序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來(lái)了七篇公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范范文，愿它們成為您寫作過(guò)程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

【摘要】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理一直是企業(yè)財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的重要內(nèi)容。在我國(guó)，許多企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的意識(shí)淡薄，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制薄弱，許多分析方法和手段還不成熟。本文指出上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于資本籌集、資本投放、企業(yè)并購(gòu)、資本收益分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中，并且從上述四方面分析了我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提出相關(guān)的防范措施。

 

【關(guān)鍵詞】上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

我國(guó)上市公司債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

1.銀行借款風(fēng)險(xiǎn)

銀行借款是我國(guó)上市公司比較常用的一種債務(wù)籌資方式，包括短期借款和長(zhǎng)期借款。

短期銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，由于短期負(fù)債的償還期間較短，上市公司必須充分保證能及時(shí)獲得現(xiàn)金收人，否則情況萬(wàn)一有變，公司將會(huì)面臨更大的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)；第二，短期負(fù)債籌資的歸還一旦發(fā)生問(wèn)題，會(huì)連鎖影響到其他債務(wù)的償還，從而影響公司信譽(yù)和形象。

 

長(zhǎng)期銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，長(zhǎng)期銀行借款籌資數(shù)額大，期限長(zhǎng)，增加了企業(yè)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第二，還款計(jì)劃和約束性條款對(duì)企業(yè)的制約性強(qiáng)，上市公司必須嚴(yán)格遵守，從而在理財(cái)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上受到種種制約，并可能會(huì)影響今后的籌資、投資活動(dòng)；若上市公司不能按計(jì)劃還款或違背了條款要求，可能會(huì)被訴諸法律，或要求立即還款，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)。

 

2.債券籌資風(fēng)險(xiǎn)

上市公司債券的主要風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，債券是否能夠正常順利的發(fā)行出去，取決于債券品種的設(shè)計(jì)，利率的高低等因素；第二，債券有固定的到期日和利息費(fèi)用，償債風(fēng)險(xiǎn)較高，特別是當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況較差時(shí)，易使公司陷入財(cái)務(wù)困境；第三，債券一般要比長(zhǎng)期借款的限制條件嚴(yán)格，可能對(duì)上市公司財(cái)務(wù)的靈活性帶來(lái)不利影響，甚至影響公司今后的籌資能力。

 

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析

投資風(fēng)險(xiǎn)分析，是指用系統(tǒng)、規(guī)范的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)辯識(shí)、估計(jì)和評(píng)價(jià)，做出全面、綜合的分析。在風(fēng)險(xiǎn)分析中，有三個(gè)因素必須考慮。第一，風(fēng)險(xiǎn)因素。在投資期內(nèi)的某一時(shí)期，各方案在不同市場(chǎng)狀態(tài)下的現(xiàn)金流量是隨機(jī)變量，所包含的風(fēng)險(xiǎn)程度各不相同，需要對(duì)各方案風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理測(cè)算。第二，時(shí)間因素。不同時(shí)期的市場(chǎng)狀態(tài)是變化的，風(fēng)險(xiǎn)也是變化的，必須測(cè)算不同時(shí)期隨時(shí)間變化的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。第三，經(jīng)濟(jì)效果因素。不同的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)反映的內(nèi)容不一致，應(yīng)全面地考慮，綜合反映項(xiàng)目的真實(shí)經(jīng)濟(jì)效果。

 

上市公司在投資方面如果出現(xiàn)了盲目的投資行為就會(huì)為企業(yè)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不少上市公司在投資新項(xiàng)目之前，并沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)的可行性論證，帶有較大的盲目性，結(jié)果就是投資方案實(shí)施后，不僅沒(méi)有給公司創(chuàng)造效益反而帶來(lái)負(fù)面影響。

 

（三）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

上市公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于上市公司并購(gòu)而涉及的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)引起的公司財(cái)務(wù)狀況及成果的不確定性。上市公司并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析具體表現(xiàn)在： 

1.并購(gòu)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析

我國(guó)上市公司在進(jìn)行并購(gòu)定價(jià)時(shí)應(yīng)主要識(shí)別兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：第一，目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾。我國(guó)上市公司并購(gòu)時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱具體包括：利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)，利用存貨調(diào)節(jié)利潤(rùn)，混淆收益性支出與資本性支出，隱瞞或有事項(xiàng)和表外融資。第二，目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的選擇和應(yīng)用。由于起步較晚，專業(yè)人員的素質(zhì)有限，我國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估使用條件并不完善，采用不同的評(píng)估方法時(shí)都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

 

2.并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)分析

基于對(duì)融資方式、法律、中介等多方面問(wèn)題的考慮，我國(guó)上市公司在并購(gòu)融資時(shí)應(yīng)識(shí)別三種風(fēng)險(xiǎn)：第一，融資結(jié)構(gòu)失衡。融資結(jié)構(gòu)包括公司資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。第二，資金供應(yīng)不足。由于我國(guó)上市公司現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)的不成熟，財(cái)務(wù)管理體系并未在企業(yè)內(nèi)真正實(shí)施，公司融資缺乏計(jì)劃性和合理性，易造成資金供應(yīng)鏈的斷裂，給公司并購(gòu)帶來(lái)阻礙，甚至導(dǎo)致并購(gòu)的完全失敗。第三，融資成本過(guò)高。

 

3.并購(gòu)財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)分析

我國(guó)上市公司在并購(gòu)時(shí)結(jié)合自身的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)識(shí)別下列可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)整合失敗的因素：第一，財(cái)務(wù)整合是否發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在上市公司運(yùn)營(yíng)中的重要作用。這主要取決于進(jìn)行財(cái)務(wù)整合的人員素質(zhì)。第二，財(cái)務(wù)整合能否發(fā)揮上市公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。第三，財(cái)務(wù)整合是否實(shí)現(xiàn)并購(gòu)方對(duì)被并購(gòu)方的有效控制。

 

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析

收益分配風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要有兩個(gè)原因：一是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，指客觀環(huán)境因素影響和會(huì)計(jì)方法使用不當(dāng)，有可能多計(jì)收益，少計(jì)成本，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤(rùn)也偏高。二是收益對(duì)投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。分配給投資者的盈余與留在企業(yè)的保留盈余存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。如果企業(yè)脫離實(shí)際一味追求給投資者高額的回報(bào)，必然造成企業(yè)的保留盈余不足，給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響，同時(shí)也會(huì)影響債權(quán)人的利益。相反，如果企業(yè)為減少外部融資需求而減少對(duì)投資者的分配，又會(huì)挫傷投資者的積極性，影響企業(yè)的聲譽(yù)和價(jià)值。

 

收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果發(fā)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。該風(fēng)險(xiǎn)很難用數(shù)學(xué)方法或是財(cái)務(wù)指標(biāo)法來(lái)進(jìn)行估測(cè)，但可以憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行定性分析。

 

二、針對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

防范上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.確定適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模

企業(yè)的資金需求量是變化的，籌資過(guò)多會(huì)造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本，或者導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而籌資不足，會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要認(rèn)真分析生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)情況，確定合適的籌資規(guī)模。

 

2.選擇最佳的籌資結(jié)構(gòu)

不同籌資方式下的資金成本有高有低，因此，就需要對(duì)各種籌資方式進(jìn)行分析、對(duì)比，選擇最經(jīng)濟(jì)、最可行的籌資方式，從而選出最佳的籌資結(jié)構(gòu)，以進(jìn)一步降低籌資成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。

 

3.把握有利的籌資時(shí)機(jī)

對(duì)于由利率變動(dòng)產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率走勢(shì)把握其發(fā)展趨勢(shì)，并以此作出相應(yīng)的籌資安排。當(dāng)利率處于低水平時(shí)期，籌資較為有利。當(dāng)利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)以籌集長(zhǎng)期資金為主，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率

處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，也應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌集的資金，可采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。

 

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.明確投資決策的責(zé)任機(jī)制

必須把投資決策的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任落實(shí)下去，不允許出現(xiàn)用企業(yè)責(zé)任頂替政府責(zé)任，用集體責(zé)任頂替?zhèn)€人資任的情況，使投資決策真正受到風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的約束。

2.建立起投資事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

事前是指要提高可行性研究的質(zhì)量，主要有：第一，確?？尚行匝芯康目陀^真實(shí)性；第二，重視市場(chǎng)調(diào)查和市場(chǎng)預(yù)測(cè)；第三，充實(shí)其中風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容。事中是指投資實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，隨時(shí)調(diào)整預(yù)計(jì)與實(shí)際的偏差，如設(shè)立資金到位率、凈現(xiàn)值差異率等指標(biāo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。事后是指項(xiàng)目建成后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理情況全過(guò)程的再評(píng)估，如考察風(fēng)險(xiǎn)損失差異率、凈現(xiàn)值差異率、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生實(shí)際類型與預(yù)測(cè)類型差異等。

 

3.健全投資決策的信息機(jī)制

可利用計(jì)算機(jī)技術(shù)，建立有效的信息管理系統(tǒng)，深化企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)等信息的理解、預(yù)測(cè)，避免資金進(jìn)人某些熱門地區(qū)或行業(yè)，形成不合理的重復(fù)建設(shè)，造成過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)損失。

 

（三）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.全面的財(cái)務(wù)審慎調(diào)差

為防范并購(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查與證實(shí)重大信息，并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)前應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估中介進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)審慎調(diào)查，包括資料的搜集、權(quán)責(zé)的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機(jī)構(gòu)的選聘。

 

2.實(shí)施慎密的融資決策過(guò)程

企業(yè)并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于整個(gè)融資決策過(guò)程。一套完整的融資決策過(guò)程通常包括對(duì)并購(gòu)方資金需求的預(yù)測(cè)、并購(gòu)融資方式的選擇以及融資結(jié)構(gòu)的規(guī)劃等環(huán)節(jié)，通過(guò)提高每個(gè)環(huán)節(jié)的決策水平來(lái)有效地降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

 

3.做好整合前后的財(cái)務(wù)監(jiān)管工作

財(cái)務(wù)整合是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，為了順利實(shí)現(xiàn)成功的財(cái)務(wù)整合，防止在收購(gòu)后又發(fā)現(xiàn)賬面上沒(méi)有體現(xiàn)的負(fù)債或不良資產(chǎn)等，需要對(duì)整合前的被收購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行詳盡細(xì)致的審查，充分了解好掌握被重組企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債等。

 

（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

要避免收益分配風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于公司能否制定合理的分配政策，既不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)公司的利益，而損害投資者的利益，也不能忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，既要控制資金成本，又要調(diào)動(dòng)投資者的積極性。因此，具體防范措施如下：

 

1.合理制定會(huì)計(jì)核算辦法和利潤(rùn)分配辦法

根據(jù)會(huì)計(jì)核算制度和財(cái)務(wù)管理制度的有關(guān)規(guī)定，按照預(yù)期財(cái)務(wù)收益的要求，合理制定會(huì)計(jì)核算辦法和利潤(rùn)分配辦法，降低收益分配中可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.定期分配收益

在正常情況下，企業(yè)應(yīng)每年向投資者進(jìn)行一次收益分配，給投資者以看得見(jiàn)的實(shí)惠，在提高效益的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取使投資者每年的收益呈遞增趨勢(shì)。

3.保障收益分配最低限度

在確定收益分配額度時(shí)，要考慮通貨膨脹因素的影響，保障收益分配最低限度，不致影響企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。

參考文獻(xiàn)

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篇(2)

關(guān)鍵詞：集團(tuán)財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn) 管理與防范

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近幾年來(lái)，對(duì)于大型集團(tuán)公司的改制已經(jīng)取得了一定成效，但是就我國(guó)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開(kāi)展現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，依然與國(guó)外先進(jìn)管理水平之間存在著一定的差距。

一、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則

對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)防措施進(jìn)行詳盡的探討之前，我們首先需要了解的內(nèi)容是：集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)和原因。對(duì)這一內(nèi)容進(jìn)行有效分析，我們可以從外部原因及內(nèi)部原因兩方面展開(kāi)探究。

（一）集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因

從內(nèi)部因素來(lái)看，一個(gè)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)就是財(cái)務(wù)，財(cái)務(wù)是一個(gè)公司運(yùn)作的血液。風(fēng)險(xiǎn)之所以為風(fēng)險(xiǎn)，在于其不可控性。集團(tuán)公司在不斷發(fā)展擴(kuò)張的過(guò)程中，為了籌集相應(yīng)發(fā)展資金，極有可能對(duì)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在僥幸的心理，在擴(kuò)張的推動(dòng)下，忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開(kāi)展，從而降低了自身對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力。就集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，越是結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的集團(tuán)公司越不容易出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反而是哪些規(guī)模或者運(yùn)營(yíng)模式發(fā)生重大變化或者轉(zhuǎn)變的集團(tuán)公司更容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因主要是因?yàn)椋瘓F(tuán)公司的下屬機(jī)構(gòu)是整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)來(lái)源，在沒(méi)有任何防范措施的基礎(chǔ)上動(dòng)搖根基，在面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，就會(huì)容易受到?jīng)_擊，從而造成一發(fā)不可收拾的局面；從外部因素來(lái)看，集團(tuán)公司造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素有以下幾點(diǎn)：一、受經(jīng)濟(jì)體制以及經(jīng)濟(jì)政策，集團(tuán)公司自身融資投資效率的影響；二、就金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)利率和匯率等因素的影響下，籌資難易程度變化不定；三、綜合政治法律環(huán)境的影響。作為集團(tuán)公司而言，如果不想處于被動(dòng)挨打的狀態(tài)，積極的去適應(yīng)其發(fā)展規(guī)律是最好的途徑，在適應(yīng)外部環(huán)境的過(guò)程中，結(jié)合自身實(shí)際情況規(guī)避外部因素帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展過(guò)程中面臨的必然選擇。

（二）集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防管理基本工作原則

通過(guò)上文的相關(guān)論述，我們已經(jīng)大致了解了集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主、客觀因素，針對(duì)這一系列影響因素，要想提高集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，應(yīng)遵循以下幾點(diǎn)原則：

1、均衡原則

集團(tuán)公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的過(guò)程中，均衡原則的把握至關(guān)重要，均衡原則條件下的集團(tuán)公司不可能一味的去追求受益最大化而放任風(fēng)險(xiǎn)的存在，也不可能一味規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)放棄自身的發(fā)展機(jī)會(huì)，在這兩者的選擇過(guò)程中，只有處于一種均衡的狀態(tài)，才能真正達(dá)到集團(tuán)公司開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的目的。

2、適度承擔(dān)的原則

在所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，要想完全規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能完成的任務(wù)。因此，集團(tuán)公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的過(guò)程中一定要遵循適度承擔(dān)的原則，即風(fēng)險(xiǎn)如果在可以承擔(dān)的范圍內(nèi)，我們可以對(duì)它做過(guò)濾處理，但是這個(gè)范圍一定是可控的，并且損失也在集團(tuán)公司財(cái)務(wù)的預(yù)算范圍內(nèi)。

3、階段預(yù)警原則

溫水煮青蛙的故事我們已經(jīng)聽(tīng)得太多，集團(tuán)公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與防范的過(guò)程中，切忌風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)到了眼前才想到要預(yù)防，只有提前做好充足準(zhǔn)備，才能將化險(xiǎn)為夷，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為機(jī)會(huì)。

4、分層消化原則

集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，并不是完全由于哪一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)導(dǎo)致的，而是整個(gè)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中外部環(huán)境和內(nèi)部因素綜合作用的結(jié)果。在風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展過(guò)程中，除了做好階段預(yù)警工作之外，還應(yīng)采用分層消化的原則，實(shí)現(xiàn)分級(jí)管理的模式，爭(zhēng)取在體系的庇佑和作用下，規(guī)避掉財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)防和管理措施

從前文的相關(guān)論述中，我們已經(jīng)清楚的知道集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不可避免，并且也就集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展過(guò)程中需要注意的一系列原則進(jìn)行了簡(jiǎn)要論述，那么在集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展的過(guò)程中，我們究竟應(yīng)該采取什么樣的措施來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，從而將公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低呢？

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警體系的建立健全

我們都知道，集團(tuán)公司在發(fā)展過(guò)程中會(huì)遇到不同等級(jí)的項(xiàng)目，當(dāng)集團(tuán)公司的實(shí)力愈加雄厚的時(shí)候，接手項(xiàng)目的比重也會(huì)隨之增加，繼而相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也會(huì)相應(yīng)增大。如果集團(tuán)公司在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行勘察或者是調(diào)研的過(guò)程中不夠細(xì)致的話，極有可能將項(xiàng)目中的潛在風(fēng)險(xiǎn)變成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而給自身的運(yùn)營(yíng)帶去沖擊。最后，集團(tuán)公司自身的管理缺陷也是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的重要因素之一。有的集團(tuán)在進(jìn)行自我管理的過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)的概念過(guò)于偏狹，缺乏一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，導(dǎo)致公司在風(fēng)險(xiǎn)逼近的時(shí)候顯得手足無(wú)措，造成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)損失。要想對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，我們首先要清楚的是，它是什么等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生的主要原因是什么。就這一系列工作的開(kāi)展，都需要具體的數(shù)據(jù)作為支撐。建立健全完善的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警系統(tǒng)，不僅是提供風(fēng)險(xiǎn)分析數(shù)據(jù)的主要措施，同時(shí)也是提高集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的有效途徑。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)的建立，可以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類別以及風(fēng)險(xiǎn)存在的大小，對(duì)公司的整體影響程度等作出相對(duì)正確的判斷，從而為集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開(kāi)展提供有效的決策依據(jù)。從字面上來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)主要包括兩個(gè)方面，一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，二是風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)警。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防不可能剛好出現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)的瞬間，發(fā)現(xiàn)的結(jié)果有可能已經(jīng)只有被動(dòng)接受，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警系統(tǒng)建立健全的第一步。除了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的功能之外，系統(tǒng)的另外一個(gè)重要作用就是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，即提醒相應(yīng)人員做好風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)工作，以防風(fēng)險(xiǎn)作用下事態(tài)的不斷擴(kuò)大。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)算機(jī)制的有效建立

從前文相關(guān)論述中，我們已經(jīng)了解到，就集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，就是公司財(cái)務(wù)狀況不可控情況的出現(xiàn)，預(yù)算機(jī)制的完善和落實(shí)恰是對(duì)這一弊病的解決。就集團(tuán)公司預(yù)算機(jī)制的建立而言，主要體現(xiàn)在三個(gè)階段，即事前控制、事中控制以及事后控制，各預(yù)算職能部門應(yīng)充分發(fā)揮自身的經(jīng)濟(jì)職能，不管在那個(gè)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)問(wèn)題，都應(yīng)及時(shí)查找偏差產(chǎn)生的原因，并且提出完善的改進(jìn)建議。集團(tuán)公司在不斷發(fā)展擴(kuò)張的過(guò)程中，為了籌集相應(yīng)發(fā)展資金，極有可能對(duì)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在僥幸的心理，在擴(kuò)張的推動(dòng)下，忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開(kāi)展，從而降低了自身對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力。就集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，越是結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的集團(tuán)公司越不容易出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反而是哪些規(guī)模或者運(yùn)營(yíng)模式發(fā)生重大變化或者轉(zhuǎn)變的集團(tuán)公司更容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因主要是因?yàn)?，集團(tuán)公司的下屬機(jī)構(gòu)是整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)來(lái)源，在沒(méi)有任何防范措施的基礎(chǔ)上動(dòng)搖根基，在面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，就會(huì)容易受到?jīng)_擊，從而造成一發(fā)不可收拾的局面。針對(duì)這種情況，集團(tuán)公司應(yīng)對(duì)自身財(cái)務(wù)預(yù)算狀況進(jìn)行全面綜合的把握，每一筆收入或者支出，都應(yīng)具備相關(guān)憑據(jù)，并且進(jìn)行層層把關(guān)，從而提高集團(tuán)公司財(cái)務(wù)的透明度和安全程度。

（三）財(cái)務(wù)控制機(jī)制的完善

作為集團(tuán)公司而言，如果不想處于被動(dòng)挨打的狀態(tài)，積極的去適應(yīng)其發(fā)展規(guī)律是最好的途徑，在適應(yīng)外部環(huán)境的過(guò)程中，結(jié)合自身實(shí)際情況規(guī)避外部因素帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作開(kāi)展過(guò)程中面臨的必然選擇。所謂財(cái)務(wù)控制機(jī)制的完善，即指集團(tuán)公司在發(fā)展過(guò)程財(cái)務(wù)合理的財(cái)務(wù)管理模式，并且處理好與子公司之間的集權(quán)分權(quán)的關(guān)系。適度集權(quán)的基礎(chǔ)上還應(yīng)建立權(quán)責(zé)利三者相結(jié)合的機(jī)制，從公司的總體出發(fā)，針對(duì)不同的職能部門，分配不同的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，從而更好的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（四）監(jiān)督機(jī)制的有效實(shí)施

有風(fēng)險(xiǎn)的地方離不開(kāi)監(jiān)督，除了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身的監(jiān)督之外，各職能部門工作的開(kāi)展也屬于監(jiān)督機(jī)制運(yùn)作的范圍。集團(tuán)公司在不斷規(guī)模擴(kuò)張的過(guò)程中，必然會(huì)面臨各個(gè)職能部門之間的協(xié)調(diào)和合作，要想保證各部門各環(huán)節(jié)的運(yùn)作效率和質(zhì)量，監(jiān)督機(jī)制的落實(shí)和完善必不可少。一般情況來(lái)說(shuō)，集團(tuán)公司總部可以向子公司派駐財(cái)務(wù)總監(jiān)等人員，監(jiān)督子公司的經(jīng)營(yíng)情況以及相應(yīng)的財(cái)務(wù)行為；或者直接通過(guò)監(jiān)事會(huì)對(duì)子公司的財(cái)務(wù)行為進(jìn)行有效的監(jiān)控。整個(gè)監(jiān)督機(jī)制的運(yùn)作結(jié)果，可以通過(guò)相應(yīng)的指標(biāo)反映出來(lái)，其中包括了流動(dòng)比率、不良資產(chǎn)率等指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，就集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與控制工作的開(kāi)展而言，是外部因素和內(nèi)部因素共同作用的結(jié)果。充分發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)算機(jī)制、監(jiān)控機(jī)制的重要作用，綜合發(fā)揮各個(gè)職能部門的經(jīng)濟(jì)功能，將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)處理，并且進(jìn)行明確的權(quán)責(zé)利劃分；除此之外，在面臨重大決策時(shí)，集團(tuán)應(yīng)對(duì)自身的內(nèi)部條件以及外部環(huán)境進(jìn)行綜合的考量，對(duì)項(xiàng)目的各項(xiàng)條件進(jìn)行切實(shí)的考察，最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；在財(cái)務(wù)監(jiān)督工作開(kāi)展過(guò)程中，還應(yīng)對(duì)相應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行落實(shí)和考察，爭(zhēng)取制定出一套適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略。

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篇(3)

【關(guān)鍵詞】集團(tuán)公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

一、前言

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，集團(tuán)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)就不可避免地要遇到風(fēng)險(xiǎn)，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)興衰聯(lián)系緊密。在我國(guó)，近幾年的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題伴隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立而日益突出。曾經(jīng)轟動(dòng)全國(guó)、連創(chuàng)佳績(jī)的珠海巨人集團(tuán)、沈陽(yáng)飛龍集團(tuán)，輝煌了沒(méi)幾年就相繼陷入了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)；同樣，有一些國(guó)有企業(yè)，盈利水平低下，虧損嚴(yán)重，有的甚至到了資不抵債的危險(xiǎn)邊緣。究其原因，大部分是忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的。所謂集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是集團(tuán)公司未來(lái)財(cái)務(wù)收益的變動(dòng)性及由此引起的喪失償債能力的可能性。這里的財(cái)務(wù)收益是把集團(tuán)公司看作一個(gè)整體，子公司之間的內(nèi)部交易所產(chǎn)生的收益應(yīng)排除在外。集團(tuán)公司的規(guī)模大，子公司區(qū)域分散，它所面臨的風(fēng)險(xiǎn)比普通企業(yè)更大，因而集團(tuán)公司更要重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。

二、集團(tuán)公司加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

1.投資風(fēng)險(xiǎn)控制

首先，健全投資管理制度規(guī)范，從制度上規(guī)范集團(tuán)公司各成員投資行為，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，避免盲目和過(guò)度投資行為。集團(tuán)公司投資管理制度一般由集團(tuán)層面和子公司層面的投資決策制度、投資執(zhí)行制度、投資風(fēng)險(xiǎn)分析制度、投資監(jiān)控制度、投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理制度所構(gòu)成。通過(guò)建立健全的投資管理制度體系和完善公司治理結(jié)構(gòu)，形成各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)分明、相互制衡的投資運(yùn)作規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，保證集團(tuán)公司投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。其次，考慮投資方向選擇、投資方案分析、投資規(guī)?？刂?、投資風(fēng)險(xiǎn)分析、投資組織控制、投資方案實(shí)施控制和投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案。在進(jìn)行集團(tuán)公司間接投資風(fēng)險(xiǎn)事中控制時(shí)，需要考慮投資環(huán)境、分析所選擇投資證券的趨勢(shì)、證券投資風(fēng)險(xiǎn)控制、證券投資交易授權(quán)控制、證券投資額度控制、衍生金融工具投資盯市控制、證券投資組合和證券投資組織控制。最后，對(duì)集團(tuán)公司各子公司投資情況進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)掌握投資項(xiàng)目情況，保證投資規(guī)范化；投資效率及效果分析是對(duì)集團(tuán)公司投資項(xiàng)目情況進(jìn)行分析和改進(jìn)，提高投資的效率和效果，控制投資風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控是對(duì)集團(tuán)公司直接投資和間接投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)的跟蹤分析，將風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，避免投資失敗給集團(tuán)公司帶來(lái)致命的危機(jī)。

2.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制

首先，健全運(yùn)營(yíng)管理制度規(guī)范，從制度上規(guī)范集團(tuán)公司各成員運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，控制運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)公司運(yùn)營(yíng)管理制度一般由集團(tuán)層面和子公司層面的運(yùn)營(yíng)決策制度、運(yùn)營(yíng)執(zhí)行制度、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析制度、運(yùn)營(yíng)監(jiān)控制度、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理制度所構(gòu)成。通過(guò)建立健全的運(yùn)營(yíng)管理制度體系，形成各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)分明、相互制衡的公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。其次，考慮物資管理制度、控制采購(gòu)成本、質(zhì)量和數(shù)量、選擇合理貨款支付方式。綜合考慮經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量和預(yù)測(cè)原材料的價(jià)格趨勢(shì)，選擇信譽(yù)良好的供應(yīng)商，建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，防范由于供應(yīng)商方面原因而發(fā)生的缺貨損失、采購(gòu)材料質(zhì)量的損失。通過(guò)嚴(yán)格的目標(biāo)成本控制、質(zhì)量控制制度和提高企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力，控制產(chǎn)品生產(chǎn)成本和提高產(chǎn)品質(zhì)量，增強(qiáng)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為資金回收奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，執(zhí)行嚴(yán)格的生產(chǎn)安全管理制度，防范重大生產(chǎn)故事發(fā)生給企業(yè)造成的重大損失。還需要考慮資金回收管理制度、選擇合適的銷售渠道、銷售方式或建立銷售網(wǎng)點(diǎn)、制度合理的銷售價(jià)格和客戶信用管理。通過(guò)控制產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)，提高集團(tuán)公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為和市場(chǎng)占有率，為生產(chǎn)資金回收提供了可能。通過(guò)客戶信用管理，制定合理的信用政策，為銷售資金回收提供了可能。

3.分配風(fēng)險(xiǎn)控制

首先，規(guī)范集團(tuán)公司各成員分配管理的具體操作制度及規(guī)范，包括職工薪酬制度和股利分配制度。健全分配管理制度規(guī)范，從制度上規(guī)范集團(tuán)公司各成員分配活動(dòng)，激勵(lì)職工和各成員企業(yè)，控制分配風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。集團(tuán)公司分配管理制度一般由集團(tuán)層面和子公司層面的分配決策制度、分配執(zhí)行制度、分配風(fēng)險(xiǎn)分析制度、分配監(jiān)控制度和分配風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理制度所構(gòu)成。其次，通過(guò)股利分配風(fēng)險(xiǎn)事中控制，協(xié)調(diào)現(xiàn)實(shí)利益分配與未來(lái)利益分配之間的關(guān)系，避免股利分配政策不當(dāng)或者收益分配政策頻繁變動(dòng)而可能對(duì)集團(tuán)公司造成不利影響。如母子公司的盈余不穩(wěn)定而采取的固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策，可能導(dǎo)致其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)可持續(xù)增長(zhǎng)盈余的無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響集團(tuán)公司的可持續(xù)發(fā)展。度、薪酬激勵(lì)度和員工辭職率，通過(guò)富有激勵(lì)性的員工薪酬制度，協(xié)調(diào)人力資本與實(shí)物資本分配之間的矛盾，防范經(jīng)營(yíng)管理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)和核心員工流失風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)語(yǔ)

總之，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，集團(tuán)公司在擴(kuò)張過(guò)程的各種運(yùn)作中，資金運(yùn)動(dòng)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇而加大了企業(yè)投資的不確定性；同時(shí)，資本運(yùn)營(yíng)、收益分配以及關(guān)聯(lián)交易都是集團(tuán)公司必須引起重視的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性和不確定性，直接關(guān)系集團(tuán)公司的生存，所以，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的集團(tuán)公司的生存、壯大都意義重大。

參考文獻(xiàn)：

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篇(4)

李敏，中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣西有限公司投訴管理。

鄧迅，廣西大學(xué)商學(xué)院企業(yè)管理專業(yè)研究生。

一、 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

（一）中外合資上市公司及其風(fēng)險(xiǎn)概念的界定

1、中外合資上市公司的概念界定

合資公司是指兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)聯(lián)合起來(lái)成立的第三方公司，它是介于市場(chǎng)交易和企業(yè)兼并之間的一種中間組織形式（Jacquemin & Slade，1989）。合資企業(yè)不僅是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)分別提供不同的資源而形成的聯(lián)合擁有的獨(dú)立企業(yè)組織，也是兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)為了進(jìn)入由單方不能完成的項(xiàng)目的一種合作聯(lián)盟方式。中外合資上市公司（Sino-foreign joint venture listed companies，簡(jiǎn)稱SF-JV-LC）作為中、外雙方（或多方）合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)式國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟。根據(jù)《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》規(guī)定中外合資上市公司是：任何外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人（即外方合資者）按公正、平等、互利的原則，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)，同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織（即中方合資者）建立的共同投資（其中外方資本所占比例最少不低于25%）、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，并受中國(guó)法律管轄和保護(hù)的具有法人地位的聯(lián)合企業(yè)。

2、中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

中外合資上市公司作為實(shí)體性的股權(quán)式聯(lián)盟，由于合資各方（聯(lián)盟伙伴）的聯(lián)盟動(dòng)機(jī)、目的和文化背景等方面的差異，不可避免地出現(xiàn)許多不確定性而面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。中外合資上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜，可分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（如：失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、被兼并及聯(lián)盟失敗可能性）。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是中外合資上市公司由于其天生的不穩(wěn)定性，所面臨的眾多風(fēng)險(xiǎn)總最為常見(jiàn)也是最為重要的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念的理解，目前理論界有狹義和廣義兩種。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為企業(yè)的資金主要來(lái)源于投資人和債權(quán)人，所有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均來(lái)自于負(fù)債融資。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既包括由負(fù)債融資引起的到期無(wú)法償還債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)，也包括由于公司治理不完善、內(nèi)部控制制度不健全、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)判斷與決策失誤以及宏觀環(huán)境影響等引起的財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險(xiǎn)。中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于受到各種難以預(yù)計(jì)或控制的內(nèi)、外部不確定性因素的影響，導(dǎo)致公司的實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)收益與預(yù)期結(jié)果發(fā)生偏離，使公司遭受損失的可能性，貫穿于整個(gè)合資經(jīng)營(yíng)過(guò)程。

3、關(guān)于中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分研究

找出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因并進(jìn)行分類是設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方案的重要研究思路。關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類研究，由于知識(shí)背景和研究角度不同，學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類也不盡相同。主要有以下幾種觀點(diǎn)：王花榮（2009）指出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，在資金籌措、對(duì)外投資、資金營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配等環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。在文章中作者還提出營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)（主要包括現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)）。趙寅珠和張銳強(qiáng)（2010）根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)把企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為了籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。曹力，陳麗和郭素娟（2012）認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)收益風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。研究成果表明，學(xué)者們主要是依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的環(huán)節(jié)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類和歸因的。因此，對(duì)于中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一大分類，把公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理不善導(dǎo)致的正常營(yíng)運(yùn)、盈利、現(xiàn)金、償債和發(fā)展不足而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究作為對(duì)中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大類。

由于中外合資上市公司相對(duì)于其他的上市公司，有著天生的獨(dú)特性和不穩(wěn)定性。中外合資公司的內(nèi)部治理更為復(fù)雜與特殊，“委托―”問(wèn)題更為突出。人在經(jīng)營(yíng)管理公司過(guò)程中，偏離股東意愿，謀求個(gè)人利益，操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)等問(wèn)題都會(huì)誘發(fā)嚴(yán)重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，除了從中外合資市公司的營(yíng)運(yùn)、盈利、現(xiàn)金、償債和成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)研究其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，可以把中外合資上市公司內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)作為其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第二大分類。Jensen et al，（1990）1研究表明經(jīng)理人員持股有利于將經(jīng)理人員的利益與股東利益緊密地聯(lián)系在一起，可以有效地防止經(jīng)理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)經(jīng)理人員努力工作以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)。張暉明和陳志廣（2002）2以滬市上市的公司為研究對(duì)象，研究高管激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，高管人員薪酬與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈產(chǎn)收益率有明顯的正相關(guān)性，即高管薪酬越高，公司的績(jī)效越好。學(xué)者研究表明：對(duì)企業(yè)高管的激勵(lì)特別是股權(quán)激勵(lì)，有利于是企業(yè)高管和企業(yè)所有者的利益緊密聯(lián)系起來(lái)，有利于防止企業(yè)經(jīng)理人的機(jī)會(huì)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)，降低沖突，提升企業(yè)績(jī)效。因此，可以考慮把企業(yè)高管權(quán)益激勵(lì)作為關(guān)于中外合資上市公司內(nèi)部治理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)研究緯度。

2005年12月證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的證監(jiān)發(fā)[2005]120號(hào)《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知》解除了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知》（證監(jiān)發(fā)[2003]56號(hào)）為上市公司的擔(dān)保大開(kāi)了方便之門。中外合資上市企業(yè)是在我國(guó)大環(huán)境下持續(xù)經(jīng)營(yíng)著的，其經(jīng)營(yíng)行為必然會(huì)受到我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范程度以及一系列的政策規(guī)定的影響。在對(duì)中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，考慮到中外合資上市公司的對(duì)外擔(dān)保情況是非常必要的。馮根福，馬亞軍和姚樹潔（2005）實(shí)證研究認(rèn)為：中國(guó)上市公司擔(dān)保行為存在著風(fēng)險(xiǎn)敏感度低，普遍收益水平不高，并且擔(dān)保行為的各個(gè)主體互相存在逆向選擇問(wèn)題和道德風(fēng)險(xiǎn)。鄭海英（2004）揭示了擔(dān)保鏈中存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)，不良擔(dān)保行為會(huì)嚴(yán)重影響上市公司的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況，并構(gòu)成上市公司的發(fā)展障礙。學(xué)者們的研究結(jié)果表明：存在擔(dān)保的上市公司，其收益水平和風(fēng)險(xiǎn)敏感度較低；擔(dān)保行為和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的，不良擔(dān)保行為會(huì)導(dǎo)致巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，將對(duì)外擔(dān)保不當(dāng)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為中外合資上市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第三類風(fēng)險(xiǎn)。

4、關(guān)于中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度與評(píng)價(jià)研究

國(guó)內(nèi)外學(xué)者們，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度先后提出了多種方法和模型。首先，是基于單一變量測(cè)度模型。主要是通過(guò)單獨(dú)的財(cái)務(wù)指標(biāo)集合對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，找出判別能力較高的一個(gè)或幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)（Fitzpatrikc，1932；Willam Beaver，1966）。隨后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法由單變量模型發(fā)展到了多變量模型和邏輯回歸模型。多變量評(píng)價(jià)模型就是運(yùn)用多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總構(gòu)造多元函數(shù)的方法來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，主要代表有：Z計(jì)分模型（Altman，1968）、線性概率模型（Deakin ，1972）、以及小企業(yè)模型和范式確認(rèn)模型（Edmisterd，1972；Dimond，1972）。Ambrose & Seward（1988）3根據(jù)A.M.Best的評(píng)級(jí)指標(biāo)，引入虛擬變量，運(yùn)用多變量判別分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)警，并與財(cái)務(wù)比率法分析結(jié)果加以比較，再將二者合并代入事前概率多變量判別分析法，比較三種方法的預(yù)測(cè)能力，結(jié)果發(fā)現(xiàn)事前概率的判別結(jié)果較好。邏輯回歸模型是從一組因變量中預(yù)測(cè)一個(gè)“對(duì)應(yīng)的”因變量的一種統(tǒng)計(jì)方法。比較常用的是Logistic模型和Probit模型。上述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型主要是建立在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)之上，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中加入非財(cái)務(wù)指標(biāo)有助于提高結(jié)果的準(zhǔn)確性和全面性。于是國(guó)外學(xué)者們?cè)谘芯恐屑尤胍恍┓秦?cái)務(wù)指標(biāo)：高層管理者離職指標(biāo) （Gilson，1989）；還有一些長(zhǎng)期性或宏觀性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如利率、景氣變動(dòng)指標(biāo)、通貨膨脹率等作為構(gòu)建模型的變量 （Mar-quette，1980）。

國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究比較遲，但在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及防范方面也取得了一些顯著的成果。國(guó)內(nèi)學(xué)者在關(guān)于單變量預(yù)警模型的研究具有代表性的是學(xué)者陳靜（1999）4以27個(gè)ST和27個(gè)非ST公司作為對(duì)比樣本，選取資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和流動(dòng)比率4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行單變量分析。隨后，國(guó)內(nèi)學(xué)者應(yīng)用線性判定分析、多元線性回歸和邏輯回歸分析三種方法，分別建立三種評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的模型（吳世農(nóng)、盧賢義，2001）。同時(shí)，國(guó)內(nèi)學(xué)者也運(yùn)用主成分分析方法，提煉最有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而抓住分析中的主要矛盾的方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)（張愛(ài)民等，2001），研究發(fā)現(xiàn)主成分分析模型也具有較好的預(yù)測(cè)性。2002年周敏等人提出的基于模糊優(yōu)選和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)危機(jī)測(cè)定與預(yù)警模型，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)的測(cè)定，并且不需要主觀定性地判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀態(tài)，因此在企業(yè)的判定狀態(tài)方面更加合理。國(guó)內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)模型中也引入一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)。如：引入了公司治理、關(guān)聯(lián)交易和對(duì)外擔(dān)保等非財(cái)務(wù)指標(biāo)（王克敏，2005）大大提高公司了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者們先后提出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的方法與模型中，單變量模型簡(jiǎn)單易于操作、可行性高，但單個(gè)指標(biāo)無(wú)法全面地反映公司財(cái)務(wù)特征及總體情況。多元線性判別模型雖然克服了單變量模型的缺點(diǎn)，而且解決了非線性的問(wèn)題，但未能考慮到企業(yè)的具體發(fā)展能力和經(jīng)營(yíng)情況。邏輯回歸模型是人們對(duì)多元線性模型改造和發(fā)展而形成的，一定程度上克服了多元線性模型的缺陷，但也存在局限如：邏輯回歸中的Logistic模型克服了線性模型受統(tǒng)計(jì)假設(shè)約束的局限性，但計(jì)算過(guò)程太復(fù)雜，近似計(jì)算多，計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性受到影響。Probit模型的研究思路和Logistic模型很相似，具有相似的缺點(diǎn)。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，是將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的分類方法應(yīng)用于財(cái)務(wù)預(yù)警，計(jì)算結(jié)果一定程度上優(yōu)于上述三方法模型，但仍然未能明確測(cè)定公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率，且預(yù)測(cè)精度不夠。

5、關(guān)于中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范研究

國(guó)內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度評(píng)價(jià)的同時(shí)，也對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范進(jìn)行了大量的研究。從不同角度提出了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的方法和措施，主要有以下幾方面：第一類是：針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)分別提出了不同的解決措施（呂喜斌，2011；楊聰金，2010）。第二類是：從建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和財(cái)務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)方面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范（楊聰金，2010；王花榮，2009；段永紅，2010；孔遠(yuǎn)英，2010）。第三類是：認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施主要是常規(guī)性策略和創(chuàng)新性策略，常規(guī)性策略主要包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)接受、風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略；創(chuàng)新性策略主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理中整合風(fēng)險(xiǎn)整理理念的運(yùn)用，總分險(xiǎn)項(xiàng)目分割法與來(lái)源分割法，新的金融衍生產(chǎn)品在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用（周煉軍、王璐，2011；穆瑞雪，2010）。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，學(xué)者們從不同的角度有側(cè)重的提出了風(fēng)險(xiǎn)防范的策略方法，對(duì)于現(xiàn)實(shí)中企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范起到了重要的參考作用。但是在眾多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及防范的研究中，從整體研究到具體行業(yè)分析角度的研究較少，風(fēng)險(xiǎn)防范策略和措施的提出也缺乏行業(yè)針對(duì)性。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)

國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的研究，我國(guó)關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的研究大致存在兩個(gè)趨向：一是關(guān)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)理論的規(guī)范性研究，主要是提出了一些評(píng)價(jià)的框架體系；二是實(shí)證研究，初期的研究主要是對(duì)國(guó)外Z模型的介紹和分析，此后有學(xué)者開(kāi)始引進(jìn)國(guó)外的研究方法對(duì)財(cái)務(wù)失敗預(yù)警問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究存在的不足有：1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究等缺乏行業(yè)針對(duì)性，2、從實(shí)證分析角度研究，從整體研究到具體行業(yè)分析角度的研究比較少。因此，以中外合資上市公司為研究背景，在對(duì)中外合資上市公司整個(gè)企業(yè)群體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)行這個(gè)企業(yè)群體中的各行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，再到典型個(gè)案的研究分析。從整體到行業(yè)，再到個(gè)案的作為研究的主線全面深入的分析中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并在此基礎(chǔ)上，從政府宏觀層面、行業(yè)中觀層面、以及企業(yè)微觀層面分別提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略和措施的研究是有必要和意義的。（作者單位：1.廣西大學(xué)商學(xué)院；2. 中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣西有限公司投訴管理）

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篇(5)

關(guān)鍵詞 上市公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 控制

一、上市公司內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控存在的問(wèn)題

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度不夠完善

完備的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系通常要以完備的公司制度和組織及治理結(jié)構(gòu)為先導(dǎo)。公司制度能夠保證公司層面的財(cái)務(wù)控制活動(dòng)有章可循，組織及架構(gòu)則能夠保證財(cái)務(wù)控制活動(dòng)有層次地得以開(kāi)展。在公司制度建設(shè)方面，國(guó)內(nèi)的許多上市公司還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到位。許多公司雖然有相關(guān)的制度，但其內(nèi)容通常是泛泛的條文說(shuō)明，欠缺明確的操作性及操作指引，并且對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理也缺乏具體明確的工作流程；因而很容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)的混亂。從組織結(jié)構(gòu)建設(shè)方面來(lái)看，部分上市公司治理結(jié)構(gòu)的欠缺，導(dǎo)致對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制活動(dòng)沒(méi)有專門進(jìn)行負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)，對(duì)權(quán)利及責(zé)任也缺乏清晰的界定。上市公司通常對(duì)其下屬分支機(jī)構(gòu)缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，沒(méi)有建設(shè)必要的風(fēng)險(xiǎn)控制聯(lián)系機(jī)制，難以及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制方面的指導(dǎo)；加上相當(dāng)一部分財(cái)務(wù)工作人員能力的缺乏使得風(fēng)險(xiǎn)管控工作沒(méi)有按照科學(xué)的制度流程來(lái)實(shí)施，結(jié)果導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕性低，處理措施不妥當(dāng)、不及時(shí)，最后導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制效果不理想。

（二）缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析

進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理的首要工作是對(duì)公司紛繁的財(cái)務(wù)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)因素加以識(shí)別，然后針對(duì)性地控制財(cái)務(wù)活動(dòng)。目前，許多上市公司一方面缺乏對(duì)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)全面細(xì)致的分析，財(cái)務(wù)人員只注意到明顯暴露的外部因素，而未能對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行挖掘，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的搜集、辨別工作還遠(yuǎn)不到位，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的分類以及匯總工作；對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展走向及趨勢(shì)沒(méi)有預(yù)測(cè)、判別的能力，導(dǎo)致一些早期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未能被識(shí)別出來(lái)，或者是判斷有誤，導(dǎo)致了意料之外的損失。另外，許多上市公司欠缺對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)確計(jì)量的工具或模型。很大一部分上市公司對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的衡量都是以定性的判斷或以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)實(shí)施，或基于簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)方式；沒(méi)有基于風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)及特征采用其合適的計(jì)量方式，這樣必然導(dǎo)致計(jì)量的精確度無(wú)法保證，從而給后續(xù)的管理、監(jiān)測(cè)工作帶來(lái)不小的難度。

（三）缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤監(jiān)控和預(yù)警

在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行初步的識(shí)別、計(jì)量之后，后續(xù)的持續(xù)監(jiān)控和預(yù)警工作也非常重要，這直接決定了上市公司能否對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)識(shí)別處理。但是，監(jiān)控和預(yù)警工作卻是許多公司風(fēng)險(xiǎn)管控工作的弱項(xiàng)和薄弱點(diǎn)。要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行監(jiān)測(cè)就需要建立與之相關(guān)的指標(biāo)。然而目前上市公司在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)存在著過(guò)度信賴定量化財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽視定性的指標(biāo)的狀況。此類非財(cái)務(wù)性指標(biāo)發(fā)生變化時(shí)的影響，很多時(shí)候要超過(guò)財(cái)務(wù)性指標(biāo)的影響程度。另外，對(duì)相關(guān)的監(jiān)測(cè)指標(biāo)的變化范圍難以準(zhǔn)確把握，這給監(jiān)控工作實(shí)施的準(zhǔn)確性帶來(lái)了障礙。許多公司還尚未建立起風(fēng)險(xiǎn)的自動(dòng)識(shí)別、預(yù)警機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作沒(méi)有建立足夠的技術(shù)支持，使得此項(xiàng)工作經(jīng)常是落到了財(cái)務(wù)人員身上，使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的有效性、及時(shí)性極大地受到人為性因素的影響。

（四）沒(méi)有靈活多變的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理能力

對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)處理影響著上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控工作的效果及目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。上市公司以下兩個(gè)方面工作的不到位，導(dǎo)致了其風(fēng)險(xiǎn)控制工作的低效率。一是缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的預(yù)防措施。這主要是因?yàn)樵S多上市公司工作缺乏前瞻性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控只是局限于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別，但缺乏針對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防措施和處理預(yù)案。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因素實(shí)際發(fā)生時(shí)，缺乏預(yù)先確定的處理措施導(dǎo)致公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處理的時(shí)間明顯滯后，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)面進(jìn)一步放大。二是沒(méi)有建立完備的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)舉措和框架。例如，沒(méi)有事先確立風(fēng)險(xiǎn)的處理小組，沒(méi)有明確規(guī)定人員的配備，沒(méi)有建立明確的決策程序，這導(dǎo)致了對(duì)具體風(fēng)險(xiǎn)因素處理的進(jìn)一步遲鈍。

二、加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的建議

（一）完善制度建設(shè)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)性工作

建立并完備制度、組織架構(gòu)是上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)放在首位的工作。上市公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)由有關(guān)管理咨詢公司的幫助和建議，根據(jù)本公司的實(shí)際狀況，對(duì)本公司的風(fēng)險(xiǎn)控制有關(guān)制度展開(kāi)梳理，并根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制流程進(jìn)行改進(jìn)和及時(shí)修訂。同時(shí)公司還應(yīng)加強(qiáng)組織架構(gòu)及治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)完善工作，建立或分配專門機(jī)構(gòu)部門對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，并配置具備相當(dāng)素質(zhì)的員工。同時(shí)，要完善對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的分層次建設(shè)工作，加強(qiáng)在公司內(nèi)部各部門及總分公司之間聯(lián)系的機(jī)制和制度。

（二）增強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析工作的重視和建設(shè)

建立完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的識(shí)別分析機(jī)制，首先，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化公司的信息搜尋建設(shè)工作，對(duì)影響公司財(cái)務(wù)的內(nèi)外部潛在因素進(jìn)行充分分析，并按照科學(xué)的分類基準(zhǔn)進(jìn)行歸類和匯總，據(jù)此形成條理化的風(fēng)險(xiǎn)分析框架。其次，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)分析識(shí)別工作的前瞻性，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)趨勢(shì)的分析工作，把握好各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期發(fā)展及走勢(shì)，以便明確各因素的影響程度大小。最后，還要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量工作。在已有的風(fēng)險(xiǎn)管控工作經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)性變動(dòng)分析，通過(guò)建立科學(xué)的模型來(lái)估計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)的大小，這個(gè)過(guò)程中，要注意對(duì)非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量工作通常是使用估計(jì)的方式，并采用概率計(jì)算的方法來(lái)保證計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性。

（三）強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)監(jiān)測(cè)和預(yù)警制度

及時(shí)的監(jiān)測(cè)及預(yù)警制度對(duì)于公司處置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。上市公司一方面要建立一整套的日常性監(jiān)測(cè)機(jī)制，完善各種監(jiān)測(cè)的實(shí)際措施和安排，還要建立監(jiān)測(cè)的完備指標(biāo)。指標(biāo)應(yīng)當(dāng)采用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合并重，并考慮定性指標(biāo)的建立方式。公司要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的結(jié)果確定合理的指標(biāo)變動(dòng)值范圍，并據(jù)此形成風(fēng)險(xiǎn)檔案。同時(shí)，公司也要建立完善其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，通過(guò)對(duì)信息技術(shù)的使用，建立自動(dòng)化的風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)及預(yù)警制度，通過(guò)現(xiàn)代化的系統(tǒng)實(shí)時(shí)查看風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的狀態(tài)。根據(jù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)及計(jì)量來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵點(diǎn)，并確定專門人員做好風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的監(jiān)控工作，提高風(fēng)險(xiǎn)控制工作的效果。

（四）做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的預(yù)先準(zhǔn)備工作

許多公司雖然及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成功實(shí)施了識(shí)別和預(yù)警，但由于缺乏事前的措施安排而導(dǎo)致發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)手足無(wú)措。因此，上市公司必須就風(fēng)險(xiǎn)狀況的發(fā)生做出預(yù)先的措施安排：第一，要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范體系，結(jié)合不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)制定具體的預(yù)防措施和方案，并對(duì)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控責(zé)任人員進(jìn)行適當(dāng)?shù)呐嘤?xùn)，使其能夠掌握防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大和蔓延的有效措施。第二，要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)小組，通過(guò)抽調(diào)財(cái)務(wù)部門、內(nèi)控部門風(fēng)險(xiǎn)管理部門的人員組成的小組，可以保證公司具有可以隨時(shí)處理風(fēng)險(xiǎn)意外的人員；另外，還要建立風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急決策程序。第三，要建立對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處理措施的選擇考評(píng)機(jī)制；應(yīng)成立專門的評(píng)價(jià)小組對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理和應(yīng)急方案進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)衡量，從中選擇能夠最小化風(fēng)險(xiǎn)損失的方案。公司也可以通過(guò)引入外部的風(fēng)控處理專家來(lái)增強(qiáng)風(fēng)控處理結(jié)果的效果。

綜上，上市公司要建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、預(yù)警、跟蹤等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，做好預(yù)警與預(yù)案，使上市公司應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更加充分，將相關(guān)損失降到最低。

（作者單位為東北制藥集團(tuán)沈陽(yáng)計(jì)控有限責(zé)任公司）

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞：集團(tuán)公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);預(yù)警對(duì)策

中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）027-000-02

一、前言

通常來(lái)說(shuō)，集團(tuán)公司中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于公司內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理，或者由于決策者的融資不當(dāng)而引起公司可能喪失償還債務(wù)的能力，進(jìn)而導(dǎo)致預(yù)期收益下降的一種風(fēng)險(xiǎn)。任何一個(gè)集團(tuán)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既包括損失的不確定性，還包括盈利的不確定性，因此能否掌握這兩部分內(nèi)容在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的發(fā)展規(guī)律直接決定著一個(gè)公司的生死。既然財(cái)務(wù)在運(yùn)作中有風(fēng)險(xiǎn)存在，在公司實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中就要想辦法管理這種風(fēng)險(xiǎn)。雖然每個(gè)集團(tuán)公司所采用的財(cái)務(wù)管理方法都不盡相同，但相同的是在財(cái)務(wù)管理的每個(gè)環(huán)節(jié)都有可能存在財(cái)務(wù)的損失與收益，只有牢牢把握財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的含義與特征，集團(tuán)公司才能盡量多的為自己創(chuàng)造更多的收益，也避免更多不必要的損失。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就是指運(yùn)用各種方法對(duì)理財(cái)過(guò)程中所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、分析、管理和控制的過(guò)程。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，最終能夠?yàn)榧瘓F(tuán)公司創(chuàng)造出更大的價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理具有識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、度量風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)這三種作用，正好將財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)范圍包括其中，在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中應(yīng)該多加注意。

二、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在不同的公司種類中有不同的表現(xiàn)形式，針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)形式應(yīng)該進(jìn)行具體的分析，掌握每種風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，這樣才能更好地應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的問(wèn)題。而在集團(tuán)公司中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)出以下幾種特點(diǎn)：（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展過(guò)程緩慢，不易被人察覺(jué)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般在公司建立之初就存在于管理制度之中，這是任何一個(gè)管理制度都不可避免的。加上隨著公司的發(fā)展，部分暴露出來(lái)的小財(cái)務(wù)問(wèn)題沒(méi)有引起決策人員足夠的重視，日積月累，當(dāng)財(cái)務(wù)問(wèn)題的累積達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)，變以極具破壞力的方式爆發(fā)出來(lái)。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在具有客觀性、全面性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是只存在于某一個(gè)部門或者某一項(xiàng)決策之中，它廣泛的存在于公司的各個(gè)部分，并且在發(fā)展的過(guò)程中不以人的意志為轉(zhuǎn)移，所以通過(guò)采用技術(shù)手段是無(wú)法去回避它的，只能借助技術(shù)手段來(lái)應(yīng)對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的后果嚴(yán)重，破壞性強(qiáng)。當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為一個(gè)大的問(wèn)題暴露出來(lái)時(shí)，伴隨它的往往是超強(qiáng)的破壞力，嚴(yán)重的情況下會(huì)直接導(dǎo)致集團(tuán)公司破產(chǎn)，或者背上高額負(fù)債。

三、實(shí)例分析及集團(tuán)公司存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

1.實(shí)例概述

眾所周知，摩托羅拉曾經(jīng)是全球數(shù)一數(shù)二的通信設(shè)備公司，但是在當(dāng)今的市面上卻很難再見(jiàn)到這所公司的產(chǎn)品。在十年之前，摩托羅拉公司還是業(yè)界頂尖技術(shù)的代表詞，在中國(guó)擁有著60%的市場(chǎng)占有率。而這樣的一所公司，卻由于財(cái)務(wù)投資等問(wèn)題，在短短幾年時(shí)間里就退出了中國(guó)市場(chǎng)，變成一個(gè)負(fù)債累累的公司。

首先發(fā)生問(wèn)題的是公司高層錯(cuò)誤的投資了“銥星計(jì)劃”這一項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目早在上個(gè)世紀(jì)八十年代就由摩托羅拉公司領(lǐng)頭開(kāi)始實(shí)施，但是最后的結(jié)果卻是大不如意。由于事先對(duì)于產(chǎn)品的成本估計(jì)失誤，最后造成依靠這個(gè)項(xiàng)目制造出來(lái)的手機(jī)價(jià)格高達(dá)3000美元，這無(wú)疑斷絕了這些手機(jī)與大眾消費(fèi)者之間的聯(lián)系。其次是在營(yíng)銷投資上也存在嚴(yán)重的失誤。在摩托羅拉的V3手機(jī)為其獲得超高的手機(jī)市場(chǎng)份額之后，公司卻停止研發(fā)的腳步，將公司的運(yùn)營(yíng)全部寄希望于這一款手機(jī)的售賣之上，這就造成在隨后的幾年時(shí)間里這款手機(jī)逐漸跟不上市場(chǎng)發(fā)展的步伐而逐漸被淘汰。最后是公司內(nèi)部福利的濫用。濫用福利對(duì)于一個(gè)市場(chǎng)份額逐漸下降的公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是致命的，它會(huì)直接榨干集團(tuán)公司的最后一分錢。決策人員在自身公司市場(chǎng)份額下降時(shí)沒(méi)有適當(dāng)降低公司員工福利，直接使得公司能夠用于自救的資產(chǎn)越來(lái)越有限，當(dāng)公司沒(méi)有能夠調(diào)動(dòng)以用于自救的資產(chǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就全面開(kāi)始爆發(fā)了。最終的結(jié)果，就是集團(tuán)公司失去絕大部分曾經(jīng)擁有的市場(chǎng)份額，公司從一流大型公司變?yōu)樾⌒凸尽?/p>

2.集團(tuán)公司存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

（1）子公司與母公司之間的信息不對(duì)等

一般來(lái)說(shuō)，各大公司下屬的子公司所擁有的信息量和主公司是不一致的，子公司所擁有的市場(chǎng)信息量往往大于母公司，但集團(tuán)的主要決策部門卻是存在于母公司中。這就造成了一個(gè)矛盾，好比決定汽車走向的人卻坐在汽車后面一排，由前面的一排人告訴他路面狀況。這樣的決策方式在如今各大集團(tuán)公司中依然在使用，雖然這樣能夠?qū)⒐敬蟮那斑M(jìn)方向決策權(quán)牢牢抓在自己手中，但是卻有一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題，就是子公司在向母公司反應(yīng)市場(chǎng)情況時(shí)并不一定會(huì)將整個(gè)情況完全的反映出來(lái)。多數(shù)子公司在面臨問(wèn)題時(shí)，更加傾向于自己解決，而不是將問(wèn)題上報(bào)讓大家都看到自己公司糟糕的財(cái)務(wù)狀況。這在很大程度上會(huì)阻礙母公司進(jìn)行正確的適合市場(chǎng)發(fā)展的決策，從而使公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。

（2）公司運(yùn)營(yíng)中賒銷的存在

部分子公司在運(yùn)營(yíng)中為了擴(kuò)大自身的銷量，往往會(huì)采取賒銷的形式，將產(chǎn)品先大量賒出去以占據(jù)市場(chǎng)份額，這樣做的后果就是逐漸增加了公司應(yīng)收的賬款數(shù)額。當(dāng)這部分應(yīng)收賬款數(shù)額越來(lái)越大時(shí)，會(huì)直接影響公司的正常運(yùn)營(yíng)，使得新產(chǎn)品的研發(fā)速度下降，甚至某些賬目成為壞賬，收不回來(lái)，從而為公司造成不可估計(jì)的損失。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候采取賒銷的方式無(wú)疑會(huì)對(duì)自身產(chǎn)品的售賣產(chǎn)生積極地作用，但是賒銷的對(duì)象與數(shù)額卻是值得好好考慮的。

（3）財(cái)務(wù)監(jiān)控出現(xiàn)漏洞

部分母公司對(duì)子公司的監(jiān)管不到位，也是造成公司財(cái)務(wù)問(wèn)題爆發(fā)的重要原因之一。母公司在對(duì)子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，往往由于管理的成本過(guò)大而放棄或者放松對(duì)子公司的財(cái)務(wù)管理，這就導(dǎo)致子公司在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中財(cái)務(wù)情況一團(tuán)糟，沒(méi)有一套完整的財(cái)務(wù)管理辦法。其次，部分公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策權(quán)限存在不清楚的情況。由于決策權(quán)限劃分不明確，使得部分子公司的權(quán)限超出了自身能夠掌握的權(quán)限范圍，在面臨較大的問(wèn)題時(shí)，子公司的決策失誤將會(huì)直接引起整個(gè)公司的投資混亂，使得公司財(cái)務(wù)信息失真，國(guó)有資產(chǎn)大量流失。

四、集團(tuán)公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警對(duì)策

既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)技術(shù)手段去避免，那就應(yīng)該建立健全的預(yù)警對(duì)策，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響盡量降低。通過(guò)對(duì)上訴案例的分析，結(jié)合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，可以得出以下幾點(diǎn)適于集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警對(duì)策，這些對(duì)策在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中還需要決策人員針對(duì)自設(shè)情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)母淖?，以符合自己公司發(fā)展的實(shí)際情況。

1.將現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的要點(diǎn)

考慮到部分子公司在面臨財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)傾向于自己解決，母公司的決策人員可以將各子公司的現(xiàn)金流量作為進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)的基本數(shù)據(jù)。這樣一來(lái)，當(dāng)子公司在隱瞞了部分實(shí)際情況時(shí)，可以從現(xiàn)金流量上獲得更多的信息。采用這一指標(biāo)來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析還有一個(gè)好處是可以對(duì)子公司的財(cái)務(wù)部門進(jìn)行管理，杜絕財(cái)務(wù)管理上出現(xiàn)的漏洞。

子公司的現(xiàn)金流是最能直接反應(yīng)公司運(yùn)營(yíng)狀況的數(shù)據(jù)，通過(guò)分析這一數(shù)據(jù)，可以讓母公司的決策人員較為直觀的看到子公司的運(yùn)營(yíng)狀況。如果子公司存在期滿的情況，勢(shì)必會(huì)在現(xiàn)金流上留下各種蛛絲馬跡，而如果子公司的財(cái)務(wù)部門出現(xiàn)問(wèn)題，也勢(shì)必會(huì)通過(guò)現(xiàn)金流較為直觀的反應(yīng)出來(lái)。所以，集團(tuán)公司應(yīng)該以這一指標(biāo)為核心建立完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)，使母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)管理更加到位，使子公司財(cái)務(wù)部門出現(xiàn)問(wèn)題的概率降低。

2.完善公司財(cái)務(wù)管理制度

集團(tuán)公司最大的一個(gè)特征就是存在子公司與母公司。整個(gè)公司的運(yùn)轉(zhuǎn)無(wú)疑需要子公司與母公司的高度統(tǒng)一，不僅是在決策上的統(tǒng)一，更是在財(cái)務(wù)問(wèn)題上的統(tǒng)一。那么，要讓子公司的發(fā)展步伐與母公司想適應(yīng)，就應(yīng)該建立健全的財(cái)務(wù)管理制度。有了健全的管理制度，可以減少子公司對(duì)母公司在財(cái)務(wù)上的依賴，也可以將成本控制這一意識(shí)牢牢植入子公司決策人員心中，從而減少大量賒銷的發(fā)生，降低財(cái)務(wù)問(wèn)題爆發(fā)的可能性。另一方面，健全的管理制度，還可以方便母公司決策人員更好地加入到對(duì)子公司的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題上來(lái)，使得整個(gè)公司在面臨財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)的反應(yīng)更加迅速，從而大大降低因?yàn)榉磻?yīng)周期過(guò)長(zhǎng)而引起的財(cái)務(wù)問(wèn)題爆發(fā)的可能性。具體來(lái)說(shuō)，定期對(duì)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行教育工作，對(duì)子公司決策人員進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策能力的訓(xùn)練都是很好地辦法。母公司不能因?yàn)閷?duì)子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本過(guò)高而放棄或者放松管理，要知道對(duì)子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理可以將財(cái)務(wù)問(wèn)題出現(xiàn)的概率大大降低，這是保證公司健康長(zhǎng)久發(fā)展的關(guān)鍵要素。

五、總結(jié)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)公司在發(fā)展過(guò)程中所不可避免的一個(gè)問(wèn)題，在集團(tuán)公司中，這一問(wèn)題的凸顯更盛。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)技術(shù)的手段去進(jìn)行規(guī)避，只能采取手段來(lái)降低問(wèn)題爆發(fā)的概率，所以，集團(tuán)公司要更好地發(fā)展，就應(yīng)該深刻了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特性及發(fā)展規(guī)律。處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是一天兩天就能解決的問(wèn)題，它需要決策人員在公司發(fā)展的過(guò)程中不斷的對(duì)方法進(jìn)行修正，并且建立多種有效的預(yù)警方法，深入研究分析數(shù)據(jù)指標(biāo)，將各種可能存在的不安定因素及早消滅。

參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2016.

篇(7)

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

一、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要地位也是不言而喻的，因此，上市公司作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先鋒部隊(duì)，必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

（一）資產(chǎn)質(zhì)量較差

這主要便現(xiàn)在：第一，部分上市公司通過(guò)一定的技術(shù)手段，人為操作降低資產(chǎn)負(fù)債率。例如：土地估價(jià)增值、無(wú)形資產(chǎn)高估等，這些失真的信息有誤導(dǎo)作用，公司潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能變大。第二，部分上市公司應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，尤其是大股東欠款成為上市公司資產(chǎn)質(zhì)量隱患。應(yīng)收賬款一方面伴生于銷售，賬面上的利潤(rùn)較高,卻沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)際的現(xiàn)金流量；另一方面，其他應(yīng)收賬款更是大股東對(duì)上市公司的巧取豪奪。

（二）負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不合理

這一方面足指短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排，另一方面是指取得資金和償還負(fù)債的時(shí)問(wèn)安排。我國(guó)上市公司中有相當(dāng)一部分是將長(zhǎng)期負(fù)債用于短期資金。從而給企業(yè)帶來(lái)潛在的償還風(fēng)險(xiǎn)。所以在舉債時(shí)也要考慮債務(wù)到期的時(shí)問(wèn)安排及舉債方式的選擇，使企業(yè)在債務(wù)償還期不至于因資金周 轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難而無(wú)法償還到期債務(wù)。

（三）負(fù)債規(guī)模過(guò)大

據(jù)企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，則利息費(fèi)用支出增加，如果企業(yè)息稅前利潤(rùn)率低于借入資金利息率，企業(yè)就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)[=息稅前利潤(rùn)?息稅前利潤(rùn)一利息)]越大，股東收益變化的幅度也越大。所以，負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

二、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

我國(guó)公司企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多, 主要有以下風(fēng)險(xiǎn)：

（一）宏觀環(huán)境的不確定性及稅收法律規(guī)范變化

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境是復(fù)雜多變的，有經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等。這些因素雖存在于企業(yè)的外部，可是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大影響。如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能迅速適應(yīng)企業(yè)外部環(huán)境的變化，自然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)，稅負(fù)是企業(yè)的費(fèi)用，增加企業(yè)現(xiàn)金流出，對(duì)企業(yè)理財(cái)有重要影響。企業(yè)無(wú)不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。稅負(fù)的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)決策。

（二）上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理，管理者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

上市公司資本總額中自有權(quán)益資本和債務(wù)資本比例不恰當(dāng)對(duì)收益產(chǎn)生負(fù)面影響而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有著直接的影響,公司資產(chǎn)負(fù)債率越高,財(cái)務(wù)杠桿利益越大,自然其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。我國(guó)大部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高,甚至不少公司這一比率超過(guò)70%,使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重歪曲。合理地利用債務(wù)融資、配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系,對(duì)于企業(yè)降低綜合資本成本、獲取財(cái)務(wù)杠桿利益和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常關(guān)鍵的。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然有著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)中，我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。顯然，理財(cái)者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

（三）財(cái)務(wù)決策缺乏嚴(yán)肅性，進(jìn)行盲目多元化投資

避免財(cái)務(wù)決策失誤的首要條件是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化?，F(xiàn)實(shí)中，我國(guó)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面，以及決策者個(gè)人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤時(shí)有發(fā)生，使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，為企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并且上市公司采用多元化戰(zhàn)略以增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)規(guī)模,因?yàn)槎嘣瘧?zhàn)略作為一種重要的公司發(fā)展戰(zhàn)略,具有避免對(duì)單一產(chǎn)業(yè)的依賴,迅速擴(kuò)大公司經(jīng)濟(jì)規(guī)模的作用,同時(shí)選擇多元化戰(zhàn)略的模式能夠避免一些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但在現(xiàn)實(shí)中,國(guó)內(nèi)不少公司卻吃到了大規(guī)?？缧袠I(yè)發(fā)展的苦頭。由于不專于本業(yè)經(jīng)營(yíng),結(jié)果新業(yè)務(wù)不但沒(méi)有提高公司業(yè)績(jī),反而成為公司包袱。直接的表現(xiàn)就是導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部整體資金的匱乏。

三、上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理對(duì)宏觀環(huán)境的適應(yīng)能力，加強(qiáng)企業(yè)間合作

建立和完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。也就是說(shuō)，應(yīng)制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使食業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，防范由于財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著信息的網(wǎng)絡(luò)化、科學(xué)技術(shù)的綜合化和全球經(jīng)濟(jì)的一體化,必然要求企業(yè)間相互溝通與協(xié)作,遵守一定的游戲規(guī)則。因此企業(yè)在抓住機(jī)遇,迎接挑戰(zhàn)的同時(shí)，更要靈活處理和協(xié)調(diào)企業(yè)間的合作伙伴關(guān)系,促使企業(yè)間合作與競(jìng)爭(zhēng)的統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)信息資源的共享,增強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

（二）提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和公司財(cái)務(wù)控制

提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平，提高企業(yè)在宏觀環(huán)境時(shí)的應(yīng)變能力。降低因宏觀因素給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。定期對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行培訓(xùn)，制定詳細(xì)的員工培訓(xùn)計(jì)劃，按規(guī)劃培養(yǎng)需要的人才。這就要求財(cái)務(wù)人員精通各項(xiàng)知識(shí)，包括法律、法規(guī)、規(guī)章制度，熟知財(cái)務(wù)管理、審計(jì)、金融、證券、人力資源等相關(guān)學(xué)科知識(shí)。只有具備了這些立體經(jīng)濟(jì)知識(shí)，會(huì)計(jì)人員才能從較高的視角上把握財(cái)會(huì)工作運(yùn)行規(guī)律，根據(jù)客觀環(huán)境做出正確的職業(yè)判斷，選擇適當(dāng)會(huì)計(jì)政策，做出合理會(huì)計(jì)估計(jì)，提供真實(shí)會(huì)計(jì)信息。要建立健全組織財(cái)務(wù)控制，必須解決兩個(gè)問(wèn)題：一是設(shè)立管理控制機(jī)構(gòu)。二是推行職務(wù)不兼容制度，杜絕高層管理人員交叉任職。交叉任職違背了內(nèi)部控制的基本原則,必然帶來(lái)權(quán)責(zé)含糊，易于造成辦事程序由一個(gè)人操縱的現(xiàn)象出現(xiàn)。

（三）防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)策略

財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過(guò)程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，切忌主觀臆斷。例如，在籌資決策過(guò)程中，企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況合理預(yù)測(cè)資金需要量，然后通過(guò)對(duì)資金成本的計(jì)算分析及各籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，作出正確的籌資決策。再如，企業(yè)資金流動(dòng)是周而復(fù)始地進(jìn)行的。確切地說(shuō)流動(dòng)性是企業(yè)的生命，企業(yè)必須加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，以保持良好資產(chǎn)流動(dòng)性，避免財(cái)務(wù)決策失誤所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之,在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,上市公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)以前。它在給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成威脅和壓力的同時(shí)又給企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了新的機(jī)遇。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)要有監(jiān)測(cè)機(jī)制和應(yīng)付化解的措施。唯有如此,企業(yè)才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

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