管理，切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)部資金的用途管理，同時(shí)嚴(yán)明紀(jì)律對(duì)信貸資金和投資銀行業(yè)務(wù)之間的事后檢驗(yàn)等風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控方法來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，做到資金使用全過(guò)程都能實(shí)施監(jiān)控。

（二）完善外部監(jiān)管體系

1完善我國(guó)金融監(jiān)管法律制度，規(guī)范金融監(jiān)管秩序

在全球一體化的趨勢(shì)下，中國(guó)金融監(jiān)管還應(yīng)立足于世界，鼓勵(lì)和促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，將此作為立法的出發(fā)點(diǎn)。這要求我們要借鑒國(guó)外的先進(jìn)法律制度的先進(jìn)的金融監(jiān)管規(guī)則。同時(shí)也要注意保護(hù)我國(guó)的金融利益，不要盲目跟風(fēng)。

2 規(guī)范金融機(jī)構(gòu)信息披露制度

我國(guó)現(xiàn)行的信息披露制度這種還存在不透明、不真實(shí)和監(jiān)管漏洞。要進(jìn)一步從立法上明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該公開(kāi)的信息，規(guī)定應(yīng)披露的基本數(shù)據(jù)、指標(biāo)、范圍、世界等，金融機(jī)構(gòu)必須按監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求及時(shí)送報(bào)有關(guān)報(bào)表、報(bào)告，并對(duì)其信息披露進(jìn)行審查與評(píng)估，同時(shí)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)定。主要負(fù)責(zé)人對(duì)相關(guān)信息披露的真實(shí)性負(fù)責(zé)。

在我國(guó)加入WTO后，分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制受到強(qiáng)有力的沖擊，發(fā)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力的必然趨勢(shì)，也是提高我們金融業(yè)整體實(shí)力的必要途徑。但是，我們也要在認(rèn)真充分分析我國(guó)的國(guó)情，完善市場(chǎng)、法律條件，，提高監(jiān)管能力，能充分防范和控制混業(yè)經(jīng)營(yíng)金融風(fēng)險(xiǎn)，各方面條件都能滿足混業(yè)經(jīng)營(yíng)條件時(shí)，才逐步走出分業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]石磊，淺談我國(guó)金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的趨勢(shì) [J]，時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2008（2）

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篇(3)

    論文摘要：金融控股公司這種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)成為金融發(fā)展的大趨勢(shì)。在我國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，各類金融控股公司在法律間隙中生存發(fā)展，在某種程度上出于脫法狀態(tài)，蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)，因而加強(qiáng)金融控股公司的立法及監(jiān)督工作顯得尤為迫切。本文簡(jiǎn)述了中國(guó)控股公司的立法狀況和存在的問(wèn)題，提出了對(duì)我國(guó)金融控股公司監(jiān)管的立法構(gòu)想，希望能夠制訂出一部適合我國(guó)國(guó)情的金融控股公司法，完善和健全我國(guó)的金融監(jiān)管體系。 

 

一、我國(guó)金融控股公司的立法現(xiàn)狀 

我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定金融業(yè)總體上實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”,不過(guò)修改后的《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定了“但書(shū)”，即“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外”，這使得在銀行業(yè)基礎(chǔ)上組建和發(fā)展金融控股公司有了一定的法律空間。金融業(yè)界和理論界對(duì)于與國(guó)際金融業(yè)接軌，修改《證券法》、《保險(xiǎn)法》等金融法中的相關(guān)限制，逐步發(fā)展金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的呼聲日益高漲，并且也有一些切實(shí)可行的立法與政策建議。此外，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)2003年9月召開(kāi)了第一次聯(lián)席會(huì)議并簽署了《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》(以下簡(jiǎn)稱《備忘錄》)，該《備忘錄》第8條規(guī)定：“對(duì)金融控股公司的監(jiān)管應(yīng)堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的原則，對(duì)金融控股公司的集團(tuán)公司依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)金融控股公司內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)的監(jiān)管，按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施分業(yè)監(jiān)管?！背醪酱_立了對(duì)金融控股公司的主牽頭監(jiān)管制度。 

二、目前我國(guó)金融控股公司存在的問(wèn)題和監(jiān)管盲區(qū) 

1.我國(guó)金融法制構(gòu)架中缺少了對(duì)金融控股公司的法律規(guī)范。目前，我國(guó)仍舊秉持傳統(tǒng)的立法觀念，按照“宜粗不宜細(xì)”、“成熟一個(gè)、制定一個(gè)”的原則開(kāi)展立法活動(dòng)。在金融控股公司監(jiān)管的立法問(wèn)題上，直接導(dǎo)致立法嚴(yán)重滯后，以至于在金融控股公司實(shí)踐了數(shù)年之后，尚無(wú)金融控股公司立法的計(jì)劃。 

2.我國(guó)現(xiàn)行金融法制中監(jiān)管漏洞使金融控股公司的監(jiān)管缺位且制度設(shè)計(jì)失靈。首先監(jiān)管制度供給不足。根據(jù)對(duì)上一問(wèn)題的分析，我國(guó)目前尚無(wú)對(duì)金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管的專門(mén)法律制度?！秱渫洝冯m然規(guī)定了金融控股公司的監(jiān)管原則，但仍存在《備忘錄》不是法律，對(duì)金融控股公司沒(méi)有強(qiáng)制力；對(duì)產(chǎn)業(yè)資本控股模式的金融控股公司監(jiān)管規(guī)定不明確等問(wèn)題。 

三、我國(guó)金融控股公司立法之探討 

1.立法模式 

我認(rèn)為，我國(guó)金融控股公司的立法形式應(yīng)當(dāng)借鑒這種整體修法的先進(jìn)立法技術(shù)制定一部單獨(dú)的《金融控股公司法》。利用整體修法的立法技術(shù)在《金融控股公司法》整合和修改《公司法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》中不符合金融控股公司發(fā)展所必需的條款，加入經(jīng)營(yíng)規(guī)則、監(jiān)管制度等內(nèi)容，從而形成內(nèi)容完備具有較強(qiáng)可操作性的現(xiàn)代金融法律。 

2.從法律上明確金融控股公司的性質(zhì) 

在我國(guó)，金融監(jiān)管技術(shù)和手段并不發(fā)達(dá)，更應(yīng)當(dāng)將企業(yè)和銀行分離，我國(guó)金融控股公司的性質(zhì)，可參照美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》的相關(guān)規(guī)定，其本質(zhì)特征有二：首先，金融控股公司是純粹控股公司。母公司不從事具體的金融業(yè)務(wù)，而專事整個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)略管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，主持和協(xié)調(diào)各子公司的合作；其次，金融控股公司是以股權(quán)控制為紐帶組建的金融集團(tuán)，由于母公司沒(méi)有具體業(yè)務(wù)，其全部資金可用于對(duì)子公司的控股上，因此其在資本運(yùn)作方面具有較高效率。 

3.監(jiān)管機(jī)構(gòu)之選擇 

目前學(xué)界有一個(gè)共識(shí)，就是應(yīng)當(dāng)由綜合性監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融控股公司母公司進(jìn)行全面監(jiān)管，而且該綜合性監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)具有協(xié)調(diào)各專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能。但目前對(duì)綜合性監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取新設(shè)一個(gè)金融監(jiān)督委員會(huì)，還是將綜合性監(jiān)管職責(zé)賦予中國(guó)人民銀行仍有爭(zhēng)議。我贊成采取將綜合性監(jiān)管職責(zé)賦予中國(guó)人民銀行的做法比較可取。因?yàn)椋耙恍腥龝?huì)”是我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置的客觀現(xiàn)實(shí)，賦予央行綜合監(jiān)管職能適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前的金融監(jiān)管形勢(shì)，也避免了新設(shè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)所帶的未知影響。 

4.經(jīng)營(yíng)規(guī)范之構(gòu)建 

總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于我國(guó)《金融控股公司法》的制定，其中亦至少包含以下幾方面的經(jīng)營(yíng)規(guī)則： 

（1）轉(zhuǎn)投資的限制。金融控股公司是以投資、控制及管理金融相關(guān)事業(yè)為目的的，一般而言，其轉(zhuǎn)投資的對(duì)象只能以金融相關(guān)事業(yè)為限，從而保證金融控股公司以經(jīng)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)為主，以防止其跨業(yè)于實(shí)業(yè)部門(mén)。 

（2）資本充足性要求。資本是金融機(jī)構(gòu)賴以從事一切業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，也是應(yīng)付意外事件的緩沖器。我國(guó)金融行業(yè)的資本充足率不高，在資金實(shí)力不足的情況下成立金融控股公司會(huì)把已經(jīng)很脆弱的銀行風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到整個(gè)集團(tuán)，危險(xiǎn)整個(gè)金融體系的安危，因此，在我國(guó)《金融控股公司法》中有必要根據(jù)巴塞爾協(xié)議制定對(duì)金融控股公司資本充足性的基本要求，以適用于銀行和控股公司的并表資產(chǎn)狀況。 

（3）內(nèi)部防火墻的制度安排。借鑒國(guó)際上的成功經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)《金融控股公司》中制定相應(yīng)的內(nèi)部監(jiān)管“防火墻”條款，如設(shè)置資金、業(yè)務(wù)和規(guī)模的“防火墻”，設(shè)立信息安全的“防火墻”，設(shè)置市場(chǎng)化管理的防火墻。 

（4）子公司的救援機(jī)制。由于金融控股公司與其子公司在財(cái)務(wù)上應(yīng)視為一體，所以金融控股公司應(yīng)當(dāng)成為其子公司的力量源泉,當(dāng)其子公司財(cái)務(wù)發(fā)生困難時(shí)立法應(yīng)當(dāng)規(guī)定集團(tuán)公司有救援的責(zé)任，以免金融子公司倒閉而造成金融市場(chǎng)的不安。 

 

參考文獻(xiàn)： 

［1］黎四奇：《金融企業(yè)集團(tuán)法律監(jiān)管研究》，武漢大學(xué)出版社，2005年7月第一版. 

［2］西：《盡快制定金融控股公司法》，中國(guó)金融，2008年第七期. 

［3］王文宇：《控股公司與金融控股公司法》，中國(guó)政法大學(xué)出版社2003年版. 

篇(4)

自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域還是法學(xué)領(lǐng)域，提及和研究最多的莫過(guò)于“金融監(jiān)管”這個(gè)詞語(yǔ)，當(dāng)然這也是有其獨(dú)特背景的。從正面來(lái)講，《“十二五”時(shí)期上海國(guó)際金融中心建設(shè)規(guī)劃》中明確指出要將上海建設(shè)成為國(guó)際金融中心，中小企業(yè)發(fā)展和壯大中對(duì)資金的需求等等；從反面來(lái)講，一系列與融資有關(guān)的案件的爆發(fā)，中小企業(yè)擔(dān)保鏈斷裂等等都讓我們一次又一次地把金融監(jiān)管問(wèn)題提上研究的日程，這已經(jīng)是實(shí)務(wù)界和理論界都亟待解決的問(wèn)題。本文欲從我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管現(xiàn)狀及問(wèn)題展開(kāi)討論，通過(guò)分析和借鑒美國(guó)金融監(jiān)管改革的措施，提出一些完善我國(guó)金融監(jiān)管的建議。

一、中國(guó)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

當(dāng)前，我國(guó)金融監(jiān)管制度還是“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管模式，這種監(jiān)管模式的誕生是金融市場(chǎng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度決定的。但是，我們也必須看到金融國(guó)際化、金融創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營(yíng)等給金融分業(yè)監(jiān)管發(fā)起的巨大挑戰(zhàn)。

（一）金融監(jiān)管缺少協(xié)調(diào)機(jī)制

2003年，我國(guó)建立了“監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制”，這是在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管下，三會(huì)之間進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào)的渠道。雖然，這種協(xié)調(diào)方法在目前的分業(yè)監(jiān)管模式下對(duì)于監(jiān)管信息交流，重大監(jiān)管事項(xiàng)磋商等方面起到了一些作用，但這不能從根本上解決分工監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營(yíng)之間的矛盾，即使人民銀行具備一定的統(tǒng)一監(jiān)管職能，但是，人民銀行是不履行具體的行業(yè)監(jiān)管職責(zé)的，因此，它也不能掌握全部的金融監(jiān)管信息。

（二）金融監(jiān)管內(nèi)容不全面，監(jiān)管形式單一

但是，我國(guó)目前的監(jiān)管狀態(tài)是注重金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入和經(jīng)營(yíng)上的合規(guī)性，對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中可能會(huì)出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管不規(guī)范。對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)盈虧狀況以及日常的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)缺乏相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管措施，對(duì)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制的監(jiān)管更是缺乏。而且，我國(guó)采用行政手段較多，這種方式能夠迅速平息風(fēng)險(xiǎn)，從而保持市場(chǎng)暫時(shí)穩(wěn)定，但這很難觸及根本問(wèn)題，并不能從根本上解決風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度和行業(yè)自律制度不健全

內(nèi)控制度是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的最為直接的保障，也是金融機(jī)構(gòu)和行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行的前提和基礎(chǔ)。雖然，我國(guó)建立了一套金融機(jī)構(gòu)基本的內(nèi)控制度，行業(yè)自律是行業(yè)的自我約束和自我規(guī)范，它是一種自我管理方式，配合政府共同維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。但實(shí)際的操作中，這套制度因流于形式并沒(méi)有發(fā)揮多大作用，至于風(fēng)險(xiǎn)防范更是形同虛設(shè)。當(dāng)前，我國(guó)金融行業(yè)自律組織在金融監(jiān)管領(lǐng)域中，還沒(méi)有充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用，因此，需要進(jìn)一步發(fā)展和完善。

二、美國(guó)監(jiān)管制度的改革

經(jīng)過(guò)兩年多的努力，2010年7月15日，美國(guó)國(guó)會(huì)正式通過(guò)了《金融監(jiān)管改革法案》即《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》——這是美國(guó)金融監(jiān)管改革中取得的最為重要的階段性成果。

（一）加大金融消費(fèi)者的保護(hù)力度

金融監(jiān)管立法領(lǐng)域，保護(hù)消費(fèi)者是最為基本的價(jià)值原則。由于信息的不對(duì)稱性和相對(duì)弱勢(shì)的主體地位，消費(fèi)者僅僅依靠金融機(jī)構(gòu)披露的金融產(chǎn)品信息，是無(wú)法做出精確判斷的，這就要求在投資者保護(hù)上，除了基本的制度構(gòu)建之外，還應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門(mén)的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)構(gòu)。美國(guó)金融改革在這點(diǎn)上主要采取了四項(xiàng)措施：一是設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局；二是設(shè)立投資者顧問(wèn)委員會(huì)、投資者保護(hù)辦公室以及巡視官；三是設(shè)立專門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管辦公室；四是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)高管薪酬的監(jiān)督。

（二）整合監(jiān)管體系，強(qiáng)化監(jiān)管職能

（三）加強(qiáng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

《金融監(jiān)管改革法案》提出，成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，主要職責(zé)就是監(jiān)測(cè)和處理威脅國(guó)家金融穩(wěn)定的各種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從這次金融危機(jī)爆發(fā)的過(guò)程來(lái)看，一些重要的金融機(jī)構(gòu)因其規(guī)模大、市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度高等因素，本身經(jīng)營(yíng)狀況的惡化直接沖擊了整個(gè)金融體系，甚至波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，改革法案針對(duì)性地強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的重要性，將該監(jiān)管權(quán)力賦予美聯(lián)儲(chǔ)。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)維持較高資本充足率、限制高風(fēng)險(xiǎn)投資等防控性措施來(lái)控制可能對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅的金融機(jī)構(gòu)，以維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。美聯(lián)儲(chǔ)成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者，監(jiān)管范圍擴(kuò)大到整個(gè)金融系統(tǒng)的各個(gè)角落，這標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)在金融穩(wěn)定運(yùn)行過(guò)程中的作用和權(quán)威得到加強(qiáng)[3]。

（四）加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的監(jiān)管

金融危機(jī)爆發(fā)之前，金融衍生品一直呈上升趨勢(shì)，促使“儲(chǔ)蓄”向“投資”轉(zhuǎn)化，這在提高市場(chǎng)資本運(yùn)轉(zhuǎn)效率的同時(shí)，也對(duì)于金融市場(chǎng)的監(jiān)管提出了更高的要求。而美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局在金融危機(jī)之前對(duì)金融衍生品一直是放松的態(tài)度，這也使金融衍生品規(guī)模迅速擴(kuò)大，并伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的日益凸顯。因此，金融危機(jī)之后，美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行了深刻的反思，并出臺(tái)了一系列的改革方案：一是限制高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易；二是加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的信息披露；三是對(duì)參與金融衍生品交易的影子銀行加強(qiáng)監(jiān)管。三、美國(guó)金融監(jiān)管改革之于我國(guó)金融監(jiān)管的啟示

（一）保護(hù)投資者權(quán)益

沒(méi)有投資者的金融市場(chǎng)是死的，如果不把保護(hù)投資者作為金融市場(chǎng)的價(jià)值基礎(chǔ)，那么，金融最終是要走向毀滅的。目前中國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)制度基本處于空白狀態(tài)，《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》并沒(méi)有針對(duì)金融產(chǎn)品的特殊性設(shè)置特殊的法律規(guī)則，消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)協(xié)會(huì)也無(wú)法對(duì)金融產(chǎn)品消費(fèi)者權(quán)益進(jìn)行有效保護(hù)。同時(shí)，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展和金融產(chǎn)品復(fù)雜程度的加深，我國(guó)有必要借鑒美國(guó)的措施，設(shè)置專門(mén)的消費(fèi)者金融保護(hù)機(jī)構(gòu)或者部門(mén)，完善金融產(chǎn)品銷售與購(gòu)買以及售后環(huán)節(jié)的金融監(jiān)管，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的自律和約束，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者和投資者的利益[4]。

（二）探索統(tǒng)一監(jiān)管體制的可行性

美國(guó)并不屬于采用統(tǒng)一監(jiān)管模式的國(guó)家，雖然其在改革過(guò)程中曾嘗試整合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，成立單一的機(jī)構(gòu)監(jiān)管銀行，但最終只撤銷了聯(lián)邦儲(chǔ)蓄管理局，同時(shí)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)，而因?yàn)閺?fù)雜的監(jiān)管機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的問(wèn)題，并沒(méi)有得到根本性的解決。監(jiān)管體制上，我們可以借鑒英、德兩國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，建立專門(mén)的單一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管。而這樣做目的在于，全面掌控金融監(jiān)管信息，全面掌握金融市場(chǎng)運(yùn)行狀況，制定、實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則，從而有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在保證金融穩(wěn)定的前提下，發(fā)揮金融為整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)作用，同時(shí)，達(dá)到有效地保護(hù)投資者、存款人和消費(fèi)者利益的效果。

（三）重視對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金融市場(chǎng)是極大的威脅。美國(guó)建立了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，賦予其對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管權(quán)，這就使宏觀的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有了統(tǒng)一監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，并明確系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理方式，從而為防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。因此，我國(guó)應(yīng)意識(shí)到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要性，它存在銀行、證券和保險(xiǎn)的各個(gè)角落，一旦某一環(huán)節(jié)出問(wèn)題，其會(huì)迅速蔓延，甚至導(dǎo)致整個(gè)金融體系的崩潰。所以，將來(lái)中國(guó)金融監(jiān)管改革的方向應(yīng)該體現(xiàn)現(xiàn)代金融市場(chǎng)中高度關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)要求，高度認(rèn)識(shí)和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，將影響到整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

（四）擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍

具體來(lái)講，可以從以下幾個(gè)方面著手：建立金融衍生品信息披露制度；商業(yè)銀行要建立科學(xué)的衍生品授信風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架，加強(qiáng)對(duì)交易方的資信調(diào)查，促使商業(yè)銀行構(gòu)建合理的衍生品定價(jià)機(jī)制；我們應(yīng)制定統(tǒng)一的金融衍生品市場(chǎng)交易基本性制度，統(tǒng)一衍生品市場(chǎng)參與者的行為，并針對(duì)性質(zhì)不同的衍生品制定個(gè)性化的管理制度和方案；加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)之間的合作，建立監(jiān)管部門(mén)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)和金融全球化不斷深入的大環(huán)境下，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管的國(guó)際間合作。只有這樣，我們才能更好地利用金融衍生品市場(chǎng)的相關(guān)功能，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并為“資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)”營(yíng)造良好的運(yùn)行環(huán)境[4]。

（五）加強(qiáng)征信行業(yè)的培育和完善

篇(5)

關(guān)鍵詞：金融工具創(chuàng)新 市場(chǎng)監(jiān)管 方針對(duì)策

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展壯大，我國(guó)金融市場(chǎng)也隨著不斷發(fā)展壯大，同時(shí)也為我國(guó)的金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)初步的發(fā)展創(chuàng)造了全新的條件。但是，我國(guó)對(duì)金融工具創(chuàng)新市場(chǎng)的監(jiān)管仍然存在著諸多的問(wèn)題，研究如何有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)范金融創(chuàng)新市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義。

一、金融工具創(chuàng)新及監(jiān)管概述

（一）金融工具創(chuàng)新概述

金融工具創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的核心內(nèi)容，它就是從以前傳統(tǒng)的基礎(chǔ)性金融工具，通過(guò)技術(shù)滲透而衍生發(fā)展出來(lái)新型的金融工具。這種創(chuàng)新主要是通過(guò)對(duì)金融工具的收益，風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性，可交易性，數(shù)量大小，期限長(zhǎng)短和權(quán)利義務(wù)等不同特征的分解和重新組合而形成的。金融工具創(chuàng)新的核心是衍生金融工具，它的主要形式是指期貨、期權(quán)、貨幣互換、利率互換。

（二）金融監(jiān)管概述

1、金融監(jiān)管定義

金融監(jiān)管是指在一定的限制或要求通過(guò)特定的政府機(jī)構(gòu)（如中央銀行）由演員進(jìn)行的金融交易。金融監(jiān)管的主要特征是具有特定含義和政府監(jiān)管行為?？v觀全球，所有國(guó)家都實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，也有客觀上的所有政府控制的金融體系。

2、金融監(jiān)管的類型

（1）分業(yè)監(jiān)管。分業(yè)監(jiān)管即金融行業(yè)針對(duì)不同的業(yè)務(wù)內(nèi)容分別設(shè)立了專門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融監(jiān)管，比如美國(guó)就是分業(yè)監(jiān)管模式的典型代表，通過(guò)分業(yè)監(jiān)管模式對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券三大支柱性金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。

（2）統(tǒng)一監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管即由職能單一的中央銀行或者專門(mén)性的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)整個(gè)金融行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一管理和監(jiān)督，從而保證金融領(lǐng)域能夠健康有序發(fā)展。

（3）不完全統(tǒng)一監(jiān)管。不完全統(tǒng)一監(jiān)管模式主要表現(xiàn)形式是牽頭監(jiān)管模式和雙頭監(jiān)管模式。牽頭監(jiān)管模式主要由一個(gè)專門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)工作，從而在多個(gè)監(jiān)管主體之間建立一種比較及時(shí)有效的協(xié)調(diào)磋商機(jī)制。雙頭監(jiān)管模式主要是將銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)合并為綜合金融監(jiān)管委員會(huì)，然后由金融監(jiān)管委員會(huì)與中央銀行共同負(fù)責(zé)其他相關(guān)金融監(jiān)管主體的協(xié)調(diào)工作。

二、我國(guó)對(duì)金融工具創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)狀

（一）政府監(jiān)管現(xiàn)況

對(duì)于監(jiān)管主體，其中一個(gè)重要監(jiān)管組織為銀監(jiān)會(huì)，主要職責(zé)是監(jiān)管我國(guó)商業(yè)銀行的金融衍生物，也對(duì)在中國(guó)境內(nèi)依據(jù)法力法規(guī)開(kāi)設(shè)的私人銀行、信托公司、租賃公司、汽車公司的法人，國(guó)外銀行在中國(guó)國(guó)境內(nèi)的分行等凡是符合相關(guān)規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的金融衍生業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。而與銀監(jiān)會(huì)不同的是，證監(jiān)會(huì)主要對(duì)國(guó)內(nèi)期貨交易，期貨交易所和其他衍生工具交易所（黃金交易所除外）進(jìn)行監(jiān)管。

（二）行業(yè)自律現(xiàn)狀

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)不斷的發(fā)展成熟，我國(guó)將會(huì)以最快的速度推出場(chǎng)內(nèi)交易工具，針對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，期貨交易所、期貨業(yè)協(xié)會(huì)為目前主要的自律組織。我們國(guó)家目前一共有四加自律交易機(jī)構(gòu)，為了場(chǎng)內(nèi)的金融創(chuàng)新工具我國(guó)設(shè)立了中國(guó)金融期貨交易所。

（三）跨鏡監(jiān)管和國(guó)際合作現(xiàn)況

各國(guó)政府組織之間金融創(chuàng)新工具交易監(jiān)管合作主要通過(guò)信息共享的形式完成，一般為單邊或多邊。即監(jiān)管合作只有在信息共享的前提下，通過(guò)政府的政策調(diào)節(jié)和使用現(xiàn)代技術(shù)，使用大致相同的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，并充分理解各國(guó)國(guó)情的不同，從而找到共同的監(jiān)管目的，并積極制定相應(yīng)措施，達(dá)到各國(guó)間政策上的融合。

國(guó)際互換與衍生工具協(xié)會(huì)、國(guó)際清算銀行等是目前國(guó)際上進(jìn)行衍生品交易的主要交易監(jiān)管機(jī)構(gòu)。我國(guó)已經(jīng)成為了國(guó)際清算銀行、國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織的組成成員。且我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行還是國(guó)際互換及衍生工具協(xié)會(huì)的會(huì)員。

三、我國(guó)金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)監(jiān)管中存在問(wèn)題分析

（一）政府監(jiān)管效率低

我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)越來(lái)越強(qiáng)，我國(guó)仍使用一線多頭的監(jiān)管模式對(duì)金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，這種監(jiān)管模式大大降低了管理層的監(jiān)管職能，當(dāng)金融創(chuàng)新工具這一新興的市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，就需要各個(gè)具體的監(jiān)管部門(mén)相互協(xié)調(diào)、配合才能拿出相應(yīng)的應(yīng)急措施，這大大延長(zhǎng)了解決問(wèn)題時(shí)間周期，從而錯(cuò)過(guò)了解決問(wèn)題的最佳時(shí)機(jī)，而風(fēng)險(xiǎn)往往具有突發(fā)性，需要監(jiān)管部門(mén)能夠及時(shí)對(duì)具體情況作出反映，拿出解決辦法。

（二）行業(yè)自律水平不足

目前看來(lái)我國(guó)雖然有一些金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)的自律性組織，但是他們均是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過(guò)程中發(fā)展起來(lái)的。這些自律性組織完全成為了政府的附庸，沒(méi)有獨(dú)立的地位，且本身其自律性發(fā)展很不完整，很難獨(dú)立性的起到作用，不能發(fā)揮自律組織的獨(dú)立地位，故我國(guó)金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)的自律組織水平低下，基本不能完成自動(dòng)監(jiān)管金融市場(chǎng)的功能，且受政府影響嚴(yán)重。

（三）跨境監(jiān)管與國(guó)際監(jiān)管合作不佳

在金融市場(chǎng)不斷深入開(kāi)放、金融一體化的不斷加速的情景下，我國(guó)在跨境監(jiān)管和國(guó)際監(jiān)管合作雖然取得了前進(jìn)，獲得了國(guó)際社會(huì)的接納，但跨境監(jiān)管和國(guó)際監(jiān)管合作仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。金融機(jī)構(gòu)的衍生品是進(jìn)行國(guó)際合作的主體部分，尚未涉及其他主體的合作。目前我國(guó)達(dá)成的國(guó)際合作協(xié)議也同樣是針對(duì)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的衍生品交易合作，極少是對(duì)其他非金融機(jī)構(gòu)的交易主體如企業(yè)和私人投資者的衍生品交易行為的國(guó)際監(jiān)管合作。在企業(yè)及私人投資者的衍生品的國(guó)際監(jiān)管合作需要加強(qiáng)。

（四）退出機(jī)制不完善使得金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱

我國(guó)雖然已出臺(tái)了多部金融法規(guī)，但只對(duì)市場(chǎng)準(zhǔn)入有著嚴(yán)格規(guī)定，而在對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的處理上，缺少市場(chǎng)退出的法規(guī)。所以，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，金融監(jiān)管只能借助強(qiáng)制性行政干預(yù)來(lái)解除金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、完善我國(guó)金融工具創(chuàng)新監(jiān)管的政策建議

（一）構(gòu)建高效金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)監(jiān)管

隨著金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展以及混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的強(qiáng)化，綜上分析得知我國(guó)監(jiān)管模式存在各種各樣的問(wèn)題與不足，以前一線對(duì)多頭的經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)不適合我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的需要。在新的形勢(shì)下必須構(gòu)建一種新的監(jiān)管體制，應(yīng)自己根據(jù)具體情況及想要達(dá)到的監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)行全方面的設(shè)定，以彌補(bǔ)現(xiàn)價(jià)段監(jiān)管體系的不足，且必須具有靈活性，以便隨時(shí)調(diào)整，應(yīng)對(duì)突況。

（二）完善健全金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)監(jiān)管的法律法規(guī)

由于我國(guó)金融創(chuàng)新工具為后起的新興產(chǎn)業(yè)且發(fā)展速度很快，相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)及監(jiān)管系統(tǒng)都相對(duì)滯后，而我國(guó)是一個(gè)以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的國(guó)家，政府部門(mén)政策的引導(dǎo)對(duì)各方面的影響較大，常常對(duì)市場(chǎng)造成混亂場(chǎng)面，弄不清政府的明確政策導(dǎo)向，又影響了自律部門(mén)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管。故應(yīng)建立完整健全的法律法規(guī)，規(guī)范金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)。

（三）強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制

雖然我們國(guó)家的銀行機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)等協(xié)會(huì)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)各行各業(yè)的自律方面發(fā)揮了很大的作用，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成熟，各個(gè)協(xié)會(huì)沒(méi)有顯示出他們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制中的作用。在監(jiān)管金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)時(shí)， 應(yīng)明確區(qū)分各協(xié)會(huì)自律監(jiān)管的職能，改變傳統(tǒng)一對(duì)多的監(jiān)管模式；與此同時(shí)，行業(yè)協(xié)會(huì)也應(yīng)該提升自己監(jiān)管的能力，設(shè)立于金融市場(chǎng)運(yùn)行相符合的管理?xiàng)l例。

（四）放松金融行政管制，加強(qiáng)審慎性監(jiān)管力度

現(xiàn)如今，我國(guó)金融監(jiān)管目標(biāo)逐漸由社會(huì)的政治功能向優(yōu)化資源配置的社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)轉(zhuǎn)移，改變了僅僅依靠行政命令的監(jiān)管模式，有效發(fā)揮了金融管制和約束作用。在金融政策制定和金融活動(dòng)監(jiān)管過(guò)程中，金融監(jiān)管部門(mén)需要對(duì)金融創(chuàng)新動(dòng)向及時(shí)做出相應(yīng)的反應(yīng)，積極鼓勵(lì)金融行業(yè)不斷進(jìn)行創(chuàng)新，通過(guò)更新金融目標(biāo)轉(zhuǎn)移方式及手段，從根本上減少“行政國(guó)家”各種副產(chǎn)品滋生發(fā)展的現(xiàn)象，從而促進(jìn)金融監(jiān)管向新的高效方向轉(zhuǎn)變。從某種意義上看，金融監(jiān)管體制的改革一方面是逐漸減少計(jì)劃性監(jiān)管，另一方面是逐漸增加審慎性監(jiān)管。審慎性金融監(jiān)管主要是在尊重金融機(jī)構(gòu)自的基礎(chǔ)之上建立的，它著重強(qiáng)調(diào)要在市場(chǎng)機(jī)制的作用下，通過(guò)經(jīng)濟(jì)力量本身制約一些金融機(jī)構(gòu)以及金融市場(chǎng)的活動(dòng)，進(jìn)而保證金融服務(wù)業(yè)的品質(zhì)，推動(dòng)金融服務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展。

五、結(jié)束語(yǔ)

金融創(chuàng)新工具作為金融自由化和全球化的產(chǎn)物，是實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新的突破口，也是資本經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的焦點(diǎn)問(wèn)題。由于金融衍生產(chǎn)品的特性，使得金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般金融工具，加大政府對(duì)金融創(chuàng)新工具市場(chǎng)的監(jiān)管力度不容小覷、勢(shì)在必行。但僅僅依靠政府的監(jiān)管還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，同時(shí)還要建立包括行業(yè)自律監(jiān)管、交易所自我管理在內(nèi)的三層監(jiān)管體系。

參考文獻(xiàn)：

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篇(6)

[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī) 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管

一、金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力

金融創(chuàng)新一詞在學(xué)術(shù)界依然沒(méi)有形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí),國(guó)內(nèi)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家把金融創(chuàng)新定義為:金融創(chuàng)新是指會(huì)引起金融領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性變化的新工具,新服務(wù)方式,新市場(chǎng)以及新體制。金融創(chuàng)新極大提高了金融效率,成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力量。

1.金融創(chuàng)新的積極作用

金融創(chuàng)新有力地推動(dòng)了金融發(fā)展,為廣闊的金融世界增添了一道亮麗的風(fēng)景。

(1)增強(qiáng)了投資者和金融機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。在國(guó)際金融市場(chǎng)上,匯率、利率、有價(jià)證券價(jià)格的頻繁波動(dòng),給廣大投資者和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn),但金融期貨、金融期權(quán)和金融互換等新的金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn),能使投資者和金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用正確的操作方法有效地分散和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

(2)提升了金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力。金融機(jī)構(gòu)為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中搶得先機(jī),積極地引進(jìn)或創(chuàng)造出新的金融工具和金融服務(wù),金融創(chuàng)新可以提高金融機(jī)構(gòu)的整體運(yùn)作效率,金融競(jìng)爭(zhēng)或以推動(dòng)新的金融創(chuàng)新。

2.金融創(chuàng)新的消極作用

金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”,在推動(dòng)金融業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。

(1)金融創(chuàng)新加大了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融市場(chǎng)一體化和資本流動(dòng)國(guó)際化,任何一個(gè)國(guó)家在金融運(yùn)行中出現(xiàn)問(wèn)題都將迅速波及其他國(guó)家甚至整個(gè)國(guó)際社會(huì)金融業(yè),從而影響到國(guó)際金融體系的穩(wěn)定性,此次金融危機(jī),源于美國(guó)、漫延歐洲、最后波及全球。

(2)金融創(chuàng)新增加了監(jiān)管的難度。金融創(chuàng)新工具多以表外業(yè)務(wù)進(jìn)行,并不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中,且由于衍生品交易的即時(shí)性和復(fù)雜性,這就使得金融監(jiān)管當(dāng)局很難對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)估和監(jiān)控,加大了金融監(jiān)管的難度。

二、金融監(jiān)管是金融安全的重要保障

金融監(jiān)管是金融主管部門(mén)依法利用其行政權(quán)利,對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)實(shí)施管制和約束,以控制金融業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn),限制金融業(yè)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)金融業(yè)依法健康穩(wěn)定運(yùn)行。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,金融業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)部門(mén)相比,存在著多方面的特殊性,使得金融監(jiān)管尤為必要。

1.保持貨幣制度和經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定離不開(kāi)金融監(jiān)管

金融業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的失敗會(huì)導(dǎo)致全社會(huì)資金供應(yīng)者和資金運(yùn)用者的失敗,破壞整個(gè)社會(huì)的信用鏈條,甚至?xí)?dòng)搖貨幣制度,造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的混亂。只有加強(qiáng)金融監(jiān)管,才能保持貨幣制度和經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定。

2.貫徹執(zhí)行貨幣政策離不開(kāi)金融監(jiān)管

真實(shí)、及時(shí)、準(zhǔn)確的信息數(shù)據(jù)是研究制定貨幣政策的前提條件,而金融監(jiān)管是保證金融信息的有力手段。如果沒(méi)有金融監(jiān)管或監(jiān)管不力,就不能保證這一前提條件的實(shí)現(xiàn)。健全的金融微觀運(yùn)行機(jī)制是有效實(shí)施貨幣政策的基礎(chǔ)。不建立健全包括金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部稽核在內(nèi)的金融監(jiān)管制度,就不能建立健全金融微觀運(yùn)行機(jī)制。

3.金融監(jiān)管可以防止金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,金融危機(jī)的發(fā)生在很大程度上是金融監(jiān)管不力,金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的傳染性,如果沒(méi)其健全有效的金融監(jiān)管制度作保證,即使是制定了正確的貨幣政策,也不可能將其有效地實(shí)施,甚至還有可能阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和危及社會(huì)的安定。因而必須加強(qiáng)金融監(jiān)管,充分發(fā)揮防范風(fēng)險(xiǎn)化解危機(jī)的作用。

4.金融監(jiān)管本身對(duì)金融創(chuàng)新有刺激作用

金融機(jī)構(gòu)為了求得自身的自由發(fā)展,總是千方百計(jì)繞開(kāi)金融監(jiān)管,在這個(gè)過(guò)程中就創(chuàng)造了許多新的金融工具。這些新的金融工具極大地促進(jìn)了金融領(lǐng)域乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、金融發(fā)展需創(chuàng)新與監(jiān)管并舉

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是矛盾的統(tǒng)一體。必須妥善處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系,把握好監(jiān)管力度,通過(guò)制定適宜的監(jiān)管政策,積極推動(dòng)金融業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展。

1.提高對(duì)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的認(rèn)識(shí)

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是對(duì)立統(tǒng)一體,在適度的金融監(jiān)管下進(jìn)行金融創(chuàng)新,會(huì)促進(jìn)金融體系在改革中發(fā)展。推陳出新的金融創(chuàng)新活動(dòng),會(huì)為金融監(jiān)管帶來(lái)新的課題,帶來(lái)新的制度和規(guī)范,從而推動(dòng)金融監(jiān)管水平的不斷提高。沒(méi)有監(jiān)管的創(chuàng)新和沒(méi)有創(chuàng)新的監(jiān)管都不利于金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.提升金融創(chuàng)新層次

目前國(guó)際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種,要引導(dǎo)金融業(yè)從單純的產(chǎn)品創(chuàng)新向產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)體制創(chuàng)新、組織體系創(chuàng)新、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新等方向發(fā)展。

3.進(jìn)一步完善金融監(jiān)管模式

隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程的加快,銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)積極探索彼此合作的協(xié)調(diào)機(jī)制和監(jiān)管模式,進(jìn)一步完善三者之間有效的政策協(xié)調(diào)和信息共享機(jī)制,加強(qiáng)信息交流,規(guī)范和健全金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息披露制度,使監(jiān)管體系、模式、手段不斷完善。同時(shí)將由側(cè)重于外部監(jiān)管模式向既重視內(nèi)部監(jiān)管,也重視外部監(jiān)管模式轉(zhuǎn)變。

4.加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作

當(dāng)前,以逃避金融監(jiān)管為目的的金融創(chuàng)新活動(dòng)規(guī)模不斷擴(kuò)大,加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作迫在眉睫,加強(qiáng)與相關(guān)國(guó)家金融監(jiān)管信息的溝通和交流,實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交換和信息共享。

我們需要金融創(chuàng)新來(lái)為經(jīng)濟(jì)服務(wù),但更需要加強(qiáng)金融監(jiān)管,保證金融安全。

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篇(7)

論文摘 要： 建立成熟的國(guó)際金融中心對(duì)一個(gè)國(guó)家的發(fā)展至關(guān)重要。文章首先簡(jiǎn)述國(guó)際金融中 心指標(biāo)評(píng)估方法，然后通過(guò)比較上海與北京在國(guó)際金融中心建設(shè)方面的現(xiàn)狀，探討上海競(jìng)爭(zhēng) 成為國(guó)內(nèi)金融中心的優(yōu)劣勢(shì)。最后，文章 總結(jié) 了上海成為國(guó)際金融中心的約束條件。

一、前言

國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的根本，在于對(duì)國(guó)際金融主導(dǎo)權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，在于對(duì)全球資本的控制權(quán)、支配權(quán)的 爭(zhēng)奪。擁有一個(gè)國(guó)際金融中心對(duì)一個(gè)大國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和金融安全至關(guān)重要。上海作為我國(guó)發(fā) 展國(guó)際金融中心的首選目標(biāo)，經(jīng)過(guò)十多年的建設(shè)，其框架雛形已經(jīng)基本形成。上海通過(guò)在過(guò) 去的十多年中的建設(shè)和發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)到了可以進(jìn)入跨越性發(fā)展的時(shí)期，即

如今，上海已經(jīng)形成了包括 銀行 間同業(yè)拆借 市場(chǎng) 、銀行間債券市場(chǎng)、銀行間外匯市場(chǎng)、 上海 證券 交易所、上海 期貨 交易所和上海黃金交易所在內(nèi)的多層次市場(chǎng)體系，并且是我國(guó)金 融機(jī)構(gòu)的最大集聚地。而北京作為我國(guó)的首都，則是中央機(jī)關(guān)的所在地。

總的來(lái)說(shuō)，上海與北京相比，其優(yōu)勢(shì)在于具有一個(gè)比較完備的金融市場(chǎng)。此外，由于較 高的市場(chǎng)自由度和寬松的 環(huán)境 ，上海在吸引境內(nèi)外 金融機(jī)構(gòu) 以及對(duì)外開(kāi)放方面也具有獨(dú)特的 優(yōu)勢(shì)。然而，必須看到，上海在成為國(guó)內(nèi)金融中心的漫長(zhǎng)道路上還存在許多困難，例如，全 國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)的總部大都設(shè)在北京。再例如，全國(guó)許多城市都非常重視金融市場(chǎng)的建設(shè)， 要處理好與這些城市在金融活動(dòng)方面的關(guān)系也并非易事。

四、上海建設(shè)國(guó)際金融中心的約束條件

基于上文的討論與分析，可以 總結(jié) 出以下四條制約上海成為國(guó)際金融中心的關(guān)鍵因素。

1．金融機(jī)構(gòu)集聚度不夠。雖然上海是目前國(guó)內(nèi)最大的外資金融機(jī)構(gòu)聚集地，但是與成 熟的國(guó)際金融中心相比（如美國(guó)、英國(guó)、日本），上海的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)數(shù)和金融中介非銀行 金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量與質(zhì)量存在明顯的不足。據(jù) 統(tǒng)計(jì) ，英國(guó)、美國(guó)、日本在1996 年時(shí)單離岸金 融中心商業(yè)銀行數(shù)就分別達(dá)：493.472.219家，其中外國(guó)銀行分別為347.328.92家，遠(yuǎn) 遠(yuǎn)高于在上海的外資金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量。另外，質(zhì)量上差距也較明顯。在上海本地的金融咨詢 機(jī)構(gòu)中，目前還沒(méi)有一家像麥肯錫、普華永道一樣有國(guó)際影響的咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)，這種狀況不 利于上海國(guó)際金融中心地位的確立。

2．交易規(guī)模和金融產(chǎn)品種類不足。上海目前雖然初步建立了相對(duì)完善的市場(chǎng)體系,但是 與成熟的金融市場(chǎng)相比較，交易的層次以及金融產(chǎn)品的種類仍顯得單調(diào)，各金融市場(chǎng)間資金 缺少流動(dòng)。同時(shí)，金融產(chǎn)品的類型不多，國(guó)際化程度不夠，缺乏避險(xiǎn)交易工具。不過(guò)，近年 來(lái)，我國(guó)已經(jīng)在著力于 金融創(chuàng)新 ，開(kāi)發(fā)新的交易品種。比如，qdii、qfii以及股指期貨。

3．金融監(jiān)管環(huán)境的建設(shè)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間關(guān)系的協(xié)調(diào)。傳統(tǒng)意義上，主要應(yīng)從三個(gè)角 度來(lái)考察金融監(jiān)管環(huán)境，即監(jiān)管廣度、監(jiān)管深度以及監(jiān)管頻度。然而，我們發(fā)現(xiàn)倫敦、紐約 在發(fā)展國(guó)際金融中心時(shí)，并不是一味地管制，而是采取了更先進(jìn)的理念和價(jià)值取向。比如， “服務(wù)優(yōu)于管制”和“有所為，有所不為”。上海作為非監(jiān)管總部所在地，既面臨總部的監(jiān) 管，又面臨跨業(yè)的監(jiān)管。所以，我們面臨的問(wèn)題是如何協(xié)調(diào)好各種監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的關(guān)系，使得 監(jiān)管變得更合理、更有效率。

4．缺乏國(guó)際化人才。目前上海人才國(guó)際化總體水平仍然較低，特別是缺少國(guó)際通用型 人才。一個(gè)城市要成為國(guó)際金融中心，就一定需要大量的既懂得國(guó)際慣例又熟悉國(guó)內(nèi) 法律 的 高級(jí)經(jīng)營(yíng) 管理 和金融人才。然而，上海金融行業(yè)中，高級(jí)人才與勞動(dòng) 人口 的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于紐 約、倫敦、東京等發(fā)達(dá)國(guó)家的城市。

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