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上市公司財務(wù)報表分析論文:上市公司財務(wù)報表分析誤區(qū)辨析

摘要：按照企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定，現(xiàn)金流量表及其附注項目根據(jù)有關(guān)科目記錄分析填列，因而與資產(chǎn)負債表、利潤表之間存在一定的勾稽關(guān)系。這些勾稽關(guān)系可以作為分析工具，驗證上市公司財務(wù)報表的準(zhǔn)確性、發(fā)現(xiàn)財務(wù)造假線索。近年來，部分投資者不加分析地引用上市公司披露的年報數(shù)據(jù)，代入所謂財務(wù)軟件或勾稽等式，據(jù)此質(zhì)疑公司年報存在虛假記載，得出了錯誤的結(jié)論。本文對其中較典型的現(xiàn)金流量表與其他主表勾稽關(guān)系的三個誤區(qū)進行逐項分析，指出其中錯誤之處，并得出相關(guān)啟示。

關(guān)鍵詞：上市公司 財務(wù)報表 勾稽關(guān)系 誤區(qū)

一、與人工費用相關(guān)的分析誤區(qū)

有分析者循著“根據(jù)現(xiàn)金流量表等計算的人工費用總額與根據(jù)成本、費用明細計算得出的人工費用總額數(shù)值應(yīng)該相等”的思路，試圖將現(xiàn)金流量表中“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”項目與利潤表中與人工相關(guān)的成本費用相聯(lián)系，得出了以下公式：

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+（應(yīng)付職工薪酬期末數(shù)-期初數(shù)）=生產(chǎn)成本中直接人工+管理費用、銷售費用中的人工費用

關(guān)于該公式能否直接用來分析財務(wù)報表準(zhǔn)確性的問題，首先，我們來分析上式的邏輯思路。該等式反映了“本期已付現(xiàn)給職工的經(jīng)營性工資獎金福利，加上本期計提但尚未支付的工資獎金福利，應(yīng)該等于本期有關(guān)成本費用中的人工”的邏輯。由于本期人工費用的“支付”未必都是以現(xiàn)金的形式，所以，等式左邊第一項即遺漏了非付現(xiàn)的情況。而等式右邊只考慮了進入“成本、費用”的人工工資，對于包含于存貨中的人工，以及研發(fā)支出資本化的部分等，可能并未考慮。簡而言之，該等式邏輯上存在以偏概全的問題。

其次，再來看相關(guān)數(shù)據(jù)的獲取。例如“生產(chǎn)成本中直接人工”這一數(shù)據(jù)，根據(jù)現(xiàn)行會計準(zhǔn)則，企業(yè)會計報表及附注中并無此項；只有上市公司年報披露準(zhǔn)則（《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號――年度報告的內(nèi)容與格式（2012年修訂）》，證監(jiān)會公告[2012]22號，以下簡稱年報準(zhǔn)則）第21條中規(guī)定，上市公司在年報的董事會報告中應(yīng)“按行業(yè)或產(chǎn)品披露本年度成本的主要構(gòu)成項目（如原材料、人工工資、折舊、能源等）占總成本的比例情況，并提供上年同口徑可比數(shù)據(jù)”。據(jù)此，如果直接采用上市公司在此列示的數(shù)據(jù)，只能得到近似的“生產(chǎn)成本中直接人工”。說它是“近似的”，原因有二：一是由于規(guī)則要求按照“產(chǎn)品”或“行業(yè)”來披露“主要構(gòu)成”，可能相關(guān)數(shù)據(jù)大多情況下并非公司完整的生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，例如，若某制造企業(yè)同時開展較大規(guī)模的貿(mào)易業(yè)務(wù)，但只列示了自產(chǎn)產(chǎn)品的成本，可能與貿(mào)易相關(guān)的人工并未考慮在內(nèi)；二是由于標(biāo)準(zhǔn)不明確，不同的公司列示口徑有所不同，有的公司并未將“制造費用”進行成本還原，因此列示的“直接人工”并未包含“制造費用”中的人工因素，有的公司甚至也未包含“輔助單位的人工”。另外，出于對規(guī)則理解的差異，有的公司在此分析的是當(dāng)期營業(yè)成本，有的公司分析的是本期投入的全部生產(chǎn)成本，若為前者，則還應(yīng)考慮存貨變動中的人工。又如“管理費用、銷售費用中的人工費用”的數(shù)據(jù)來源。不能僅僅匯總報表附注“銷售費用”、“管理費用”明細表的“工資及福利費”，而應(yīng)將相應(yīng)項目列示的“社會保險費”及“工會及教育經(jīng)費”等也考慮在內(nèi)。

第三，現(xiàn)實中企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營情況、核算方式千差萬別，很可能遺漏一些具體情況，導(dǎo)致等式兩邊不相等。如，某公司在利用備用金等零星辦福利時，初始借款時未指定為“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”；或者本期已使用但未支付現(xiàn)金，將應(yīng)付職工薪酬轉(zhuǎn)入應(yīng)付賬款及其他應(yīng)收款，個人借款用于購買實物尚未報銷等情況，都可能導(dǎo)致上述等式左邊漏項。因此，上述等式并不成立，分析時不能機械套用。

二、與“經(jīng)營性應(yīng)收項目減少”有關(guān)的分析誤區(qū)

企業(yè)在用間接法編制現(xiàn)金流量表時，需要將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。根據(jù)會計準(zhǔn)則，需調(diào)增的項目之一是“經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少”。意即，若經(jīng)營性應(yīng)收項目期末余額小于經(jīng)營性應(yīng)收項目期初余額，說明本期收回的現(xiàn)金大于利潤表中所確認的銷售收入，所以在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量時應(yīng)該加回。在填列“經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少”時，有人提出了如下等式：

經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少=資產(chǎn)負債表中應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款的減少

根據(jù)會計準(zhǔn)則相關(guān)要求，現(xiàn)金流量表附注中“經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少”并非直接引用資產(chǎn)負債表中往來款項期末數(shù)與期初數(shù)相減而來，而應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)科目的期初、期末余額“分析填列”。上述等式主要存在以下問題：

首先，上式右側(cè)項目不全。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則講解2010》，“經(jīng)營性應(yīng)收項目包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、長期應(yīng)收款和其他應(yīng)收款中，與經(jīng)營活動有關(guān)的部分，以及應(yīng)收的增值稅銷項稅額等?！睂Ρ扔^之，上式右側(cè)存在漏項，如并未將長期應(yīng)收款中與經(jīng)營活動有關(guān)的部分考慮在內(nèi)，也沒有考慮應(yīng)收增值稅銷項稅額，或被指定為“經(jīng)營性現(xiàn)金流量”的公司定期存款利息（在“應(yīng)收利息”科目反映）。

其次，上式中已有項目存在問題。應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款中可能含有非經(jīng)營性業(yè)務(wù)，如以應(yīng)收票據(jù)抵付工程款、通過預(yù)付賬款科目核算的投資等，這類非經(jīng)營性的業(yè)務(wù)都應(yīng)在分析填列時予以扣除；而且，資產(chǎn)負債表中，應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款均為已扣除相應(yīng)壞賬準(zhǔn)備的凈額，但壞賬準(zhǔn)備不影響現(xiàn)金流量，因此應(yīng)對壞賬準(zhǔn)備的影響予以剔除。由此可見，“經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少”絕非直接引用資產(chǎn)負債表相關(guān)項目期初期末的變動額；類似的，在填列現(xiàn)金流量表附表“經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加”也應(yīng)根據(jù)公司的業(yè)務(wù)逐項分析填列。

三、與構(gòu)建固定資產(chǎn)及投資有關(guān)的分析誤區(qū)

為多方驗證固定資產(chǎn)、投資等報表勾稽關(guān)系，有分析者還提出了現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表項目之間的如下等式：

固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長期待攤費用的增加+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期投資、交易性金融資產(chǎn)增加+長期待攤費用的增加=購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金+投資支付的現(xiàn)金

仔細分析可知，該等式的基礎(chǔ)邏輯具有參考價值，但由于存在遺漏項目，等式并不成立。例如，等式右端僅僅考慮了支付現(xiàn)金的部分，而等式左端固定資產(chǎn)、在建工程等項目的增加未必全由付現(xiàn)方式增加，因此應(yīng)在等式右端增加未付現(xiàn)的部分。除了考慮增加與投資、在建工程相關(guān)的預(yù)付賬款、應(yīng)收票據(jù)外，還應(yīng)考慮到研發(fā)支出、存貨、三項費用中的相關(guān)項目，以及分期付款購入固定資產(chǎn)、融資租賃租入固定資產(chǎn)等特殊事項。當(dāng)然，這里無法一一窮舉企業(yè)面臨的各種特殊交易和事項，僅以此拋磚引玉，提醒注意結(jié)合公司具體業(yè)務(wù)和特殊事項來思考問題。再者，等式左端項目也不完全，例如，并未考慮工程物資，未考慮處置固定資產(chǎn)及長期待攤費用攤銷的影響，未考慮持有至到期投資及可供出售金融資產(chǎn)，也未考慮公允價值變動及權(quán)益法核算的長期投資成本調(diào)整的影響。另外還應(yīng)注意的是，固定資產(chǎn)進項稅額應(yīng)在左側(cè)予以抵銷。

還有一些特殊情況需要考慮。例如，若分析對象從事煤礦等高危行業(yè)，按規(guī)定應(yīng)該計提安全生產(chǎn)費用，計入“專項儲備”科目。由于準(zhǔn)則規(guī)定專項儲備核算具有特殊性，與專項儲備相關(guān)的在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)時，是按照形成固定資產(chǎn)的成本來沖減專項儲備，同時確認相同金額的累計折舊，即按固定資產(chǎn)價值全額借記“專項儲備”科目，貸記“累計折舊”科目，該固定資產(chǎn)在以后期間不再計提折舊。這樣，上式中的“固定資產(chǎn)折舊”，則應(yīng)包含此部分折舊在內(nèi)。又如，使用專項儲備的在建工程，若未形成資產(chǎn)而直接核銷，則應(yīng)在等式左端加回。

四、結(jié)論和啟示

（一）不同報表項目之間的勾稽關(guān)系是進行報表分析、發(fā)現(xiàn)財務(wù)造假線索的有力工具

根據(jù)會計學(xué)原理及財務(wù)報表的設(shè)計理念，企業(yè)財務(wù)報表的有關(guān)項目天然具有邏輯上的勾稽關(guān)系，不論是報表內(nèi)的或是報表之間的，都可以用來進行財務(wù)分析。尤其是現(xiàn)金流量表項目與其他主表項目之間的勾稽關(guān)系，由于打通了權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實現(xiàn)制之間的分析通道，便于從不同角度印證報表的正確性，更是發(fā)現(xiàn)財務(wù)造假線索的有力工具。只要邏輯合理、分析恰當(dāng)、數(shù)據(jù)正確，都能達到相應(yīng)的分析目標(biāo)。因此，利用報表項目勾稽關(guān)系來分析上市公司財務(wù)報表的思路，具有一定的借鑒意義和參考價值。

（二）外部分析者將已披露的上市公司年報數(shù)據(jù)直接代入所謂等式，得出的結(jié)論只能是“參考性”的，等式不成立并不必然代表存在財務(wù)信息虛假

綜合上述分析可知，一來由于分析者對部分會計科目的理解存在偏差，等式本身的邏輯性值得推敲；二來上市公司的具體情況千差萬別，很難用窮舉的方式將所有特殊事項考慮完全，漏項就難以避免；三來有些必要的數(shù)據(jù)源并非上市公司強制信息披露的內(nèi)容，作為外部人很難獲取，若利用其他經(jīng)營數(shù)據(jù)推導(dǎo)代替，難免會有“失之毫厘、謬以千里”的情況出現(xiàn)。因此，不能生搬硬套所謂“公式”，而應(yīng)結(jié)合分析對象自身的經(jīng)營和業(yè)務(wù)特征，在報表勾稽關(guān)系的指引下，具體情況具體分析。

（三）上市公司現(xiàn)行財務(wù)披露準(zhǔn)則部分內(nèi)容還需進一步明確，以確保信息披露的有用性和可比性

在上述分析中可以發(fā)現(xiàn)，部分問題是由于對所引用的上市公司已披露數(shù)據(jù)內(nèi)涵理解差異而導(dǎo)致的。由于披露標(biāo)準(zhǔn)不明確，不同上市公司在同一名稱的欄目內(nèi)可能披露了外延及內(nèi)涵都不同的數(shù)據(jù)，導(dǎo)致了理解和分析的誤差。比如，年報準(zhǔn)則要求披露“本年度成本的主要構(gòu)成項目占總成本的比例情況”，“成本”、“總成本”是何概念，是全部投入的生產(chǎn)成本、還是當(dāng)期的營業(yè)成本，實踐中有不同理解；又如，現(xiàn)金流量表附表將凈利潤調(diào)節(jié)為現(xiàn)金流量過程中，對于專項儲備增加數(shù)與當(dāng)期費用化部分的差額，是直接放入附表的“其他”欄目，還是在“固定資產(chǎn)累計折舊”與“經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加”中反映，實踐中認識不同、操作不同。這樣，上市公司披露的相關(guān)信息可比性較差，也不便于投資者進行分析和理解。建議對類似披露標(biāo)準(zhǔn)不明確、現(xiàn)實中爭議較大的項目進行梳理，并對相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)予以修訂，以確保信息披露的有用性和可比性。Z

上市公司財務(wù)報表分析論文:上市公司財務(wù)報表分析

摘 要：隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，財務(wù)分析在日常工作中扮演著越來越重要的角色。通過對財務(wù)報表的分析，可以向報表使用者及時提供財務(wù)信息，了解企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，從而做出正確的決策。文章以天水華天科技股份有限公司為例，通過分析該公司的財務(wù)報表，以使報表使用者充分了解該公司的財務(wù)信息。

關(guān)鍵詞：天水華天科技；財務(wù)報表；財務(wù)分析

1 公司簡介

天水華天科技股份有限公司于2003年12月成立，企業(yè)占地面積32.64萬m2，建筑面積8.17萬m2，擁有各類設(shè)備、儀器3 000多臺，主要生產(chǎn)集成電路，是我國電子信息行業(yè)中最具潛力和最具成長性的封裝測試企業(yè)。

2 財務(wù)指標(biāo)分析

2.1 償債能力分析

2.1.1 短期償債能力分析

水華天科技在2012年的各項指標(biāo)變動較大，見表1。流動比率一般以2為宜，2011年和2013年比較接近標(biāo)準(zhǔn)值，表明企業(yè)償債能力強，財務(wù)風(fēng)險小。速動比率一般以1為宜，近三年的速動比率都接近1或者比1大，表明企業(yè)取得借款比較容易，有足夠的能力來償還流動負債?，F(xiàn)金比率一般以20%較好，企業(yè)近三年超出標(biāo)準(zhǔn)較多，表明企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金，造成了現(xiàn)金資源浪費的現(xiàn)象，失去了投資獲利的機會。

2.1.2 長期償債能力分析

天水華天科技在2011～2013年的資產(chǎn)負債率均在50%以下，說明了該企業(yè)債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重較低，企業(yè)的償債能力較強。企業(yè)近三年的產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率皆呈上升趨勢，但都低于100%，表明該企業(yè)有良好的償債能力，債權(quán)人的權(quán)益保障程度較高，承擔(dān)的風(fēng)險較小，見表2。

2.2 營運能力分析

近三年內(nèi)，天水華天科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在逐步的上升，資產(chǎn)的利用效率逐年提升，周轉(zhuǎn)速度加快，說明企業(yè)分布的結(jié)構(gòu)比較合理。但是企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，企業(yè)存貨的流動性減弱，將影響到企業(yè)的短期償債能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖有波動但總體增加，企業(yè)應(yīng)進一步提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增強企業(yè)的營運能力，從而促進企業(yè)更好的發(fā)展，見表3。

2.3 盈利能力分析

在這三年內(nèi)，天水華天科技的銷售毛利率和銷售凈利率呈穩(wěn)步增長趨勢，盈利能力逐步增強。企業(yè)的成本費用利潤率上升幅度很大，說明企業(yè)很好的控制了成本費用和營業(yè)利潤的比率。同樣，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率的增長幅度也比較大，說明企業(yè)能夠很好的運用資金，使企業(yè)的盈利能力穩(wěn)步提升。企業(yè)的基本每股收益和稀釋每股收益整體來看呈上升趨勢，且每年的基本每股收益和稀釋每股收益都相等，說明企業(yè)的稀釋性較強，詳見表4。

3 加強企業(yè)財務(wù)管理的建議及措施

通過以上對天水華天科技的財務(wù)報表分析可以知道，該企業(yè)的財務(wù)狀況存在一定的問題。本文針對天水華天科技存在的問題，提出了以下的建議及措施。

3.1 提高存貨周轉(zhuǎn)率

該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在近三年呈下降趨勢，下降幅度雖然不大，但仍應(yīng)該引起重視。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)減少庫存，避免存貨浪費的現(xiàn)象，同時減少了企業(yè)對存貨的保管、整理費用的支出；其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定較好的營銷策略，增加產(chǎn)品的銷售量；再次，企業(yè)應(yīng)該對市場調(diào)查了解，摸清市場需求，生產(chǎn)出適銷對路的高質(zhì)量產(chǎn)品。

3.2 加強營運資金管理

營運資金的管理在企業(yè)的日常活動中起著至關(guān)重要的作用，加強營運資金管理就是加強對流動資產(chǎn)和流動負債的管理。企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)的預(yù)算體系，全面、正確的得到資金信息，制定出應(yīng)對決策，防范風(fēng)險，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。另外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)完善內(nèi)部管理制度，加強對現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、管理費用的控制。

3.3 優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

從天水華天科技的資產(chǎn)負債表中可以看出，企業(yè)短期負債所占比例較大，在企業(yè)的日常經(jīng)營中，較大的短期負債比例會增加企業(yè)償還到期債務(wù)的壓力，不利于企業(yè)的正常經(jīng)營，企業(yè)的償債能力也會受到影響。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)，使短期負債和長期負債的比例合理化，企業(yè)的償債壓力得以減輕，生產(chǎn)經(jīng)營能夠持續(xù)正常進行，經(jīng)濟效益不斷提高。

上市公司財務(wù)報表分析論文:淺談上市公司財務(wù)報表分析

摘要：上市公司財務(wù)報表是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的重要信息來源，但財報中的種種數(shù)據(jù)往往經(jīng)過了修飾，傳統(tǒng)的報表分析方法更多偏重于會計角度的解讀，具有一定的局限性。對于上市公司財務(wù)報表的分析，應(yīng)著眼于其投資價值和風(fēng)險，以保護投資者利益和其投資的保值增值為目標(biāo)，結(jié)合交易所規(guī)則和公司發(fā)展趨勢對分析方法做出改進。

關(guān)鍵詞：上市公司 財務(wù)報表 分析

上市公司是指其所發(fā)行股票經(jīng)過國務(wù)院以及經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的證券管理監(jiān)督部門批準(zhǔn)的，在證券交易所掛牌上市交易的股份制有限公司。近年來，徇私舞弊的上市公司案例時有發(fā)生，使眾多投資者蒙受巨大損失，在監(jiān)管制度和法律進一步改善的同時，投資者也應(yīng)提高對上市公司公開信息，尤其是財務(wù)報表數(shù)據(jù)的甄別能力。財務(wù)報表也稱對外會計報表，是會計主體對外的反映會計主體財務(wù)運行狀況和經(jīng)營管理現(xiàn)狀的會計報表。財務(wù)報表包括損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表和財務(wù)情況變化表、附表以及附注部分。財務(wù)報表是以現(xiàn)有會計準(zhǔn)則為規(guī)范制作的，按規(guī)定向投資者、債權(quán)人、政府機構(gòu)、其他利益攸關(guān)方以及社會公眾等外部使用者，定期或不定期披露的會計報表。財務(wù)報表對上市公司基本經(jīng)營情況的披露深度和準(zhǔn)確度在相關(guān)法規(guī)中有統(tǒng)一規(guī)定，但企業(yè)的真實運行情況，需要投資者使用科學(xué)而全面的方法對其進行深入分析。

一、傳統(tǒng)上市公司財務(wù)報表分析方法

對財務(wù)報表進行分析得一般步驟是：提出明確的財報分析目標(biāo)，選擇合適的財報分析方法，收集有效的信息材料并進行歸納和驗證，指出財報中的不合理之處，對問題進行分析，提出解決方案。財務(wù)報表分析經(jīng)歷了幾百年的歷史，概括的說，主要有以下方法。

指標(biāo)分析法，是將上市公司財報的關(guān)鍵項目的金額或數(shù)量進行公式計算，得出系統(tǒng)化的，具有經(jīng)濟學(xué)意義和內(nèi)在聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo)，以指標(biāo)變化來評價企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈虧結(jié)果和現(xiàn)金流量狀況的一種分析方法，同時也是現(xiàn)代財報分析法中運用最廣的分析方法。使用指標(biāo)分析法進行財報分析時具有直觀易懂、計算簡便、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一等優(yōu)點。

比較分析法，是通過對不同的數(shù)據(jù)的比較，尋找具有一般性質(zhì)的規(guī)律，并能體現(xiàn)與其他比較對象的差異的分析方法。用于進行比較的數(shù)據(jù)可以是具體的絕對值，也可以是基于基線的相對值。一般情況下，可將經(jīng)驗上的數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他公司的數(shù)據(jù)作為比較對象。比較分析法應(yīng)綜合考慮橫向和縱向的因素，橫向比較上體現(xiàn)公司經(jīng)營管理能力差異，縱向比較上體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來趨勢。

成分分析法，是指在一系列相互聯(lián)系的成分共同影響某個公司經(jīng)營指標(biāo)時，用來衡量各成分變動對公司指標(biāo)變化影響程度的分析方法，可分為條件控制法和彈性計算法。

結(jié)構(gòu)分析法，是在項目分析法基礎(chǔ)上演變而來的。此方法以上市公司財報的關(guān)鍵項目數(shù)據(jù)作為整體基數(shù)，再根據(jù)一定權(quán)重推算項目各組成部分在基數(shù)值中所占百分比，對項目中各個組成部分建立模型，得出公司整體經(jīng)營活動的變化趨勢。

上市公司財報制作標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)交易所不同而有所區(qū)別，由各類不同披露標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)組成，僅僅使用單一的分析方法或者單一的財務(wù)指標(biāo)進行分析，并不能有效反映企業(yè)的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況以及真實財務(wù)狀況。上市公司由于信息相對透明，面臨嚴厲的監(jiān)督管理和激烈企業(yè)競爭，對其財報的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和資金上的優(yōu)勢，往往存續(xù)期久，對其長期的數(shù)據(jù)跟蹤就必須考慮通貨膨脹因素，人力資源和技術(shù)快速發(fā)展也會給上市公司數(shù)據(jù)帶來一系列影響，這都是目前財報數(shù)據(jù)不能直觀體現(xiàn)的地方，上述分析方法面也受到報告時點的靜態(tài)分析局限限制，需要進一步改進。

二、基于投資價值和風(fēng)險的上市公司財務(wù)報表分析

對上市公財務(wù)報表的解讀，往往出于對公司股票投資風(fēng)險和收益進行定量分析的目的，而并非單純的對公司經(jīng)營狀況進行優(yōu)劣分析。因此，結(jié)合公司價值判斷的上市公司財務(wù)報表分析更有實際應(yīng)用價值。

作為投資者，要想從財務(wù)報表分析中受益，必須提高自身的財務(wù)素養(yǎng)，從宏觀、產(chǎn)業(yè)和公司自身多維度進行分析。上市公司的財務(wù)報表在反映企業(yè)真實價值方面，存在不可避免的局限性，但這種局限性正是體現(xiàn)投資者分析能力的地方。財務(wù)報表并不僅僅是會計數(shù)據(jù)，對其解讀也應(yīng)跳出單純的數(shù)字指標(biāo)范疇。投資一個上市公司，可以是股權(quán)或者債權(quán)投資，其目的是投資者財富的保值和增值。任何投資都是有風(fēng)險和收益的，對上市公司的投資需要建立在對其財報的系統(tǒng)分析基礎(chǔ)上。上市公司股票的既有持有者和潛在投資者，對財報進行分析的本質(zhì)目的是了解企業(yè)的盈利能力，只有具有長期穩(wěn)定盈利能力的上市公司才是投資者的理想標(biāo)的。但是財務(wù)報表中反映出的企業(yè)盈利能力，并非企業(yè)價值和股價變動的唯一因素，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展、客戶群體的變化以及現(xiàn)金流狀況，都是影響企業(yè)價值和股價波動的關(guān)鍵所在。

投資首先要考慮的是風(fēng)險控制和退出機制，由于上市公司退市新規(guī)的推出，財報中的凈資產(chǎn)成為首先要分析的風(fēng)險指標(biāo)。一般情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當(dāng)初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈的資產(chǎn)，屬于所有者權(quán)益。對于上市公司，需要考慮其綜合實力，對其評價應(yīng)反映企業(yè)穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展的實際情況，凈資產(chǎn)應(yīng)按照三年年末平均值計算，即“凈資產(chǎn)=（本年年末凈資產(chǎn)+上年年末凈資產(chǎn)+兩年前年末凈資產(chǎn)）÷3”。對于凈資產(chǎn)的關(guān)注同時要結(jié)合企業(yè)的非經(jīng)常性損益影響，比如對于某些公司會有政府補貼，其凈資產(chǎn)減去補貼后的正負直接關(guān)系到是否可能退市。對于財報中凈資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的上市公司，無論其所處行業(yè)潛力多大，經(jīng)營指標(biāo)如何良好，投資者都應(yīng)堅決回避。在風(fēng)險可控的前提下，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和穩(wěn)定盈利能力成為對其投資回報率的重要指標(biāo)。上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)管理層的投資決策水平。除了對傳統(tǒng)固定資產(chǎn)利用能力的判斷，對上市過程中募集到的資金，尤其是超募資金以及增發(fā)募集的項目資金跟蹤，也成為對財報解讀的重要環(huán)節(jié)?？焖侔l(fā)展的上市公司會充分利用融資優(yōu)勢，推進其重要項目工程，財報中就不應(yīng)有過多閑置資金，即使這些資金被用于投資，也應(yīng)辨別其用途是公司主營業(yè)務(wù)還是單純進行了資金的投資。真正有潛力的企業(yè)一定會將所有資金投入到自身的優(yōu)勢領(lǐng)域，以盡快占有更多的市場份額。

資金的閑置和非主營配置，都反映出公司管理層對企業(yè)經(jīng)營的信心缺失，這將直接對企業(yè)未來成長速度和質(zhì)量造成不利影響。對于企業(yè)的穩(wěn)定盈利能力，首先應(yīng)從穩(wěn)定的角度衡量。對于利潤波動過大的公司，即使當(dāng)前的財務(wù)數(shù)據(jù)光鮮亮麗，也是應(yīng)該回避的。對于短期大幅波動的利潤，可以是公司管理上的失當(dāng)，也可以是其所處行業(yè)的快速變化。對于利潤波動大的年份，應(yīng)綜合當(dāng)時的宏觀外部環(huán)境和行業(yè)發(fā)展時期進行分析。但總的來說，較大的利潤波動都是公司不夠穩(wěn)健的信號。

對財務(wù)報表的解讀不能只站在當(dāng)前的時點，應(yīng)綜合歷史數(shù)據(jù)考量，絕對值指標(biāo)會受到外部環(huán)境影響，但是相對比例會揭示發(fā)展的趨勢。對財報利潤的分析應(yīng)站在行業(yè)的角度，找到行業(yè)的平均利潤率進行比較，在利潤方差較小的上市公司中選擇具有超過行業(yè)平均利潤水平的部分。對于公司的盈利能力，應(yīng)從資產(chǎn)回報、銷售回報和財務(wù)杠桿三方面進行重點跟蹤，其中資產(chǎn)回報率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，財務(wù)杠桿=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益。對于不同行業(yè)和不同時期，這些指標(biāo)應(yīng)區(qū)別分析。對于處在行業(yè)快速發(fā)展期的公司，其銷售利潤率應(yīng)該呈現(xiàn)快速增長的趨勢，財務(wù)杠桿不能太高；對于處在行業(yè)成熟期的公司，銷售利潤率只需要保持在平穩(wěn)狀態(tài)，在保障企業(yè)現(xiàn)金流健康基礎(chǔ)上，應(yīng)加大財務(wù)杠桿獲得更多利潤。銷售利潤率的提高可以從成本層面和管理層面進行優(yōu)化，而財務(wù)杠桿的提高則需要引起足夠重視。在宏觀經(jīng)濟的加息周期，財務(wù)杠桿的主動或者被動放大，都是風(fēng)險的體現(xiàn)，在降息周期，適當(dāng)?shù)募痈軛U卻是企業(yè)保證盈利的重要手段。

綜上所述，基于投資的上市公司財務(wù)報表分析，應(yīng)以風(fēng)險控制為第一目標(biāo)，以企業(yè)未來發(fā)展穩(wěn)定性和發(fā)展速度為分析標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展周期規(guī)律，尋找財報數(shù)據(jù)背后反映出的企業(yè)真實經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢，服務(wù)于各類投資者。

三、結(jié)束語

在越來越規(guī)范和開放的市場經(jīng)濟背景下，上市公司的財務(wù)報告將成為反饋企業(yè)甚至行業(yè)信息的關(guān)鍵載體。通過對財務(wù)報表中會計數(shù)據(jù)的客觀有效分析，可以知悉企業(yè)的經(jīng)營能力、甄別企業(yè)的優(yōu)劣、判斷企業(yè)的未來發(fā)展趨勢?？傊攧?wù)報表是反映上市公司價值、輔助各方進行企業(yè)價值評估的重要信息來源，是企業(yè)的利益攸關(guān)方以及各類報表使用者進行決策的重要根據(jù)。對上市公司財務(wù)報表的分析方法也應(yīng)隨著公司治理制度和會計準(zhǔn)則的不斷更新而推陳出新，以滿足廣大投資者的需要。

上市公司財務(wù)報表分析論文:上市公司財務(wù)報表分析及其應(yīng)用探析

摘要：所有的決策者都需要信息支持，決策越重要，對有助于決策的信息需求就越大，不同性質(zhì)的決策者，所需要的信息量或者類型是不同的。本文以華北制藥股份公司為例進行財務(wù)報表分析。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)報表；分析

財務(wù)報表分析是將財務(wù)報表中企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等一系列相關(guān)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的決策信息，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、和現(xiàn)金流量等進行分析，以求系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，合理確定公司的價值。如何去判斷一個公司的經(jīng)營好壞就是財務(wù)分析的重點，也是本次論文的核心問題。本文以華北制藥股份有限公司（以下簡華藥）的年度報表為例，進行詳細的財務(wù)報表分析，主要用到的軟件就是常用的EXCEL，數(shù)據(jù)均來源于華藥2006年至2011年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)。

華藥公司簡介1：華藥位于石家莊市和平路東路388號，是一家大型國有控股上市公司。公司經(jīng)營范圍為生產(chǎn)和銷售抗生素和維生素等醫(yī)藥產(chǎn)品。2011年末員工總數(shù)為16054人，銷售額為1213.67億元，利潤總額1.48億元。公司股票代碼為：600812。根據(jù)歷史效績指標(biāo)、投資價值、競爭環(huán)境及發(fā)展方向等三個大方面對華藥進行分析，最后根據(jù)分析的結(jié)果進行投資決策。

一、歷史效績指標(biāo)分析

根據(jù)財務(wù)部統(tǒng)計司制定的評價標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容和分類，將從財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等四個方面來對華藥歷史效績進行評價。

（一）財務(wù)效益狀況分析

從長遠來看，不盈利的企業(yè)就無法生存下去，因此，對盈利能力的分析永遠是會計界、企業(yè)界、投資界人士最為關(guān)注的重要問題之一，良好的盈利能力直接反映在企業(yè)的財務(wù)效益狀況指標(biāo)上。下表是華藥2006年至2011年財務(wù)效益狀況指標(biāo)值：

從上表數(shù)據(jù)中可以看到，華藥這幾年盈利能力變化明顯，在2009年資產(chǎn)出現(xiàn)較大的變動，按照石家莊市政府的批復(fù)文件及財政部2001年的財會[2001]5號《關(guān)于企業(yè)住房制度改革中有關(guān)財務(wù)處理問題的通知》的規(guī)定，將部分資產(chǎn)剝離，前三年盈利能力出現(xiàn)了一個快速發(fā)展，后三年發(fā)展相對趨于平穩(wěn)。在2010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)出現(xiàn)負數(shù)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，使得資金流異常緊張。

（二）資產(chǎn)營運狀況分析

資產(chǎn)營運狀況是指企業(yè)運用資金的情況或者資金周轉(zhuǎn)情況。資產(chǎn)營運狀況是企業(yè)投資者、債權(quán)人、管理者等利益相關(guān)者都密切關(guān)心的重要信息。下表是華藥2006年至2011年資產(chǎn)營運狀況指標(biāo)值：

根據(jù)財政部的企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值，化學(xué)藥品制造企業(yè)資產(chǎn)營運狀況評價標(biāo)準(zhǔn)如下表所示：

比較上述兩表可以看到，華藥自2006年以來，經(jīng)營狀況得到一定的改善，但到2010年處于平均經(jīng)營管理企業(yè)行業(yè)水平。隨著管理的不斷改善，企業(yè)在存貨及應(yīng)收賬款方面得到強化，使資本周轉(zhuǎn)向好的方向發(fā)展，特別是應(yīng)收賬款回收速度近兩年周轉(zhuǎn)較快，發(fā)生壞賬損失的可能性就較??；存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快，利潤通常也提高，短期償債能力也加強。

（三）償債能力狀況分析

企業(yè)具有良好的償債能力，企業(yè)舉債融資比較容易，相應(yīng)的資本成本也必然較低；企業(yè)面臨較低的財務(wù)風(fēng)險，投資者就會較多的持有該企業(yè)股票，供應(yīng)商也比較容易提供商業(yè)信用，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加順利?？梢姡私馄髽I(yè)償債能力情況對于各方面的利益相關(guān)者都是至關(guān)重要的。還是先來看看華藥2006年至2011年償債能力指標(biāo)值：

從上表的數(shù)據(jù)可見，華藥從2006年以來，資產(chǎn)負債率一直居高不下，2009年由于公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損造成已獲利息倍數(shù)為負數(shù)，其他年份變化不是很明顯，整體來看也是持續(xù)攀高，雖然資產(chǎn)負債率較高，但是公司仍然得到了良好的發(fā)展，正在向良性循環(huán)跨進。這一結(jié)果可以從已盈利息倍數(shù)上看出來，從2006年開始，除2009年受剝離資產(chǎn)影響，已盈利息倍數(shù)每年都遞增；再從現(xiàn)金比率上看，除2007年降到較低水平。其他年份相對比較穩(wěn)定。這些都說明企業(yè)在具有很強的負債償還能力，在利用負債來提高稅后收益還有很大的空間。但是從目前的負債水平來看，應(yīng)適當(dāng)?shù)募右钥刂啤?

（四）發(fā)展能力狀況分析

會計報表是對企業(yè)過去某一段時間內(nèi)經(jīng)營工作的總結(jié)，對于會計信息使用者來講，掌握和了解會計信息的主要目的，是為現(xiàn)在和將來的決策提供信息支持。因此，過去的經(jīng)營成果固然重要，但是這些使用者更關(guān)心企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?。根?jù)企業(yè)過去的業(yè)務(wù)成果，能夠?qū)︻A(yù)測未來發(fā)展趨勢產(chǎn)生一定的參考作用。下表是華藥2006年至2011年發(fā)展能力狀況指標(biāo)值：

根據(jù)財政部的企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值，化學(xué)藥品制造企業(yè)發(fā)展能力狀況評價標(biāo)準(zhǔn)如下表所示：

比較上述兩表可以看到，自2006年以來，華藥各項發(fā)展能力指標(biāo)值開始向好的方向發(fā)展。但是離優(yōu)秀還有很長的路要走，這就需要企業(yè)克服重重困難，把握好市場風(fēng)險，在市場競爭中依靠傳統(tǒng)產(chǎn)品，發(fā)展新型產(chǎn)品來是適應(yīng)市場的變化，才能立足于不敗之地。

二、投資價值分析

從一名普通的投資者角度出發(fā)，還要關(guān)心股利發(fā)放和未來股票價格。因為支付股利要靠獲利能力高的營業(yè)活動，股票價格要靠市場對公司前景的估計。衡量一只股票的投資價值主要從市盈率、股利報酬率、每股賬面價值等三項指標(biāo)

華藥2006年至2011年股利發(fā)放情況如下表所示：

從股利發(fā)放情況可以看到，華藥除在2006年進行過一次股利配送以來，沒有現(xiàn)金分紅政策，每股收益也處于一個較低的水平。這對于廣大投資者而言，是不愿意投資購買的股票。特別對于謹慎型投資者，更是不會冒這么大的風(fēng)險去投資一個多年來沒有分紅的企業(yè)。如果在經(jīng)營較好的年份可考慮適當(dāng)?shù)墓衫旨t或現(xiàn)金股利政策，增加廣大投資者對企業(yè)未來發(fā)展的信心。

三、競爭環(huán)境及發(fā)展方向分析

華藥作為一家大型國有藥品企業(yè)，其產(chǎn)品主要是頭孢和抗生素類產(chǎn)品，在醫(yī)療領(lǐng)域占有一定市場，特別是2009年集中能源對該公司進行參股投資，注入了部分資金，轉(zhuǎn)變了經(jīng)營模式和擴大經(jīng)營范圍，在物流、制劑和醫(yī)藥中間體方面又有了進一步的發(fā)展。由于國家醫(yī)療保障制度的建立和完善，壓縮了企業(yè)的利潤空間。特別是目前醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，一些高科技和新型產(chǎn)品的問世，給傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)帶來了一定沖擊。這些不利因素使得華藥股價不是很高，但是華藥作為一家大型國有企業(yè)，在近些年對不良資產(chǎn)的剝離和整頓，目前以優(yōu)良資產(chǎn)和先進的技術(shù)進行市場競爭，作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的華藥還是能夠很好的發(fā)展的未來優(yōu)良股，值得關(guān)注和適當(dāng)時機投資持有的股票。

四、結(jié)論

對上市公司的財務(wù)報表進行系統(tǒng)分析，可以對企業(yè)過去、將來的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r進行具體分析，并且能依據(jù)分析所需要的信息不同進行側(cè)重點分析，利用分析后的數(shù)據(jù)信息以及報表中的定性信息可以指導(dǎo)投資決策，當(dāng)然這些分析在短期內(nèi)應(yīng)用性不大，但作為一個中長期性投資來說，購買好的公司的股票并持有，就能像美國股神巴菲特那樣，使自己的股票升值很大；通過分析上市公司的財務(wù)報表，可以避免購買一些經(jīng)營困難，盈利狀況比較差的垃圾股票，避免不必要的損失；對于整體性并購?fù)顿Y來說，分析公司的財務(wù)報表就更加顯得必不可少了，對財務(wù)報表的分析可以更加貼切的指導(dǎo)公司的并購及合并決策?？傊?，對于一名理性的中長期投資者來說，分析上市公司的財務(wù)報表對投資決策有著重要的指導(dǎo)意義。

上市公司財務(wù)報表分析論文:農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)報表分析

【摘 要】隨著證券市場的發(fā)展，農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量逐年增加，其成長性相對農(nóng)業(yè)中的非上市公司較快，但與其它行業(yè)上市公司還有較大差距，一些問題制約其進一步發(fā)展，很有必要對其農(nóng)業(yè)上市公司報表進行分析。本文通過對海大集團的報表運用報表分析方法，得出季節(jié)性需求、背農(nóng)現(xiàn)象以及自然條件都制約著其發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)上市公司；財務(wù)報表分析；背農(nóng)現(xiàn)象

一、農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)上市公司是一種現(xiàn)代企業(yè)組織形式，是從事農(nóng)業(yè)、林業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)或以其為依托，進行農(nóng)工商綜合經(jīng)營，依法公開發(fā)行股票，并經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)后，其股票在中華人民共和國境內(nèi)證券交易所上市交易的股份有限公司。本文主要是以農(nóng)業(yè)上市公司――海大集團為例，分析其財務(wù)報表。

當(dāng)前，由于之前的企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展模式不正確，導(dǎo)致生態(tài)環(huán)境受到嚴重破壞，引起全社會的重視。并且，農(nóng)產(chǎn)品的安全問題日益嚴重，挑戰(zhàn)著農(nóng)業(yè)上市公司的生存。由于農(nóng)業(yè)上市公司自身的行業(yè)特征，近年來也享受著國家對農(nóng)業(yè)豐厚的政策支持，如稅收優(yōu)惠政策、農(nóng)業(yè)補貼政策等。但是，在分析農(nóng)業(yè)上市公司報表時候，發(fā)現(xiàn)有很多的農(nóng)業(yè)上市公司并沒有詳細披露這些重要的信息。

從農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量上看，十多年來，并沒有顯著的數(shù)量增長，早些的四十多家除去像藍田股份一樣或經(jīng)營業(yè)績不善倒閉的上市公司，至 2011 年也就 53 家，而所有行業(yè)平均上市公司數(shù)量為 95 家。當(dāng)然，從構(gòu)成比例上，有百分之七八十還是繼續(xù)存續(xù)的上市公司，而且在資產(chǎn)總額經(jīng)營業(yè)績方面也有一定的成長；但農(nóng)業(yè)市公司總體實力、成長水平與所有上市公司平均水平有一定的差距，與高新電子領(lǐng)域的上市公司就差距更大了。

農(nóng)業(yè)上市公司背農(nóng)和非農(nóng)擴張比較嚴重，農(nóng)業(yè)上市公司的“背農(nóng)現(xiàn)象”是指一些本來屬于農(nóng)業(yè)板塊的上市公司擅自改變行業(yè)屬性，將存量或增量資金投向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。還有一部分上市公司在上市之后把主營業(yè)務(wù)放在與農(nóng)業(yè)無關(guān)的經(jīng)營項目上，致使企業(yè)的主營業(yè)務(wù)與“農(nóng)”相關(guān)的收入占比嚴重不足，農(nóng)業(yè)上市公司涉足其他領(lǐng)域，如創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。廣東海大集團股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售水產(chǎn)飼料、畜禽飼料和水產(chǎn)飼料預(yù)混料以及健康養(yǎng)殖為主營業(yè)務(wù)的高科技型上市公司，以“科技興農(nóng)，改變中國農(nóng)村現(xiàn)狀”為神圣使命，核心業(yè)務(wù)是水產(chǎn)飼料、水產(chǎn)苗種和動保產(chǎn)品，向廣大養(yǎng)戶提供養(yǎng)殖全過程的技術(shù)服務(wù)。

二、農(nóng)業(yè)上市公司財務(wù)分析內(nèi)容

農(nóng)業(yè)上市公司的財務(wù)分析是通過對上市公司財務(wù)報表包括，資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、附表和附注、文字說明等內(nèi)容進行運用技術(shù)方法或者綜合方法來獲得對公司財務(wù)運行的了解。

（一）農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)負債表的分析

由于農(nóng)業(yè)上市公司的組織形式是現(xiàn)代企業(yè)組織形式，所以在分析其資產(chǎn)負債表的時候，只要注意和現(xiàn)代企業(yè)不同的地方。

1、企業(yè)償債能力

農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金來源也是有兩個方面的來源，一是來自于債務(wù)，另外是來自于權(quán)益，即接受別的企業(yè)投資。企業(yè)償債能力，主要是分析二者哪個多，哪個少，有沒有這個償債的能力。即，債務(wù)是大于還是小于權(quán)益。如果大于就是無法償還，如果是小于就是可以償還。

2、短期償債能力

2001年，劉姝威在《上市公司虛假會計報表識別技術(shù)》一書的寫作過程中發(fā)現(xiàn)藍田公司存在嚴重問題。最終使藍田股份的高管被送進了監(jiān)獄，從而保護了中小股東的利益，維護了資本市場秩序。

短期償債能力的高低，通常有一系列指標(biāo)予以反映。由于這些指標(biāo)本身準(zhǔn)確缺陷以及時空條件的變化，各種指標(biāo)所的償債能力也只能是綜合的，大致的僅供參考的信息，并不是百分百的準(zhǔn)確。

（1）流動比率的計算

流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，表示每1元流動負債有多少元流動負債來作為償還保障。

該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動性風(fēng)險越小，債權(quán)人安全程度越高。流動比率達到2以上是比較合適的。這個比率也可以用作，當(dāng)企業(yè)遇到突發(fā)性的現(xiàn)金流出的時候，表明了其支付能力。

由表1可以知道，流動資產(chǎn)2012年較2011年增加778816867.6元，但是負債也相應(yīng)地增加了1109512765.16，并且其增加的幅度大于資產(chǎn)的增加幅度。要引起注意，也需要進一步地分析。海大集團2011年流動比率為2.99，短期償債幾乎沒有壓力，資金充足。隨著2012年負債的增加，更加有效地使用外來資金，使得2012年的流動比率從2.99下降到1.68，二者相差1.31。表示償債能力有所減弱。進一步分析，可以知道，流動負債的增加主要是應(yīng)付利息的增加。由2011年的830萬增加到2012年的3560萬，應(yīng)付利息增加了近3.3倍。其次還有應(yīng)付賬款，短期借款等項目的增加。

（2）速動比率的計算

這項指標(biāo)是財務(wù)管理的核心指標(biāo)，用來衡量公司流動資產(chǎn)中可以立即償付流動負債的能力，是速動資產(chǎn)和流動負債的比率，速動資產(chǎn)又是流動資產(chǎn)減去存貨得來的。

為什么要將存貨從流動資產(chǎn)中剔除呢？主要是因為存貨相對其他的流動資產(chǎn)來說，流動性沒有那么強，并且，存貨在銷售時受市場價格的影響。其變現(xiàn)價值帶有很大的不確定性。存貨中可能含有已損失報廢但還沒有處理的不能變現(xiàn)的存貨。部分存貨可能抵押給債權(quán)人。還有其他的原因，所以將存貨從流動資產(chǎn)總額中減去，是企業(yè)實際短期償債能力，這個指標(biāo)比流動比率更為準(zhǔn)確。

由表2可以知道，海大集團2012年的速動比率為1.09，較上年同期下降0.95，主要是季節(jié)性有供求波動，大多數(shù)原料價格呈現(xiàn)了逐步上漲的態(tài)勢；游養(yǎng)殖業(yè)受到一些終端消費不景氣、部分區(qū)域氣候異常不利于養(yǎng)殖生產(chǎn)等不利因素的影響，養(yǎng)殖產(chǎn)品價格波幅較大。表明為每一元流動負債提供的速動資產(chǎn)保障減少了0.95元。但是，我們應(yīng)當(dāng)看到，不同行業(yè)的速動比率是不同的，例如采用大量現(xiàn)金銷售的商店幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的。相反，一些應(yīng)收賬款較多的公司，速動比率可能要大于1。

進一步查找財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，海大集團的應(yīng)收賬款2011年為17550萬，2012年為35400萬。相對于其他公司而言，這個數(shù)額是相當(dāng)大的，也是速動比率大于1的一個原因。

（3）現(xiàn)金比率的計算

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。這兩項資產(chǎn)的特點是可以隨時提現(xiàn)或隨時轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。該指標(biāo)主要是來衡量隨時支付的程度。

由表3可以知道，海大集團2012年的現(xiàn)金比率比2011年減少了0.91，說明公司為每1元流動負債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障降低了0.91元，但是這個指標(biāo)是否合理，還應(yīng)當(dāng)進行同業(yè)分析或本公司多個會計期間的趨勢分析，以便作出正確客觀的判斷。

一般認為，比率為0.2是比較合適的，但是也要根據(jù)行業(yè)的不同進行分析，由于海大集團是農(nóng)業(yè)上市公司，所以，現(xiàn)金比率高說明公司即刻變現(xiàn)能力強。

農(nóng)業(yè)行業(yè)，在使用資金方面有很大的季節(jié)性，成果周期長，收效甚微。有些農(nóng)業(yè)企業(yè)就會選擇將閑置的資金用于其他的投資，如：創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。

綜合上述四個指標(biāo)，分別是流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的計算，我們可以看到海大集團的短期償債能力是相對樂觀的，有充足的流動資金，2011年的數(shù)據(jù)相對2012年的較大，在2011年沒有合理使用流動資產(chǎn)，在2012年比2011年有很大的進展。

上市公司財務(wù)報表分析論文:上市公司財務(wù)報表分析

財務(wù)報表是從資本市場上公開可以獲得的信息，主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。財務(wù)報表可以按照月份、季度、半年和年度進行報告。財務(wù)報表分析的方法主要有比較分析法、比率分析法和因素分析法三種。本文將對貴州航天電器股份有限公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行分析，分析公司近年的發(fā)展?fàn)I運狀況，并提出相應(yīng)的對策和建議，以提高其經(jīng)營效益。

一、 公司簡介

貴州航天電器股份有限公司， 成立于2001年12月30日，是中國航天科工集團旗下的上市公司，獲得過“全國五一勞動獎狀”。 2004年7月公開發(fā)行股票并上市。公司主要研制生產(chǎn)高端繼電器、連接器和組件線纜以及提供相應(yīng)技術(shù)服務(wù)，是我國電子元器件行業(yè)高端領(lǐng)域、高端產(chǎn)品研制生產(chǎn)的主要企業(yè)之一。

二、 主要報表項目結(jié)構(gòu)及趨勢分析

1、 資產(chǎn)負債表分析

通過觀察貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的資產(chǎn)負債表得知，公司流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例呈下降趨勢，說明企業(yè)的資金流動性（可變現(xiàn)能力）有所下降，而企業(yè)的流動負債占總負債比例沒有明顯下降，是平穩(wěn)趨勢，所以公司短期償債能力下降了。企業(yè)貨幣資金占比逐年下降，公司將更多的資金用于擴建和投資。存貨占總資產(chǎn)的比例是逐年上升的，上升原因主要是公司及子公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，相應(yīng)增加了存貨數(shù)量。從表中可以看到總資產(chǎn)是逐年上升的，其中貨幣資金逐年下降，應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨逐年上升，長期股權(quán)投資、在建工程、無形資產(chǎn)增幅比較大，可見公司近年正在擴大規(guī)模，處于發(fā)展期。與長期負債和所有者權(quán)益相比公司流動負債占比較小，表明公司生產(chǎn)經(jīng)營負債水平較低，公司生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險小。由此可見，該公司屬于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2.利潤表分析

通過分析貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的利潤表，可以看出，營業(yè)成本占營業(yè)收入的一半左右，銷售費用管理費用都比較穩(wěn)定，財務(wù)費用為負數(shù)說明公司利息收入較多，可見公司運營狀況很好。

從定比趨勢分析表中可以看出，各項利潤都是逐年增加的，利潤比較好。企業(yè)的費用增加幅度大于營業(yè)收入增長幅度，可見公司對于成本的管理和控制力度不夠。從總體上看，公司各項指標(biāo)都在呈較大上升趨勢，尤其是營業(yè)收入、凈利潤，說明公司發(fā)展?fàn)顩r較好，公司整體盈利能力較強。

建議公司在未來的發(fā)展過程中采取有力措施對營業(yè)成本加強控制和管理，使企業(yè)能夠朝著更好的方向發(fā)展。

3.現(xiàn)金流量表分析

通過觀察貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的現(xiàn)金流量表得知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入在逐年增加，表明公司的財務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的的穩(wěn)定程度在提高。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量也在逐年穩(wěn)定增加。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2011年為負，主要原因是報告期公司及子公司采購原材料、職工薪酬等支付的現(xiàn)金較上年同期增加。

由表中可以看到投資活動現(xiàn)金流入在逐年減少，其中2010年處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額比較多。投資活動現(xiàn)金流出量也是逐年減少但高于現(xiàn)金流入量，尤其是2009年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金比較多，表明公司正在擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。

由表中可以看出公司籌資活動現(xiàn)金流入量比較少，現(xiàn)金流出量比較多，主要是分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金，表明公司盈利能力比較好。

三、財務(wù)指標(biāo)體系分析

1.盈利能力指標(biāo)分析

通過分析得知總資產(chǎn)報酬率高于行業(yè)平均值，且比較穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展情況良好。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，從上表的計算可知，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率比較平穩(wěn)且高于行業(yè)平均值，企業(yè)盈利能力較好。從主要盈利能力指標(biāo)上看，企業(yè)各指標(biāo)都比較平穩(wěn)且高于行業(yè)平均值。

2.營運能力指標(biāo)分析

通過分析得知總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年提高，除了固定資產(chǎn)2011年周轉(zhuǎn)速度下降，其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有在提高，利用效率增強了。

3.償債能力指標(biāo)分析

流動資產(chǎn)是流動負債的5倍以上，短期應(yīng)急能力較強，但該指標(biāo)過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力。速動比率高于公認標(biāo)準(zhǔn)。存貨也大幅度增加，可能說明其擴大經(jīng)營了。說明企業(yè)的短期變現(xiàn)能力較強，短期償債能力較強。國際公認的資產(chǎn)負債率是50%，航天電器的資產(chǎn)負債率一直較低，說明企業(yè)是保守型的經(jīng)營理念。

4.企業(yè)發(fā)展能力分析

通過計算2007-2011年的總資產(chǎn)增長率，得知企業(yè)每年資產(chǎn)都有增長，企業(yè)規(guī)模還在擴大。企業(yè)的資本積累每年基本平衡，比較穩(wěn)定。企業(yè)每年收益都有增長，09年出現(xiàn)負增長，主要原因是投資收益為負，報告期公司及子公司技改項目、募集資金項目購買加工設(shè)備和基建投資支出的現(xiàn)金較上年同期增加28，003，856.68元。

四、同行業(yè)比較分析

通過行業(yè)對比分析，可以看出航天電器的銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率都遠遠高于行業(yè)平均水平，流動比率在行業(yè)平均水平上，資產(chǎn)負債率遠遠低于行業(yè)水平，可見該公司的盈利能力，償債能力都是比較好的，在電器行業(yè)有很大競爭優(yōu)勢，但從上面的分析中，我也發(fā)現(xiàn)了一些問題。企業(yè)經(jīng)營策略過于保守， 沒有把豐富的資金資源用到合適的投資項目上， 在資產(chǎn)凈利率高的情況下， 這明顯是一種資源浪費。所以公司應(yīng)該繼續(xù)加大投資力度，實現(xiàn)資源的合理利用。

五、政策建議

（一）擴大業(yè)務(wù)范圍， 尋找更多的利潤增長點

公司所處的電子元器件行業(yè)屬國家重點扶持的高新技術(shù)領(lǐng)域， 近幾年國家明顯加大了對這些領(lǐng)域的投入， 該行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢， 公司所依賴的行業(yè)發(fā)展前景良好。在做大做強公司核心主業(yè)， 增強產(chǎn)品市場占有率， 保持行業(yè)競爭優(yōu)勢的同時， 公司應(yīng)加快開發(fā)新產(chǎn)品， 拓展公司客戶群，尋找更多的利潤增長點。

（二）擴展融資渠道， 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)

在公司資金充裕的情況下， 企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理利用閑置資金，并且適當(dāng)采用負債資金， 以利于財務(wù)杠桿作用的發(fā)揮。

（三）積極推廣新產(chǎn)品，提高市場占有率

目前，公司現(xiàn)有產(chǎn)品尚未覆蓋全部應(yīng)用領(lǐng)域， 公司應(yīng)當(dāng)充分利用自身優(yōu)勢， 針對市場需求積極開發(fā)推廣新的系列產(chǎn)品，不斷提高產(chǎn)品的市場占有率， 以創(chuàng)造更多的財富。（作者單位：貴州財經(jīng)大學(xué)）

上市公司財務(wù)報表分析論文:上市公司財務(wù)報表分析研究

摘要：上市公司的財務(wù)報表是公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的、往往也是最可靠的第一手資料。在財務(wù)報表分析的過程中，一定要注意將各種不同的分析方法綜合運用，在結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境、同行業(yè)的不同公司和本公司歷史業(yè)績的橫向、縱向的比較過程中，通過多種方法的應(yīng)用達到透過紛繁的財務(wù)業(yè)務(wù)表象理解公司盈利能力的目的，為利益相關(guān)者能做出正確決策提供幫助。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)報表；分析

一、引言

財務(wù)報表分析就是通過一定的分析方法使報表中的會計數(shù)據(jù)、資金流轉(zhuǎn)、財務(wù)狀況和盈利水平以及公司的經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)化成投資決策的依據(jù)，是了解上市公司基本面的重要途徑。隨著經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展，企業(yè)制度的改革深化，企業(yè)與外部交流和社會環(huán)境的適應(yīng)，財務(wù)報表分析在企業(yè)的發(fā)展中起到了越來越大的作用。

二、上市公司財務(wù)報告分析的重點

1 了解公司的營收和獲利情況，公司的銷售額是否增長及增長幅度、毛利率的變動、管理和銷售等費用是否合理，這些因素決定了在正常情況下公司運營總成績單的最后得分，即業(yè)績。

2 是對資產(chǎn)負債表的分析，目的是判斷公司資產(chǎn)質(zhì)量和財務(wù)狀況如何，這是支持公司業(yè)績擴張和業(yè)績可信度的基礎(chǔ)，如果一家公司過去的業(yè)績成長性和利潤率都很好，但有大量可疑的應(yīng)收賬款，或負債率過高，這樣的公司最好也別碰。

3 查看公司現(xiàn)金流量是否正常，最重要的是經(jīng)營性現(xiàn)金流（CFFO），如果CFFO長期低于凈利潤，甚至為負數(shù)，這是一個危險的信號，說明公司只產(chǎn)生了賬面利潤而沒有收回真金白銀。

三、上市公司財務(wù)報表分析內(nèi)容

1 上市公司短期償債能力分析。短期償債能力的強弱直接影響一個企業(yè)短期的存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項重要指標(biāo)。如果一個企業(yè)不能維持其短期償債能力。也就難以維持其長期償債能力，即使是一個盈利不錯的企業(yè)，也會因為不能履行償債義務(wù)而面臨破產(chǎn)的威脅。而且企業(yè)償債能力低就會喪失各種投資機會，這不僅給公司的競爭能力造成嚴重損害，而且會使公司股票價格下跌以至提高投資人的風(fēng)險。因此，不僅企業(yè)的債權(quán)人關(guān)心，企業(yè)的股東及潛在投資人同樣關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。

2 應(yīng)收賬款分析。一般來說，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會對股東權(quán)益產(chǎn)生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應(yīng)收賬款項目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。

3 預(yù)付賬款分析。該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。

4 利潤表結(jié)構(gòu)分析。利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標(biāo)和費用指標(biāo)。“收入一費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當(dāng)投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標(biāo)。它們分別是：“主營業(yè)務(wù)利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤，尤其應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當(dāng)期利潤總額和凈利潤做成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？

5 資本金利潤率分析。資本金利潤率中利潤總額與資本金的比率，資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%這項比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標(biāo)。資本金利潤率提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。利用基準(zhǔn)資本金利潤率作為衡量資本收益率的基本標(biāo)準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)利潤率應(yīng)根據(jù)有關(guān)條件測定，一般包括兩部分內(nèi)容：一是相當(dāng)于同期市場貸款利率，這是最低的投資回報；二是風(fēng)險費用率。若實際資本利潤率低于基準(zhǔn)利潤率，就是危險的信號，表明獲利能力嚴重不足。

上市公司財務(wù)報表分析論文:試論上市公司財務(wù)報表分析與評價

摘要：財務(wù)報表是企業(yè)所有經(jīng)濟活動的綜合反映，認真解讀與分析財務(wù)報表，能幫助我們找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題，評判當(dāng)前企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文重點認識了目前財務(wù)報表分析的局限性，并提出了改善財務(wù)報表分析的措施。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)報表；現(xiàn)金流量

一、上市公司財務(wù)報表分析理論綜述

1.上市公司財務(wù)報表分析的目的及意義

財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成有用的信息，幫助報表使用人改善決策。財務(wù)報表分析的意義：目前有關(guān)介紹的財務(wù)報表分析的方法，只從某個或幾個側(cè)面出發(fā)進行了闡述，如何就整體進行分析評價是財務(wù)分析活動的一個重要環(huán)節(jié)。

2.財務(wù)報表分析的技術(shù)指標(biāo)

2.1盈利能力指標(biāo)

盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力。盈利數(shù)額的大小、利潤率的高低是衡量企業(yè)管理效績的主要標(biāo)志。

（1）營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力越強。

（2）總資產(chǎn)報酬率。總資產(chǎn)報酬率是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)報酬率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平，一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)獲利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

（3）市盈率。市盈率是上市公司普通股每股市價相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)。一般來說，市盈率高，說明投資者對公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。

2.2償債能力指標(biāo)

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。對企業(yè)而言，適度的舉債是擴大經(jīng)營規(guī)模，提高資本金利用率的一項重要經(jīng)營策略。

（1）短期償債能力指標(biāo)。短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財務(wù)能力。①流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比率。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。②速動比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比值。一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。

（2）長期償債能力指標(biāo)。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。主要有資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。①資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額占資產(chǎn)總額的比率。一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。②產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負債率，是指負債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。

2.3運營能力指標(biāo)

運營能力是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個組成要素的配置組合對財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。

（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率。

2.4發(fā)展能力指標(biāo)

發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。

（1）營業(yè)收入增長率。營業(yè)收入增長率是企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率。

（2）資本保值增值率。資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率。

3.財務(wù)報表分析的分析方法

3.1比較分析法。比較分析法是將會計報表中的主要項目或指標(biāo)與分析者選定的比較標(biāo)準(zhǔn)做比較，確定其差異，并據(jù)以判斷、衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的分析方法。

3.2財務(wù)比率分析法。上市公司會計報表的財務(wù)比率分析是指動用公開披露的上市公司會計報表數(shù)據(jù)，并結(jié)合上市公司財務(wù)報告中的其它有關(guān)信息，對同一報表內(nèi)部或不同報表見的相關(guān)項目，以比率的形式反映它們的相互關(guān)系，據(jù)以評價該公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析方法。

二、完善上市公司財務(wù)報表分析局限性的對策

1.財務(wù)報表自身的完善

1.1財務(wù)報表計量屬性的改進。針對我國實際情況，為了彌補現(xiàn)行財務(wù)報告以歷史成本為計量基礎(chǔ)的不足，可以借鑒國際慣例，利用“時價會計”，即在財務(wù)報表補充資料中，調(diào)整以歷史成本為基礎(chǔ)的相關(guān)報表，作為正式報表的補充資料。

1.2財務(wù)報表披露的改進。要力求改進財務(wù)報告披露的局限性，一是增加披露內(nèi)容；二是適用多樣化呈報，多種形式披露。

2.財務(wù)報表分析指標(biāo)的改進

2.1重視現(xiàn)金流量分析。從發(fā)展及實物的角度來看，現(xiàn)金流量分析指標(biāo)應(yīng)加入到現(xiàn)行財務(wù)報表指標(biāo)體系中。在分析指標(biāo)體系中，可加入若干現(xiàn)金流量分析指標(biāo)，從總體上反映出在企業(yè)利潤中現(xiàn)金支持的比例有多大，從而幫助使用者判斷利潤的保障程度。

2.2完善財務(wù)指標(biāo)。鑒于用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)能力，可以考慮用應(yīng)收賬款的平均賬齡來代替它。

3.財務(wù)報表分析方法的改進

多種財務(wù)分析方法結(jié)合分析：

（1）正反兩方面進行判斷。在分析公司的財務(wù)報表時，不僅要尋找挖掘出其投資價值，同時也可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理中存在的問題以及財務(wù)風(fēng)險。并判斷是屬于系統(tǒng)風(fēng)險還是非系統(tǒng)風(fēng)險以及企業(yè)的克服能力，從相反的方向來說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和投資價值。

（2）比率與趨勢分析可以結(jié)合。使用這兩種方法是相互聯(lián)系、相互補充的關(guān)系。在運用時不能孤立地使用一種方法做出投資判斷。

（3）動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)和財務(wù)活動是一個動態(tài)的發(fā)展過程。因此要注意進行動態(tài)分析。

總之財務(wù)報表的報出和分析是一項比較復(fù)雜的系統(tǒng)性工作，所以我們在報出和分析的過程中要嚴格遵守財務(wù)制度的法律法規(guī)，為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供扎實可靠的基礎(chǔ)資料。

上市公司財務(wù)報表分析論文:IT行業(yè)上市公司財務(wù)報表分析問題探討

摘要：隨著IT行業(yè)上市公司數(shù)量的日益增長，行業(yè)規(guī)模的逐漸壯大，其對報表使用人定期披露的財務(wù)信息，包括財務(wù)報表分析的內(nèi)容、作用和影響也越來越引起關(guān)注。由此引發(fā)的對于財務(wù)報表分析的指標(biāo)體系、分析方法，以及評判標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范和統(tǒng)一問題，也亟待得到進一步明確、完善和改進。本文結(jié)合作者的工作實際和所處行業(yè)特點，著重闡述了IT行業(yè)上市公司財務(wù)報表分析的披露現(xiàn)狀和使用價值，同時指出現(xiàn)有分析工作的局限和不足，提出相應(yīng)改進建議。

關(guān)鍵詞：IT行業(yè) 上市公司 報表分析 信息披露

一、財務(wù)報表分析概述

財務(wù)報表分析作為一項運籌和謀劃全面效益的管理活動，是利用財務(wù)報表提供的數(shù)據(jù)及相關(guān)資料為基礎(chǔ)，采用一系列專門的技術(shù)和方法，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行總結(jié)和評價。其在財務(wù)管理工作中的重要作用主要體現(xiàn)為：為管理者加強企業(yè)管理、提高效益提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；為投資者進行投資決策提供科學(xué)依據(jù)；為債權(quán)人信用資金的安全性提供法律保證，同時有利于政府機構(gòu)加大監(jiān)管力度，促進證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

對于財務(wù)數(shù)據(jù)需要定期公開披露的上市公司來說，報表分析的內(nèi)容對各類報表使用者更加透明和敏感，其對公司經(jīng)濟活動的總結(jié)、評價、預(yù)測和決策的分析價值也越來越受到關(guān)注和重視。

目前常用的財務(wù)報表分析方法主要有比率分析法、比較分析法、趨勢分析法、因素分析法和綜合分析法等。IT行業(yè)上市公司的定期財務(wù)報告分為季報、半年報和年報三種，具有公布集中、數(shù)據(jù)量大、行業(yè)復(fù)雜的特點。實務(wù)中，主要以比率分析法為主，結(jié)合使用比較分析法和趨勢分析法。

二、IT行業(yè)上市公司財務(wù)報表分析現(xiàn)狀

（一）財務(wù)報表分析流程

（1）以對外披露的中期報告或年度報告為基礎(chǔ)，通過閱讀報表附注，依當(dāng)年度業(yè)績情況或管理層經(jīng)營管理需要，確定主要分析的方向或側(cè)重點，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、利潤完成、現(xiàn)金流量、股東權(quán)益變動等。

（2）計算財務(wù)指標(biāo)（杜邦分析法為主）：凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率等。

（3）運用趨勢分析法，整理近3—5年同口徑主要指標(biāo)數(shù)據(jù)，通過對比，發(fā)現(xiàn)當(dāng)年異常。

（4）結(jié)合管理會計數(shù)據(jù)，與財務(wù)預(yù)算對比，圈定重點問題，逐級分解問題項目到末級單位（如子公司、事業(yè)部、產(chǎn)品線、區(qū)域等）。

（5）結(jié)合當(dāng)年度財務(wù)預(yù)算、業(yè)績考核和公司整體的戰(zhàn)略規(guī)劃和布局，找出各末級單位異常原因，從單位個體歸納出總體、從局部結(jié)論總結(jié)到全局，從而形成整個集團公司合并報表的財務(wù)分析。

（6）針對當(dāng)年度報表分析中的主要問題，對關(guān)鍵指標(biāo)設(shè)置預(yù)警區(qū)間，下年度重點實行監(jiān)控，適時改進。

（二）財務(wù)報表對外披露信息中的相關(guān)分析內(nèi)容

根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法—定期報告》中的相關(guān)規(guī)定，上市公司在各期披露的定期財務(wù)報告中，均要單獨披露主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)；在中期報告和年度報告中，另外披露管理層討論及分析，其中分析的內(nèi)容一部分即源于財務(wù)報表分析。

針對IT行業(yè)上市公司，除以上內(nèi)容外，其外部經(jīng)營環(huán)境的變化和由此帶來的機遇和挑戰(zhàn)、報告期內(nèi)的技術(shù)資源整合、自主創(chuàng)新以及具有行業(yè)針對性和技術(shù)前瞻性的研發(fā)計劃等有利于提升公司核心競爭能力、提高經(jīng)營管理水平的一系列工作部署和管理思路，也是其在財務(wù)報表數(shù)據(jù)之外，向報表使用人展示公司未來平穩(wěn)運行和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾治鰞?nèi)容。

三、完善IT行業(yè)上市公司財務(wù)報表分析的探討

（一）建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，增強可比性

目前IT行業(yè)公司在報表分析中運用的財務(wù)指標(biāo)，因市場細分后的行業(yè)背景、業(yè)務(wù)模式、核算方法等存在不同，導(dǎo)致計算方法和口徑不統(tǒng)一，“個性化”較為普遍。實務(wù)中，IT行業(yè)公司的主營業(yè)務(wù)主要由簡單分銷、復(fù)雜集成、技術(shù)服務(wù)、解決方案以及軟件研發(fā)等構(gòu)成，基于各業(yè)務(wù)特點，其在主要營運指標(biāo)的計算方法、結(jié)果使用和分析判斷上也因企業(yè)而異，且沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)作為指導(dǎo)和參照。

另一方面，由于業(yè)內(nèi)缺少針對行業(yè)特點、統(tǒng)一且認可度較高的報表分析評價標(biāo)準(zhǔn)，使得現(xiàn)有報表分析數(shù)據(jù)較為孤立，缺乏可比性。報表使用人獲取的同一企業(yè)內(nèi)縱向信息有余，而行業(yè)內(nèi)橫向信息不足，不利于其做出客觀、全面的評價和判斷。

針對IT行業(yè)業(yè)務(wù)模式靈活、多樣，行業(yè)發(fā)展周期復(fù)雜、多變等特點，應(yīng)建立業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)分析流程，將非財務(wù)指標(biāo)納入指標(biāo)體系，從指標(biāo)測算體系和方法的“事前”明確、財務(wù)分析過程的“事中”規(guī)范，到預(yù)警、監(jiān)控機制的“事后”標(biāo)準(zhǔn)化、制度化，同時制定業(yè)內(nèi)報表分析的評判標(biāo)準(zhǔn)，甚至是行業(yè)內(nèi)各發(fā)展階段的評價標(biāo)準(zhǔn)，使得各公司分析得出的財務(wù)指標(biāo)作為單一個體，可以有相對權(quán)威的數(shù)據(jù)群組去“對號入座”，作為比較依據(jù)和目標(biāo)參照，以此客觀、理性地評價企業(yè)自身當(dāng)前階段的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，建立健全監(jiān)控機制，提高經(jīng)營管理水平。

（二）點（單一靜態(tài)指標(biāo)）、線（企業(yè)內(nèi)）、面（行業(yè)內(nèi)）結(jié)合，加強動態(tài)分析

由于對各項財務(wù)指標(biāo)分析所用的數(shù)據(jù)基本以上市公司過去或歷史的經(jīng)營業(yè)績?yōu)橹?，具有一定的滯后性，且個別財務(wù)指標(biāo)所能反映的財務(wù)、經(jīng)營問題也較為孤立和片面，僅能解釋歷史狀況，缺乏相關(guān)性和預(yù)測性。所以，它只能作為報表分析的一個方面。

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)活動是一個動態(tài)過程，因此必須根據(jù)IT行業(yè)背景、公司自身特點、經(jīng)營環(huán)境和地區(qū)，以及國家宏觀經(jīng)濟形勢，采用連續(xù)的、分業(yè)務(wù)、分產(chǎn)品、分區(qū)域的動態(tài)分析，重視與行業(yè)整體水平，或者同行業(yè)中規(guī)模相當(dāng)、業(yè)務(wù)趨同、發(fā)展階段近似的公司數(shù)據(jù)進行動態(tài)比較，關(guān)注過程和趨勢，重于短期內(nèi)的財務(wù)結(jié)果。尤其針對IT行業(yè)技術(shù)產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁、企業(yè)發(fā)展模式靈活多變的特點，將報表分析由“事后看結(jié)果”的靜態(tài)分析，逐漸導(dǎo)向于“過程中看變化”的動態(tài)分析，才能有利于報表使用人做出更加全面、客觀的判斷，降低潛在的決策風(fēng)險。

除以上外，報表分析還應(yīng)依據(jù)分析目的進行各方面比較。IT行業(yè)上市公司，其財務(wù)報表分析的結(jié)果受企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)模式、發(fā)展階段、所處地區(qū)等非財務(wù)數(shù)據(jù)的影響更加敏感，報表分析產(chǎn)生的作用和意義，無論對于內(nèi)部經(jīng)營管理，還是外部證券市場，也更需要務(wù)實。因此在分析時，不能單一、孤立地關(guān)注某些科目，或某些指標(biāo)，而應(yīng)將公司財務(wù)報表結(jié)合宏觀經(jīng)濟形勢進行綜合判斷，與公司歷史沿革進行縱向比較，與同行業(yè)數(shù)據(jù)進行橫向比對，通過全面比較，再結(jié)合企業(yè)實際，發(fā)掘出分析所需的實質(zhì)性信息。

（三）重視收益質(zhì)量及現(xiàn)金流量，關(guān)注可持續(xù)發(fā)展

上市公司所采用的指標(biāo)分析，主要來源于資產(chǎn)負債表和損益表，以盈利能力、償債能力和運營效率為主，而對現(xiàn)金流量、收益質(zhì)量的分析和披露不夠充分，對報表使用人了解企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和未來發(fā)展?jié)摿Υ嬖谝欢ň窒扌浴Ｓ绕溽槍T企業(yè)競爭激烈、產(chǎn)品更新、技術(shù)升級快的行業(yè)特點，其主營業(yè)務(wù)或主導(dǎo)產(chǎn)品收益的質(zhì)量，以及經(jīng)營現(xiàn)金對其業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的支持和保障能力，也應(yīng)是報表分析中不可或缺的內(nèi)容。

因此，要增加設(shè)置經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等綜合反映現(xiàn)金流量、收益質(zhì)量的財務(wù)指標(biāo)。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的比值。該比率越低，表明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越多，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越充裕。而盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值，它反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度。這一指標(biāo)將利潤表中以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)核算的凈利潤與現(xiàn)金流量表中以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量有機的結(jié)合起來，從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，客觀的反映了企業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保障的，減少權(quán)責(zé)發(fā)生制會計對收益的粉飾，真實反映收益質(zhì)量。

綜上所述，鑒于上市公司財務(wù)報表分析對于會計報表使用者的作用和影響越來越重要，也越來越實際，一方面需要上市公司財務(wù)人員進一步完善和優(yōu)化現(xiàn)有分析方法，建立科學(xué)的報表分析體系，加大披露的廣度和深度，增強分析結(jié)果的實用性；另一方面也需要報表分析的使用人提高自身的專業(yè)業(yè)務(wù)水平和專業(yè)判斷能力，善于總結(jié)和歸納，在已有分析數(shù)據(jù)之外，結(jié)合IT行業(yè)特點，了解上市公司歷史和主營業(yè)務(wù)；關(guān)注行業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r和本公司所處行業(yè)的環(huán)境、階段，充分理解并使用目前上市公司信息披露中已相當(dāng)詳盡和明晰的會計報表附注內(nèi)容，以發(fā)現(xiàn)和彌補公司財務(wù)人員在報表分析中的遺漏和不足，做出正確判斷和決策。

上市公司財務(wù)報表分析論文:試論上市公司財務(wù)報表分析

摘要：上市公司財務(wù)報表的分析是了解上市公司過去、現(xiàn)在運營的基本情況和未來發(fā)展前景的基本途徑，是投資者、股東、債權(quán)人和政府都非常關(guān)注的。本文針對上市公司財務(wù)報表概念及特征的分析，提出幾點財務(wù)報表分析中應(yīng)注意的事項。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)報表；注意事項

一、上市公司財務(wù)報表分析

上市公司財務(wù)報表是上市公司在運營一定階段必須向社會公開披露的上市報告書、年度報告和中期報告的最重要的組成部分，披露的內(nèi)容一般包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等內(nèi)容。與其它企業(yè)的財務(wù)報表相比，上市公司的財務(wù)報表質(zhì)量有以下特征：

1.可理解性。上市公司財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)可以將公司的經(jīng)營活動以及財務(wù)狀況全面的反映出來。上市公司財務(wù)報告體系要具備較強的可理解性，這樣的話，對公眾而言，可以較清楚地看清上市公司的財務(wù)公開信息。

2.相對可靠性。會計信息可以為公司決策者的決策行為提供參考，有價值的會計信息可以輔助決策者做出科學(xué)的決策。

上市公司的財務(wù)報表分析是指分析主體根據(jù)上市公司定期編制的會計報表等資料，應(yīng)用專門的分析方法對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行剖析，其目的在于確定并提供會計報表數(shù)字中包含的各種趨勢和關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是投資者提供企業(yè)盈利能力、財務(wù)狀況、償債能力等財務(wù)信息，使報表使用者據(jù)以判斷并作出相關(guān)決策。

二、上市公司財務(wù)報表分析的步驟

在核算中，我們可以通過科學(xué)合理的分析步驟，對財務(wù)報表進行全面的、有效的分析，以達到最佳的效果。通過研究對會計報表分析的步驟有以下幾點：

1.確定分析目的、制定分析方案。不同的會計報表使用者對會計報表中反映的數(shù)據(jù)要求是不同的。如，投資分析的目的主要是分析投資的盈利性和安全性；信用分析主要是分析企業(yè)的償債能力和支付能力。另外，從分析形式看，有日常經(jīng)營分析、定期總結(jié)分析、預(yù)測分析和檢查分析。分析目的確定后，應(yīng)及時的制定分析方案，報與投資者，在批準(zhǔn)執(zhí)行后，應(yīng)在實踐的過程中及時關(guān)注執(zhí)行的情況。

2.收集資料。分析方案確定后，可以對被分析問題的相關(guān)資料予以收集，主要是會計報表的有關(guān)數(shù)據(jù)。企業(yè)的經(jīng)營狀況受整個經(jīng)濟、市場環(huán)境等方面因素的影響，僅靠一些報表的數(shù)據(jù)來分析還遠遠不夠，這還需要對報表以外的一些資料予以整理收集。主要有：宏觀經(jīng)濟形勢信息、行業(yè)情況信息以及企業(yè)內(nèi)部相關(guān)資料。

3.審定并整理資料。首先，對所收集的資料的真實性及完整性要予以審定，以及要核查相關(guān)資料之間是否存在差異。其次，整理收集來的數(shù)據(jù)，對隱含在報表資料中的重要關(guān)系要更深入的研究，并能清晰的整理出頭緒，對一些能夠說明問題的財務(wù)數(shù)據(jù)或指標(biāo)重點研究。

4.對分析出來的結(jié)果形成報告。通過對報表的分析，并將所收集資料的評價信息結(jié)合起來，深入分析數(shù)據(jù)間的關(guān)聯(lián)以及因果關(guān)系，并把企業(yè)客觀環(huán)境的因素結(jié)合起來分析，找出形成現(xiàn)狀的原因并給予以解釋，揭示成績與失誤，暴露存在的問題，提出分析意見，探討改進辦法與途徑，最后歸納整理成一份論據(jù)充分、分析透徹的會計報表分析報告。

三、財務(wù)報表分析的局限性及改進措施

雖然通過對會計報表分析可以對上市公司的財務(wù)狀況以及經(jīng)營成果進行進一步的了解，對決策者做出決策提供輔助的作用。影響會計報表分析的主要因素有以下幾點：第一，分析者的素質(zhì)、知識水平、能力以及經(jīng)驗方面還需要提高；第二，資料收集的不夠全面，例如對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營特點與情況了解還不夠全面；第三，報表分析方法的計算口徑可能不一致，或計算結(jié)果可能掩蓋實際情況；第四，標(biāo)準(zhǔn)比率選擇可能不夠恰當(dāng)?shù)鹊取?

財務(wù)報表分析的改進措施有以下幾點：首先，在財務(wù)報表的編制上，應(yīng)要求企業(yè)加大披露面和披露深度，使得財務(wù)報表數(shù)據(jù)的有用性加強，并對財務(wù)報表自身存在的缺陷得到最大程度的彌補；其次，為確定財務(wù)報表數(shù)據(jù)的可信度，有必要使用經(jīng)過注冊會計師審計后的財務(wù)報表，這樣有助于為財務(wù)報表分析提供一個堅實的基礎(chǔ)；再次，加強對會計政策的規(guī)范，使企業(yè)能夠更加合理地使用會計政策。而另一方面，要對會計人員的自身素質(zhì)加以提高，適當(dāng)?shù)奶峁┫嚓P(guān)培訓(xùn)，有助于會計人員掌握更強的業(yè)務(wù)知識，提高工作效率。

四、上市公司財務(wù)報表分析中應(yīng)注意的事項研究

1.上市公司財務(wù)報表是綜合性的報表，不光是主體公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，還包括各子、孫公司的財務(wù)數(shù)據(jù)的合并填列。所以在對上市公司財務(wù)報告進行分析時從多個角度，不同的方面進行分析，分析時一方面要了解上市公司執(zhí)行的會計政策，通過執(zhí)行的會計政策分析他的核算方法，只有這樣才能對報表中的數(shù)據(jù)有一個更深層次的了解，對報表中各個項目數(shù)據(jù)所反映的情況和變化的原因做出理性的判斷，得以最終確認。另一方面在運用財務(wù)指標(biāo)對會計報表進行分析時，應(yīng)利用更多的財務(wù)指標(biāo)分析，這樣可以避免片面的分析判斷，數(shù)據(jù)不夠全面，分析得不夠透徹，最終使投資者陷入誤區(qū)，而且還會對政府、債權(quán)人造成影響，使股東作出不能正確的決策。

2.上市公司各項財務(wù)指標(biāo)分析的數(shù)據(jù)節(jié)點都是過去的時間，可以看出來這些報表反映的是公司過去一段時間的經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營成果，沒有對未來情況的預(yù)計分析，市場環(huán)境的因素多種多樣，新情況隨時會出現(xiàn)，過去報表里的數(shù)據(jù)不能衡量公司未來的發(fā)展情況，使投資者做出全面的分析是不太現(xiàn)實的，如要全面的掌握投資分析需要結(jié)全整體行業(yè)的背景、以及公司自身的經(jīng)營的風(fēng)格特點、自身經(jīng)營的條件情況，在地區(qū)及國家的宏觀經(jīng)濟形勢的大氛圍中的適應(yīng)程度，是不是有應(yīng)對風(fēng)險的能力與信心，要想得到這些分析數(shù)據(jù)，僅通過短期的動態(tài)分析是不夠的，不能做出全面的判斷，需要做出連續(xù)的動態(tài)分析才能提高判斷的準(zhǔn)確率。在對上市公司資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析中，我們認為最應(yīng)重點關(guān)注的是公司的償債能力，包括短期償債能力與長期長債的能力，這里更為注重的是長期償債的能力。下面我們從如下幾個指標(biāo)來研究：(1)對短期償債能力的分析。其涵蓋的指標(biāo)有流動比率與速動比率：流動比率即流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標(biāo)。一般認為，此比率如果大于2:1，這樣才比較理想。但從公司和股東的角度來看，流動比率則并非越高越好。速動比率是速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)中除去存貨)和流動負債的比率，此比率是用于衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。速動比率最低限為0.5:1，如果保持在1:1，則流動負債的安全性比較有保障。(2)長期償債能力分析。長期償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負債率、權(quán)益比率、負債與所有者權(quán)益比率，資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度如何；所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和為1；投資者在看財務(wù)報表時，只要看一下資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益、無形資產(chǎn)總額這幾項，便可對企業(yè)的長期償債能力有個大致的了解。長期資產(chǎn)與長期資金比率。這一指標(biāo)可以對企業(yè)財務(wù)狀況及償債能力予以反映，這一指標(biāo)的數(shù)值低于100％是最佳狀態(tài)。

上市公司財務(wù)報表分析論文:《上市公司財務(wù)報表分析》課程理實一體化教學(xué)模式探討

［摘 要］上市公司財務(wù)報表分析課程是一門理論與實踐相結(jié)合的課程。在對上市公司財務(wù)進行分析時,需要關(guān)注的問題非常多。如何將教學(xué)內(nèi)容傳授給學(xué)生,理論聯(lián)系實踐,培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新精神和實踐能力顯得尤為重要,本文就上市公司財務(wù)報表分析課程“理實一體化”教學(xué)模式進行探討,以期達到培養(yǎng)實踐能力強的技能型人才的教學(xué)目標(biāo)。

［關(guān)鍵詞］財務(wù)報表分析；理實一體化；教學(xué)模式

1 《上市公司財務(wù)報表分析》課程理實一體化教學(xué)改革的重要性1.1 學(xué)生的素質(zhì)現(xiàn)狀,適合“理實一體化”教學(xué)

職業(yè)院校的學(xué)生文化基礎(chǔ)相對較差,大部分學(xué)生不喜歡上理論課,上課玩手機、睡覺等消極學(xué)習(xí)的現(xiàn)象時有發(fā)生,經(jīng)常是人到,心不到,教師認認真真在臺上講課,學(xué)生卻在臺下做小動作,不認真聽課。如何改變學(xué)生的學(xué)習(xí)態(tài)度,變被動學(xué)習(xí)為主動學(xué)習(xí),是教師在授課過程中需要解決的迫切問題。針對這些學(xué)生好玩,喜歡動手的特點,引入理實一體化的教學(xué)模式,將理論與實踐融于一體進行組合教學(xué),學(xué)生喜歡玩,就讓學(xué)生能夠親自動手實踐，從實踐中不斷增強對知識的綜合運用,從實踐中發(fā)現(xiàn)自己的不足之處,這樣既使得學(xué)生理解和掌握了理論知識,又針對自己的不足之處認真學(xué)習(xí),學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性能夠得到明顯的提高。

1.2 “理實一體化”教學(xué)使教學(xué)過程高效

傳統(tǒng)的教學(xué)是先理論后實踐,往往理論完成很長時間,才進行實踐教學(xué),甚至跨學(xué)期,這樣學(xué)生在進行實踐操作時,對以往學(xué)習(xí)的理論知識的記憶所剩很少,致使理論與實踐相隔離?！袄韺嵰惑w化”教學(xué)模式在這方面顯示了其合理性：首先,教學(xué)信息的傳遞具有同步性,將知識傳授、技能訓(xùn)練和能力培養(yǎng)融于一體,并進行了有機組合,同步進行。其次,保證了教學(xué)信息的同一性,避免學(xué)生在認識和實踐上進入誤區(qū),為教學(xué)過程最優(yōu)化提供了保障。

1.3 “理實一體化”教學(xué)能夠充分培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力

通過設(shè)計科學(xué)的實訓(xùn)情境,讓學(xué)生通過自己收集、分析和處理信息來實際體驗知識的產(chǎn)生過程,通過培養(yǎng)學(xué)生分析、解決問題的能力和合作溝通能力,從而培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識和創(chuàng)造能力。

2 “理實一體化”在《上市公司財務(wù)報表分析》課程教學(xué)中的應(yīng)用2.1 編寫“理實一體化”教學(xué)教材

《上市公司財務(wù)報表分析》教材的理論內(nèi)容太多或者數(shù)據(jù)分析不夠全面,學(xué)生看書看不懂。筆者認為，教材應(yīng)該突出高職教育的特點,理論內(nèi)容以夠用為度,突出與操作技能相關(guān)的必備專業(yè)教學(xué)知識,在教材內(nèi)容的編寫中,要以現(xiàn)實生活中的案例作為教學(xué)材料,在語言方面要淺顯易懂,強化了專業(yè)技能的培養(yǎng)。

2.2 打造滿足“理實一體化”教學(xué)需要的教師隊伍

上市公司財務(wù)報表分析課程對任課教師的要求非常高,教師需要在知識講解過程中加入技能訓(xùn)練,師生在教學(xué)中交流互動,理論和實踐交替進行,充分調(diào)動和激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣,并督促學(xué)生在技能訓(xùn)練過程中不斷加深對知識的理解和掌握,使學(xué)生在實踐中發(fā)現(xiàn)知識、獲得知識、檢驗知識,在理論學(xué)習(xí)中聯(lián)系實際,提高操作水平,動手能力與知識水平相輔相成共同提高。

這就需要教師既精通會計理論,又熟悉金融理論,還要具有較強的動手能力,具備“雙師”素質(zhì)。同時還要求教師有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力,要能不斷掌握新技術(shù)、收集新信息,并加以研究,應(yīng)用到實際教學(xué)過程中。在此基礎(chǔ)上,教師還要具有終身學(xué)習(xí)的認識,不斷更新教學(xué)理念,因材施教,尋找到合適的教學(xué)方法,真正實現(xiàn)理論與生產(chǎn)實踐的有機融合,充分發(fā)揮“理實一體化”教學(xué)的優(yōu)勢。

那么,如何找到懂理論,有技術(shù),又擅長講課,深受學(xué)生歡迎的老師呢？筆者認為，學(xué)院教師隊伍的建設(shè)主要通過三個途徑實施:一是組織教師到企業(yè)頂崗鍛煉,提高教師的實踐能力;二是聘請一支既有實踐經(jīng)驗又有較高理論水平的企業(yè)技術(shù)人員作為兼職教師;三是對所有教師進行培訓(xùn),更新教學(xué)理念,學(xué)習(xí)先進的教學(xué)方法。目前,在高職類院校,由于上市公司專職技術(shù)人員的工作時間與學(xué)校的上課時間沖突,因此招聘此類兼職教師的難度較大,盡管如此,每學(xué)期還是聘請行業(yè)專家來我校講授指導(dǎo),但主要還是組織校內(nèi)優(yōu)秀教師到企業(yè)頂崗鍛煉,或是參加省教委組織的教師培訓(xùn),包括外出培訓(xùn)學(xué)習(xí)和請職教專家來校指導(dǎo)學(xué)習(xí),不斷想方設(shè)法提高學(xué)校專職教師的業(yè)務(wù)能力。

教師不但要掌握專業(yè)技能,還要掌握科學(xué)的教學(xué)方法。在“以學(xué)生為中心”的教學(xué)理念中,學(xué)生是學(xué)習(xí)的主體,充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的主動性就是調(diào)動學(xué)生本身對知識的強烈的好奇心和探究欲望。教師的主要任務(wù)就是引導(dǎo)學(xué)生主動地汲取知識。要發(fā)揮教師的組織、引導(dǎo)、促進、控制、咨詢的主導(dǎo)作用。教師在設(shè)計“做的任務(wù)”時,要處處體現(xiàn)“學(xué)生為主體,教師為主導(dǎo)”的思想,學(xué)生才會真正成為學(xué)習(xí)的主人,從而激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。

2.3 注重實訓(xùn),邊學(xué)邊做,增強實踐技能

上市公司財務(wù)報表課程具有很強的實踐性、綜合性和應(yīng)用性。而對于多數(shù)的高職學(xué)生,由于他們的基礎(chǔ)知識水平比較薄弱,遇到枯燥又復(fù)雜的理論推導(dǎo),他們往往缺乏學(xué)習(xí)熱情,最終導(dǎo)致失去信心。在教學(xué)過程中,要運用陶行知先生“教學(xué)做合一”的教育思想指導(dǎo)教學(xué)活動,理論與實際相結(jié)合,讓學(xué)生邊做邊學(xué),實現(xiàn)在教中學(xué)、在做中學(xué)、在學(xué)中做,重心放在“學(xué)與做”的密切結(jié)合上。實踐陶行知的教育思想：“事怎樣做就怎樣學(xué),怎樣學(xué)就怎樣教,教的方法要根據(jù)學(xué)的方法,學(xué)的方法要根據(jù)做的方法。做是中心,要在做上教,在做上學(xué)。在做中教?！庇纱丝梢?做很重要。

“做”即動手能力,為了提高學(xué)生的動手能力,學(xué)校做了許多方面的工作。一是建立校內(nèi)實訓(xùn)基地,在校內(nèi)建立理財和會計實訓(xùn)基地,模擬理財業(yè)務(wù),創(chuàng)造出會計工作的仿真環(huán)境,在校內(nèi)上好實踐課。二是加強校企合作,讓企業(yè)中的骨干人才走進學(xué)校,同時學(xué)校的老師走進企業(yè)頂崗鍛煉,不斷提高教師素質(zhì),學(xué)生可以在實習(xí)老師的帶領(lǐng)下走出校園到企業(yè)實習(xí)觀摩,不斷增長見識。三是做好小學(xué)期實踐工作。每學(xué)期期末結(jié)束后的半個月時間作為小學(xué)期,學(xué)生在教師的指導(dǎo)下,進企業(yè),查圖書,通過自己的認真走訪不斷提高實踐能力。

通過實踐教學(xué)培養(yǎng)了學(xué)生分析問題、解決問題的能力,熟悉了本課程的崗位技能要求,強化了學(xué)生的團隊合作意識,充分發(fā)揮了學(xué)生的創(chuàng)造性和個人潛質(zhì),同時,也鍛煉了學(xué)生的語言表達能力和寫作能力,為學(xué)生今后走向工作崗位提供了有力的幫助。

2.4 改變傳統(tǒng)的考試方法,激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣

傳統(tǒng)的考核中一張試卷定乾坤,大部分學(xué)生平時上課不認真,考試前幾天硬性記憶,考試結(jié)束就忘,甚至有的同學(xué)打小抄,書也不看。在理實一體化教學(xué)模式中,學(xué)生最終成績應(yīng)由技能訓(xùn)練的考核成績和理論考試成績按權(quán)重綜合評定。整個教學(xué)考核評價可分為過程評價和結(jié)果評價,且以過程評價為主,強化過程考核,重點看學(xué)生的動手能力。依據(jù)考核方案在學(xué)習(xí)訓(xùn)練過程逐項評定成績,使理論、實踐、考核三者同步進行,使考核更具科學(xué)性和綜合性。

采取過程性考核方案,教師對實踐全過程進行記錄監(jiān)督,小組成員之間也進行互評打分?？己藭r可以帶自己總結(jié)的筆記本,重點難點可以寫在上面,但不能帶書籍等印刷復(fù)制品,促進學(xué)生能積極動手動腦。如果不記不寫無疑將和閉卷考試無異,與學(xué)生闡明利害關(guān)系,提高了學(xué)生學(xué)習(xí)效率。學(xué)生對課堂評教連續(xù)兩年優(yōu)秀率超過95%,期末課程通過率均大于90%。

3 做好學(xué)生信息反饋,不斷完善理實一體化教學(xué)模式通過理實一體化教學(xué),整個授課過程中避免了灌輸式單向信息傳輸,師生能夠進行充分互動。課堂能夠動態(tài)進行教學(xué),小組中學(xué)生分工負責(zé)各自任務(wù),杜絕了睡覺等懈怠現(xiàn)象。學(xué)生自主參與性明顯提高,動手能力得到加強。堅持教師指導(dǎo),學(xué)生主體積極參與進行,培養(yǎng)學(xué)生養(yǎng)成良好查資料的等自學(xué)習(xí)慣。通過目前會計專業(yè)已有初步在教學(xué)中嘗試實踐證明,理實一體化教學(xué)模式能很好地滿足高職教育人才培養(yǎng)目標(biāo)的實現(xiàn),是行之有效的教學(xué)模式。要做好上市公司財務(wù)報表分析理實一體教學(xué)工作,關(guān)鍵要設(shè)計好課堂與實踐教學(xué)的全過程,才能有效地組織好教學(xué),通過合理的知識構(gòu)建做到理論適度,操作應(yīng)用性強,內(nèi)容對應(yīng)職業(yè)崗位,提高知識技能。通過不斷地總結(jié),及時與學(xué)生進行互動溝通獲取反饋信息,同時擴大視野,吸收現(xiàn)有優(yōu)秀成果。

依據(jù)會計、金融專業(yè)畢業(yè)生跟蹤調(diào)查結(jié)果,并通過廣泛走訪調(diào)查合作企業(yè),針對專業(yè)對應(yīng)的“社會職業(yè)”進行分析,確定會計、金融專業(yè)畢業(yè)生的應(yīng)職崗位。歸納出崗位應(yīng)具備的能力和素質(zhì),轉(zhuǎn)化為獲得這些崗位能力和素質(zhì)的學(xué)習(xí)領(lǐng)域課程,形成人才培養(yǎng)方案。盡管目前在課改方面還存在很多困難,但經(jīng)過不斷修正提高,就一定能夠開展適用現(xiàn)有條件的理實一體教學(xué)。提高教學(xué)質(zhì)量,培養(yǎng)優(yōu)秀的高級技能型人才。

綜上所述,有效的上市公司財務(wù)分析課程教學(xué)模式對于培養(yǎng)學(xué)生的綜合素質(zhì)起到了舉足輕重的作用。作為教師要不斷投身教改,更新教育理念,從而更好地提高上市公司財務(wù)分析課程的教學(xué)質(zhì)量,培養(yǎng)出現(xiàn)代企業(yè)迫切需要的財務(wù)分析人才。

上市公司財務(wù)報表分析論文:上市公司財務(wù)報表分析

摘要：財務(wù)報表分析是一項重要而細致的工作，目的是通過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評判當(dāng)前企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文根據(jù)ZH集團2007-2009近三年對外公布的財務(wù)數(shù)據(jù)及其他相關(guān)內(nèi)容，圍繞該公司的三張報表及財務(wù)指標(biāo)展開分析，進行了縱向和橫向雙方面的對比。針對ZH集團財務(wù)報表進行分析，通過分析比較了解了該企業(yè)長短期償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力、對外投資、現(xiàn)金流量等方面的財務(wù)狀況為基礎(chǔ)，提出相對應(yīng)的策略，具有一定的理論和實踐指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：ZH集團 財務(wù)報表 杜邦 措施

ZH集團經(jīng)工商行政管理局核準(zhǔn)登記，頒發(fā)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊號為19913602-7。1993年12月14日，ZH集團經(jīng)改革委員會桂體改股字[1993]158號文件批復(fù)， ZH集團采用上網(wǎng)定價發(fā)行方式。經(jīng)營范圍包括醫(yī)藥、能源、基礎(chǔ)設(shè)施、城市公用事業(yè)、酒店旅游業(yè)、物流業(yè)的投資與管理；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營（貳級）、投資；自有資產(chǎn)經(jīng)營與管理；國內(nèi)商業(yè)貿(mào)易（除國家有專項規(guī)定以外）。

一、ZH集團財務(wù)報表的初步分析

（一）資產(chǎn)的初步分析（表1）

從ZH集團2007到2009年的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)上來看，ZH集團2009年的總資本得到了非常顯著的增長，相比2008年增長了456270000元，相比2007年增長了372670000元。其中流動資產(chǎn)額增長，增長最高達到318339000元，固定資產(chǎn)相比2007增長了232673000元，貨幣資金增加主要原因系銷售資金回籠。從報表中可以看出長期股權(quán)投資2009年相對于2007、2008年也增長，其主要是ZH集團處于盈利。在資產(chǎn)的組成部分中，主要是流動資產(chǎn)，2007年流動資產(chǎn)的比重65.91%，2008年流動資產(chǎn)的比重53.85%，2009年流動資產(chǎn)的比重為58.68%；其次是固定資產(chǎn)，其所占比重呈先上升后下降趨勢，2007年占總資產(chǎn)的16.11%，2008年占總資產(chǎn)的為37.33%，2009年占總資產(chǎn)的27.59%。（表2）

公司流動負債由2007年653122000元下降到2008年的536646000元，再減少到531653000元，2009年流動負債及長期負債的總量相對于2008年增加了345000000元，比2007年增加了355000000。由于ZH集團公司目前主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥和房地產(chǎn)開發(fā)，從當(dāng)前國家宏觀形勢分析，各項主營業(yè)務(wù)中各具優(yōu)勢也各有困難，機遇和挑戰(zhàn)并存，而根據(jù)公司的負債分析，公司處于不穩(wěn)定狀態(tài)。集團加大了付款力度，同時也說明集團的無息負債籌資額下降，有息負債籌資額上升，公司的籌資成本和風(fēng)險也都加大了。

二、ZH集團有關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析

（一）資產(chǎn)運用效率指標(biāo)

主要包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。(表2.1 )

從2007－2009年ZH集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，但增長幅度不大，而且遠遠低于同行業(yè)水平。存貨周轉(zhuǎn)率有下降趨勢，但下降幅度不大，而且低于同行業(yè)水平。以上說明ZH集團還有很大的發(fā)展空間，今后的發(fā)展可以從下面兩方面考慮：一是提高營業(yè)利潤率，二是充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，因為其財務(wù)杠桿低于同行業(yè)水平。

（二）短期償債能力指標(biāo)

主要包括：營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。（表2.2）

營運資本需求有小幅下降，營運資金嚴重不足。公司不需從銀行借貸即可維持運營，說明其償債能力較強，財務(wù)彈性還可提高。從短期償債能力分析中，2007年流動比率為1.1423，流動比率2008年為1.0519，2009年為1.6605，相比2008年有所增加，但相對同行業(yè)來說，均低于行業(yè)平均值，流動比率過高，可能是公司滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多而未能充分地利用，從而降低公司的獲利能力。但流動率過低，則意味著流動負債得到償還的保障比較小，公司的財務(wù)風(fēng)險比較大。速動比率以及現(xiàn)金比率同樣都在兩年內(nèi)有了大幅提高。

三、存在問題及建議

（一）ZH集團財務(wù)狀況存在的問題

(1)ZH集團公司較高的償債能力，即期償債能力正在大幅度提升。不管是流動比率也好，速動比率也好，相比同行業(yè)的償債能力水平，都顯示ZH集團現(xiàn)有的償債能力較強，并且是其償債能力每年正在逐步提升。隨著公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的逐步推進，公司正在不斷地優(yōu)化資產(chǎn)，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

(2)ZH集團公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不夠穩(wěn)健，財務(wù)風(fēng)險較大。ZH集團現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不合理，公司籌資通道有限，需要盡快改善。

（二）ZH集團財務(wù)狀況的建議

(l)進一步提高存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，一是要針對周轉(zhuǎn)率很低的存貨盡快進行處理，以便于提高存貨周轉(zhuǎn)能力；二是改善銷售信用體系，加大應(yīng)收賬款的催收力度，縮減傳統(tǒng)通信設(shè)備的賒銷比例。

(2)盈利管理建議。一是增加經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，提高盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)；二是降低成本費用，降低成本利潤費用率；三是改善資本質(zhì)量，提高資本收益率。

(3)營運管理建議。從ZH集團的盈利能力狀況可見，ZH集團的凈資產(chǎn)收益率趨于平穩(wěn)，總資產(chǎn)報酬率趨于震蕩下降，銷售利潤率趨于平穩(wěn)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)趨于下降，成本利潤費用率趨于上升，資本收益率趨于震蕩下降。因此，建議ZH集團一是增加利潤總額，提高總資產(chǎn)報酬率；二是增加經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，提高盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)；三是降低成本費用，降低成本利潤費用率；四是改善資本質(zhì)量，提高資本收益率。