首頁 > 精品范文 > 小微企業(yè)融資
時間：2022-09-17 07:15:08
序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇小微企業(yè)融資范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。
中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
原標(biāo)題：小微企業(yè)融資能力的影響因素研究
收錄日期：2016年6月14日
一、小微企業(yè)融資能力影響因素
（一）企業(yè)規(guī)模的影響。小微企業(yè)缺乏充足的資金，難以獨立提供企業(yè)運營所需要的費用，因此小微企業(yè)的破產(chǎn)率較大，而且小微企業(yè)的破產(chǎn)成本較高。有研究表明，企業(yè)規(guī)模對小微企業(yè)融資能力有著直接影響。我國商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款有著較高的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)只有達(dá)到貸款標(biāo)準(zhǔn)才能向企業(yè)發(fā)放貸款。而銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)的規(guī)模有著密切聯(lián)系，企業(yè)規(guī)模越大，競爭力就越大。大規(guī)模的企業(yè)容易獲得銀行的貸款支持。而小規(guī)模的企業(yè)本身資金較少，而且還貸能力缺乏保障，難以取得銀行的資金支持。
（二）銀企關(guān)系的影響?，F(xiàn)階段，我國小微企業(yè)的規(guī)模較小，有些小微企業(yè)的市場信息不夠完善，銀行在對小微企業(yè)進(jìn)行調(diào)查時難以全面了解小微企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，容易導(dǎo)致銀行對小微企業(yè)的不信任。而規(guī)模較大的企業(yè)具備完善的市場信息，銀行在其貸款過程中能夠了解到企業(yè)各方面的信息，從而制定貸款決策。另外，企業(yè)與銀行的關(guān)系對企業(yè)的貸款有著重要影響。如果企業(yè)與銀行長期保持著信貸關(guān)系，并且能夠按時還款，具有良好的信用記錄，那么企業(yè)在之后的貸款過程中就具有較高的可信度，容易贏得銀行的信貸支持。
（三）資產(chǎn)擔(dān)保的影響。企業(yè)管理人員在企業(yè)運營發(fā)展的過程中起著重要作用，負(fù)擔(dān)著企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保的責(zé)任。較強(qiáng)的資產(chǎn)擔(dān)保能力有利于增強(qiáng)企業(yè)融資的可信度，從而提高投資方進(jìn)行投資的可能。而如果企業(yè)管理人員的資產(chǎn)擔(dān)保能力較低，投資的風(fēng)險較大且缺乏投資保障，造成投資方難以信任企業(yè)。企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保對小微企業(yè)融資能力有較大影響。
（四）企業(yè)競爭力的影響。企業(yè)競爭力是衡量一個企業(yè)的最重要依據(jù)，企業(yè)的競爭力越高，則企業(yè)的市場占有率越大。而金融機(jī)構(gòu)在衡量企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r時，大多以企業(yè)的市場占有率為考察依據(jù)。這是因為，金融機(jī)構(gòu)難以深入企業(yè)內(nèi)部，了解企業(yè)的內(nèi)部信息。只能以市場占有率為依據(jù)，推測企業(yè)本身的競爭力。較高的企業(yè)競爭力能夠給金融機(jī)構(gòu)樹立一個良好的形象，使金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供資金支持成為可能；反之，一個企業(yè)的競爭力較弱，隨時面臨破產(chǎn)的風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)在投資的過程中存在著較大的風(fēng)險且沒有保障，難以為企業(yè)提供資金支持。企業(yè)競爭力對小微企業(yè)融資能力有著重要影響。
（五）企業(yè)盈利能力的影響。企業(yè)的盈利能力是影響企業(yè)融資的重要因素。企業(yè)盈利能力越高，獲得的經(jīng)濟(jì)利益越大，長期的良性循環(huán)不僅使企業(yè)能夠償還金融機(jī)構(gòu)提供的資金，而且還有利于企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)樹立良好形象，對企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步合作具有深刻意義。同時，企業(yè)具備較高的經(jīng)濟(jì)能力能夠幫助企業(yè)擺脫對負(fù)債融資的依賴，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。而如果企業(yè)的盈利能力較低，則會導(dǎo)致投資方的投入與產(chǎn)出不成正比，難以為投資方帶來經(jīng)濟(jì)利益，甚至難以歸還投資方的資金，嚴(yán)重阻礙小微企業(yè)融資能力的提高。
（六）企業(yè)機(jī)制的影響。企業(yè)機(jī)制對企業(yè)融資有著較大影響。在我國小微企業(yè)發(fā)展的過程中，企業(yè)可以依靠外部資源進(jìn)行融資。但是企業(yè)的融資主力還要依靠企業(yè)本身的融資。為此，企業(yè)應(yīng)積極完善融資機(jī)制，在重視外部融資的同時，還要注重企業(yè)本身的融資能力，重視企業(yè)內(nèi)部的資金積累，完善企業(yè)的分配機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部融資的發(fā)展。
（七）企業(yè)抗風(fēng)險能力的影響。企業(yè)的抗風(fēng)險能力對企業(yè)融資產(chǎn)生直接影響。如果企業(yè)具有較高的抗風(fēng)險能力，則企業(yè)在融資的過程中，更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的信任，為金融機(jī)構(gòu)樹立良好的形象，方便企業(yè)日后的金融貸款。另外，企業(yè)的抗風(fēng)險能力能夠減小企業(yè)融資風(fēng)險，方便企業(yè)獲得巨大的經(jīng)濟(jì)利益，進(jìn)而減少對融資的依賴，提高企業(yè)的競爭力。而企業(yè)缺乏抗風(fēng)險能力會導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中隨時面臨破產(chǎn)的風(fēng)險，難以取得金融機(jī)構(gòu)的信任，給企業(yè)融資帶來困擾。
二、小微企業(yè)融資能力低的原因
（一）企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保價值低。企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保價值低是小微企業(yè)融資能力較低的重要原因?，F(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行實行的貸款抵押擔(dān)保制度對企業(yè)資產(chǎn)擔(dān)保提出了新的要求。企業(yè)在向商業(yè)銀行貸款的過程中，要向商業(yè)銀行提供自己的資產(chǎn)擔(dān)保價值，確保商業(yè)銀行能夠在貸款之后，具有一定的資金保障。而我國大多數(shù)小微企業(yè)的擔(dān)保難度較大，而且現(xiàn)在我國專門的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)較少，小微企業(yè)缺乏充足的資產(chǎn)擔(dān)保，導(dǎo)致商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)缺乏保障，商業(yè)銀行難以向小微企業(yè)提供貸款。
（二）企業(yè)缺乏競爭力。目前，我國小微企業(yè)的規(guī)模普遍較小，并且大多數(shù)小微企業(yè)選擇的行業(yè)具有較大的競爭力。小微企業(yè)的規(guī)模限制了企業(yè)競爭力的提高，因此許多小微企業(yè)缺乏競爭力，在市場經(jīng)濟(jì)中面臨破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險。同時，我國大多數(shù)小微企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段，缺乏充足的運作經(jīng)驗，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險較大。小微企業(yè)缺乏競爭力導(dǎo)致企業(yè)融資能力較低。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;小微企業(yè);融資瓶頸;創(chuàng)新模式
小微企業(yè)融資難問題一直都深受人們的重視，在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融的宏觀背景下分析小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀，對促進(jìn)小微企業(yè)融資難問題的解決具有十分重要的現(xiàn)實意義。
一、小微企業(yè)融資瓶頸
在當(dāng)今中國的經(jīng)濟(jì)體系中，小微企業(yè)對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)健發(fā)展，促進(jìn)員工就業(yè)，維持社會和諧穩(wěn)定方面有著不可或缺的作用。但是，2015年1月廣發(fā)銀行的《中國微小企業(yè)白皮書》顯示，當(dāng)前我國小微金融企業(yè)在融資方面存在高達(dá)22萬億元的缺口，超過55%的小微企業(yè)信貸需求無法得到有效支持。小微企業(yè)的融資瓶頸集中表現(xiàn)在以下四個方面，即抵押、質(zhì)押標(biāo)的物缺乏，借貸風(fēng)險大、融資途徑單一、融資成本偏高、放貸手續(xù)瑣碎。1.抵押、質(zhì)押標(biāo)的物缺乏，借貸風(fēng)險大。我國的相關(guān)抵押、質(zhì)押等制度還不能夠及時適應(yīng)市場的發(fā)展需求，仍然需以不動產(chǎn)、動產(chǎn)等作為主要的抵押、質(zhì)押標(biāo)的物。對銀行而言，其放貸對象必須滿足信貸標(biāo)準(zhǔn)、放出的錢能按時收回等要求，以確保銀行自身貸款低風(fēng)險率、降低壞賬率，保障銀行利益。但由于小微企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較小、管理經(jīng)驗不足、財務(wù)制度不完善、企業(yè)融資政策和信息不暢通、經(jīng)營方式簡單不規(guī)范等特點，導(dǎo)致銀行很難精準(zhǔn)掌握小微企業(yè)的財務(wù)狀況，同時也冥冥中提高了小微企業(yè)融資的門檻。2.融資途徑單一。從融資渠道來源上來看，小微企業(yè)融資可分為“內(nèi)部融資”方式與“外部融資”方式兩種。目前，內(nèi)部融資成為我國小微企業(yè)最普遍采用的方式。內(nèi)部融資是指企業(yè)選擇使用內(nèi)部留存利潤進(jìn)再投資。近75%的小微企業(yè)通過自我融資，資金通常來源于合作伙伴、企業(yè)員工籌資以及親戚朋友等。從經(jīng)營年限和總體的比例來看，小微企業(yè)無論是處于創(chuàng)業(yè)期，還是發(fā)展到一定階段，越是經(jīng)營多年的企業(yè)對于融資的需求越大，自我融資占比也更大。可見，小微企業(yè)融資渠道狹窄且單一，內(nèi)部融資占比高。3.融資成本較大。經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營信息不公開、財務(wù)不健全、融資經(jīng)營規(guī)模較小等諸多問題使得小微企業(yè)融資融資能力低下，許多傳統(tǒng)的金融投資機(jī)構(gòu)不愿意放貸給小微企業(yè)，有些金融機(jī)構(gòu)干脆提高貸款利率，拔高貸款門檻，以此來規(guī)避壞賬風(fēng)險。這就涉及到商業(yè)銀行必須堅持商業(yè)可持續(xù)原則。這一原則要求商業(yè)銀行在對商品定價時，既要能達(dá)到滿足客戶金融需求，也要滿足支持商業(yè)銀行收益。59.4%的小微企業(yè)借款顯性成本在5%-10%。除此以外，還存在貸款資金存放銀行，或者強(qiáng)制購買理財產(chǎn)品等隱性成本，從而推高了小微企業(yè)融資的總成本，為融資帶來一定的難度。4.放貸手續(xù)較為瑣碎。商業(yè)銀行主營業(yè)務(wù)的本質(zhì)就是吸收儲存資金，發(fā)放貸款。對銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，向大型企業(yè)或小微企業(yè)放出同等額度的貸款，其利益是沒有多少差別的。但是，大型企業(yè)要想獲得貸款資格，商業(yè)銀行僅需要查找并收集部分信用記錄資料以了解企業(yè)的信用情況從而做出較為明智準(zhǔn)確的判斷。相反，要將等額貸款發(fā)放給一家小微企業(yè)，銀行就得收集大量企業(yè)財務(wù)經(jīng)營信息，在無形中增加了銀行征信難度，同時也提高了銀行征信成本。此外，銀行還需承擔(dān)無法估量的放貸風(fēng)險和較高的發(fā)生壞賬的概率。小微企業(yè)在取得貸款資格后，常常會因苛刻的審核標(biāo)準(zhǔn)面臨復(fù)雜的放貸手續(xù)。由此可見，在互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的新形勢下，傳統(tǒng)銀行繁瑣的貸款手續(xù)已無法適應(yīng)小微企業(yè)的實際發(fā)展需求。
二、小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)融資模式是不同于傳統(tǒng)融資服務(wù)的基于信息技術(shù)，云計算，搜索引擎和社區(qū)網(wǎng)絡(luò)為結(jié)構(gòu)的融資模式。以互聯(lián)網(wǎng)金融為背景的小微企業(yè)融資模式實質(zhì)上是基于線上網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)資金融通的融資模式，擴(kuò)大了小微企業(yè)的融資渠道，在一定程度上緩解了融資的困境。1.建立開放的互聯(lián)網(wǎng)平臺。從平臺的角度，互聯(lián)網(wǎng)小微企業(yè)融資服務(wù)是立足于一個開放的網(wǎng)絡(luò)資質(zhì)平臺上的。其實質(zhì)就是構(gòu)筑了以債權(quán)轉(zhuǎn)讓渠道為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)信用體系融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺為新型融資模式的發(fā)展提供了一套詳細(xì)的信用體系，成為有別于傳統(tǒng)銀行征信體系的互聯(lián)網(wǎng)信用體系。第三方支付平臺通過互聯(lián)網(wǎng)信用體系的指標(biāo)來考核融資對象進(jìn)而決定發(fā)放融資額度。而采用第三方支付，小微企業(yè)可在相關(guān)的金融平臺上融資要求，貸款方通過平臺進(jìn)行交流，確定合作意向。降低借貸雙方的匹配與量化的風(fēng)險控制，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化資本融合目標(biāo)，從而進(jìn)-步滿足小微企業(yè)融資時間快的需求。第三方支付平臺既可以解決小微企業(yè)的融資成本高，還同時可以為因銀行小微企業(yè)的貸款手續(xù)繁瑣、信息不對稱等因素而造成融資困難提供解決方向。2.拓寬融資渠道。從金融的視角，融資渠道主要涵蓋了兩種類型，一種就是小微企業(yè)的股權(quán)眾籌渠，另外一種就是創(chuàng)新項目眾籌渠道。大數(shù)據(jù)下的互聯(lián)網(wǎng)融資的途徑簡便、快速、高效，融資的提供者和需求者的交流方式有了根本性的變化。信息技術(shù)解決了傳統(tǒng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)之間的信息不對稱，融資決策將日益基于數(shù)據(jù)和分析來擴(kuò)大資金供給者和需求者的交流渠道，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中介功能將被逐步弱化，大數(shù)據(jù)通過技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展，以及對小微企業(yè)經(jīng)營狀況的的全面感知、收集、分析、共享可以直接在網(wǎng)上發(fā)行和交易貸款、股票、債券等。彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利率沒有市場化的不足，從而吸引更大量的資金供給者，從而突破小微企業(yè)融資困局。3.建立新型融資服務(wù)模式。從大數(shù)據(jù)的視角，互聯(lián)網(wǎng)下小微企業(yè)融資模式還有別于其他傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的融資技術(shù)。金融機(jī)構(gòu)的作用就是實現(xiàn)有限的資金的最優(yōu)化分配，而解決的核心問題就是數(shù)據(jù)的處理。大數(shù)據(jù)金融具有非常巨大的優(yōu)勢，可以對于小微企業(yè)提供非常良好的融資服務(wù)。所謂大數(shù)據(jù)金融即借助于大數(shù)據(jù)來進(jìn)行實施的金融服務(wù)，有助于信息數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)等一系列的新技術(shù)，能夠科學(xué)合理地分析蘇寧等電商來建立起來的小額貸款公司，為了迎合電子商務(wù)環(huán)境中多樣的數(shù)據(jù)，能夠獲取更加有效的小微企業(yè)的信用情況，從而能更好的了解互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資的現(xiàn)實需要，通過大數(shù)據(jù)來科學(xué)合理地為小微企業(yè)提供信用融資等服務(wù)。
作者:高瑞嬋 陳寒胭 徐惠珍 單位:江蘇大學(xué)
參考文獻(xiàn)：
[1]王志瑛.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下小微企業(yè)融資問題研究.山西高等學(xué)校社會科學(xué)學(xué)報，2016(02).
[2]于雅靜，李尋.互聯(lián)網(wǎng)金融視角下小微企業(yè)融資問題的探討.經(jīng)濟(jì)天地，2016(07).
[3]王琛.小微企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下融資分析與探討.金融天地,2016（22）
[4]張淑丹.互聯(lián)網(wǎng)金融新形勢下小微企業(yè)融資渠道創(chuàng)新研究.時代金融，2015(04).
關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革；互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；金融創(chuàng)新
一、受制于金融環(huán)境的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新未能奏效
小微企業(yè)融資困局，從金融機(jī)構(gòu)的視角看就是小微企業(yè)金融服務(wù)存在所謂的“三難”：一是小微企業(yè)財務(wù)報表、抵押擔(dān)保以及信用記錄等“硬信息”的缺位，和與其他客戶的交易狀況、信用狀況等“軟信息”的缺失導(dǎo)致的“收集信息難”；二是由于小微企業(yè)資金投向、經(jīng)營狀況等信息不透明和缺乏具有更高流動性、可以作為金融機(jī)構(gòu)抵押物的不動產(chǎn)等導(dǎo)致的“控制風(fēng)險難”；三是傳統(tǒng)的小微企業(yè)融資需求“短、小、急、頻”的特征導(dǎo)致的小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)的“控制成本難”。為了解決小微金融服務(wù)中的三難，金融機(jī)構(gòu)開始了小微企業(yè)融資模式的新探索。
（一）基于當(dāng)前融資環(huán)境的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新
1、從企業(yè)金融到產(chǎn)業(yè)鏈金融。產(chǎn)業(yè)鏈金融模式是指金融機(jī)構(gòu)依托產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)，理順產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)企業(yè)的物流、信息流和資金流，在產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)有針對性地設(shè)計個性化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融服務(wù)產(chǎn)品，其核心是面向產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整體開發(fā)，提供全面金融解決方案，以替代針對單個小微企業(yè)進(jìn)行營銷、調(diào)查、審批、放款、貸后管理、不良清收的企業(yè)金融模式。代表性的案例包括2003年中國光大銀行推出的“總對總”工程機(jī)械按揭貸款業(yè)務(wù)和“鏈?zhǔn)娇熨J”產(chǎn)品，以及2012年民生銀行乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈小微企業(yè)批量開發(fā)模式等。這種針對小微企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈金融模式為解決小微金融服務(wù)的“三難”問題提供了契機(jī)。產(chǎn)業(yè)鏈金融的核心競爭力在于：一是通過產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)的信息流獲取小微企業(yè)的規(guī)范的硬信息，以解決信息獲取難的問題，在很大程度上確保所收集信息的及時性、全面性和準(zhǔn)確性；二是通過核心企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈的資金流和物流控制風(fēng)險，以解決風(fēng)險控制難問題，并通過與產(chǎn)業(yè)鏈上各企業(yè)的合作形成金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定的客戶群以降低經(jīng)營風(fēng)險；三是通過對產(chǎn)業(yè)鏈的整體開發(fā)和全面服務(wù)控制成本以解決成本控制難的問題。產(chǎn)業(yè)鏈金融模式是金融機(jī)構(gòu)以產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)為依托，為整個產(chǎn)業(yè)鏈上的所有企業(yè)提供綜合解決方案的一種服務(wù)模式。然而受制于金融環(huán)境,產(chǎn)業(yè)鏈金融有很大的局限性：一是對金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)性和對其產(chǎn)品研發(fā)提出了更高的要求，這無疑會增加金融機(jī)構(gòu)的管理和研發(fā)成本；二是必須面對可能出現(xiàn)的行業(yè)整體風(fēng)險，這可能會限制金融機(jī)構(gòu)針對某一產(chǎn)業(yè)鏈的信貸規(guī)模；三是產(chǎn)業(yè)鏈金融模式要求的物流、信息流和資金流封閉運行，限制了這一模式服務(wù)對象的廣泛性等等。這些都決定了產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)模式對小微企業(yè)融資問題的解決仍然是杯水車薪。2、小微企業(yè)抵押機(jī)制創(chuàng)新。毫無疑問缺乏合適的抵押品是小微企業(yè)融資難的重要原因之一，但者并不意味著小微企業(yè)真的無可抵押，僅僅是其可抵押之物不符合傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制的要求。顯然放寬和改善抵押貸款條件、創(chuàng)新抵押方式成為一個選擇項。為此，國內(nèi)小微融資服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了多種形式的創(chuàng)新，各地金融機(jī)構(gòu)針對中小企業(yè)所處的生長周期、行業(yè)特點，開發(fā)了不同創(chuàng)新形式的抵押品，抵押品創(chuàng)新發(fā)展的特點是從“物”向“權(quán)”轉(zhuǎn)變，包括林權(quán)、礦業(yè)權(quán)、海域使用權(quán)、農(nóng)村土地使用權(quán)、土地承包經(jīng)營權(quán)、宅基地開始作為標(biāo)的抵押物；抵押資產(chǎn)的類型從“有形”轉(zhuǎn)變?yōu)椤盁o形”，包括應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)、專利權(quán)等質(zhì)押方式開始出現(xiàn)，最為典型和成熟的是應(yīng)收賬款質(zhì)押。綜合來看，雖然理論上支持小微企業(yè)的抵押品創(chuàng)新方式較多，但相較創(chuàng)新類的抵押品，不動產(chǎn)抵押價值明確、權(quán)屬明確、易于保存和出售等優(yōu)勢。因此當(dāng)前銀行、小貸公司、擔(dān)保公司等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)還是以傳統(tǒng)的不動產(chǎn)抵押貸款為主。在整個金融環(huán)境未發(fā)生實質(zhì)性改變的情況下，寄希望于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)抵押機(jī)制創(chuàng)新解決大面積的小微企業(yè)融資難問題在短期內(nèi)很不現(xiàn)實。3、小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)制創(chuàng)新。信用擔(dān)保機(jī)制的不斷完善對小微企業(yè)與銀行之間的信息不對稱問題的解決意義重大，然而高擔(dān)保成本和擔(dān)保公司要求提供較為嚴(yán)格的反擔(dān)保措施使得小微企業(yè)普遍認(rèn)為現(xiàn)行擔(dān)保機(jī)制加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)；擔(dān)保行業(yè)運營過程中存在的諸如找不到可持續(xù)的利潤增長點、公司治理基本規(guī)范缺失、權(quán)力制衡和激勵約束機(jī)制的缺失以及風(fēng)險防控機(jī)制的不完善、銀行和擔(dān)保公司之間風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制不健全、銀擔(dān)合作準(zhǔn)入門檻過高和行業(yè)缺乏獨立的法律法規(guī)和明確有效的監(jiān)管等問題，倒逼著小微企業(yè)融資擔(dān)保行業(yè)開始了擔(dān)保模式創(chuàng)新。比較成熟的模式包括：（1）引入第四方來分擔(dān)企業(yè)的違約風(fēng)險，減少擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償損失，以“橋隧模式”最具代表性；（2）在擔(dān)保機(jī)構(gòu)同一平臺上采取融資擔(dān)保與股權(quán)投資相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，擔(dān)保機(jī)構(gòu)直接扮演風(fēng)司的角色；（3）開發(fā)不以銀企之間直接聯(lián)系為基礎(chǔ)的融資模式，代表性模式有“抱團(tuán)增信模式”和“路衢模式”等。無論橋隧模式還是“抱團(tuán)增信模式”和“路衢模式”都是擔(dān)保行業(yè)為求自保和基本生存而采取的技術(shù)措施，并不能改變擔(dān)保行業(yè)艱難的外部生存環(huán)境和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的困局，相對于小微企業(yè)融資需求的巨大擔(dān)保業(yè)務(wù)量而言，只能說這些創(chuàng)新措施在某種程度上改善了小微企業(yè)的融資擔(dān)保環(huán)境。
（二）基于當(dāng)前金融環(huán)境的小額貸款公司對解決
小微企業(yè)融資難作用有限小額貸款公司是作為政府規(guī)范民間金融的試點，很快就彌補(bǔ)了銀行貸款中的一些空缺，為緩解小微企業(yè)融資困局開拓了一條新渠道。以2005年12月27日山西省平遙縣日升隆小額貸款有限公司成立為標(biāo)志，以2006年中央1號文件為政策依據(jù)，小額貸款公司試點啟動。2008年，人民銀行和銀監(jiān)會開始規(guī)范小額貸款公司的市場準(zhǔn)入、經(jīng)營行為、監(jiān)督管理、退出機(jī)制。2009年6月9日，銀監(jiān)會鼓勵有條件的小額貸款公司改制為村鎮(zhèn)銀行。2012年3月，經(jīng)國務(wù)院審批的溫州“金改”啟動；5月，銀監(jiān)會專門提出了村鎮(zhèn)銀行發(fā)起設(shè)立的問題。小額貸款公司迎來了快速擴(kuò)張期，截至2014年末，全國共有小額貸款公司8791家，貸款余額9420億元，2014年新增人民幣貸款1228億元。1從目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國的小額貸款公司與傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)相比表現(xiàn)出以下特征：第一、大部分小額貸款公司尚能處于盈利狀態(tài)；第二、該產(chǎn)業(yè)的地區(qū)分布很不均衡，實收資本和貸款規(guī)模的地區(qū)間差別巨大；第三、貸款余額增速強(qiáng)勁，但絕對數(shù)量尚不大；第四、其資金來源主要是自有資金；第五、從貸款的期限和用途來看，主要以短期貸款為主的經(jīng)營性貸款，貸款對象主要為小微型企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)戶等實體經(jīng)濟(jì)。然而由于小額貸款公司法律地位不明，身份問題使得小額貸款公司被排除在正規(guī)的金融體系之外，在法律訴訟、財政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、同業(yè)拆借等方面難以享受與金融機(jī)構(gòu)的同等待遇；但受限于1:0.5的融資比率和10%的最大股東持股上限，很難滿足小貸公司的融資需求，雖然一些省份相繼放寬當(dāng)?shù)匦≠J公司從銀行能夠獲得融資的比例，然而實際情況是很少有公司能突破50%的融資杠桿；由于未接入中國人民銀行征信系統(tǒng)，小額貸款公司不僅經(jīng)營風(fēng)險大，也降低了小貸公司的審貸效率，影響其小額貸款的發(fā)放；由于各地金融辦的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，小貸公司難以建立統(tǒng)一的IT系統(tǒng)，也加大了跨地區(qū)開展業(yè)務(wù)的難度，業(yè)務(wù)拓展受制約?？梢哉f，目前小額貸款公司的作用還十分有限。
二、受制于既有金融環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)金融小微融資創(chuàng)新
（一）以阿里金融為代表的“小貸公司+平臺”模式
在不允許非金融類企業(yè)開展信貸業(yè)務(wù)的政策環(huán)境下，阿里巴巴最初也只能與銀行合作。但銀行對電商平臺上的交易和信用數(shù)據(jù)不感興趣，電商的優(yōu)質(zhì)客戶在銀行很難通過審核拿到貸款。電商和銀行之間的服務(wù)錯配倒逼著阿里巴巴分別于2010年與2011年開設(shè)兩家小額貸款公司，利用小貸公司的牌照優(yōu)勢結(jié)合電子商務(wù)企業(yè)的渠道與信息優(yōu)勢，有效降低了客戶的信用風(fēng)險和搜索成本，擺脫了與銀行合作帶來的束縛。理論上講,阿里金融使得資金供需雙方之間信息不對稱和風(fēng)險管理上的激勵不相容這兩個難題有了解決的可能:一是降低了信息搜尋成本，顛覆了銀行業(yè)運營的“二八定律”。電商平臺海量的交易、信用、評價等內(nèi)部數(shù)據(jù)和海關(guān)、納稅等外部數(shù)據(jù)，改變了銀企間信息不對稱；信用評級與貸后管理在一個量化模型下自動完成，使得優(yōu)質(zhì)客戶甄別和貸款管理的邊際成本幾乎為零；大數(shù)據(jù)經(jīng)過云計算后得到的風(fēng)險定價和違約概率分析降低了風(fēng)險管理成本等，使得貸款機(jī)構(gòu)有機(jī)會從80%的小微客戶身上獲取不低于社會平均利潤率的收益。同時大數(shù)據(jù)挖掘的系統(tǒng)處理與實時監(jiān)控簡化了業(yè)務(wù)流程，提升了信貸效率，適應(yīng)了小微企業(yè)貸款需求“短、小、急、頻”的特點。二是提供了激勵相容的風(fēng)險管理模式。阿里金融對企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、現(xiàn)金創(chuàng)造和還款能力的持續(xù)考核與監(jiān)控，用經(jīng)營和交易數(shù)據(jù)、單據(jù)等“軟信息”的考察取代對資產(chǎn)負(fù)債表等“硬信息”的考察，用對電子系統(tǒng)的依賴取代了對人力的依賴，風(fēng)險管理的激勵不相容問題不再成為制約小微金融發(fā)展的桎梏。應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的能力低下和風(fēng)險分散機(jī)制缺位制約了阿里金融模式業(yè)務(wù)展開。首先，阿里金融依賴構(gòu)造精密的電子系統(tǒng)，應(yīng)用量化分析系統(tǒng)對“大數(shù)據(jù)”進(jìn)行分析和判斷，但量化模型的調(diào)整規(guī)則與參數(shù)設(shè)定是主觀的，無法對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的結(jié)構(gòu)性變化進(jìn)行預(yù)測和判斷，其應(yīng)對系統(tǒng)風(fēng)險的能力幾乎為零。其次，服務(wù)提供、資金流、信息流和信用評級由一個網(wǎng)絡(luò)平成，并且完全由一家公司控制，使得信用風(fēng)險過于集中，缺乏風(fēng)險分散機(jī)制成為該金融模式的致命傷。
（二）以宜信為代表提供融資中介服務(wù)的P2P模式及其缺陷
P2P（PeertoPeer）模式是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)下弱化信用中介所形成的,貸款人與放款人一對一地談判并直接簽署借款合同的高效資金對接模式。這種低門檻、低渠道成本的直接融資模式，可以顯著降低小微企業(yè)的融資成本,保證投資人與借款人之間的信息基本對稱，多樣化的利率、金額、期限使更好地滿足了小微企業(yè)融資中占比最大的流動性資金需求。P2P是以簡單中介模式開始,其基本思想是通過資金供求撮合方式組織信貸資源的分配，這種市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)模式引進(jìn)中國后,因信用狀況與金融環(huán)境不同而水土不服。這樣的局限性促使中國P2P從簡單中介向理財式中介轉(zhuǎn)變。2015年12月18日宜信旗下平臺宜人貸在美國紐交所上市，宣告中國網(wǎng)絡(luò)P2P金融發(fā)展進(jìn)入了一個新階段。與西方發(fā)達(dá)國家成熟P2P相比，現(xiàn)階段中國P2P模式存在很多致命缺陷，突出表現(xiàn)在風(fēng)險防控方面：第一，較低的違約成本與借款人欺詐。由于缺乏第三方信用評級機(jī)構(gòu)，P2P完全依賴對借款人提交的信息自己進(jìn)行線上信用審核，在中國目前整體信用體系與誠信約束機(jī)制下，很難約束借款人很強(qiáng)的欺詐動機(jī)，征信系統(tǒng)的漏洞也使得借款人違約成本很低。第二，缺乏對投資人的權(quán)益保障機(jī)制，投資人完全暴露在信用風(fēng)險之下。中國現(xiàn)行的P2P模式尚未有足夠的投入保護(hù)投資人權(quán)益,更沒有開展面對民間借貸的保險業(yè)務(wù),在欺詐與違約的成本很低的情況下，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，信用風(fēng)險極易集中爆發(fā)。第三，監(jiān)管政策不明朗，企業(yè)成長受限。政策監(jiān)管上的不明朗造成了兩大嚴(yán)重后果：一是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)難以獲得外部融資等支持；二是相關(guān)機(jī)構(gòu)缺乏規(guī)范與引導(dǎo)，很多P2P機(jī)構(gòu)可能淪為非法融資的理財機(jī)構(gòu)。
三、小微企業(yè)融資環(huán)境供給的政府責(zé)任
從公共經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角看，一個國家的融資環(huán)境，作為正外部性很強(qiáng)的公共產(chǎn)品，只有政府提供或者政府主導(dǎo)提供才有效。在供給側(cè)改革的大背景下，政府在小微企業(yè)融資環(huán)境供給上應(yīng)承擔(dān)以下具體責(zé)任。
（一）逐步推進(jìn)政府主導(dǎo)的數(shù)據(jù)開放與共享，提高數(shù)據(jù)的真實性與可得性
信息不對稱是市場失靈的組要表現(xiàn)之一，而數(shù)據(jù)的開放與共享又是大數(shù)據(jù)時代的典型特征，打破小微企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱格局，需要綜合多方面的社會信息來支撐，但社會信息的收集與分享是一個外部性很強(qiáng)的系統(tǒng)工程，必須由政府機(jī)構(gòu)來主導(dǎo)實施。從金融、社保、電信、房地產(chǎn)、征信體系、醫(yī)療等部門，到社交網(wǎng)站、電子商務(wù)平臺等市場交易主體，政府有責(zé)任完成潛在的大數(shù)據(jù)資源整合，并向公眾開放和共享。當(dāng)然最基礎(chǔ)的工作是鼓勵小微企業(yè)生產(chǎn)真實數(shù)據(jù)，培育良好“數(shù)據(jù)生態(tài)”。因為現(xiàn)行稅制和信用生態(tài)下,小微企業(yè)基于避稅（費）導(dǎo)致的虛假財務(wù)信息泛濫是個常態(tài)。政府可以從加強(qiáng)對小微企業(yè)的監(jiān)督、提高其偽造數(shù)據(jù)的成本入手，同時應(yīng)切實減輕小微企業(yè)的稅費負(fù)擔(dān)，減弱其財務(wù)造假動機(jī)。
（二）健全小微企業(yè)法律體系
小微企業(yè)作為需要保護(hù)的市場弱勢一方。需要政府從法律入手扶持。法律體系建設(shè)的重點應(yīng)包括：第一，定位小微企業(yè)地位；第二，改變小微企業(yè)的競爭弱勢;第三，小微企業(yè)信用擔(dān)保的相關(guān)法律制度，內(nèi)容涵蓋擔(dān)保行業(yè)的運作和信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展；第四，促成小微企業(yè)融資多渠道等。
（三）政府推動的小微企業(yè)信用擔(dān)保體系完善
完善信用擔(dān)保體系的主要推動者只能是政府，政府在擔(dān)保體系中的責(zé)任體現(xiàn)在：第一，政府建立的信用保證機(jī)構(gòu)是該體系的主體，其資金應(yīng)來源于政府投入、公共資金導(dǎo)入和金融機(jī)構(gòu)捐助；第二，政府主導(dǎo)的包括建立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)等有效分散和規(guī)避風(fēng)險的制；第三，政策扶持專業(yè)化的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，包括鼓勵針對不同的對象制定不同的擔(dān)保計劃，制定專門的信用評級系統(tǒng)等。
（四）小微企業(yè)金融的差異化保護(hù)政策
對小微企業(yè)融資的差異化貨幣政策、財政政策和監(jiān)管政策是一種彌補(bǔ)市場失靈的有效做法，包括貨幣當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)小微貸款業(yè)務(wù)比例的限制，在財政政策尤其是稅收優(yōu)惠方面對小微企業(yè)實行的差別化對待，對金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)信貸不良資產(chǎn)處置優(yōu)惠以及對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)償方面的特殊安排等。
（五）推動征信體系的完善和推廣
目前中國只有一套央行征信系統(tǒng)，小微金融貸款的機(jī)構(gòu)很難接入，適時發(fā)展政府主導(dǎo)的民營征信機(jī)構(gòu)或其他專業(yè)的征信機(jī)構(gòu)應(yīng)該成為小微征信系統(tǒng)的一個選項。中國政府雖然在推動小微業(yè)加入央行的征信系統(tǒng)上持積極態(tài)度，但進(jìn)展緩慢。政府一方面需要出臺鼓勵性政策，并拆除制度和政策障礙，另一方面鼓勵民間征信系統(tǒng)的創(chuàng)新，促進(jìn)征信體系的完善和推廣。
關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資；信用風(fēng)險
1.小微企業(yè)概述
1.1小微企業(yè)界定
一般認(rèn)為，小微企業(yè)是指除國家確認(rèn)為大型中型企業(yè)之外的所有企業(yè)，是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個體工商戶的統(tǒng)稱。
根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》和《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》，國家將中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點制定。本文研究對象集中于小型及微型企業(yè)。
1.2小微企業(yè)特點分析
與大中型企業(yè)相比，我國小微企業(yè)具有明顯特征：主要分布于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，行業(yè)多集中在勞動密集型行業(yè)，資金多為自籌資金，資本有機(jī)構(gòu)成較低，技術(shù)含量較低，市場競爭力較弱，容易受到外部市場及大中型企業(yè)的影響。
2.小微企業(yè)融資現(xiàn)狀
現(xiàn)階段，我國小微企業(yè)正處于一個規(guī)模擴(kuò)張時期，企業(yè)家努力使企業(yè)步入健康的發(fā)展軌道。然而，僅靠初創(chuàng)時期原始積累、民間借貸以及集資入股等融資方式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足其對資金的需求，因此必須拓展融資渠道。目前，最主要的外部融資方式為股權(quán)融資和債務(wù)融資。股權(quán)融資方面，小微企業(yè)由于自身規(guī)模限制或行業(yè)約束，獲得股權(quán)融資機(jī)會極小。國家雖然于2004年6月推出中小企業(yè)板塊，但是主要以高新技術(shù)企業(yè)為主題，旨在為創(chuàng)新性中小企業(yè)服務(wù)，而大多數(shù)小微企業(yè)并不符合這類資格。債務(wù)融資方面，小微企業(yè)并不具備發(fā)行企業(yè)債券的資格，因此銀行信貸成為小微企業(yè)債務(wù)融資的主要手段。但與小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位相比，其在銀行獲取的信貸數(shù)目是相當(dāng)少的。小微企業(yè)在商業(yè)銀行獲得貸款比重與其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做的貢獻(xiàn)相比不斷下降，小微企業(yè)發(fā)展舉步維艱。
近幾年來，政府先后出臺了一系列政策措施來促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展。2011年11月，財政部和國家發(fā)改委發(fā)出通知，決定在未來3年免征小型微型企業(yè)22項行政事業(yè)性收費，以減輕小型微型企業(yè)負(fù)擔(dān)，這顯示了政府對于小微企業(yè)的重視和扶持，但從現(xiàn)狀來看，小微企業(yè)對資金需求的缺口仍然很大。
3.小微企業(yè)融資現(xiàn)狀原因分析
小微企業(yè)融資難是困擾我國小微企業(yè)發(fā)展的主要難題。我國市場經(jīng)濟(jì)起步較晚、金融信貸政策不盡完善、小微企業(yè)自身發(fā)展能力較弱等原因，都不同程度的導(dǎo)致我國小微企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀。
3.1小微企業(yè)自身存在的問題
小微企業(yè)自身規(guī)模較小，產(chǎn)品的競爭力和創(chuàng)新度較低，在與上下游廠商的資金往來中處于弱勢地位，可持續(xù)經(jīng)營能力普遍較弱，一旦受到不可抗力因素的影響，極易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。此外，小微企業(yè)管理者文化素質(zhì)相對較低，管理不規(guī)范，家族企業(yè)式管理較多，經(jīng)驗化、粗放型管理占據(jù)主要地位，導(dǎo)致企業(yè)信息不透明。因此，銀行為了保證信貸安全，對這類貸款嚴(yán)格控制。
另一方面，商業(yè)銀行普遍推行抵押擔(dān)保制度，抵押物一般為土地、機(jī)器、設(shè)備等的所有權(quán)或使用權(quán)。而大部分小微企業(yè)由于自身原因不能提供此類有效的抵押式擔(dān)保，因此不能獲得銀行貸款。
3.2金融機(jī)構(gòu)存在的問題
從銀行機(jī)構(gòu)對企業(yè)發(fā)放貸款的一般程序來看，評估貸款企業(yè)信用風(fēng)險是極其重要的一環(huán)?，F(xiàn)階段，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)采用的信用風(fēng)險評估體系主要針對大中型企業(yè)制定，缺乏面向小微企業(yè)的風(fēng)險評估體系。另一方面，很多情況下小微企業(yè)所需資金用于日常經(jīng)營或貨物周轉(zhuǎn)，對資金的時效性要求較高，而一般金融機(jī)構(gòu)貸款審批需要嚴(yán)格的審批程序，小微企業(yè)即使能夠獲取貸款，也不能發(fā)揮資金的最大效用。因此缺乏小微企業(yè)適用的信貸產(chǎn)品和服務(wù)流程。
此外，銀行對其工作人員的績效考核也無形中加大了小微企業(yè)的融資困難?？蛻艚?jīng)理更傾向與信用風(fēng)險更高、信貸規(guī)模更大的大中型企業(yè)進(jìn)行溝通、合作。
3.3外部環(huán)境存在的問題
相關(guān)法律法規(guī)及政策體系不健全及社會信用體系缺失是造成小微企業(yè)融資難的主要外部原因。法律法規(guī)的不健全，使得銀行產(chǎn)生大量不良貸款，加劇了經(jīng)辦人員對小微企業(yè)的信用擔(dān)憂，使得大多數(shù)信貸資金流向大中型企業(yè)。另一方面，擔(dān)保機(jī)制不完善使得一部分有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)難以獲得發(fā)展資金，阻礙了它們的發(fā)展。（作者單位：平安銀行濟(jì)南分行）
參考文獻(xiàn)
[1]劉薇.我國商業(yè)銀行信貸風(fēng)險防范對策[J].商業(yè)文化，2011（3）
關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資難；信用擔(dān)保
中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2016年6月14日
一、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀
據(jù)中小企業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，我國注冊的中小企業(yè)每年的融資需求在8萬億元以上，從正規(guī)渠道只能獲得1萬億元的資金支持，每年的融資缺口達(dá)7萬億元左右。我國小微企業(yè)總體融資現(xiàn)狀主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
（一）融資渠道狹窄，內(nèi)部融資占比高。2013年10月阿里巴巴集團(tuán)對北京、成都、溫州、深圳等地800多家小型微型企業(yè)和個體工商戶進(jìn)行了融資方式的調(diào)查，本次融資方式的調(diào)查可作為我們了解小微企業(yè)融資渠道的一個重要途徑，如表1所示。（表1）
根據(jù)調(diào)查資料顯示，我國小微企業(yè)融資渠道主要通過自我融資、非金融機(jī)構(gòu)、銀行貸款、其他融資渠道來進(jìn)行融資。69.2%的小微企業(yè)通過自我融資，資金來源于合伙人、員工籌資以及親戚朋友。從經(jīng)營年限看，小微企業(yè)不管是在創(chuàng)業(yè)初期，還是發(fā)展到一定階段，自我融資占據(jù)比重也都比較大，通過銀行貸款獲得資金的小微企業(yè)占8.1%，通過非金融機(jī)構(gòu)獲得資金的占17.7%，其他融資渠道占5.0%，說明我國融資渠道狹窄、內(nèi)部融資占比高。
（二）難以從資本市場融資，青睞非正規(guī)融資渠道。我國對發(fā)行股票和企業(yè)債券的公司在資產(chǎn)規(guī)模、償債能力、盈利情況、資金投向等方面都有非常嚴(yán)苛的要求，實力相對弱小的小微企業(yè)很難達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)中小企業(yè)協(xié)會提供的小微企業(yè)個人資產(chǎn)規(guī)模分布表，資產(chǎn)符合發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)的小微企業(yè)占小微企業(yè)總數(shù)的2%左右。
2013年中國人民銀行公布的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)歷年統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，中國當(dāng)下非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)正快速發(fā)展，尤其在2009年，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，多數(shù)小微企業(yè)急需資金渡過難關(guān)，這樣的需求一年間令非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量增加了70多倍，并且我國每年非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量還在以2倍左右的速度增加。其提供的融資程序簡單、速度快，滿足了小微企業(yè)資金需求“短、頻、急”的特點，深受小微企業(yè)青睞。（表2）
（三）經(jīng)營壓力大，融資成本高。2012年《深圳市中小企業(yè)發(fā)展情況報告》的調(diào)查結(jié)果顯示，中小企業(yè)工資成本上升3～4成，融資成本上升4～5成，原材料價格上漲6～7成，增加了小微企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。主要體現(xiàn)在一些小額貸款公司貸來的錢，月息少則3分，高則5分，有一些年利息甚至超過60%。放款人還會索取足夠的抵押物，比如企業(yè)土地、設(shè)備，令大部分小微企業(yè)根本無法承受，貸來的錢只能購買原料，賺到的利潤還要拿去還貸，壞賬也有所增加。
二、小微企業(yè)融資難成因分析
（一）管理不到位，企業(yè)自身信譽(yù)差
1、財務(wù)管理不力。財務(wù)管理對于改善企業(yè)經(jīng)營管理和提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益都起著非常重要的作用。而我國小微企業(yè)管理者在財務(wù)管理方面并不很重視，管理思想落后，嚴(yán)重影響了公司的經(jīng)營管理和經(jīng)濟(jì)效益，損害了公司的利益。
2、信用等級偏低。小微企業(yè)信用等級偏低，一部分沒有過硬實力且不負(fù)責(zé)任的商人的失敗對整個小微企業(yè)團(tuán)體造成了負(fù)面影響。并且由于自身原因，小微企業(yè)可供擔(dān)保、抵押的財產(chǎn)少、實力弱和經(jīng)營的不確定性，導(dǎo)致小微企業(yè)信用等級偏低。另外，銀行對小微企業(yè)的貸款風(fēng)險大，使得一些力求穩(wěn)妥的信貸機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)產(chǎn)生畏懼心理，再加上小微企業(yè)貸款能夠為銀行帶來的收入有限，金融機(jī)構(gòu)也不會花費太大的成本去調(diào)查客戶的真實信用情況，僅憑經(jīng)驗來判斷認(rèn)為小微企業(yè)信用等級偏低。
（二）市場環(huán)境不和諧，擔(dān)保體系不完善
1、人際關(guān)系較少。小微企業(yè)由于在資產(chǎn)總額、信用等級、技術(shù)水平上都不占優(yōu)勢，在人際關(guān)系中也就相對處于劣勢，多數(shù)小微企業(yè)負(fù)責(zé)人都無法與大企業(yè)高層人員接觸交流，在企業(yè)需要融資的時候也就產(chǎn)生不同程度的困難。
2、資本市場融資渠道狹窄
（1）二板市場覆蓋面不全。雖然2004年建立了中小企業(yè)板以及2009年的創(chuàng)業(yè)板，使小微企業(yè)直接融資成為可能，但這實際上只能解決部分的高風(fēng)險、高回報的科技型企業(yè)的融資問題，對資產(chǎn)、管理、口碑、品牌等實力都相對比較薄弱的勞動密集型小微企業(yè)則無法進(jìn)入二板市場進(jìn)行融資。
（2）資產(chǎn)證券化發(fā)展不力。資產(chǎn)證券化從2005年開始實行，始終傾向于大型公司或機(jī)構(gòu)類客戶的債權(quán)類和收益權(quán)類資產(chǎn)項目，如水電氣資產(chǎn)、路橋港口收費權(quán)、融資租賃資產(chǎn)等，資產(chǎn)證券化沒有普遍惠及小微企業(yè)，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時，這一新興事物的成長還一度戛然而止。
（3）投資基金不完善。目前，我國有私募股權(quán)投資基金，針對私有企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，但是投資對象通常為已產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的上市前企業(yè)，對于絕大部分小微企業(yè)一樣不能受用，小微企業(yè)在資本市場融資同樣困難重重。
3、擔(dān)保市場不發(fā)達(dá)。目前，我國擔(dān)保市場不發(fā)達(dá)主要體現(xiàn)在擔(dān)保監(jiān)管體制并非完美無缺，2010年的《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》中雖然規(guī)定了對擔(dān)保公司市場準(zhǔn)入的條件，就目前而言，擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不需要履行市場準(zhǔn)入程序即可開展擔(dān)保業(yè)務(wù)，從而造成準(zhǔn)入規(guī)定只針對新進(jìn)入擔(dān)保行業(yè)的公司和自愿履行準(zhǔn)入手續(xù)的擔(dān)保公司的狀況。此外，對擔(dān)保市場的退出監(jiān)管還是空白，這些都影響了擔(dān)保行業(yè)的健康發(fā)展。
（三）法規(guī)體系不健全，政策執(zhí)行不到位
1、法規(guī)體系不健全。我國有關(guān)小微企業(yè)的政策法規(guī)一直不完善，盡管《公司法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》和其他部分法律對小微企業(yè)有一定的規(guī)范，但是僅停留在公司設(shè)立、組織、活動、解散方面。2011年財政部的《小企業(yè)會計準(zhǔn)則》在很大程度上改變了《小企業(yè)會計制度》的內(nèi)容，借鑒了《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的制定方式，在核算方法上有其自身特色，在稅收規(guī)范上考慮到了會計準(zhǔn)則與稅法的協(xié)調(diào)。但不論是《中小企業(yè)促進(jìn)法》還是《小企業(yè)會計準(zhǔn)則》也都存在著局限性，沒有從融資、信用擔(dān)保體系和加強(qiáng)小微企業(yè)技術(shù)革新等方面著手，小微企業(yè)法律保障體系還有待完善。
2、政策執(zhí)行不到位。2012年，全國工商聯(lián)對我國8個地區(qū)、16個行業(yè)超過2，400多家小微企業(yè)進(jìn)行的“小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)”專項調(diào)查顯示，37.5%的小微企業(yè)主不清楚相關(guān)的扶持政策，39.1%的小微企業(yè)主認(rèn)為政策對企業(yè)作用不大，29.5%小微企業(yè)主對現(xiàn)有政策落實情況不滿，這些都表明政府政策執(zhí)行力度不夠。小微企業(yè)政策執(zhí)行問題主要包括宣傳途徑少、覆蓋面不足、落實力度低，致使小微企業(yè)主不能充分利用政府提供的寬松政策來拓寬企業(yè)資金渠道。
三、解決對策
（一）強(qiáng)化財務(wù)管理，提高企業(yè)自身實力
1、提高財務(wù)人員綜合素質(zhì)。針對小微企業(yè)財務(wù)人員素質(zhì)偏低，應(yīng)定期派遣財務(wù)人員進(jìn)行專業(yè)知識培訓(xùn)，拓展知識結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化財務(wù)人員的專業(yè)理論水平和會計職業(yè)道德，提高財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)。
2、加強(qiáng)財務(wù)制度建設(shè)。小微企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身特點，建立科學(xué)、合理、完善的財務(wù)管理制度，規(guī)范財務(wù)操作。如建立一套完整的內(nèi)部稽核和牽制制度、財務(wù)清查制度、成本核算制度、財務(wù)收支審批制度、財務(wù)崗位職責(zé)管理制度、財務(wù)人員獎懲制度與考核制度。
3、規(guī)范企業(yè)籌資決策。小微企業(yè)應(yīng)按照企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)在規(guī)律和國家相關(guān)法律法規(guī)的要求，建立有效的風(fēng)險預(yù)測機(jī)制、管理層互相制約監(jiān)督機(jī)制。杜絕個人獨斷行為，成立籌資決策小組，對重大決定和重要決策采取少數(shù)服從多數(shù)的原則，堅持民主決策，提高籌資決策的科學(xué)性。
（二）完善擔(dān)保體系，優(yōu)化市場環(huán)境
1、尋求合作，拓展人脈。小微企業(yè)可以把企業(yè)發(fā)展的重點放在與大企業(yè)的相互合作上，可以建立與大企業(yè)配套的服務(wù)體系，使小微企業(yè)與大企業(yè)之間形成協(xié)作配套關(guān)系，并使小微企業(yè)在專業(yè)化合作與社會化競爭中不斷挖掘人脈，積累高層次的人際關(guān)系。有了大企業(yè)的協(xié)作和高層次的人際關(guān)系，小微企業(yè)將更容易從銀行和其他投資方吸引到資金，這樣，不僅有利于解決融資問題，還可以帶動和促進(jìn)小微企業(yè)的快速發(fā)展，提升經(jīng)濟(jì)運行質(zhì)量和市場競爭能力。
2、拓寬資本市場融資渠道
（1）豐富融資板塊。對勞動密集型小微企業(yè)，要模仿創(chuàng)業(yè)板市場，建立針對勞動密集型小微企業(yè)的融資板塊，幫助其通過發(fā)行債券來解決自身資金需求。還要積極探索小微企業(yè)發(fā)行股票的出路，盡快實現(xiàn)小微企業(yè)通過上市發(fā)行股票進(jìn)行融資，解決小微企業(yè)融資難題。
（2）大力發(fā)展資產(chǎn)證券化融資。資產(chǎn)證券化不僅要針對大型公司和機(jī)構(gòu)，還要拓寬小微企業(yè)融資市場，聘請信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)進(jìn)行資金和資產(chǎn)的托管，將小微企業(yè)缺乏流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券，使其具有流動性，緩解小微企業(yè)的融資壓力。
（3）進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資基金。政府可以從公共財政資金中劃撥一定數(shù)額的創(chuàng)業(yè)投資基金，結(jié)合國家和地方的產(chǎn)業(yè)政策，通過參股、融資擔(dān)保、跟進(jìn)投資等，引導(dǎo)社會資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域，按照“項目選擇市場化、資金使用公共化、服務(wù)促進(jìn)專業(yè)化”的原則，實現(xiàn)對符合國家產(chǎn)業(yè)政策，技術(shù)含量較高，創(chuàng)新性較強(qiáng)的小微企業(yè)的融資扶持。
（三）健全法規(guī)體系，加大政府扶持力度
1、健全法律法規(guī)體系。為了讓小微企業(yè)的融資能夠以法律平臺為依托，能夠在法律法規(guī)保障之下開展相關(guān)業(yè)務(wù)，我國應(yīng)健全小微企業(yè)融資、信用擔(dān)保和技術(shù)革新的相關(guān)法律制度，出臺諸如《小微企業(yè)融資法》、《小微企業(yè)信用保證公庫法》、《小企業(yè)技術(shù)革新促進(jìn)法》等，使小微企業(yè)融資、信用擔(dān)保業(yè)務(wù)和技術(shù)革新的開展均有法可依，從根本上解決小微企業(yè)融資難問題，保證小微企業(yè)正常有序發(fā)展。
2、加大政府扶持力度。所謂加大政府扶持力度，一是金融政策的傳導(dǎo)體系需要完善，在金融政策的頒布主體、執(zhí)行主體和受惠主體之間建立一個暢通的傳導(dǎo)機(jī)制，讓小微企業(yè)及時了解相關(guān)的政策優(yōu)惠；二是加大金融政策的覆蓋范圍，金融政策的制定層次不能僅停留在幫助小微企業(yè)進(jìn)行融資，還可以從對小微企業(yè)科技扶持、項目資助等方面入手，拓寬扶持范圍，通過技術(shù)和項目來推動小微企業(yè)發(fā)展，從而間接擺脫融資難的局面；三是加大政策的落實力度，政府可以設(shè)立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來監(jiān)督地方政策的執(zhí)行情況，對執(zhí)行不力、落實不到位的部門實行問責(zé)機(jī)制，提高執(zhí)行力度，真正讓小微企業(yè)享受到政策的優(yōu)惠。
總之，小微企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位，為我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)，緩解了我國就業(yè)壓力、推動著改革的進(jìn)程和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，培養(yǎng)了一大批優(yōu)秀的企業(yè)家。然而，由于其自身財務(wù)管理不力、服務(wù)意識淡薄、信用等級偏低以及外部擔(dān)保體系不完善、市場環(huán)境不和諧，造成我國小微企業(yè)存在一定的融資難問題，嚴(yán)重影響了小微企業(yè)的發(fā)展。為此，小微企業(yè)自身要強(qiáng)化管理和服務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)實力；在國家法律和政府層面，要健全法規(guī)體系，加大政府扶持力度；另外，要完善擔(dān)保體系，優(yōu)化市場環(huán)境。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]趙晴.淺析解決我國小微企業(yè)融資難的新路徑[J].中國證券期貨，2012.3.
[2]熊晉.我國小微企業(yè)融資難問題的分析與建議[J].學(xué)習(xí)月刊，2012.1.
[3]楊啟浩.多管齊下――破解小微企業(yè)融資難困境[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2013.16.
關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資 信用
小微企業(yè)即我們常講的小型微利企業(yè)，是年營業(yè)收入、從業(yè)人數(shù)和資產(chǎn)總額在一定的數(shù)額以下的企業(yè)。目前，小微企業(yè)已成為我國經(jīng)濟(jì)中一支重要而活躍的力量。近些年來，融資難一直困擾著小微企業(yè)的發(fā)展。因此，剖析小微企業(yè)融資活動中存在的問題及其原因，并提出解決融資難的對策，對于促進(jìn)小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義。
一、我國小微企業(yè)融資難的原因分析
（一）從企業(yè)自身情況分析
小微企業(yè)自身的條件及缺陷是造成其融資難的最主要原因。從經(jīng)營規(guī)模與管理模式來看，小微企業(yè)無法與大型企業(yè)相比，家族式經(jīng)營管理模式又必然導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)歸屬的不明晰，大大影響生產(chǎn)效率。從其自身信用的培育與維護(hù)方面看：小微企業(yè)市場占有率有限，市場開拓面臨障礙，企業(yè)形象的塑造與信譽(yù)度的建立更非一日之功，這就使小微企業(yè)在資本市場上的“信用級別”大打折扣。銀行對小微企業(yè)的“惜貸”與股票市場遲遲不對小微企業(yè)敞開大門的原因也就不言自明。資金順暢流通對企業(yè)的意義就如血液循環(huán)對于人體，沒有充足的資金，企業(yè)發(fā)展無從談起。從其資金管理和企業(yè)內(nèi)部制度來看：資金管理粗放，使用效率低下，內(nèi)部漏洞大；財務(wù)制度不夠健全，多頭貸款現(xiàn)象嚴(yán)重，投資項目缺乏可行性研究。小微企業(yè)的這些特點，導(dǎo)致了小微企業(yè)自身倒閉率高、貸款償還違約率高，與銀行及其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的安全性、流動性和收益性目標(biāo)相悖。所以，出于對提高控制信貸風(fēng)險的考慮，它們都不愿資金支持小微企業(yè)的發(fā)展。
另外，小微企業(yè)不善于把握市場的脈搏，主動出擊與創(chuàng)新意識不強(qiáng)；極具專業(yè)水平金融人才的匱乏，又導(dǎo)致小微企業(yè)對金融市場和金融衍生工具的認(rèn)識與運用相對生疏，在如今風(fēng)云變化的資本市場中自然處于劣勢。加之現(xiàn)階段我國證券市場門檻高，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，小微企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金，很難找到穩(wěn)定的融資渠道，造成融資難的尷尬局面。
（二）從銀行方面分析
1、由于缺乏市場化的利率調(diào)節(jié)機(jī)制，銀行對小微企業(yè)的貸款積極性差。銀行通常實行具有“歧視性”的貸款政策，向小微企業(yè)索取更高水平的貸款利率。這給盈利水平本就不高、大多處于創(chuàng)業(yè)階段的小微企業(yè)帶來了更加沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，將會陷入“強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱”的惡性循環(huán)。就美國而言，其對小微企業(yè)的貸款利率比對大企業(yè)的貸款利率一般高出1～1.5個百分點。目前，隨著我國中央銀行對利率浮動政策的相對放開，各銀行與金融機(jī)構(gòu)確定自身利率的自主性大大增加，將更不利于調(diào)動它們向小微企業(yè)貸款。
2、我國信用擔(dān)保體系的不完善，也制約著小微企業(yè)的發(fā)展。因國內(nèi)大多擔(dān)保機(jī)構(gòu)仍然沿襲會員制的經(jīng)營模式，小微企業(yè)要想獲得擔(dān)保必須定期交納相應(yīng)的費用，這無疑增加了企業(yè)的融資成本、減緩了企業(yè)資金的流動速度。盡管近年來，專門為企業(yè)提供信貸擔(dān)保的擔(dān)保公司如雨后春筍般不斷建立，但相對于小微企業(yè)的數(shù)量仍舊是“杯水車薪”。另外，銀行出于對自身利益的保護(hù)，偏好于房地產(chǎn)等不動產(chǎn)作為擔(dān)保抵押貸款的抵押物，對于小微企業(yè)擔(dān)保貸款抵押物的要求更是嚴(yán)格。然而，小微企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模有限，土地房屋等不動產(chǎn)數(shù)量更是少的“可憐”，很難提供合乎銀行標(biāo)準(zhǔn)的抵押品。
3、銀企信息不對稱導(dǎo)致銀行的逆向選擇。許多企業(yè)為實現(xiàn)融資目的，往往挖空心思、不擇手段。然而，一旦經(jīng)營不善、負(fù)債累累，企業(yè)就會選擇破產(chǎn)，最終導(dǎo)致無法履行償債義務(wù)。銀行的呆、壞賬比例因此日益上升，銀行利益受到嚴(yán)重沖擊。如今，我國大多數(shù)銀行都已完成了股份制改造，國家政府不再充當(dāng)銀行虧損“買單人”的角色，銀行自負(fù)盈虧將更加關(guān)注有損自身利益的道德風(fēng)險。同時，企業(yè)的公信力因此下降，資金實力薄弱的小微企業(yè)更成為銀行關(guān)注與防范的焦點?！耙怀簧咭В昱戮K”的銀行，在國內(nèi)信用評級體系不完善，無法完全認(rèn)清企業(yè)資質(zhì)的今天，不得不避小微企業(yè)遠(yuǎn)之，不向其貸款。
（三）從政府方面進(jìn)行分析
我國的稅收優(yōu)惠、財政補(bǔ)貼、貸款援助等政策措施一般向大型企業(yè)傾斜，對小微企業(yè)的關(guān)注度不夠。小微企業(yè)在投融資時無法享受優(yōu)惠。因此，其創(chuàng)新改革、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的積極性無法充分調(diào)動，發(fā)展受到嚴(yán)重影響。在夾縫中生存的小微企業(yè)不得不將目光轉(zhuǎn)向民間，興起了民間借貸的熱潮。這種高風(fēng)險、高利率的借貸模式不僅不利于小微企業(yè)在市場中的競爭，更不利于我國信貸體系的完善。
二、解決小微企業(yè)融資難問題對策建議
（一）從企業(yè)自身的角度
提高小微企業(yè)經(jīng)營管理水平，建立良好信用，塑造企業(yè)形象，提升企業(yè)的社會公信力。小微企業(yè)要想在信貸市場上獲得所需資金，關(guān)鍵是要提升自身的信用等級。具體來講，小微企業(yè)應(yīng)從以下方面著手：
1、要增強(qiáng)員工的責(zé)任心與道德感，提高員工的業(yè)務(wù)水平，規(guī)范、完善企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制；
2、完善企業(yè)自身的信息披露制度，做到及時提供真實、全面的財務(wù)和經(jīng)營信息，只有信息愈加透明，交易成本才能不斷減少；
3、企業(yè)應(yīng)使經(jīng)營方式更加靈活，著力增強(qiáng)抗壓和抵御外部風(fēng)險的能力，充分挖掘自身潛力，制定具有戰(zhàn)略眼光的長期經(jīng)營策略，實現(xiàn)“穩(wěn)扎穩(wěn)打，穩(wěn)中求進(jìn)”。當(dāng)小微企業(yè)的社會信用等級提高后，從社會爭取自身發(fā)展所需的資金就成為大勢所趨。
（二）從政府及銀行方面
―深入調(diào)查研究，感同身受小微企業(yè)面臨的現(xiàn)實困難。黨支部多次組織黨員深入到小微企業(yè)、個體工商戶中調(diào)研，深入了解小微企業(yè)融資的難處、遇到的問題。同時，多次到開展小微金融服務(wù)的第一線―支行中調(diào)研，同支行普通員工座談，詳細(xì)詢問業(yè)務(wù)開展情況及問題。通過深入基層和一線調(diào)研，特別是與企業(yè)、機(jī)構(gòu)面對面的交流，黨員干部深刻體會到小微企業(yè)面臨的現(xiàn)實困難，認(rèn)識到幫助解決小微企業(yè)融資中的各種障礙，就是自身踐行群眾路線的主渠道，就是服務(wù)人民群眾的主陣地。
―體現(xiàn)群眾觀點，針對群眾反映的突出問題及時制定政策措施。通過多次調(diào)研，黨支部組織黨員干部深入剖析小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及面臨的問題，同時積極吸收金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和基層監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議，針對性地制定政策推動解決。如，針對小微企業(yè)財務(wù)信息不全、抵質(zhì)押物不足等現(xiàn)實特點，創(chuàng)造性地提出了“六項機(jī)制”建設(shè)，督促商業(yè)銀行建立和完善利率的風(fēng)險定價、獨立核算、高效的貸款審批機(jī)制等。并對小微企業(yè)金融服務(wù)突出的銀行實行正向激勵，在存貸比計算、日?？己?、年度評級等方面給予政策優(yōu)惠。
―牽頭督察政策落實情況，確保落實到位。好的制度政策必須真正落實下去，才能使企業(yè)和群眾受益，才符合“從群眾中來，到群眾中去”的要求。2013年7月，國務(wù)院馬凱副總理牽頭召開了小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗交流會議，會后，根據(jù)相關(guān)文件要求，銀監(jiān)會牽頭協(xié)調(diào)發(fā)改委、財政部、工信部、人民銀行、稅務(wù)總局等部委擬定了督查工作方案，選擇部分省市開展全面督查，確保各項政策落實到位，全力支持小微企業(yè)良性發(fā)展。