序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇金融實(shí)證論文范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

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篇(3)

論文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)，需求，中美貿(mào)易出口

 

一、引言

2007年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，已在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生相當(dāng)深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。美國(guó)消費(fèi)明顯減緩，影響了中美貿(mào)易間的往來(lái)。2006年我國(guó)對(duì)美出口額同比增長(zhǎng)率基本維持在20%，但在金融危機(jī)的影響下，這個(gè)數(shù)據(jù)從2007年8月開(kāi)始下降，2009年除12月份以外，其余月份我國(guó)對(duì)美出口額同比增長(zhǎng)全都為負(fù)增長(zhǎng)。作為高度依賴國(guó)際市場(chǎng)的出口大國(guó)，對(duì)美出口的下降，會(huì)直接影響到我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

影響中美貿(mào)易出口有多種因素。而金融危機(jī)的需求傳導(dǎo)機(jī)制應(yīng)該說(shuō)是影響出口貿(mào)易最為重要的一個(gè)因素。此次金融危機(jī)使得許多消費(fèi)者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，對(duì)未來(lái)持悲觀的態(tài)度。據(jù)測(cè)算,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率每下降1%，中國(guó)對(duì)美出口就會(huì)下降5%~6%。美國(guó)消費(fèi)減少，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)就步入衰退時(shí)代經(jīng)濟(jì)學(xué)論文，而我國(guó)對(duì)美出口也會(huì)呈現(xiàn)出明顯的下滑態(tài)勢(shì)。

為化解金融危機(jī)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響，中國(guó)政府采取積極的財(cái)政政策和寬松的金融政策，計(jì)劃兩年內(nèi)投資4萬(wàn)億元擴(kuò)大內(nèi)需，保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。在擴(kuò)大內(nèi)需的條件下，中國(guó)的出口貿(mào)易可以更好地利用國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。

本文分析了2007年8月至2010年3月這段時(shí)期內(nèi)，國(guó)內(nèi)外需求對(duì)我國(guó)對(duì)美出口貿(mào)易的影響論文格式模板。這對(duì)促進(jìn)中美貿(mào)易具有重要的實(shí)踐意義。

二、文獻(xiàn)綜述

學(xué)者對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)出口貿(mào)易的影響程度眾說(shuō)紛壇。在理論分析方面，姜鴻（2009）認(rèn)為美國(guó)金融危機(jī)通過(guò)影響中國(guó)的出口、投資和消費(fèi)，傳導(dǎo)到我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體影響程度有限。短期內(nèi)我國(guó)應(yīng)來(lái)取措施促進(jìn)出口，長(zhǎng)期內(nèi)則應(yīng)擴(kuò)大內(nèi)需，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。王聰，張海云（2009）認(rèn)為金融危機(jī)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)整體下滑。短期內(nèi)，外部需求萎縮、國(guó)際原材料價(jià)格上漲和人民幣升值導(dǎo)致的企業(yè)出口成本上升、國(guó)外銀行信貸緊縮導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力下降以及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等因素使得中國(guó)出口貿(mào)易增速明顯下降。從中長(zhǎng)期來(lái)看，外需明顯萎縮是影響中國(guó)出口貿(mào)易增長(zhǎng)的主要因素。而裴長(zhǎng)洪（2008）則認(rèn)為應(yīng)避免高估美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑,居民收入下降，將對(duì)其進(jìn)口需求產(chǎn)生不利影響,但同時(shí)也會(huì)加大對(duì)進(jìn)口廉價(jià)商品的依賴，只要我國(guó)商品繼續(xù)保持價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，可以克服美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響。因此，美歐經(jīng)濟(jì)不景氣，對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)和市場(chǎng)擴(kuò)大未必是絕對(duì)的壞事。

在實(shí)證分析方面，田苗（2009）采用1997年第1季度至2008年第4季度的季度數(shù)據(jù)，運(yùn)用VAR模型和脈沖響應(yīng)分析了貿(mào)易伙伴國(guó)美國(guó)和歐元區(qū)國(guó)家GDP下滑對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響。其中美國(guó)的GDP增量在初期會(huì)對(duì)我國(guó)出口有一個(gè)短期的正效應(yīng)，這種沖擊在第2期以前逐漸減小，但是在第2期以后，這種正沖擊效應(yīng)放大說(shuō)明美國(guó)GDP對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易的影響存在半年以上的時(shí)間推移。裴平、張倩（2009）選取了2007年4月至2008年12月的月度數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)論文，實(shí)證研究了我國(guó)對(duì)前十大出口對(duì)象國(guó)的出口總額與這些國(guó)家的人均GDP、股市總市值、失業(yè)率，以及人民幣有效實(shí)際匯率之間的關(guān)系。結(jié)論是在國(guó)際金融危機(jī)背景下，這些國(guó)家的人均GDP下降和失業(yè)率增加，對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的負(fù)面影響很大；這些國(guó)家股市總市值的變化和人民幣實(shí)際有效匯率的波動(dòng)，對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的負(fù)面影響較小。

三、國(guó)內(nèi)外需求對(duì)中美貿(mào)易出口影響的理論分析

根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，一個(gè)國(guó)家的出口主要取決于該國(guó)真實(shí)的國(guó)民收入和本幣實(shí)際購(gòu)買力有關(guān)。也就是說(shuō)，中國(guó)對(duì)美出口取決于兩個(gè)變量：一是美國(guó)的國(guó)民收入。美國(guó)的國(guó)民收入可以用美國(guó)商品零售總額來(lái)代替，因?yàn)槊绹?guó)商品零售額在美國(guó)占個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支的一半，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一，因而是觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo)之一；二是人民幣實(shí)際購(gòu)買力，它與CPI和人民幣對(duì)美元匯率有關(guān)。人民幣對(duì)美元匯率在金融危機(jī)時(shí)期基本保持在6.82左右，變動(dòng)幅度微小，因此不考慮人民幣匯率這一因素。

鑒于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)具有一定程度的替代性，當(dāng)出口在國(guó)際市場(chǎng)碰壁時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)能夠?qū)⒉糠謬?guó)際需求轉(zhuǎn)為內(nèi)銷。本文用我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售額來(lái)代替我國(guó)需求，分析其在危機(jī)時(shí)期內(nèi)對(duì)中美貿(mào)易出口的影響。

本文將美國(guó)商品實(shí)際零售總額（剔除了美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)因素），中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品實(shí)際零售總額（剔除了中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)因素）列為解釋變量，這樣不但考慮了居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)這一因素，而且美國(guó)商品和中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品實(shí)際零售額比名義值更能準(zhǔn)確地反映現(xiàn)實(shí)。

圖1顯示了2007年8月至2010年3月這一期間中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品實(shí)際零售額（RCR）和美國(guó)商品零售額(RUR)的走勢(shì)。由圖可見(jiàn)，RUR在這一時(shí)期明顯有減緩的趨勢(shì)，而RCR不斷在小幅上升。

四、國(guó)內(nèi)外需求對(duì)中美貿(mào)易出口影響的實(shí)證研究

（一）、變量選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采用2007年8月至2010年3月時(shí)間段的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析論文格式模板。為取得實(shí)際值，各變量均剔除了物價(jià)因素。其中，我國(guó)對(duì)美出口額（EX）和我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品實(shí)際零售額（RCR）都剔除了我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CCPI），美國(guó)商品實(shí)際零售額（RUR）剔除了美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（UCPI）。EX來(lái)源于中國(guó)海關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)論文，CR來(lái)源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，UR來(lái)源于美國(guó)商務(wù)部，CCPI來(lái)源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局，UCPI來(lái)源于美國(guó)勞工部，CCPI和UCPI均為同比數(shù)據(jù)。

（二）、變量的單位根檢驗(yàn)

為消除數(shù)據(jù)可能存在的異方差現(xiàn)象，將變量作對(duì)數(shù)處理，分別以LnEX、LnRCR和LnRUR來(lái)表示。通過(guò)Eviews利用ADF法對(duì)這三個(gè)時(shí)間序列及其差分序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表1所示：

表1 ADF單位根檢驗(yàn)

 

變量

檢驗(yàn)形式

DW值

ADF值

1%臨界值

5%臨界值

檢驗(yàn)結(jié)論

lnex

（c,n,1）

1.968759

-2.462022

-3.670170

-2.963972

非平穩(wěn)

D(lnex)

(c,n,1)

1.921250

-4.032403

-3.679322

-2.967767

平穩(wěn)*

Lnrcr

(c,t,0)

1.763556

-2.907864

-4.284580

-3.562882

非平穩(wěn)

D(lnrcr)

(c,t,0)

1.934354

-5.388697

-4.296729

-3.568379

平穩(wěn)*

lnrur

(n,n,0)

2.0922816

-1.317892

-2.641672

-1.952066

非平穩(wěn)

D(lnrur)

(n,n,0)

1.999653

-5.337233

-2.644302

篇(4)

論文關(guān)鍵詞：股指期貨，滬深300指數(shù)，協(xié)整，VAR模型

 

1．引言

金融衍生工具市場(chǎng)是中國(guó)資本市場(chǎng)極其重要的組成部分。衍生金融工具與其相對(duì)應(yīng)的原生金融工具之間的關(guān)聯(lián)性問(wèn)題也一直是學(xué)術(shù)界與投資者所共同關(guān)心的話題。 2010年4月16日的滬深300股指期貨上市，標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展又翻開(kāi)了歷史性的新篇章。那么至今運(yùn)行了四個(gè)月股指期貨是否實(shí)現(xiàn)了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生了怎樣的影響，兩個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)會(huì)怎樣，又是否會(huì)與以往研究結(jié)果相一致？本文將選取更新的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，借助VAR模型、VECM模型、協(xié)整檢驗(yàn)、長(zhǎng)短期Granger因果檢驗(yàn)、方差分解等方法，在以往研究基礎(chǔ)上更全面綜合的刻畫我國(guó)股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能作用的大小，由此說(shuō)明滬深300股指期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率，以期對(duì)我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供有價(jià)值的參考。

2. 模型與數(shù)據(jù)的選取

2.1數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文選取2010年4月16日至2010年8月23日中國(guó)滬深300股指現(xiàn)貨和股指期貨每交易日收盤價(jià)數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，全面再現(xiàn)中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)中股指期貨合約的產(chǎn)生至其發(fā)揮其功能影響市場(chǎng)的過(guò)程。之所以選擇收盤價(jià)數(shù)據(jù)，是因?yàn)榈朗侠碚撜J(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格．這一價(jià)格反映了市場(chǎng)的大部分行為。又由于股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)不具有同時(shí)性，且同一交易日會(huì)同時(shí)有若干不同的交易價(jià)格金融論文，數(shù)據(jù)不連續(xù)，本文選取最近月份的股指期貨合約為代表，將不匹配的數(shù)據(jù)刪除，這樣可以得到一個(gè)連續(xù)的期貨合約價(jià)格序列。為減小數(shù)據(jù)的波動(dòng)，將指標(biāo)進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。在此定義，LS為滬深300現(xiàn)貨股指對(duì)數(shù)序列，LF為滬深300股指期貨對(duì)數(shù)序列，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰君安證券研究所及湘財(cái)金禾證券分析軟件，經(jīng)整理得共計(jì)88組數(shù)據(jù),實(shí)證過(guò)程借助 Eviews5.0軟件。

2.2 VAR（向量自回歸）模型

本文運(yùn)用該類模型與方法來(lái)對(duì)滬深300股票價(jià)格期貨指數(shù)與滬深300股價(jià)指數(shù)兩者之間整體關(guān)聯(lián)性及其互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行系統(tǒng)的考察。VAR（向量自回歸）模型是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)建立模型，VAR模型把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的“向量”自回歸模型（高鐵梅，2006）。 VAR(p)模型的數(shù)學(xué)表達(dá)式是：

(1)

其中：是k維內(nèi)生變量向量，是d維外生變量向量，p是滯后階數(shù)，T是樣本個(gè)數(shù)。k×k維矩陣和k×d維矩陣H是要被估計(jì)的系數(shù)矩陣。是k維擾動(dòng)列向量，它們相互之間可以同期相關(guān)，但不與自己的滯后值以及等式右邊的變量相關(guān)。VAR模型常用于預(yù)測(cè)相互聯(lián)系的時(shí)間序列系統(tǒng)及分析隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)沖擊，從而解釋各種經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)變量形成的影響。

3. 實(shí)證分析

3.1單位根檢驗(yàn)

研究經(jīng)濟(jì)變量之間是否存在長(zhǎng)期關(guān)系，首先要對(duì)時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，否則可能出現(xiàn)“偽回歸”的情況（Granger,1974）。本文采用Augmented Dickey-Fuller(簡(jiǎn)稱ADF)檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間序列特征，ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)基于以下回歸方程：

為純粹白噪音誤差項(xiàng)，滯后階數(shù)的選擇使得不存在序列相關(guān)論文開(kāi)題報(bào)告范文。ADF檢驗(yàn)的原假設(shè)，備擇假設(shè)。接受原假設(shè)意味著時(shí)間序列含有單位根，即序列是非平穩(wěn)的（古扎拉蒂，2005）。

對(duì)每個(gè)變量的原序列以及一階差分序列的平穩(wěn)性特征采用ADF檢驗(yàn)方法金融論文，可知變量原序列都是非平穩(wěn)的，而一階差分都是平穩(wěn)的，滿足協(xié)整檢驗(yàn)前提。

3.2 協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)是從分析時(shí)間序列的非平穩(wěn)性入手，尋找非平衡變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。常見(jiàn)的協(xié)整方法主要有兩變量的Engle-Granger檢驗(yàn)（簡(jiǎn)稱EG檢驗(yàn)）和多變量之間的Johansen檢驗(yàn)（簡(jiǎn)稱JJ檢驗(yàn)Johansen-Juselius）。EG檢驗(yàn)是基于回歸殘差的檢驗(yàn)，通過(guò)建立OLS模型來(lái)檢驗(yàn)其殘差的平穩(wěn)性，若殘差是沒(méi)有單位根的平穩(wěn)序列，則說(shuō)明原序列存在協(xié)整關(guān)系。EG檢驗(yàn)存在一定的缺陷，假如當(dāng)協(xié)整關(guān)系的維數(shù)增加或協(xié)整的秩大于1時(shí)，EG檢驗(yàn)便無(wú)能為力了。JJ檢驗(yàn)是基于回歸系數(shù)的檢驗(yàn)，是利用向量自回歸模型計(jì)算出與殘差矩陣相關(guān)的矩陣的特征值，根據(jù)特征值的軌跡及最大特征值進(jìn)行檢驗(yàn)，該方法在一定程度上糾正了EG檢驗(yàn)在多變量檢驗(yàn)方面的不足。本文采用Johansen檢驗(yàn)法來(lái)檢驗(yàn)LF和LS之間是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,根據(jù)AIC最小準(zhǔn)則選取滯后階數(shù)為2階運(yùn)用Eviews5.0得到結(jié)果如表1：

表1：LF和LS的協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

 

協(xié)整向量

Johansen（跡）統(tǒng)計(jì)量

    原假設(shè)

特征值

跡統(tǒng)計(jì)量

臨界值

P值

  LF和LS

rk(∏)=0

0.23432

22.76331

12.3209**

0.0007

  rk(∏)≤1

0.000812

0.069089

4.129906**

篇(5)

關(guān)鍵詞:區(qū)域金融創(chuàng)新；金融理論；金融體系

20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。由于世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和變化，匯率、利率變動(dòng)頻繁，國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，再加上科學(xué)技術(shù)特別是通訊技術(shù)的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)已經(jīng)不能滿足銀行自身發(fā)展的需要和客戶融資的要求，從而推動(dòng)著金融不斷的創(chuàng)新和發(fā)展。金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，人們將金融領(lǐng)域的這一系列變化稱之為“金融創(chuàng)新”。當(dāng)代區(qū)域金融創(chuàng)新理論起源于本世紀(jì)50年代末、60年代初，至80年代形成，進(jìn)入90年代如火如荼。

一、國(guó)外理論研究現(xiàn)狀

為了從理論上闡述區(qū)域金融創(chuàng)新，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸續(xù)提出不少不同的見(jiàn)解，由此產(chǎn)生了許多不同的理論流派，形成了色彩繽紛的當(dāng)代區(qū)域金融創(chuàng)新理論流派。

在20世紀(jì)60年代-90年代,歐美國(guó)家有大量的學(xué)者研究了區(qū)域金融問(wèn)題,根據(jù)SheilaC.DOW、CarlosJ.Rodriguez-Fuentes(1997)的研究,西方關(guān)于區(qū)域金融的研究主要是從宏觀貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)展開(kāi)的,研究的主要內(nèi)容有:貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)(貨幣主義模型和凱恩斯主義模型)、公開(kāi)市場(chǎng)操作的區(qū)域影響、區(qū)域貨幣乘數(shù)、區(qū)域金融市場(chǎng)(區(qū)域利率差異、區(qū)域信貸市場(chǎng)),此外,一體化金融市場(chǎng)內(nèi)部區(qū)域金融發(fā)展差異的影響(LuigiGuiso、PaolaSapienza和LuigiZingales(2002)、Jayaratne和Strahan(1996)也是西方區(qū)域金融研究的重要方面。

西爾柏（W.L.Silber）從供給角度來(lái)探索金融創(chuàng)新。西爾柏研究金融創(chuàng)新是從尋求利潤(rùn)最大化的金融公司創(chuàng)新最積極這個(gè)表象開(kāi)始的，由此歸納出金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求最大的利潤(rùn)，減輕外部對(duì)其產(chǎn)生的金融壓制而采取的“自衛(wèi)”行為。西爾柏從金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)和工具創(chuàng)新分析框架中推出的金融創(chuàng)新理論對(duì)于從供給角度研究金融創(chuàng)新時(shí)具有重大理論意義的。

凱恩（E.J.Kane）提出了“規(guī)避”的金融創(chuàng)新理論。所謂“規(guī)避”，就是指對(duì)各種規(guī)章制度的限制性措施實(shí)行回避?！耙?guī)避創(chuàng)新”，則是回避各種金融控制和管理行為。它意味著，當(dāng)外在市場(chǎng)力量和市場(chǎng)機(jī)制與機(jī)構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合，回避各種金融控制和規(guī)章制度時(shí)就產(chǎn)生了金融創(chuàng)新行為。

?？怂梗↗.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）提出的金融創(chuàng)新理論的基本命題為“金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本”。這個(gè)命題報(bào)考兩層含義：（1）降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)，交易成本的高低決定金融業(yè)務(wù)和金融工具是否具有實(shí)際意義。（2）金融創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致交易成本降低的反應(yīng)。

威廉·L·斯?fàn)柵?William.L.Silber),美國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)家,他在1983年5月發(fā)表了《金融創(chuàng)新的發(fā)展》一文,在文中他詳細(xì)闡述了金融創(chuàng)新的原因,并用直線程序模型加以說(shuō)明。斯?fàn)柵琳J(rèn)為：創(chuàng)新活動(dòng)是經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力的產(chǎn)物，在金融部門中，不定期的觀察結(jié)果表明大多數(shù)金融成果都源于經(jīng)濟(jì)刺激。金融創(chuàng)新是微觀經(jīng)濟(jì)的框架，它是約束誘導(dǎo)、技術(shù)的進(jìn)步和立法的結(jié)果。

二、國(guó)內(nèi)理論研究現(xiàn)狀

對(duì)中國(guó)區(qū)域金融創(chuàng)新的研究，中國(guó)的金融學(xué)者們做了較為系統(tǒng)的理論研究。

張軍洲博士在《中國(guó)區(qū)域金融分析》（1995）中提出了區(qū)域金融的概念內(nèi)涵：區(qū)域金融理論是以現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融發(fā)展空間結(jié)構(gòu)變動(dòng)規(guī)律為研究對(duì)象的。區(qū)域金融是指一個(gè)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀況，在外延上表現(xiàn)為具有不同形態(tài)、不同層次、和金融活動(dòng)相對(duì)集中的若干金融區(qū)域。他對(duì)區(qū)域金融概念的內(nèi)涵要素進(jìn)行了如下界定：一是空間差異要素。二是金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展水平要素。三是吸收與輻射功能差異要素。四是環(huán)境差異要素。這些要素的差異形成了區(qū)域金融概念的豐富內(nèi)涵。

唐旭博士在《貨幣資金流動(dòng)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展》（1999）中主要從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力、類型出發(fā)，討論了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展引起的資金流動(dòng)的原因、途徑、趨勢(shì)、效果，以及資金流動(dòng)引起的經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)證分析；指出隨著經(jīng)濟(jì)計(jì)劃體制的轉(zhuǎn)型，資金流動(dòng)管制有了很大的放松，直接導(dǎo)致了區(qū)域資金流動(dòng)的加大；提出了在了解國(guó)內(nèi)資金分布和流動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，制定差別政策，顯得日益重要。

殷得生和肖順喜在《體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究》中對(duì)體制轉(zhuǎn)軌中的中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展做了較為系統(tǒng)的研究，他們運(yùn)用實(shí)證的方法研究了我國(guó)東西部區(qū)域金融的差距，運(yùn)用交換和分工等原理，提出中國(guó)區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展的一些措施。他們?cè)诜椒ㄕ撋嫌兴黄?，他們認(rèn)為區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域金融結(jié)構(gòu)構(gòu)成了區(qū)域金融研究的主題，也是區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的核心。他們強(qiáng)調(diào)了中央、地方與企業(yè)三方的利益沖突，蘊(yùn)涵了博弈論的思想。他們的研究較為全面。

劉仁武博士在《區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展理論與實(shí)證研究》（2002）中通過(guò)區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和進(jìn)入發(fā)展理論框架，運(yùn)用實(shí)證的方法討論了區(qū)域金融的均衡、區(qū)域金融調(diào)控、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題。劉仁武對(duì)金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的概念進(jìn)行了創(chuàng)新，提出了金融結(jié)構(gòu)健全和金融發(fā)展可持續(xù)的理論框架。

支大林博士在《中國(guó)區(qū)域金融研究》(2002)中對(duì)區(qū)域金融的重要概念和范疇進(jìn)行了理論界定，認(rèn)為區(qū)域金融反映的是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀態(tài);提出區(qū)域金融成長(zhǎng)的概念;指出時(shí)空性、層次性、吸引與輻射性和環(huán)境差異性共同表現(xiàn)為區(qū)域金融的屬性;從質(zhì)和量?jī)煞矫鎸?duì)區(qū)域金融成長(zhǎng)的規(guī)定性進(jìn)行了分析和概括。

三、區(qū)域金融創(chuàng)新理論研究的展望

區(qū)域金融創(chuàng)新理論的提出，主要是基于全球一體化的金融中心創(chuàng)造出連續(xù)24小時(shí)連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的金融市場(chǎng)。作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起著血液循環(huán)作用的金融市場(chǎng)，其蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)是金融創(chuàng)新。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，區(qū)域金融創(chuàng)新成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而區(qū)域金融創(chuàng)新理論在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用也日益重要。因此區(qū)域金融理論還將面臨更多挑戰(zhàn)，需要我們不斷完善。

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[5]張軍洲．中國(guó)區(qū)域金融分析．中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995

[6]唐旭．金融理論前沿課題．中國(guó)金融出版社，1999

[7]殷得生，肖順喜．體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究．學(xué)林出版社，2000

篇(6)

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；收入分配；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2012）06-87 -03

前言

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史反復(fù)證明，金融抑制和金融過(guò)度都會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。20世紀(jì)60年代末期，雷蒙德·W·戈德史密斯、羅納德·I·麥金農(nóng)和列文等西方著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家率先提出并推動(dòng)了金融發(fā)展理論。金融發(fā)展指金融體系的規(guī)?；蛐实玫教岣?，金融發(fā)展理論研究的是金融體系是否具有促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的功能。在影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多因素中，金融發(fā)展一直是國(guó)內(nèi)外研究學(xué)者所關(guān)注的焦點(diǎn)，然而各種關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論之間存在著較大的分歧。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融中介在促進(jìn)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面是非常重要的。如新古典增長(zhǎng)理論(Goldsmith,1969)認(rèn)為，金融發(fā)展與投資有效性之間存在很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，強(qiáng)調(diào)金融自由化在增加儲(chǔ)蓄和投資方面起著重要作用(McKinnon,1973；Shaw,1973)。新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論認(rèn)為，通過(guò)有效的資本配置可以提高投資有效性，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生與成長(zhǎng)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而與之對(duì)立的觀點(diǎn)則認(rèn)為，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致金融發(fā)展，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不重要。例如，以（Lucas 1988)為代表的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，以往的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們過(guò)分強(qiáng)調(diào)了金融因素在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)創(chuàng)造對(duì)金融服務(wù)的需求，從而導(dǎo)致金融部門的發(fā)展，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)金融發(fā)展而不是金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

金融發(fā)展除了對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模產(chǎn)生作用外，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特別是收入分配結(jié)構(gòu)的變動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生一定作用。有關(guān)金融發(fā)展與收入分配的關(guān)系的研究卻是在最近十多年間才發(fā)展起來(lái)的。(Greenwood和Jovanovich，1990)的理論模型開(kāi)創(chuàng)了該領(lǐng)域研究的先河。在此以后，與其觀點(diǎn)相近的文獻(xiàn)逐漸涌現(xiàn)，大都是要證明金融發(fā)展與收入分配之間的倒U型關(guān)系。中國(guó)也有很多學(xué)者就此問(wèn)題展開(kāi)了研究。然而大部分中國(guó)學(xué)者的實(shí)證研究結(jié)論都與國(guó)外的理論有一定矛盾之處。究其原因，可能是由于中國(guó)尚處在金融發(fā)展倒U型的前一階段，也可能是由于研究者并沒(méi)有區(qū)分金融發(fā)展規(guī)模與效率的緣故。

本文的目的就是想簡(jiǎn)要評(píng)述研究金融發(fā)展、收入分配和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論文獻(xiàn)。本文以下部分的安排如下：第二部分簡(jiǎn)要評(píng)述金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論文獻(xiàn)；第三部分簡(jiǎn)要評(píng)述研究金融發(fā)展、收入分配和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的文獻(xiàn)；第四部分是結(jié)論部分。

一、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

（一）理論研究

在金融發(fā)展的相關(guān)研究中，各國(guó)學(xué)者都致力于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究。由于各國(guó)的學(xué)者研究角度不同，他們?cè)O(shè)計(jì)的金融發(fā)展指標(biāo)也不同，且各個(gè)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)口徑也存在差異，使其結(jié)論不盡相同，但就研究結(jié)論而言，主要有以下個(gè)方面:

1、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不存在相關(guān)關(guān)系。Robert Lucas曾說(shuō)過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融的作用被過(guò)分強(qiáng)調(diào)了，內(nèi)生的技術(shù)進(jìn)步才是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。持這一觀點(diǎn)的這些學(xué)者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和金融沿著各自的方向發(fā)展，不存在因果關(guān)系。

2、金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。就外國(guó)來(lái)看，Goldsmith在1969年以金融規(guī)模占GDP的比重設(shè)計(jì)了金融發(fā)展指標(biāo)，對(duì)1860～1963期間35個(gè)國(guó)家進(jìn)行實(shí)證研究，驗(yàn)證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有很高的相關(guān)程度。McKinnon則用M2占GDP的比重構(gòu)建金融發(fā)展指標(biāo)，在對(duì)7個(gè)國(guó)家實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。而列文等則對(duì)戈德史密斯的研究進(jìn)行了改進(jìn)和發(fā)展，在1993年用4個(gè)金融發(fā)展指標(biāo)對(duì)80個(gè)國(guó)家進(jìn)行分析，證實(shí)了金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

3、金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有抑制作用。Edward S.Show和McKinnon的研究表明由于金融市場(chǎng)上供給及需求不足促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的供求彈性較低，抑制了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用在許多發(fā)展中國(guó)家和貧困地區(qū)表現(xiàn)尤為突出。

4、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在相互促進(jìn)的作用，經(jīng)濟(jì)學(xué)家WangEC建立了內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型就說(shuō)明它們之間的這種關(guān)系。研究表明金融發(fā)展有利于長(zhǎng)期投資，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)要求金融市場(chǎng)同步發(fā)展，以促進(jìn)金融發(fā)展。

（二）影響機(jī)制

現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)大體認(rèn)同了金融發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，但對(duì)于這一領(lǐng)域的理論與經(jīng)驗(yàn)方面還有許多工作要做。一個(gè)國(guó)家的金融體系是推動(dòng)其金融發(fā)展的重要因素，而金融體系又分為金融中介和金融市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)于間接融資和直接融資兩種方式。

篇(7)

>> 探討INTERGRA-400全自動(dòng)生化分析儀與快速血糖儀檢測(cè)血糖結(jié)果的相關(guān)性及差異性 兩種消毒劑進(jìn)行皮膚消毒后檢測(cè)血糖結(jié)果的差異性比較 資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果差異性分析 試論文學(xué)創(chuàng)作與影視傳播藝術(shù)品格的差異性 PCR分析FISH與IHC檢測(cè)人乳腺癌組織中HER―2表達(dá)的差異性 紡織品色牢度檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)的差異性研究 國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的差異性分析 論文化差異性與英文電影字幕翻譯策略 國(guó)內(nèi)實(shí)證類英語(yǔ)碩博論文與國(guó)外期刊論文結(jié)果與分析討論部分的引用對(duì)比 CT、MRI檢測(cè)鼻咽癌顱底骨質(zhì)侵犯差異性的臨床意義 中西政黨制度的差異性比較分析 江西教育投入的區(qū)域差異性分析 稅收與會(huì)計(jì)的差異性分析 感性設(shè)計(jì)中的文化差異性分析 從符號(hào)角度分析文化的差異性 中日文化的幾點(diǎn)差異性分析 健身鍛煉與運(yùn)動(dòng)訓(xùn)練的差異性分析 旅游景觀鑒賞的差異性分析 媒體政治傳播的差異性分析 初中體育差異性教學(xué)的應(yīng)用分析 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：.

[3]羅瑞，唐璞，舒安琴，石蕓.兩種學(xué)術(shù)不端檢測(cè)系統(tǒng)對(duì)醫(yī)學(xué)結(jié)果的差異性研究[J].天津科技，2014（12）：71-73.

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