序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了一篇宏觀經(jīng)濟(jì)論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:金融全球化與宏觀經(jīng)濟(jì)政策

近十年來，在金融全球化浪潮的影響下，各國宏觀政策有了改善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整取得了一定的成就，市場機(jī)制在引導(dǎo)資源配置方面也發(fā)揮了更大的作用。然而，在政策得到改善的同時，宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有相應(yīng)地變得更加穩(wěn)定，這種不穩(wěn)定表現(xiàn)在20世紀(jì)90年代中的兩次重大經(jīng)濟(jì)下滑及一系列貨幣和金融危機(jī)上。金融全球化的發(fā)展有利于資源的再分配，有利于資本流入國和全球的經(jīng)濟(jì)增長與效率提高。為什么在這種情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性并沒有得到有效減少呢？這主要是由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生了三個重要的變化，這三大變化使得現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)政策的改善并不足以抵制金融全球化的風(fēng)險，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出更大的不穩(wěn)定性。

首先，世界的通貨膨脹率已經(jīng)下降到40年來的最低點(diǎn)，這本身也是一個主要的政策成就。鑒于高通貨膨脹率的教訓(xùn)以及各國間的比較和示范效應(yīng)，追求低通貨膨脹率成為各國貨幣當(dāng)局的一個共識：由于許多國家加強(qiáng)了財政約束，從而促進(jìn)了貨幣約束和實(shí)際及預(yù)期的通貨膨脹率的下降；一些國家實(shí)行了貿(mào)易自由化、國有企業(yè)私有化、放松產(chǎn)業(yè)管制等政策，客觀上降低了生產(chǎn)的成本，從而降低了價格，在一定程度上造成了通貨膨脹率的下降。通貨膨脹率的下降給一些國家的貨幣當(dāng)局帶來了相當(dāng)大的壓力，這種壓力主要來自對通貨緊縮的擔(dān)心，事實(shí)上，通貨緊縮的現(xiàn)象已經(jīng)在一些國家出現(xiàn)，它會加重宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

其次，全球金融市場的一體化導(dǎo)致國際間的金融傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜化。在金融市場一體化的條件下，全球的金融資源會在任何時候轉(zhuǎn)向任何相對活躍的國家或地區(qū)，其間的大量資本流動可能會促使正處于擴(kuò)張階段的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)市場泡沫的風(fēng)險，同時，巨額的國際資本流動也會損害一些國家脆弱的金融體系并導(dǎo)致貨幣發(fā)生不穩(wěn)定的波動。

第三，越來越多的國家采取靈活的匯率制度，這將導(dǎo)致采用釘住匯率制的國家更容易受到?jīng)_擊，因?yàn)檫@些國家在貨幣政策上喪失了一定的自主權(quán)，無法完全按照本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢制定相應(yīng)的貨幣政策，而只能被動地跟隨所釘住貨幣的發(fā)行國調(diào)整自己的貨幣政策。在這種背景下，由于90年代以來發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)周期不再與發(fā)達(dá)國家相一致，當(dāng)發(fā)達(dá)國家根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整其宏觀經(jīng)濟(jì)政策時，釘住其貨幣的發(fā)展中國家不得不跟隨其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，由于這種調(diào)整并不是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所需要的，調(diào)整的結(jié)果必然造成國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性的加劇。

考慮到金融全球化對宏觀政策的影響。制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時，要注意以下幾方面的問題：

第一，通貨膨脹目標(biāo)要考慮資產(chǎn)的價格。在低通貨膨脹率的良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，可能會誘使投資者承擔(dān)風(fēng)險去購買資產(chǎn)，從而造成資產(chǎn)價格上漲。據(jù)此，蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，當(dāng)生產(chǎn)率大幅度提高時，貨幣當(dāng)局應(yīng)努力把通貨膨脹率維持在正的水平上，否則名義收入增加從而購買力增加會產(chǎn)生錯誤的利潤信息，這種錯誤的信息往往會導(dǎo)致資產(chǎn)價格的膨脹，并最終造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。有人提議計算廣義的通貨膨脹率，即計算商品與服務(wù)、房地產(chǎn)和股票市場三個市場價格的加權(quán)平均數(shù)作為通貨膨脹率，權(quán)數(shù)可按三個市場資產(chǎn)量占資產(chǎn)量的比重取值。

第二，全球化會強(qiáng)化政策溢出。在金融全球化條件下，資本在國際間的流動更加便利，物價穩(wěn)定地區(qū)的資本可能會流向經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁的地區(qū)，如果資本流動額相對于資本流入國經(jīng)濟(jì)規(guī)模很大的話，在缺乏適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)整的情況下，往往會造成該國宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。另一方面，本來物價穩(wěn)定的地區(qū)，由于資本追逐高利潤而流向別的國家和地區(qū)，勢必影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)平衡，從而在該地區(qū)造成不穩(wěn)定。

第三，當(dāng)資產(chǎn)價格過高以致達(dá)到不可持續(xù)的水平時，貨幣當(dāng)局往往會面臨較大的挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)首先來自于判斷上的困難，即貨幣當(dāng)局很難判斷資產(chǎn)價格的上漲是真的到了不可持續(xù)的階段，還是來源于財富擁有資產(chǎn)組合偏好的永久改變或是收益率的永久上升；其次，這種挑戰(zhàn)還來自于政治上的困難，中央銀行的獨(dú)立性是以控制消費(fèi)物價而不是資產(chǎn)價格為基礎(chǔ)的，雖然采取緊縮行動也許對宏觀經(jīng)濟(jì)是必要的，但中央銀行會遇到政治上的困難。在這種情況下，采取更靈活的財政政策可能會起到更為積極的作用。當(dāng)資產(chǎn)市場過熱，尤其是當(dāng)資本流入已經(jīng)對匯率產(chǎn)生升值壓力時，一國政府可以通過征收較高的資產(chǎn)交易稅和資本流動稅來達(dá)到抑制資產(chǎn)價格持續(xù)上升的目的。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:論美國宏觀經(jīng)濟(jì)

美國是當(dāng)今世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。縱觀歷史,1894年,美國取代英國成為世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國是一個歷史性的開端;第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后,美國成為歐洲國家的債權(quán)國;第二次世界大戰(zhàn)后,美國擁有的歐洲國家債務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大。此后,借歐洲國家的經(jīng)濟(jì)因戰(zhàn)爭已經(jīng)瀕臨崩潰的機(jī)會,美國又通過對歐洲國家的各項(xiàng)援助控制了歐洲。1991年后,隨著蘇聯(lián)的解體,美國成為了世界第一經(jīng)濟(jì)軍事政治強(qiáng)國,直至今日。

研究宏觀經(jīng)濟(jì)必須研究美國,是由于在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐方面,其他國家比之于美國,其實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是很貧乏的。馬克思說得明白,“這些規(guī)律本身,在于這些以鐵的必然性發(fā)生作用并且正在實(shí)現(xiàn)的趨勢。工業(yè)較發(fā)達(dá)的國家向工業(yè)較不發(fā)達(dá)的國家所顯示的,只是后者未來的景象”。如同馬克思研究政治經(jīng)濟(jì)學(xué),以當(dāng)時典型的資本主義國家英國為對象一樣,與時俱進(jìn)的道理決定了我們研究宏觀經(jīng)濟(jì)必須研究美國。

有人曾經(jīng)剖析過前蘇聯(lián)。1991年12月25日由蘇聯(lián)總統(tǒng)戈爾巴喬夫宣布辭職的事件作為標(biāo)志,蘇聯(lián)從此在歷史上劃上了句號。蘇聯(lián)解體前,重工業(yè)發(fā)達(dá)的蘇聯(lián)使得其看起來成為可以與美國相抗衡的超級大國,然而細(xì)究之下,其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢不僅問題多多,更是有顛覆之憂。有這樣一個案例可以說明問題。在蘇聯(lián)解體前夕,蘇聯(lián)婦女竟然在市面上買不到日常所用的絲襪,問題嚴(yán)重到蘇聯(lián)政治局要集體討論決定如何生產(chǎn)的地步。計劃經(jīng)濟(jì)體制下的蘇聯(lián),其經(jīng)濟(jì)控制到如此地步,經(jīng)濟(jì)安全與社會發(fā)展情況也就可想而知了。而大洋彼岸的美國則不同,以2010年美國經(jīng)濟(jì)各方面發(fā)展數(shù)據(jù)為證,可以看出美國欣欣向榮的發(fā)展力。而其中宏觀經(jīng)濟(jì)層面的相關(guān)政策確保并推動了美國經(jīng)濟(jì)社會的長期可持續(xù)發(fā)展,同時也賦予美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家嶄新的思維與體驗(yàn),從而使得經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心最終從歐洲大陸轉(zhuǎn)移至美國,并長期成為世界經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的中心。這也驗(yàn)證了馬克思所說的“人們在自己生活的社會生產(chǎn)中發(fā)生一定的、必然的、不以他們的意志為轉(zhuǎn)移的關(guān)系,即同他們的物質(zhì)生產(chǎn)力的一定發(fā)展階段相適合的生產(chǎn)關(guān)系。這些生產(chǎn)關(guān)系的總和構(gòu)成社會的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),即有法律的和政治的上層建筑豎立其上并有一定的社會意識形態(tài)與之相適應(yīng)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)”。

作為上層建筑的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)顯然是要建立在堅實(shí)的物質(zhì)生產(chǎn)力及其相應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系基礎(chǔ)上的,而只有在市場經(jīng)濟(jì)充分發(fā)展下的美國經(jīng)濟(jì)才能夠?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)提供如此豐富的土壤元素。美國有高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì),是世界第一經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。20世紀(jì)90年代,以信息、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展,受此推動,美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長達(dá)十年的增長期。2010年,美國國內(nèi)生產(chǎn)總值高達(dá)14.624萬億美元(2010年,世界國家和地區(qū)第1名)。人均GDP為47,132美元(世界國家和地區(qū)第9名),經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)。美國的經(jīng)濟(jì)體系兼有資本主義和混合經(jīng)濟(jì)的特征。

在這個體系內(nèi),企業(yè)和私營機(jī)構(gòu)做主要的微觀經(jīng)濟(jì)決策,政府在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)生活中的角色較為次要;然而,各級政府的總和卻占GDP的36%;在發(fā)達(dá)國家中,美國的社會福利網(wǎng)相對較小,政府對商業(yè)的管制也低于其他發(fā)達(dá)國家。在全國各地區(qū),經(jīng)濟(jì)活動重心不一。例如:紐約市是金融、出版、廣播和廣告等行業(yè)的中心;洛杉磯是電影和電視節(jié)目制作中心;舊金山灣區(qū)和太平洋沿岸西北地區(qū)是技術(shù)開發(fā)中心;中西部是制造業(yè)和重工業(yè)中心;東南部以醫(yī)藥研究、旅游業(yè)和建材業(yè)為主要產(chǎn)業(yè),并且由于其薪資成本低于其他地區(qū),因此持續(xù)地吸引制造業(yè)的投資。美國的服務(wù)業(yè)占最大比重,全國四分之三的勞動力從事服務(wù)業(yè)。美國擁有豐富的礦產(chǎn)資源,包括了黃金、石油和鈾。美國是全球最大的農(nóng)業(yè)出口國,占世界農(nóng)業(yè)出口市場的一半以上。主要農(nóng)產(chǎn)品包括了玉米、小麥、糖和煙草,中西部大平原地區(qū)驚人的農(nóng)業(yè)產(chǎn)量使其被譽(yù)為“世界糧倉”。美國工業(yè)產(chǎn)品主要包括了汽車、飛機(jī)和電子產(chǎn)品。美國也有發(fā)達(dá)的旅游業(yè),排名世界第三。美國是飛機(jī)、鋼鐵、軍火和電子器材的主要輸出國。美國先進(jìn)而嚴(yán)格的知識產(chǎn)權(quán)制度推動了美國在歷史發(fā)展的關(guān)鍵階段總是站在新經(jīng)濟(jì)增長的制高點(diǎn),成為引領(lǐng)時展的國家,技術(shù)領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新保證了其生產(chǎn)力的快速提高以及外生性經(jīng)濟(jì)效益的不斷涌現(xiàn)。而其以三權(quán)分立為代表的完整的法律體系確保了國家系統(tǒng)廉潔高效的運(yùn)作。市場邊界的合理劃分,使得美國各個產(chǎn)業(yè)各司其職,運(yùn)作順暢。美國資源的充分而合理的組合也給予了其發(fā)展的基礎(chǔ)。

事實(shí)證明,對于宏觀經(jīng)濟(jì)的靈活掌握與研究,必須建立在對其產(chǎn)生、發(fā)展、成熟的環(huán)境清晰認(rèn)識的基礎(chǔ)上,美國當(dāng)前的發(fā)展正賦予宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以嶄新的內(nèi)容,值得我們認(rèn)真研究。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢及面臨的問題

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式與宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)變及其局限性

改革開放以來，我國逐步進(jìn)行計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌。這種體制變革導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的相應(yīng)變化，即由國家計劃對企業(yè)和各種經(jīng)濟(jì)單位的指令性、行政性調(diào)節(jié)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樵谑袌鲂畔⒂绊懴?，以?jīng)濟(jì)利益引導(dǎo)企業(yè)和個人進(jìn)行微觀決策的自動調(diào)節(jié)。在此情況下，價格、利潤、成本、收益、供給與需求的協(xié)調(diào)機(jī)制產(chǎn)生了，計劃機(jī)制逐漸讓位于市場機(jī)制。

隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)的周期性波動及其形成機(jī)制也發(fā)生了變化。在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)收縮都是由行政性的強(qiáng)啟動引起的，因而它往往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的大起大落；經(jīng)濟(jì)衰退一般都會帶來總體經(jīng)濟(jì)水平絕對量的下降，（注：在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國發(fā)生了五次經(jīng)濟(jì)周期波動：（1）1953～1957年；（2）1958～1962年；（3）1963～1968年；（4）1969～1972年；（5）1973～1976年。其中，第一、二、三次經(jīng)濟(jì)周期波動均出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長。）造成經(jīng)濟(jì)的重大破壞。而在1978年改革開放后的四次經(jīng)濟(jì)周期波動（1977～1981年；1982～1986年；1987～1990年；1991～1999年）中，則沒有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長，屬增長型的經(jīng)濟(jì)衰退，即在經(jīng)濟(jì)增長率下降的最低點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)總量的絕對水平并不下降（見表1）。出現(xiàn)這一情況有客觀方面的因素，即改革初期我國仍處在短缺經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)下，市場制約的因素幾乎不存在，尚不可能出現(xiàn)大規(guī)模的生產(chǎn)過剩危機(jī)；另外，它與如下情況也有一定的關(guān)系，即隨著市場機(jī)制作用范圍的擴(kuò)大，我國已逐步采用了宏觀調(diào)控的反周期措施，從而使經(jīng)濟(jì)周期的波幅和波動系數(shù)縮小，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性增強(qiáng)。

表1　中國GDP增長率的歷次波動

附圖

資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒1999》，北京：中國統(tǒng)計出版社，1999年版，第57頁。

然而，應(yīng)當(dāng)指出的是，由于我國實(shí)行的是漸進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)改革，在較長的轉(zhuǎn)軌時期中存在著兩種體制因素并存的局面，這使我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制仍然很不完善，一些市場化的調(diào)控手段難以一步到位，經(jīng)濟(jì)周期波動仍呈現(xiàn)明顯的“計劃同期”（注：即國有投資的擴(kuò)張與收縮成為周期波動的直接原因，經(jīng)濟(jì)周期為國家的集中計劃所推動。）的特征。

在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，統(tǒng)收統(tǒng)支的中央集權(quán)的資源配置方式表現(xiàn)為國家以向國有企業(yè)財政撥款的形式進(jìn)行投資。在這種投資方式下，企業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重依賴于國家，并具有爭奪國家投資的強(qiáng)烈沖動。因此，每次經(jīng)濟(jì)增長的啟動，一般都同時帶來經(jīng)濟(jì)的“過熱”，從而使經(jīng)濟(jì)周期帶有明顯的人為“計劃”推動的特點(diǎn)。在改革開放初期，這一情況幾乎沒有改變。自1978年改革開放以來，中國出現(xiàn)的幾次因經(jīng)濟(jì)“過熱”引起的經(jīng)濟(jì)大波動，均起因于國家投資的擴(kuò)張。其中，第一次經(jīng)濟(jì)大波動發(fā)生在剛剛進(jìn)入改革開放時期的1978年之后，它起因于計劃者的沖動，即在當(dāng)時確定了大量不切實(shí)際的建設(shè)項(xiàng)目。為了克服這次經(jīng)濟(jì)波動的后果，我國在20世紀(jì)70年代末、80年代初基本上處于經(jīng)濟(jì)調(diào)整時期。

第二次經(jīng)濟(jì)大波動始于1984年。該年年底，我國決定把預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資由財政撥款改為銀行貸款，并把部分投資項(xiàng)目的審批權(quán)下放。由于我國的“預(yù)算軟約束”是一種制度性的軟約束，它來源于計劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府與國有企業(yè)的特殊產(chǎn)權(quán)關(guān)系。因此，在國家財政、國有銀行和國有企業(yè)三位一體的體制尚未根本改變的情況下，只是把國家投資的財政渠道改為銀行渠道，是不可能結(jié)束銀企之間在資金鏈條上的體制性“軟預(yù)算”約束狀態(tài)的。正因?yàn)槿绱?，在基本建設(shè)投資由撥款改為貸款后，便發(fā)生了銀行競發(fā)貸款、基本建設(shè)規(guī)模迅速擴(kuò)大、社會消費(fèi)需求膨脹、貨幣發(fā)行失控的情況。當(dāng)時，政府曾設(shè)想以“軟著陸”的方式緩解經(jīng)濟(jì)生活中日趨嚴(yán)重的供求失衡矛盾，但實(shí)際上財政、信貸“雙緊”政策幾度夭折，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)升溫，通貨膨脹不斷升級，并在后來演變?yōu)?988年8月爆發(fā)的搶購風(fēng)潮。這次由擴(kuò)張性貨幣政策引發(fā)的工業(yè)超高速增長，在遭遇資源制約后迅速滑落。它使我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，即此前的兩位數(shù)的高增長率和較低的通貨膨脹率已不復(fù)存在。當(dāng)年，通貨膨脹率第一次達(dá)到兩位數(shù)，這迫使國家于該年第四季度不得不實(shí)行緊縮的經(jīng)濟(jì)政策。在經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下，國有投資率先回落。1989年非國有投資出現(xiàn)了改革開放以來的第一次回落，有人據(jù)此認(rèn)為，這是“中國農(nóng)村持續(xù)發(fā)展推動時代的轉(zhuǎn)折”。

在國家財政、國有銀行和國有企業(yè)三位一體的體制下，國家與企業(yè)間的預(yù)算關(guān)系必然使企業(yè)表現(xiàn)出對資金的旺盛需求，即所謂投資“饑渴癥”、與此同時，國有銀行也把向國有企業(yè)提供資金看成是義不容辭的責(zé)任，并把由此可能出現(xiàn)的壞賬寄希望于由國家的財政撥款沖抵，因而往往導(dǎo)致國有部門投資資金的無限供給。在20世紀(jì)80年代末、90年代初的調(diào)整期間，銀行的信貸規(guī)模受到控制，但它并沒有擋住又一次經(jīng)濟(jì)過熱的到來。發(fā)生于20世紀(jì)90年代初的第三次經(jīng)濟(jì)過熱主要是由社會集資規(guī)模的急劇擴(kuò)大和國有銀行資金大量以非貸款方式流出（銀行辦企業(yè)等）引起的。而在1991年下半年國家重新啟動國有投資（以比非國有部門高出10個百分點(diǎn)的增長率增長），并帶動非國有部門投資的增加（其中1993年的增長率高達(dá)72％）后，經(jīng)濟(jì)過熱很快形成（1992年和1993年，GDP增長率分別高達(dá)14.2％和13.5％）。1993年7月，政府不得不從減少國有投資入手，開始實(shí)行緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而出現(xiàn)持續(xù)多年的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

以上情況表明，由于我國實(shí)行的是漸進(jìn)式的改革，在轉(zhuǎn)軌時期，舊體制因素仍廣泛存在。它們對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和宏觀調(diào)控方式仍產(chǎn)生著巨大的影響，這主要表現(xiàn)在：

1.國有投資的擴(kuò)張與收縮仍是經(jīng)濟(jì)周期波動的直接推動力。資料表明，在1979～1997年期間，我國實(shí)際投資增長與GNP的實(shí)際增長的相關(guān)系數(shù)高達(dá)79.5％，即GNP實(shí)際增長波動的近80％可用投資來解釋；名義投資與名義GNP的相關(guān)關(guān)系系數(shù)則高達(dá)99％，投資與經(jīng)濟(jì)增長的波動基本一致。（注：中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀課題組：《投資、周期波動與制度性緊縮效應(yīng)），載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第16～17頁。）而在經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)中，國有投資總是起著經(jīng)濟(jì)啟動和收縮的先導(dǎo)作用。在國有投資確實(shí)啟動了經(jīng)濟(jì)景氣時，非國有投資才會跟進(jìn)；在國有投資收縮從而結(jié)束了經(jīng)濟(jì)景氣時，非國有投資才會快速退出。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計劃-財政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段過渡，未能解決預(yù)算軟約束的問題，即對國有部門投資資金的無限供給會通過信貸膨脹的形式表現(xiàn)出來。對于國有企業(yè)來說，使用國家的財政撥款與使用國有銀行的貸款并無本質(zhì)區(qū)別，資金來源渠道的改變并未形成對 企業(yè)資金使用的硬約束。在此情況下，企業(yè)仍強(qiáng)烈地表現(xiàn)出“投資饑渴癥”，只不過是從爭奪財政撥款轉(zhuǎn)而表現(xiàn)為爭奪銀行貸款而已，而且，即使在銀行貸款的規(guī)模受到國家的硬性限制時，企業(yè)也會力圖通過其他形式籌資，如銀行辦企業(yè)、企業(yè)非法集資等。而一旦經(jīng)濟(jì)過熱難以為繼時，國家只能采取強(qiáng)制性的緊縮措施來控制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而造成經(jīng)濟(jì)的劇烈震蕩。

3.經(jīng)濟(jì)中的“軟預(yù)算”約束源于政府與國有企業(yè)的特殊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，因此，只要企業(yè)歸國家所有，企業(yè)的經(jīng)營損益就最終仍由國家承擔(dān)。當(dāng)企業(yè)的資金來源于財政撥款時，企業(yè)的經(jīng)營損益直接由國家財政承擔(dān)；當(dāng)企業(yè)的資金來源于國有銀行的貸款時，企業(yè)的經(jīng)營損益通過國有銀行這一中間環(huán)節(jié)間接地由國家財政承擔(dān)。正是由于這種“軟預(yù)算”約束，造成國有企業(yè)仍然缺乏競爭性和經(jīng)營效益。這從國有企業(yè)的高額微觀負(fù)債可以明顯看到。1980年，國有企業(yè)的負(fù)債率為18.7％，到1994年，對12.39萬戶國有企業(yè)（含商業(yè)、金融業(yè)）清產(chǎn)核資，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75.05％，若扣除實(shí)際損失掛賬，則高達(dá)83.3％。1995年國有企業(yè)虧損與贏利基本持平，到1997年，虧損則比贏利高出近1倍，國有企業(yè)基本上喪失了償債能力。據(jù)工商銀行調(diào)查，1989～1996年共受理破產(chǎn)案8138件，其中后兩年為5128件，占受理總數(shù)的63％，在破產(chǎn)加速后，銀行的虧損率達(dá)85.1％。（注：中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀課題組：《投資、周期波動與制度性緊縮效應(yīng)》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第19頁。）在此情況下，國家財政不僅必須（如通過發(fā)行特別國債）補(bǔ)充國有銀行的資本金，而且要承擔(dān)國有企業(yè)高負(fù)債導(dǎo)致的國有銀行的壞賬損失，國家成了潛在的國有企業(yè)債務(wù)的最終承擔(dān)者。也就是說，國有企業(yè)的微觀負(fù)債最終總是要轉(zhuǎn)化為政府的宏觀負(fù)債的。很顯然，宏觀經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)運(yùn)行，宏觀經(jīng)濟(jì)政策能否奏效，不僅取決于宏觀政策本身，而且還需要微觀層次的制度保證，即企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的明晰化。

1998年以來我國宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)折及其效應(yīng)

如上所述，由于轉(zhuǎn)軌時期存在著兩種體制因素并存的局面，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理在從傳統(tǒng)的直接調(diào)控走向通過市場中介的間接調(diào)控的過程并不順利，特別是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的滯后，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計劃-財政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段的過渡也受到嚴(yán)重的障礙。更為引人關(guān)注的是，在1998年以后，我國宏觀調(diào)控政策的走向甚至發(fā)生了重大的逆向轉(zhuǎn)折，即通過發(fā)行長期國債，增加對國有部門的投資，重新強(qiáng)化了國家主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素。

1997年7月爆發(fā)的東亞金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)造成重大的沖擊，也給我國經(jīng)濟(jì)帶來一定的影響。但應(yīng)當(dāng)指出的是，由于我國的資本市場和貨幣市場尚未開放，這種影響主要表現(xiàn)在對外貿(mào)易方面（1998年，我國外貿(mào)的增長速度明顯放慢，并于該年5月曾出現(xiàn)負(fù)增長）。因此，客觀而論，我國之所以在1998年采取高強(qiáng)度的擴(kuò)張性的財政政策，其主要原因還在于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢。

自1993年7月實(shí)行緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策后，我國經(jīng)濟(jì)的增長率一路下滑。1993～1997年，GDP的增長率分別為13.5％、12.6％、10.5％、9.6％和8.8％，而且，這種下滑趨勢在繼續(xù)（1998年和1999年分別為7.8％和7.1％）。在市場長期疲軟的情況下，企業(yè)的兼并、破產(chǎn)加劇，失業(yè)人數(shù)劇增，國有企業(yè)下崗分流的人員每年約達(dá)1000余萬人。與此同時，由于制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢的制約，旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長的密集運(yùn)用的貨幣政策的效果不佳。自1996年5月之后的兩年多時間里，中央銀行多次降低存、貸款利率，并在1998年初采取了取消國有商業(yè)銀行的貸款限額控制（改行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險管理）、降低準(zhǔn)備金率、頒布積極實(shí)行貸款支持的指導(dǎo)意見等措施。但所有這些措施都沒有產(chǎn)生明顯的政策效果，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢依然。很明顯，貨幣政策的操作余地已相當(dāng)狹小。

在此情況下，我國從1998年開始實(shí)行連續(xù)數(shù)年的擴(kuò)張性的財政政策。1998～2002年，我國共發(fā)行長期國債6500億元（注：②這一數(shù)字尚不包括用于臨時財政支出的特殊國債。例如，1998年，為了提高國有銀行的資本充足率，國家一次就發(fā)行了2700億元的特別國債。）（各年的數(shù)額分別為：1000億元、1100億元、1500億元、1500億元和1400億元），用于安排國債投資項(xiàng)目。這種超高強(qiáng)度的擴(kuò)張性財政政策帶來了多方面的不同效應(yīng)。

1.擴(kuò)張性財政政策的成效

應(yīng)當(dāng)肯定，在遭遇亞洲金融危機(jī)的沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長滑坡的情況下，我國有必要采取擴(kuò)張性的財政政策，而且也取得了多方面的成效。

首先，較大規(guī)模地擴(kuò)大了投資需求，從而遏制了經(jīng)濟(jì)增長速度下滑的局面，拉動了經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展。據(jù)有關(guān)部門測算，國債投資對GDP增長率的拉動，1998年為1.5個百分點(diǎn)，1999年為2個百分點(diǎn)，2000年為1.7個百分點(diǎn)，2001年為1.67個百分點(diǎn)左右。按照這個比例計算，1998～2001年，國債投資對經(jīng)濟(jì)的拉動在各年GDP總量中所占的比重分別為：20％、28％、21％和20％。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時報》，2002年6月22日。）在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊、國內(nèi)市場疲軟的情況下，這對于保持我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長無疑是必要的。

其次，國債投資建成了一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，緩解了長期以來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后而引起的對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。其中，在國債投資的支持下，我國對大江、大河、大湖進(jìn)行了大規(guī)模的堤防工程建設(shè)和水毀工程修復(fù)。僅在1998～2003年3年中，全國共完成堤防加固16369公里，完成江河控制性樞紐工程25個、病險水庫除險加固工程75項(xiàng)、蓄滯洪區(qū)安全區(qū)建設(shè)22個，并拓展節(jié)水灌溉面積6500萬畝。這些工程已在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮實(shí)際效用。在改善交通運(yùn)輸條件方面，1998年以來的3年中是我國公路、鐵路、民航建設(shè)發(fā)展最快的歷史時期。在這一時期中，公路新增通車?yán)锍碳s17.4萬公里（其中新增高速公路10230公里），使我國公路總里程達(dá)140萬公里（其中高速公路為1.5萬公里），鐵路新增長度2070公里（其中復(fù)線里程586公里），水運(yùn)航線、民航機(jī)場建設(shè)等也完成了一批新的工程項(xiàng)目。此外，糧食倉儲設(shè)施、農(nóng)村供電設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境和生態(tài)保護(hù)等方面的建設(shè)，也取得重大進(jìn)展。

最后，部分國債資金被用于改革成本的支付。例如，在1998年增發(fā)長期國債后，預(yù)算中原準(zhǔn)備用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的部分資金，被用于國有企業(yè)下崗職工基本生活費(fèi)的保障和離退休人員養(yǎng)老金的發(fā)放等。該年發(fā)行的高達(dá)2700億元的特別國債，則被用于充實(shí)國有獨(dú)資銀行的資本金。這些均屬于改革成本的支付，它對于緩解改革風(fēng)險、保持社會安定以及進(jìn)一步深化體制改革都有一定的作用。

2.擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中某些舊體制因素的復(fù)歸

擴(kuò)張性的財政政策也有明顯的負(fù)效應(yīng)。這種負(fù)效應(yīng)是多方面的。這里我們首先要分析的是擴(kuò)張性財政政策對經(jīng)濟(jì)體制改革的負(fù)效應(yīng)，即它重新強(qiáng)化了國家對經(jīng)濟(jì)的壟斷和控制，甚至在某些方面導(dǎo)致舊體制因素的復(fù)歸。

其一，強(qiáng)化了一些部門的壟斷趨勢和國家 機(jī)關(guān)的行政控制。

傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)是一種國家壟斷和政府控制的經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)改革的基本取向就在于不斷打破國家的經(jīng)濟(jì)壟斷和放松政府對經(jīng)濟(jì)的控制，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的市場化和活躍經(jīng)濟(jì)主體之間的平等競爭。然而，執(zhí)行凱恩斯主義的擴(kuò)張性財政政策，使國家成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長的主體，是與市場經(jīng)濟(jì)配置資源的方向相悖的；特別是國債投資主要用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)部門，更強(qiáng)化了國家對這些部門的壟斷性控制，并進(jìn)而強(qiáng)化了整個國家的行政壟斷和直接管理。在推動擴(kuò)張性財政政策過程中，我國出現(xiàn)了行政控制明顯加強(qiáng)的趨向。例如，在糧棉購銷體制改革后，由于個別地方出現(xiàn)搶購現(xiàn)象，國家曾經(jīng)又恢復(fù)了對糧食和棉花的收購體制，取締和禁絕私商的相關(guān)活動，由糧食部門和供銷社壟斷糧食和棉花的經(jīng)營；當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)部門出現(xiàn)生產(chǎn)能力過剩時，價格的下跌本是正?，F(xiàn)象，但國家在此情況下不是通過鼓勵正常競爭促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，而是倡導(dǎo)搞所謂行業(yè)“自律價格”，實(shí)際上是想通過價格卡特爾來抑制競爭，等等。

壟斷的加強(qiáng)除了強(qiáng)化政府部門的行政控制外，還造就了一個龐大的既得利益集團(tuán)。如在電力、通訊、鐵路、民航等部門，這種利益集團(tuán)往往依仗對國家經(jīng)濟(jì)資源的實(shí)際占有，千方百計地阻止民間資本的進(jìn)入；它們畫地為牢，排斥競爭，阻礙要素的自由流動，以謀求自身利益的最大化，不惜損害社會和公眾的利益。壟斷會扭曲資源的有效配置，從而造成壟斷租金：一是通過壟斷價格體現(xiàn)出來的社會福利損失，二是行業(yè)壟斷部門巧立名目非法收取各項(xiàng)費(fèi)用，將自身低效運(yùn)行的成本和發(fā)展投資的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給廣大消費(fèi)者。根據(jù)一些人的研究，1985～1996年，我國壟斷行業(yè)勞動生產(chǎn)率的增長率大大低于全國的平均水平，而同期內(nèi)壟斷行業(yè)職工的平均工資卻大大高于全國職工的平均工資水平。1995～1999年期間，我國電力行業(yè)每個職工比其他行業(yè)職工多收入14294元，平均每年多收入2859元，該行業(yè)每年平均多支出的工資額為79.1億元。1996年，在壟斷行業(yè)的價格與1985年相比有大幅度上漲，而且上漲幅度大大高于通貨膨脹率的情況下，我國電力工業(yè)的資金利稅率卻僅為7.33％，與1985年相比下降了54.58％。鐵路運(yùn)輸虧損13.8億元，與1985年贏利64億元相比，減利120％。市話虧損35.6億元。郵政虧損70億元。（注：過勇、胡鞍鋼：《不可低估行政壟斷造成的經(jīng)濟(jì)損失》，載《中國經(jīng)濟(jì)時報》，2002年7月13日。）由于壟斷行業(yè)上繳的利潤中包括了政府從國有投資中應(yīng)得的回報、政府給予國有企業(yè)的大量補(bǔ)貼以及所得稅返還、減免等優(yōu)惠，因此，壟斷行業(yè)多年來不僅耗散了本行業(yè)的巨額租金，而且也耗費(fèi)了大量國家本應(yīng)得到的財政收入。

事實(shí)表明，壟斷的加強(qiáng)正在成為阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重大因素。當(dāng)前，大部分被用于擴(kuò)充國有經(jīng)濟(jì)的國債投資，實(shí)際上是民間資本轉(zhuǎn)化而來的，這部分投資的增加直接削弱了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而當(dāng)國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展加劇了經(jīng)濟(jì)的壟斷時，壟斷部門的尋租活動又必然阻滯整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在轉(zhuǎn)軌過程中，在市場經(jīng)濟(jì)體系已初步確立的情況下，行政壟斷的加強(qiáng)一方面表明國家計劃經(jīng)濟(jì)權(quán)力的擴(kuò)張，另一方面則意味著壟斷部門市場經(jīng)濟(jì)利益沖動的加劇，它實(shí)際上是這二者的結(jié)合。在此情況下，壟斷行業(yè)的企業(yè)往往通過制定壟斷價格，或依仗其壟斷地位巧立名目收取各種費(fèi)用，最大限度地謀求本單位的經(jīng)濟(jì)利益，尋找并耗散其壟斷租金。據(jù)2001年11月末的統(tǒng)計數(shù)字，國有企業(yè)贏利的82.6％集中于22家企業(yè)大戶，其中，中國石油、中國移動、中國電信、中海油、國家電力公司五家企業(yè)的贏利合計占重點(diǎn)企業(yè)贏利總額的58％。（注：楊繼繩：《凱思斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時報》，2002年6月22日。）有人擔(dān)心，在當(dāng)前的情況下，長期推行凱恩斯主義的擴(kuò)張性財政政策，有可能使中國經(jīng)濟(jì)集計劃經(jīng)濟(jì)與市場經(jīng)濟(jì)二者的弊端。這種擔(dān)心或許不是沒有道理的。

其二，過分倚重財政擴(kuò)張強(qiáng)化了轉(zhuǎn)軌時期中金融市場的集中和行政控制，使信貸資金進(jìn)一步集中流向國有部門。

金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)中樞。在新經(jīng)濟(jì)自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)對凱恩斯主義進(jìn)行全面批判后，西方國家已逐漸擺脫在刺激經(jīng)濟(jì)增長中對擴(kuò)張性財政政策的倚重，轉(zhuǎn)而著重通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。我國在實(shí)行以分稅制為基礎(chǔ)的分級財政后.也較好地處理了政府與企業(yè)、中央與地方的兩大基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)管理逐漸由傳統(tǒng)的直接控制轉(zhuǎn)為政府通過市場中介而進(jìn)行的間接調(diào)控。在此情況下，提高金融調(diào)節(jié)在宏觀調(diào)控中的地位和作用本應(yīng)是實(shí)現(xiàn)市場化的一個重要方面。然而，在國債投資日增、財政亦字?jǐn)U大和銀行不良貸款數(shù)額巨大的情況下，金融風(fēng)險的積累不能不引起人們的嚴(yán)重關(guān)注，加之人們對行政控制仍心存依戀，因而在金融運(yùn)作方式和監(jiān)管方式上出現(xiàn)了集中的行政控制的強(qiáng)化。（1）金融發(fā)展出現(xiàn)了某種縱向一體化的傾向。例如，貸款權(quán)的上收，（注：1998年，在配合國債投資擴(kuò)大信貸發(fā)放的同時，信貸也明顯向國家銀行集中，國有獨(dú)資商業(yè)銀行的貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重明顯上升。該年1～11月，國家銀行貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重達(dá)78.5％，比上年同期高7.7個百分點(diǎn)，為近4年來的最高值。）城市合作銀行的合并，關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易中心，取消場外交易等等。（2）經(jīng)濟(jì)啟動主要依靠增發(fā)國債和銀行的間接融資，一些限制性安排和歧視性政策仍然存在并得到強(qiáng)化，中小企業(yè)（特別是非國有企業(yè)）缺乏相應(yīng)的融資渠道。為了刺激投資，1998年在不到9個月時間里連續(xù)三次下調(diào)存貸款利率，并放寬了利率浮動的幅度。三次下調(diào)利率使貸款利率共平均降低了2.22個百分點(diǎn)，由此減輕企業(yè)（主要是國有大企業(yè)）利息支出600億元以上，降低國債利息負(fù)擔(dān)300億～400億元。然而，對利率浮動的規(guī)定卻對中小企業(yè)存在明顯的歧視，即規(guī)定商業(yè)銀行、城市信用社對小企業(yè)的貸款利率上浮幅度由現(xiàn)行的10％擴(kuò)大為20％，最低下浮幅度10％不變。農(nóng)村信用社貸款利率最高上浮幅度由現(xiàn)行的40％擴(kuò)大為50％。（注：中國人民銀行研究局課題組：《中國貨幣政策分析》， 載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第28頁。）很顯然，關(guān)于利率浮動幅度的規(guī)定對中小企業(yè)（主要是非國有企業(yè)）的融資是不利的。與此同時，民間金融仍基本上處于非法地位，這更使非國有經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)缺乏相應(yīng)的融資渠道。金融控制的加強(qiáng)和金融政策的進(jìn)一步傾斜使信貸資金更加集中投向國有部門，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了國有企業(yè)（特別是國有大企業(yè)）的壟斷地位。

3.擴(kuò)張性財政政策給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的隱患

擴(kuò)張性的財政政策不僅強(qiáng)化了國家的行政壟斷，導(dǎo)致了某些方面舊體制因素的復(fù)歸，而且也給正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來嚴(yán)重的隱患。

擴(kuò)張性財政政策的一個直接后果就是導(dǎo)致財政赤字的迅速膨脹。1997年，我國的財政赤字為582.42億元。而在1998～2001年期間，各年的財政赤字則分別達(dá)到922.23億元、1743.59億元、2491.27億元和2598億元，年增長率分別為58.34％、89.06％、42.88％和4.28％。2001年的財政赤字為1997年的4.2倍。2002年的財政預(yù)算赤字更達(dá)3098億元，比上年增長19.25％，并首次突破占GDP3％的國際警戒線。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時報》，2002年6月22日。）

由于國債資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，過長的回收周期和過低的投資收益率導(dǎo)致短期內(nèi)難以獲得投資收益，這就往往導(dǎo)致借新債還舊債的情況，使國債規(guī)模越來越大。2000年底，我國內(nèi)債余額已達(dá)13000億元人民幣，外債余額達(dá)1500億美元，內(nèi)外債共計25000億元人民幣。2001年和2002年，債務(wù)余額進(jìn)一步增加。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴癥》，載《中國經(jīng)濟(jì)時報》，2002年6月22日。）而且，上述數(shù)字尚不包括大量隱性債務(wù)，而這種隱性債務(wù)確實(shí)存在。它主要包括：（1）各級政府拖欠的公務(wù)員工資和養(yǎng)老保險欠款，以及國家糧食經(jīng)營虧損掛賬，等等。（2）地方政府（特別是縣、鄉(xiāng)兩級）財政通過各種不規(guī)范的方法舉借的債務(wù)（估計有1000億元人民幣）。（3）國有銀行剝離出的1.4萬億元不良債權(quán)，經(jīng)處理后，樂觀估計能收回4000萬億元，損失的1萬億元將最終由國家財政承擔(dān)。因此，我國的實(shí)際債務(wù)余額比公布的顯性債務(wù)余額大得多。2002年3月，財政部副部長樓繼偉在中國發(fā)展高層論壇上回答與會者的提問時表示，當(dāng)年我國的債務(wù)余額為8000多億元，只占GDP的18％。顯然，這里指的只是顯性債務(wù)，如果加上隱性債務(wù)，比例將高得多。據(jù)樓繼偉透露，到2002年，我國包括顯性債務(wù)和隱性債務(wù)在內(nèi)的債務(wù)余額占GDP的比重，世界銀行曾估計是50％～70％，比較樂觀的估計是40％～50％，而比較悲觀的估計則達(dá)70％～100％。國外的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，積累的國債余額占GDP的比重一般不應(yīng)超過60％，我國的債務(wù)余額顯然已突破了國際警戒線。

更為嚴(yán)重的是，擴(kuò)張性的財政政策使經(jīng)濟(jì)增長越來越依賴于財政支出的擴(kuò)大，特別是國債的增加。2000年，我國全社會固定資產(chǎn)投資與當(dāng)年GDP的比例為36.81％，國債投資占全社會固定資產(chǎn)投資的58.63％。到2001年，全社會固定資產(chǎn)投資與GDP的比例增長到38.43％，而國債投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重則高達(dá)65％。這表明，GDP的增長主要是靠投資特別是國債投資推動的。中經(jīng)網(wǎng)2002年8月2日刊載的北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心宋國青的文章表明，1998～2000年的年平均總需求即名義GDP的增長率為6.3％，其中實(shí)際增長7.7％，價格下降1.3％。而財政支出增長率為19.8％，財政赤字增長率達(dá)62.4％（因債務(wù)利息支出記賬方式的改變，這里的財政支出和赤字的增長率略有高估）。很顯然，以每年近20％的財政支出增長率和60％多的財政赤字增長率來支持7％左右的總需求增長率，肯定不是一種可持續(xù)的增長方式。

還應(yīng)指出的是，隨著國債利率的下行，持有大量國債的金融機(jī)構(gòu)積聚的風(fēng)險更是不斷增大。中國人民銀行貨幣政策分析小組于2002年8月2日的《2002年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》表明，到2002年5月末，金融機(jī)構(gòu)持有的國債9367億元（不含財政對商業(yè)銀行發(fā)行的2700億元特別國債），比上年增加1022億元，增長12.2％，占國債市場總量的比重達(dá)56.7％，較上年末上升3.3個百分點(diǎn)，占其資金總運(yùn)用量的比重為5.5％，比上年末上升0.3個百分點(diǎn)。在金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行成為國債市場上最主要投資人的情況下，存貸款利率的下行，一方面，大大壓縮商業(yè)銀行的贏利空間，對其經(jīng)營狀況產(chǎn)生不利影響；另一方面，在國債品種、期限趨同的情況下，一旦風(fēng)險突現(xiàn)，變現(xiàn)遭遇困難的可能性是存在的。

幾點(diǎn)啟示

1.擴(kuò)張性財政政策所引起的國家作為投資主體地位的加強(qiáng)，有可能導(dǎo)致計劃體制下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的復(fù)歸。因?yàn)?，這種擴(kuò)張性的財政政策實(shí)際上是預(yù)算軟約束在新時期的一種表現(xiàn)，它仍源于政府與國有部門的特殊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，是新時期國家以財政資金推動國有經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展的一種形式。在計劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)資金直接來源于財政撥款，這是預(yù)算軟約束的典型表現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計劃-財政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段過渡后，國有企業(yè)的資金來自國有銀行的貸款。當(dāng)國有企業(yè)無力還貸時，其損失最終仍由國家承擔(dān)，因此，預(yù)算約束依然是軟的。而當(dāng)企業(yè)競相爭奪銀行貸款造成信用膨脹并引起經(jīng)濟(jì)過熱（如我國上世紀(jì)90年代初出現(xiàn)的情況）時，國家不得不采取包括限制銀行貸款在內(nèi)的強(qiáng)制性的緊縮措施。然而，國有經(jīng)濟(jì)的低效率使它不可能依靠正常的積累機(jī)制獲得發(fā)展。為了保持必要的經(jīng)濟(jì)增長率，以緩解巨大的就業(yè)壓力，啟用赤字財政政策成了難以避免的選擇。國債投資無論用于國有企業(yè)的技術(shù)改造項(xiàng)目、改革成本的支付，還是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，都是國家財政對國有經(jīng)濟(jì)的輸血。但是，赤字財政政策不可能無限制使用，當(dāng)它難以為繼時，經(jīng)濟(jì)震蕩就會到來，大起大落的所謂“計劃周期”也有可能重現(xiàn)。這是必須高度警惕和極力避免的。

2.擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策本質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的破壞力量。如上所述，自1993年以來，我國經(jīng)濟(jì)的年增長率一路下滑。出現(xiàn)這一情況的直接原因是市場長期疲軟，社會需求低迷。但更深層次的原因在于制度障礙引起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在活力的不足。其中一個最主要的方面是產(chǎn)權(quán)制度改革滯后使經(jīng)濟(jì)主體（主要指國有企業(yè)）缺乏產(chǎn)權(quán)約束機(jī)制。然而，擴(kuò)張性的財政政策不僅無助于這一問題的解決，而且使之進(jìn)一步加劇。首先，它強(qiáng)化了政府的行政控制和國有部門的壟斷地位，削弱了各種經(jīng)濟(jì)主體的平等競爭，從而進(jìn)一步抑制了經(jīng)濟(jì)的活力。其次，它把大量經(jīng)濟(jì)資源投入低效率的國有部門，抑制了非國有經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，阻礙了國民經(jīng)濟(jì)效益的提高。此外，它還使財政赤字和國債負(fù)擔(dān)迅速擴(kuò)大，從而使經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行面臨巨大的風(fēng)險?？傊?，擴(kuò)張性財政政策因其“擠出效應(yīng)”日漸明顯，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用正在減弱，而它對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來的隱患和風(fēng)險則日趨嚴(yán)重，因此，它應(yīng)在政策調(diào)整中逐步淡出。至于貨幣領(lǐng)域，當(dāng)前的貨幣供應(yīng)量是適宜的，因而應(yīng)慎防轉(zhuǎn)而實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，以免導(dǎo)致通貨膨脹。

3.推動經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長的出路在于制度創(chuàng)新。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之所以遭遇市場疲軟、有效需求不足的問題，其根源在于制度改革滯后。中國的人均消費(fèi)支出和人均GDP都只相當(dāng)于發(fā)達(dá)國家的百分之幾。（注：據(jù)瑞士國際管理學(xué)院提供的數(shù)據(jù)，2001年，中國的人均個人消費(fèi)支出只有407美元，而美國為24794美元， 日本為18404美元；中國的個人消費(fèi)支出僅為美國的1.64％、日本的2.2％、瑞士的2.0％、英國的2.6％。同年，中國的人均GDP僅相當(dāng)于美國的2.5％。）面對如此低下的收入和消費(fèi)水平，扭轉(zhuǎn)市場疲軟的關(guān)鍵在于發(fā)展生產(chǎn)，繁榮經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)各種經(jīng)濟(jì)主體收入水平的提高，從而擴(kuò)大社會的有效需求。在我國新、舊體制因素依然并存，制度因素嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況下，制度創(chuàng)新就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要的推動力。關(guān)于我國當(dāng)前的制度創(chuàng)新問題，應(yīng)另文詳加分析，限于篇幅，這里僅提出若干要點(diǎn)。（1）建立能夠?yàn)閯?chuàng)新活動提供激勵的產(chǎn)權(quán)制度。任何經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都離不開資本的積累，離不開創(chuàng)業(yè)。我國當(dāng)前市場低迷，經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏內(nèi)在動力，一個主要因素就是國內(nèi)資本收益不足，資本形成機(jī)制乏力。為了扭轉(zhuǎn)這一局面，就必須對國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行根本性的改革，即除涉及國家安全、自然壟斷、提供重要公共產(chǎn)品的行業(yè)，以及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)等領(lǐng)域，仍繼續(xù)保留國有企業(yè)外，原則上國有資本應(yīng)從所有適于商業(yè)經(jīng)營的部門和領(lǐng)域退出。另一方面，應(yīng)進(jìn)一步拓寬民間資本進(jìn)入市場的領(lǐng)域，并真正消除在投融資、稅收、土地使用和對外貿(mào)易等方面對民營企業(yè)的歧視，以促進(jìn)其正常的發(fā)展。（2）加速金融市場的培育和發(fā)展。市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就在于通過生產(chǎn)要素的流動和組合，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而在生產(chǎn)要素的配置中，金融服務(wù)起著核心的作用。因此，加速金融市場的培育和發(fā)展在當(dāng)前具有迫切而重大的意義。在這方面，除了應(yīng)允許民間銀行的發(fā)展外，還應(yīng)促進(jìn)資本市場（包括股票市場和債券市場）的培育和發(fā)展。（3）推動政府職能的轉(zhuǎn)變和國家機(jī)構(gòu)的改革?，F(xiàn)代政府的主要功能在于經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控、市場的監(jiān)管和公共服務(wù)的提供。為此，政府應(yīng)盡量減少乃至取消配置資源的權(quán)力，讓市場來決定經(jīng)濟(jì)資源的配置。只有如此，經(jīng)濟(jì)才能有活力。因此，政府應(yīng)取消一切不合理的行政審批，并相應(yīng)進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，以實(shí)現(xiàn)精簡、效能的目標(biāo)。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析

一、引言

一個國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。很大程度上,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何就是指處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個階段,即是處于繁榮階段抑或蕭條階段,波峰抑或波谷。因此,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢就很有必要研究經(jīng)濟(jì)周期及其階段。分析當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,其實(shí)就是判斷中國經(jīng)濟(jì)目前所處周期的階段。

西方學(xué)者一般將經(jīng)濟(jì)周期分為兩個階段:收縮階段和擴(kuò)張階段;波峰(peak)和波谷(troug)是周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)周期也可以劃分為四個階段:繁榮(prosperity)、衰退(recession)或危機(jī)(crisis)、蕭條(depression)、復(fù)蘇(recovery或revival)。但是,在實(shí)踐中要區(qū)分周期的四個階段,或者說預(yù)測周期的波峰和波谷這些轉(zhuǎn)折點(diǎn),仍然是極其困難的,盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)在運(yùn)用復(fù)雜的統(tǒng)計模型來試圖預(yù)測未來幾個月或未來一二年的產(chǎn)量與就業(yè)量。

本文對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)周期的階段的考察,擬從兩個層次入手:首先是幾種工具的綜合分析,這些工具主要是;簡單的凱恩斯模型(儲蓄S與投資I的關(guān)系)、產(chǎn)出缺口理論、總需求一總供給(AD-AS)模型、IS-LM模型;其次分析一些重要宏觀經(jīng)濟(jì)變量,主要是:GDP增長率、失業(yè)率(the unemployment rate)、價格指數(shù)。

二、幾種工具的綜合分析

(一)產(chǎn)出缺口

運(yùn)用產(chǎn)出缺口(output gap)的概念可以判斷周期的不同階段。產(chǎn)出缺口是潛在產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出之差,即產(chǎn)出缺口=潛在的產(chǎn)出一實(shí)際的產(chǎn)出

當(dāng)產(chǎn)出缺口是比較小的正值時,實(shí)際產(chǎn)出低于潛在產(chǎn)出,這時出現(xiàn)衰退的跡象(也可能是復(fù)蘇的征兆,這是假定為衰退)。隨著產(chǎn)出缺Q的不斷擴(kuò)大,實(shí)際產(chǎn)出越來越低于潛在產(chǎn)出,于是,衰退日益嚴(yán)重,最后出現(xiàn)蕭條乃至大蕭條。蕭條持續(xù)一段時間后,如果產(chǎn)出缺口逐漸縮小,意味著蕭條和衰退程度不斷減輕和緩和,實(shí)際產(chǎn)出朝著潛在的產(chǎn)出水平上升,進(jìn)而步入復(fù)蘇階段。當(dāng)產(chǎn)出越過潛在產(chǎn)出線、上升到潛在的產(chǎn)出水平上時,缺口最終變成負(fù)值。一個負(fù)的缺口意味著過度就業(yè)、工人超時點(diǎn)的工作和機(jī)器的超正常的使用率。這時,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)繁榮局面。

潛在產(chǎn)出的值很難估算,不過可以用潛在經(jīng)濟(jì)增長率來近似地表示。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多,產(chǎn)出缺口就是比較大的正值,這時經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條。如果實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多,產(chǎn)出缺口就是負(fù)值(絕對值比較大),這時經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。

潛在經(jīng)濟(jì)增長率也很難測算,關(guān)于中國潛在經(jīng)濟(jì)增長率的數(shù)值存在很多爭論,一般認(rèn)為位于8%-1%之間,顯示了9年代的潛在增長率估算值。從中可以看出,199年實(shí)際GDP增長率(3.8%)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年潛在經(jīng)濟(jì)增長率(9.7%),差額達(dá)5.9個百分點(diǎn),這說明199年經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段,即當(dāng)時的市場疲軟。1991年,中國經(jīng)濟(jì)全面回升,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率迅速靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長率,這說明1991年經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段。1992年,實(shí)際GDP增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率,差額達(dá)4.5個百分點(diǎn),這時經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。1993年開始,實(shí)際GOP增長率不斷趨向下降,1993-1995年,每年的實(shí)際GDP增長率不斷靠近潛在經(jīng)濟(jì)增長率,產(chǎn)出缺口的絕對值不斷趨向零,表明繁榮不斷走向衰退。1996年,實(shí)際GDP增長率又開始低于潛在增長率,產(chǎn)出缺口變?yōu)檎龜?shù),經(jīng)濟(jì)明顯出現(xiàn)衰退或危機(jī)。1997年以來,實(shí)際GDP增長率越來越低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率,1999年達(dá)2個百分點(diǎn)以上,表明產(chǎn)出缺口不斷擴(kuò)大,衰退日益嚴(yán)重,以致出現(xiàn)蕭條,陷入波谷。2年,產(chǎn)出缺口縮小,但依然是正值,這表明,蕭條或衰退程度有所緩和,經(jīng)濟(jì)正在走出波谷,走向復(fù)蘇和回升。

(二)總需求-總供給模型分析

周期的四個階段還可以通過總需求-總供給(AD-- AS)模型來加以說明。AD-AS模型離不開潛在產(chǎn)出的概念,兩者一脈相承。AD--AS圖形(圖象略)中, ASs表示短期總供給曲線,長期總供給曲線 ASL與潛在產(chǎn)出線重合。 ASL不同于 ASs的垂直部分,ASs的垂直部分位于ASL的右邊。ASL與ASs的垂直部分和陡峭部分之間的區(qū)域,即圖中陰影部分,表示繁榮。ASs的完全平坦和相當(dāng)平坦部分表示蕭條。繁榮與蕭條之間的過渡階段是中間區(qū)域,表示衰退或復(fù)蘇。

判斷周期不同階段的重要標(biāo)志是潛在產(chǎn)出線或長期總供給曲線ASL。如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的右邊,即產(chǎn)出缺口是負(fù)值,經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段;如果經(jīng)濟(jì)位于ASL的左邊,即產(chǎn)出缺口是正值,經(jīng)濟(jì)處于收縮階段。前文已述,1996年以來,產(chǎn)出缺口變?yōu)檎?并且不斷擴(kuò)大,表明現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)位于ASL左邊,并且越來越遠(yuǎn)離該線,以致滑入蕭條。這種轉(zhuǎn)變,從 AD-AS模型來分析,是由于總需求的減少。當(dāng)總需求減少時,AD左移至AD’,經(jīng)濟(jì)由處于潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段①過渡到位于潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段。總需求包括消費(fèi)(C)、投資(I)、政府支出(G)和凈出口(NX),總需求減少主要是由于消費(fèi)不足、投資不足或凈出口減少所致。

1996年以來,總需求持續(xù)減少和不足。到1998年,總需求不足已成為中國經(jīng)濟(jì)的最大問題。進(jìn)入2年,總需求全面回升,消費(fèi)、投資和凈出口均保持較高的增長速度。但是;三季度回升力度又趨小,四季度進(jìn)一步趨緩。三季度,社會消費(fèi)品零售額同比增長9.3%,增幅比二季度降低.5個百分點(diǎn),雖然降幅不大,但逐季下降。11月份社會消費(fèi)品零售額同比增長8.7%,增幅比上月回落1.7個百分點(diǎn),是2年以來增速最低的月份。今年消費(fèi)仍可以保持一定的增長力度,但不可能有更大的擴(kuò)大,因?yàn)橹萍s消費(fèi)增長的因素頑固不退。這些因素主要是:(1)由于糧食減產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品價格下降,農(nóng)民收入增長持續(xù)緩慢。(2)下崗或失業(yè)人員繼續(xù)增加,實(shí)際失業(yè)率不斷上升,城鎮(zhèn)中低收入階層的收入很難增加。(3)消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)政策短期內(nèi)很難有所改善。

2年前三季度,國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資(不含集體和個體投資)同比增長12.9%,增速僅比上半年提高.8個百分點(diǎn),升勢有明顯減緩的跡象。11月份國有及其他經(jīng)濟(jì)類型固定資產(chǎn)投資(不含集體和個體投資)同比僅增長6.7%,比上月大幅回落4.1個百分點(diǎn),是2年以來增速最低的月份。投資領(lǐng)域中的主要問題還是老生常談的民間投資,即民間投資的啟動機(jī)制還沒有完全形成。因此,21年初,投資的增長很可能會失去動力,拉動經(jīng)濟(jì)的力度會減弱,剛一啟動的投資很可能再次陷入收縮之中。

2年上半年對外貿(mào)易形勢喜人,首次創(chuàng)下了半年進(jìn)出口雙雙“超千億”的紀(jì)錄。其中外貿(mào)出口超高速增長,出口1144.7億美元,比上年同期增長38.3%,各月出口增速均在3%以上。出口的高速增長與上年同期基數(shù)較低有關(guān),也得益于世界經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)、周邊國家經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)以及國家加大出口退稅鼓勵出口的內(nèi)部環(huán)境。三季度,凈出口由增轉(zhuǎn)降,出口總額同比增長25.4%,雖然增速仍然較高,但比二季度降低了11.9個百分點(diǎn),增速回落的>！

通過對消費(fèi)、投資、凈出口的分析,可知2年上半年總需求確實(shí)明顯回升,但三季度回升力度又趨小,四季度進(jìn)一步趨緩。這表明這種回升相當(dāng)乏力,很難持續(xù),總需求不足的格局并未從根本上改變。結(jié)合AD-AS模型,這表明當(dāng)前

中國經(jīng)濟(jì)仍然位于ASL左邊。因此,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)很難說真正走出了低谷或蕭條。 (三)IS-LM模型分析

盡管IS-LM模型受到批判,但仍然是理解宏觀經(jīng)濟(jì)的首選工具。決定IS曲線斜率大小的主要因素是乘數(shù)αG和投資需求的利率彈性b。在不考慮收入稅率t的情況下,決定乘數(shù)大小的主要因素是邊際消費(fèi)傾向(MPC)。當(dāng)前中國的IS曲線陡峭,這是由于現(xiàn)階段中國的邊際消費(fèi)傾向比較低和投資需求的利率彈性相當(dāng)小(即投資需求對利率變動的靈敏程度不高)。

投資需求對利率變動的靈敏程度十分復(fù)雜,需要對企業(yè)分類分析。大體說來,國有企業(yè)的投資對利率的彈性非常小,非國有企業(yè)的投資對利率的彈性比較大。國有企業(yè)的投資對利率的彈性非常小的依據(jù)是1996年以來7次調(diào)低利率,但企業(yè)投資需求對利率反應(yīng)不靈敏。其實(shí),國有企業(yè)投資需求對利率反應(yīng)不靈敏由來已久,經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹之時,企業(yè)對利率提高也不在乎,依然是旺盛的投資需求和欲望。國有投資對利率升降反應(yīng)都不靈敏,主要是由于體制改革遠(yuǎn)未完成,市場、企業(yè)和銀行等機(jī)制尚不完善。綜合國有企業(yè)和非國有企業(yè),可以大體認(rèn)為投資需求對利率變動的靈敏程度不高,即投資需求的利率彈性相當(dāng)小。

1998年以來,一定范圍內(nèi)流行一種觀點(diǎn):中國經(jīng)濟(jì)陷入了“流動性陷阱” (the liquidity trap)。所謂“流動性陷阱”又稱“凱恩斯陷阱”,最早由凱恩斯(John Maynard Keynes)提出,是指利率降低得很低時,貨幣的投機(jī)需求(the speculative demand for money)將成為無限的,這時,貨幣的投機(jī)需求曲線成為一條水平線,LM曲線也成為水平的?！傲鲃有韵葜v”至少要具備以下條件:(1)利率很低;(2)貨幣需求的利率彈性無窮大。在現(xiàn)實(shí)生活中,這幾個條件很難具備,因此“流動性陷院”從未真正出現(xiàn)過。就是美國3年代大蕭條(The Great Depression)也沒有完全陷入流動性陷阱(但是LM曲線被認(rèn)為是十分平緩的)。凱恩斯本人曾經(jīng)聲稱,“流動性陷阱”的情形從未出現(xiàn)過。1998年以來的中國,并未真正出現(xiàn)流動性陷講,但是,說我國經(jīng)濟(jì)已落入“流動性陷阱”的觀點(diǎn)是有一定根據(jù)的,并非空穴來風(fēng),至少有助于宏觀經(jīng)濟(jì)分析。1998年以來,中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了“流動性陷阱”的某些跡象,應(yīng)當(dāng)說是比較靠近“流動性陷講”,因?yàn)?次下調(diào)利率,利率確實(shí)比較低了,再下調(diào)利率的空間已不大。體現(xiàn)在LM曲線上,LM并非水平,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)不處于“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”,但是LM曲線比較平坦,比較靠近“凱恩斯區(qū)域”,位于“中間區(qū)域”與“凱恩斯區(qū)域”之間。 根據(jù)IS曲線和LM曲線斜率的分析,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的IS—LM模型形狀是:IS曲線依然比較陡峭,不過高垂直尚有一定距離;LM曲線依然比較平坦。這表明,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)仍然位于蕭條或收縮階段。

三、幾個重要變量的分析

薩繆爾森(PaulA Samuelson)在他最新版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)》教科書中依然宣稱:總的來看,經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要變量是國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、失業(yè)率和通貨膨脹(inflation),宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)是高水平和快速的經(jīng)濟(jì)增長、高就業(yè)水平和低非自愿失業(yè)、價格水平穩(wěn)定,相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具主要是貨幣政策和財政政策。薩繆爾森的這個宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架提綱挈領(lǐng),簡單明了,分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況完全可以此為參照。

(-)經(jīng)濟(jì)增長率

中國經(jīng)濟(jì)自1991年全面回升以來,一直保持超高速或高速增長率,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期西方發(fā)達(dá)國家。但是,高速增長中又存在一個嚴(yán)重隱患:1993年以來GDP增長率持續(xù)下滑,1999年是下滑的第7個年頭。按照“波谷—波谷”的周期劃分方法,1991年以來的這一輪經(jīng)濟(jì)周期,擴(kuò)張期是2年(1991-1992年),收縮期是7年(1993—1999)年,擴(kuò)張與收縮的比率僅為2/7,遠(yuǎn)低于以往歷次經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮比率,更遠(yuǎn)低于美國經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張與收縮的比率。第二次世界大戰(zhàn)以前,美國經(jīng)濟(jì)平均擴(kuò)張期持續(xù)3.6個月,平均收縮期為14.4個月,擴(kuò)張與收縮的比率為1.58。二戰(zhàn)后,平均擴(kuò)張期持續(xù)55.3個月,收縮期大約為1.8個月,擴(kuò)張與收縮的比率為5.12(陳樂一,2b)。由此可看出,美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢是擴(kuò)張與收縮的比率迅速提高。但是,9年代的中國,擴(kuò)張與收縮比率卻迅速下降,這無論如何不符合世界經(jīng)濟(jì)潮流。

二戰(zhàn)以來美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮比率的迅速提高,尤其是1991年3月以來的持續(xù)高速增長和繁榮,主要原因無疑首推高科技,即技術(shù)變革。中國近代經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的兩次繁榮(約1886-193年,1915-1931年),技術(shù)變革(相繼以洋務(wù)運(yùn)動和電力的普遍應(yīng)用為標(biāo)志)起了決定性作用。經(jīng)典研究認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長的最重要源泉是技術(shù)變革。1993年以來中國經(jīng)濟(jì)增長率的持續(xù)下滑以及本輪周期擴(kuò)張與收縮比率的迅速下降,筆者認(rèn)為其主要原因還是缺乏經(jīng)濟(jì)增長源泉——技術(shù)變革的支撐。中國經(jīng)濟(jì)增長長期以來重在量的擴(kuò)張,技術(shù)水平低,輕技術(shù)創(chuàng)新,靠資金大投入支撐。支撐9年代前半期經(jīng)濟(jì)高速增長的主要因素是投資的超高速增長。1992年全社會固定資產(chǎn)投資名義增長率達(dá)到44.4%,1993年更高達(dá)61.8%。但是,1994年迅速降至3.4%,此后“一厥不振”,持續(xù)出現(xiàn)投資不足?？看笸度胪苿拥慕?jīng)濟(jì)高速增長一旦失去投資的支撐,其增長速度就會逐漸乃至持續(xù)下滑。因此,9年代中國經(jīng)濟(jì)增長速度之高令世人矚目,但增長質(zhì)量和效率卻令人憂慮。

2年上半年,GDP增長率躍升至8.2%,扭轉(zhuǎn)連年來的下滑趨勢,人們不禁為之一振。但是,三季度經(jīng)濟(jì)回升力度又明顯減弱,當(dāng)季GDP增長率為8.2%,并沒有在二季度的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。第四季度GDP增長率降至8.%。再者,中國經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計水份太多,種種虛假和不真實(shí)的數(shù)據(jù)充斥其中,盡管中央政府三令五申,但無濟(jì)于事。因此,中國產(chǎn)出的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可信度相當(dāng)?shù)?GDP的真實(shí)數(shù)據(jù)肯定要低于官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。鑒于此。我們必須尋找對其他變量的分析。

(二)失業(yè)率

失業(yè)是一個使用頻率極高的術(shù)語,乍一看,人人都懂,但是仔細(xì)想來,失業(yè)的內(nèi)涵很難把據(jù)。西方學(xué)者對失業(yè)的種種定義,基本大同小異。綜合比較這些定義,可以發(fā)現(xiàn)失業(yè)涵義的幾個要素是:失業(yè)人員在勞動年齡內(nèi);有勞動能力;

未被雇用但正在主動尋找工作。第三個要素是失業(yè)定義的重要條件,這樣就排除了非自愿失業(yè)。盡管如此,失業(yè)統(tǒng)計中還是存在種種問題,政府公布的失業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)往往偏離實(shí)際。西方學(xué)者對失業(yè)成因的解釋是:在每一工資水平上勞動需求量降低時工資并不相應(yīng)地降低(Joseph E.Stiglitz,1993)。因此,失業(yè)可以歸結(jié)為兩個問題:一是工資調(diào)整的失靈,即為什么工資不降低;二是為什么勞動需求曲線往左

移動。為了回答這兩個問題,西方學(xué)者進(jìn)行了大量研究。失業(yè)的這兩個成因考慮的是短期因素,但是就長期來說,還存在另一個可能的成因:勞動供給量增加,即勞動供給曲線Ns向右移動。 我國勞動力市場非均衡的典型形式是失業(yè),但是,我國失業(yè)統(tǒng)計相當(dāng)混亂。失業(yè)與下崗到底是一種什么關(guān)系,似乎至今不清楚,或者諱莫如深?！跋聧彙钡暮x是:職工離開原工作單位,但其勞動關(guān)系仍保留在原單位。照此定義,下崗是否就是失業(yè)?筆者認(rèn)為,下崗就是失業(yè),并且是失業(yè)的一種典型形式,因?yàn)橄聧復(fù)耆衔鞣綄W(xué)者對失業(yè)定義的三個要素。下崗職工一般都在勞動年齡內(nèi),肯定具有勞動能力,已失去工作但正十分渴望得到一份新工作或回到原有單位。如此看來,下崗豈非失業(yè)?只是失業(yè)包括的范圍更廣,城鎮(zhèn)隱性失業(yè)者和農(nóng)村失業(yè)者不是下崗職工,但都應(yīng)屬于失業(yè)人員。

1979年以來,我國出現(xiàn)了三次失業(yè)高峰。第一次是在1979年,第二次在1989年,第三次從1995年開始,現(xiàn)在正處于第三次高峰時期。這次失業(yè)高峰的群體以中年人居多,并且集中在當(dāng)年上山下鄉(xiāng)的知青身上。真實(shí)失業(yè)率到底是多高,一直沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。官方公布的失業(yè)率是3%左右,照這個數(shù)據(jù),我國失業(yè)率很低,根本不存在所謂失業(yè)高峰。在西方國家,3%的失業(yè)率還低于自然失業(yè)率。但是,官方的3%僅僅是城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率,城鎮(zhèn)公開失業(yè)但沒有登記的、城鎮(zhèn)隱性的失業(yè)者、農(nóng)村失業(yè)者都沒有計算在內(nèi),試想如此官方失業(yè)率不知有何實(shí)際意義?在分析中,我們自然不能以官方公布的 3%作為我國真實(shí)失業(yè)率,真實(shí)失業(yè)率會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于3%。21年以來,下崗或失業(yè)人員還在繼續(xù)不斷增加。

第三次失業(yè)高峰的根本原因,或者說從長期因素來看,是人口總量過多,這是當(dāng)時的人口政策造成的。人口總量過多自然導(dǎo)致勞動力總數(shù)(就業(yè)人數(shù)與失業(yè)人數(shù)之和)過多。從短期因素來看,失業(yè)高峰是由于勞動力需求量減少,勞動需求曲線左移?？偟恼f來,失業(yè)是由于勞動供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過勞動需求量,工資又不能靈活調(diào)整勞動供求(工資剛性)。

勞動需求量減少,勞動需求曲線左移,主要原因是產(chǎn)量下降,即經(jīng)濟(jì)增長率的下滑。產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間存在這樣一種關(guān)系:產(chǎn)量增加時,就業(yè)量也趨于上升;反之,就業(yè)量趨于下降。奧肯定律(Okun’s law)表述的就是產(chǎn)量水平與失業(yè)率之間的關(guān)系。凱恩斯也認(rèn)為,就業(yè)量和工資不是在勞動力市場決定的,而是由產(chǎn)品市場上人們對商品的需求決定的。凱恩斯的意思就是說,決定就業(yè)水平高低的是產(chǎn)量水平。就實(shí)證分析來說,產(chǎn)量水平與失業(yè)率確實(shí)呈現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此,下崗和失業(yè)人數(shù)的增加,勞動需求量減少,表明經(jīng)濟(jì)增長緩慢,有效需求不足,經(jīng)濟(jì)處于衰退或蕭條階段。

(三)價格指數(shù)。

在西方市場經(jīng)濟(jì)國家中,物價波動是經(jīng)濟(jì)周期被動的主要現(xiàn)象之一,有些西方學(xué)者干脆就用物價變動來描述宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變動。在我國,隨著經(jīng)濟(jì)市場化程度的日益提高,價格指數(shù)越來越靈敏地反映整個宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,并且日益成為觀察宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變化的“晴雨表”。具體來說,價格指數(shù)最能判斷經(jīng)濟(jì)周期的四個階段。

前文所述的潛在經(jīng)濟(jì)增長率,當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多時,價格指數(shù)上漲率降低。即減速的物價上漲,甚至負(fù)增長,出現(xiàn)通貨緊縮,這時經(jīng)濟(jì)滑入蕭條階段;當(dāng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率高出潛在經(jīng)濟(jì)增長率很多時,價格指數(shù)上漲率攀升,即加速的物價上漲,出現(xiàn)通貨膨脹,這時經(jīng)濟(jì)步入繁榮階段,因此,物價上漲速度的加速或減速是判斷周期不同階段十分重要的參數(shù)。與此相對應(yīng),在總需求—總供給模型中,潛在產(chǎn)出線右上方的繁榮階段,價格指數(shù)一般比較高;潛在產(chǎn)出線左下方的蕭條階段,價格指數(shù)一般比較低?？傂枨笄€AD向AD’移動過程中,產(chǎn)量不斷減少,同時伴隨價格指數(shù)上漲率不斷降低;相反,AD’向AD移動過程中,產(chǎn)量不斷增加,同時伴隨價格指數(shù)上漲率不斷攀升。

1997年1月,物價開始負(fù)增長,出現(xiàn)通貨緊縮。1998、1999年兩年,全國商品零售價格總水平和全國居民消費(fèi)價格總水平都處于負(fù)增長中。從月度數(shù)據(jù)看,1999年全年各月商品零售價格總水平與居民消費(fèi)價格總水平與上年相比一直處于下降狀態(tài)。到4、5月份,商品零售價格和居民消費(fèi)價格(同比)分別下降3.5%和2.2%,是1997年以來下降幅度最大的月份。此后,各月同比價格的降幅開始穩(wěn)步回落。生產(chǎn)資料價格自1996年4月以來,一直持續(xù)下降。1999年,全國生產(chǎn)資料價格總水平比上年下降 4. 8%。1999年下半年,生產(chǎn)資料價格下降幅度呈縮小趨勢。

2年價格總水平持續(xù)在低位徘徊,并且呈現(xiàn)波動的特征。2月份居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲.7%,是1998年4月以來連續(xù)22個月負(fù)增長后首次正增長,3月份、4月份又下跌,5月又開始持續(xù)略有上漲,但是8、9月份的漲幅分別比上月回落.2和、3個百分點(diǎn)。1月份與上月持平,11月份同比上漲1.3%,環(huán)比略漲.7%。2年上半年,商品零售價格指數(shù)同比下降1.9%。三季度的商品零售價格同比下降1.3個百分點(diǎn),降幅比二季度縮小.6個百分點(diǎn),但8、9月份的降幅又有所擴(kuò)大。生產(chǎn)資料價格指數(shù)去年以來逐月回升,3月份實(shí)現(xiàn)正增長,4、5、6月份繼續(xù)上揚(yáng)。1-6月份,生產(chǎn)資料價格指數(shù)上漲.9%。三季度生產(chǎn)資料價格同比上漲4.8%,漲幅比二季度增大2.5個百分點(diǎn),其中8月份同比上漲5.1%,9月份上漲5.8%。

從走勢上看,生產(chǎn)資料價格回升力度明顯較大,但是,居民消費(fèi)價格和商品零售價格的回升力度較弱,尤其是最近幾個月,基本上是保持穩(wěn)定。生產(chǎn)資料價格的逐月回升,是由于原油價格的大幅上漲及其連帶效應(yīng),是成本推動型,而非商品供求關(guān)系的改變。總之,價格總水平至今還在低位運(yùn)行,通貨緊縮依然存在。承前文所述,這時,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率仍然低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率,經(jīng)濟(jì)至多只是出現(xiàn)了復(fù)蘇和回升的跡象,并沒有穩(wěn)定走向復(fù)蘇和擴(kuò)張。

四、小結(jié)

當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析,幾種工具中最有價值的是產(chǎn)出缺口理論。1996年,實(shí)際GDP增長率開始低于潛在增長率,產(chǎn)出缺口變?yōu)檎龜?shù),這是9年代以來中國經(jīng)濟(jì)的一個重要轉(zhuǎn)折點(diǎn),表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯出現(xiàn)衰退或危機(jī)。1997年以來,實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率越來越低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率,1999年達(dá)2個百分點(diǎn)以上,表明產(chǎn)出缺口不斷擴(kuò)大,衰退日益嚴(yán)重,以致出現(xiàn)蕭條,陷入波谷。因此,1999年中國經(jīng)濟(jì)處于波谷之中。幾個重要變量的分析,最有意義的是價格指數(shù)。價格指數(shù)與潛在經(jīng)濟(jì)增長率相結(jié)合,進(jìn)一步證實(shí)了1999年中國經(jīng)濟(jì)已跌入波谷。AD-AS模型、IS—LM模型以及經(jīng)濟(jì)增長率、失業(yè)率也為1999年中國經(jīng)濟(jì)滑入波谷或蕭條階段提供了佐證。

2年產(chǎn)出缺口開始縮小,表明中國經(jīng)濟(jì)正在走出波谷,走向復(fù)蘇和回升。但是,分季度分析,這種回升主要是在上半年,三季度回升力度又超小,四季度進(jìn)一步趨緩?？傂枨?消費(fèi)、投資、凈出口)分析中,有力地證實(shí)了這種觀點(diǎn)。況且,物價的持續(xù)低位徘徊,實(shí)際失業(yè)率的不斷上升,這無論如何不是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的跡象。因此,本文的最后結(jié)論是:當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)出現(xiàn)了的明顯轉(zhuǎn)機(jī),出現(xiàn)了回升的的系列跡象。正在步入復(fù)蘇階段,但并未真正穩(wěn)定走出低谷或蕭條。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)是,繼續(xù)保持續(xù)的復(fù)蘇和回升勢頭,努力徹底走出低谷,穩(wěn)步走向擴(kuò)張和繁榮。要實(shí)現(xiàn)這個首要任務(wù),就短期因素來說,現(xiàn)階段有必要繼續(xù)突出財政政策的地位,推行積極的財政政策;同時,中央銀行必須進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的作用,完善和疏通貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工作,適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量,加快貨幣流通速度?？傊?積極的財政政策要與穩(wěn)健、適度擴(kuò)張的貨幣政策相互協(xié)調(diào)和配合,貨幣政策要為財政政策的充分有效發(fā)揮作用創(chuàng)造條件,兩者勢均力敵,厚此薄彼都是不可取的。但是,推行適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策組合,只是刺激總需求,推動經(jīng)濟(jì)回升的政策手段。要真正走出低谷,步入持續(xù)繁榮和增長的軌道,在當(dāng)今體制的中國,光靠政策手段是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。從根本上來說,是要深化體制改革,解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一些深層次問題,作好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整的文章,真正建立起與國際經(jīng)濟(jì)接軌的相對完善的市場經(jīng)濟(jì)體制。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中研究性教學(xué)的探討

[摘要]宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)具有理論的復(fù)雜性、發(fā)展性,表述方法多樣性和實(shí)踐多變性等特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)目的不是僅向?qū)W生傳授理論知識,更重要的是培養(yǎng)學(xué)生認(rèn)識問題、分析問題和解決問題的能力,而能力的提高依賴于創(chuàng)造性思維的培養(yǎng)。研究性教學(xué)需以一定的創(chuàng)造性思維為基礎(chǔ),同時也培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)造性思維能力。要使宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)達(dá)到目標(biāo),需以厚實(shí)的理論知識和豐富的數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ),以教學(xué)團(tuán)隊形式和教師的科研來推動實(shí)施,要重視指導(dǎo)學(xué)生掌握研究經(jīng)濟(jì)問題的方法,引導(dǎo)學(xué)生學(xué)會觀察問題并改變錯誤的認(rèn)識,要關(guān)心學(xué)生學(xué)習(xí)并為之提供必要的認(rèn)知條件。

[關(guān)鍵詞]宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué);研究性教學(xué);創(chuàng)造性思維

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是我國高等院校經(jīng)濟(jì)類和管理類專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課,是技術(shù)類、工程類、人文社科類及有關(guān)學(xué)科的專業(yè)選修課,也是國內(nèi)大多數(shù)學(xué)校經(jīng)濟(jì)類和管理類研究生入學(xué)考試的必考課程。它具有理論的復(fù)雜性和發(fā)展性、表述方法的多樣性、實(shí)踐的多變性、與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的聯(lián)系性等特點(diǎn)。國內(nèi)高校在開設(shè)該課程時,一般以西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的宏觀經(jīng)濟(jì)理論為主要教學(xué)內(nèi)容,再結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)實(shí)踐加以分析講解。但是,西方經(jīng)濟(jì)理論中的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是在西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家發(fā)展起來,并用來分析這些國家經(jīng)濟(jì)問題的。西方國家以私有制為基礎(chǔ),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對完整,企業(yè)有充分的活力,對宏觀經(jīng)濟(jì)政策反應(yīng)較為敏感;商品市場、貨幣市場、勞動力市場等發(fā)展充分,為政策在各類市場的傳導(dǎo)和協(xié)調(diào),提供了較好的條件。這樣,無論是以需求為導(dǎo)向,還是以供給為導(dǎo)向的政策工具均具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。而由于機(jī)制慣性,處于轉(zhuǎn)型時期的中國企業(yè)尤其是國有企業(yè),要真正成為具有經(jīng)濟(jì)性、營利性和獨(dú)立性的主體,還需要繼續(xù)改革。諸多方面因素的制約會使西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具在中國的運(yùn)用效應(yīng)大打折扣。同時,在課序上多數(shù)專業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程是在低年級開設(shè)的,由于學(xué)生缺乏對西方經(jīng)濟(jì)社會的了解,針對中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,在學(xué)習(xí)過程中,學(xué)生往往結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來理解西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論,經(jīng)常會得出錯誤的結(jié)論。因此,實(shí)際上宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)的目的不再是僅向?qū)W生傳授理論知識,更重要的是培養(yǎng)學(xué)生的認(rèn)識問題、分析問題和解決問題的能力,而能力的提高依賴于創(chuàng)造性思維的培養(yǎng)。通過研究性教學(xué),可幫助學(xué)生科學(xué)地理解西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論和中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

研究性教學(xué)作為一種教學(xué)模式或教學(xué)理念,體現(xiàn)在教與學(xué)的全過程之中。它要求我們根據(jù)不同課程的特點(diǎn),有效利用教學(xué)資源和環(huán)境,充分發(fā)揮學(xué)生的主體作用,最終實(shí)現(xiàn)教學(xué)的目標(biāo)[1]。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中開展研究性教學(xué),應(yīng)從以下方面著手:

一、要以教學(xué)團(tuán)隊形式和教師的科研來推動實(shí)施

在大多數(shù)院校,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)都是由若干教師同時承擔(dān)的,這樣就可以形成教學(xué)團(tuán)隊。研究性教學(xué)涉及的范圍相當(dāng)廣泛,如果單憑個別教師的專業(yè)知識,在指導(dǎo)學(xué)生的時候可能會感到捉襟見肘,因而充分利用不同教師的興趣愛好、專業(yè)特長等資源至關(guān)重要。如有的教師對西方理論與中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)合頗有研究,有的教師對宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的多媒體教學(xué)倍感興趣,有的教師偏好于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析,有的教師熱衷于對社會經(jīng)濟(jì)問題的認(rèn)識,有的教師對計量經(jīng)濟(jì)模型較為精通等,這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)所必需的資源,因此,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)要盡可能采用團(tuán)隊形式。近三年來,由筆者指導(dǎo)的學(xué)生論文,1篇論文獲得全國大學(xué)生“挑戰(zhàn)杯”比賽獎,3篇論文被評為“江蘇省優(yōu)秀論文”,2篇文章獲得“江蘇省優(yōu)秀社會實(shí)踐調(diào)查報告一等獎”。這些雖然形式上是導(dǎo)師的成果,實(shí)際上是一個團(tuán)隊(這個團(tuán)隊有研究生、年輕教師、經(jīng)濟(jì)管理部門的領(lǐng)導(dǎo)和專家)的成果,是由團(tuán)隊共同努力而取得的。因?yàn)?無論理論探討、數(shù)據(jù)調(diào)查,還是結(jié)構(gòu)分析等,都是由團(tuán)隊一起來完成的。特別是涉及到計量模型,往往是這個團(tuán)隊的教師與學(xué)生共同確定研究方法,再由一位正在攻讀博士學(xué)位的青年教師專門給予指導(dǎo)。青年教師在指導(dǎo)學(xué)生的過程中,掌握了更多計量模型的運(yùn)用方法,個人也取得了較為優(yōu)異的成果,成為一股新生的教學(xué)和科研力量。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究性教學(xué)還要以教師的科研來促進(jìn)學(xué)生的研究。一方面,教師要有科研,科研造詣高,教師在課堂上才會給學(xué)生更多的啟迪和思維[2]。不做研究,只搞教學(xué),只是教書匠;只做研究,不搞教學(xué),則不是教師。近年來,筆者所在教學(xué)團(tuán)隊的教師主持國家、部省級、廳局級課題近30項(xiàng),大多數(shù)是圍繞現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題而設(shè)計的。在研究過程中,筆者團(tuán)隊盡可能地引導(dǎo)學(xué)生參與課題資料收集、實(shí)地調(diào)查、數(shù)據(jù)分析、報告撰寫等,調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性,取得了一批成果。此外,要做好教學(xué)工作,還必須進(jìn)行教學(xué)研究,通過教學(xué)研究課題去研究教學(xué)模式、課程體系、教學(xué)規(guī)律、教材和教學(xué)方法,等等。另一方面,要引導(dǎo)學(xué)生參與科研。學(xué)生參與科研訓(xùn)練有兩種模式:一種是學(xué)生參與到教師的科研項(xiàng)目和研究小組中,承擔(dān)部分基礎(chǔ)工作;一種是學(xué)生自己提出項(xiàng)目方案,并在校內(nèi)或校外自主聯(lián)系指導(dǎo)教師。筆者在進(jìn)行“經(jīng)濟(jì)增長理論”教學(xué)設(shè)計時,曾組織師生參與了一個地

區(qū)委托課題的調(diào)研工作,主要探討該地區(qū)民營企業(yè)的狀況,如對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)、存在的問題和進(jìn)一步發(fā)展的障礙等。通過歷時近一個月的調(diào)查,學(xué)生對不同類型企業(yè)的職工來源、文化程度、工資水平,企業(yè)家成長過程,企業(yè)投資選擇及并購,產(chǎn)品生命周期,市場銷售及競爭等諸方面感受很深。這份由學(xué)生完成的調(diào)查報告得到了該區(qū)區(qū)委和區(qū)政府的高度重視,為此該區(qū)還組織了廣泛的學(xué)習(xí)和宣傳;研究報告獲得了“2006年江蘇省大學(xué)生優(yōu)秀調(diào)查報告一等獎”;并且,其中一名學(xué)生還利用調(diào)查中的數(shù)據(jù)完成了自己的畢業(yè)論文,獲得“2007年江蘇省大學(xué)生優(yōu)秀畢業(yè)論文二等獎”。

二、要以厚實(shí)的理論知識和豐富的數(shù)據(jù)資料為基礎(chǔ)

研究性教學(xué)要求學(xué)生有一定的觀察力,善于觀察各種事物之間的聯(lián)系,從而提出問題[3]。但對于剛接觸專業(yè)基礎(chǔ)課,缺乏理論知識基礎(chǔ)和宏觀經(jīng)濟(jì)的感性認(rèn)識,又習(xí)慣于教師教學(xué)生學(xué)的被動教學(xué)模式的大學(xué)低年級學(xué)生來說,這種能力是不夠的。因此,在教學(xué)中,教師既要幫助學(xué)生奠定扎實(shí)的理論知識基礎(chǔ),又要給學(xué)生提供一定的數(shù)據(jù)資料。

首先,開展研究性教學(xué)要為學(xué)生奠定扎實(shí)的理論知識基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)派很多,不同的學(xué)派假設(shè)條件、理論基礎(chǔ)、分析方法、政策主張存在著較大的差異,同一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象可以用不同學(xué)派的理論來解釋,而同一種理論可以用來解釋不同的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。從理論體系上來看,如果不能讓學(xué)生涉及到更多學(xué)派的理論,學(xué)生即使對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了調(diào)查,也無法選擇適當(dāng)?shù)睦碚摻o予合理的解釋,從而也就難以達(dá)到教學(xué)的目標(biāo)。在開展研究性教學(xué)之前,要對宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念、基本原理和主要學(xué)派理論的形成與發(fā)展、主要結(jié)論、政策主張作詳細(xì)的講解。比如,為什么現(xiàn)在用GDP而不用GNP作為最基本的經(jīng)濟(jì)總量?根據(jù)消費(fèi)函數(shù),消費(fèi)決定于收入,是什么含義的收入?投資究竟是由什么決定的,是利率、資金數(shù)量,還是長期利潤率的預(yù)期?勞動力市場的非均衡性表現(xiàn)在哪些方面,如何解決?凱恩斯反對用削減工資的方式增加就業(yè),但克林頓擔(dān)任美國總統(tǒng)期間卻采用了低工資政策,實(shí)現(xiàn)了高就業(yè),帶來了美國經(jīng)濟(jì)的增長,對此應(yīng)如何理解?等等。在教學(xué)中,筆者團(tuán)隊遵循“理論—問題—政策”的思路,首先強(qiáng)化理論模型的講解,讓學(xué)生奠定良好的知識基礎(chǔ)。在理論與實(shí)踐的結(jié)合上,我們還設(shè)計了“走近經(jīng)濟(jì)學(xué)”等經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識競賽活動,通過競賽,讓低年級學(xué)生認(rèn)識經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本要求和學(xué)習(xí)中存在的問題,激發(fā)他們的學(xué)習(xí)興趣;也讓高年級的學(xué)生看到他們在經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上存在的差距,特別是給準(zhǔn)備進(jìn)行社會經(jīng)濟(jì)調(diào)查和考研的學(xué)生指引方向。

其次,要給學(xué)生提供中國和西方國家宏觀經(jīng)濟(jì)的背景資料。社會實(shí)踐、原型啟發(fā)、問題意識和豐富的資料等,都是創(chuàng)造性思維不少缺少的條件[4]?？紤]到該課程理論性強(qiáng),分析方法獨(dú)特,與現(xiàn)實(shí)生活密切相關(guān),流派林立,并且隨經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的發(fā)展而發(fā)展,是一門發(fā)展變化最大的課程。對此,筆者所在教學(xué)團(tuán)隊研究與借鑒相結(jié)合,為學(xué)生學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提供豐富的理論與實(shí)踐資料。近三年來,為了及時跟蹤理論前沿,我們組織教師就西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論的新進(jìn)展和新發(fā)現(xiàn)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式的轉(zhuǎn)變、宏觀經(jīng)濟(jì)理論的運(yùn)用等進(jìn)行了廣泛的研究探討,形成研究報告近20份;為了強(qiáng)化西方經(jīng)濟(jì)理論與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)合,我們組織教師對中國經(jīng)濟(jì)分析面臨的挑戰(zhàn)、可持續(xù)發(fā)展理想模式的探討、新增長理論與中國經(jīng)濟(jì)、投資與經(jīng)濟(jì)增長、失業(yè)問題及其對策、經(jīng)濟(jì)波動與經(jīng)濟(jì)政策、中國的通貨膨脹問題等進(jìn)行了專題研究,形成研究報告10份。這些專題性教學(xué)輔助資料,為學(xué)生研究性學(xué)習(xí)提供了相對便利的條件。

三、要重視指導(dǎo)學(xué)生掌握經(jīng)濟(jì)問題研究的方法

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有很多獨(dú)特的研究方法,實(shí)證分析則是最主要的方法之一。如何讓學(xué)生用這種方法去研究現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題呢?第一,在課堂講授中,要教會學(xué)生對經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行科學(xué)的界定(即定義)。比如什么是經(jīng)濟(jì)學(xué)?經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究一定制度下稀缺資源配置和利用的科學(xué)。簡單的一句話,卻有多層意思,首先,經(jīng)濟(jì)問題是由于資源的稀缺性引起的,沒有資源的稀缺也就不需要經(jīng)濟(jì)學(xué)了;其次,由于資源的稀缺帶來了兩大經(jīng)濟(jì)問題,即資源配置和資源利用問題,由此引導(dǎo)學(xué)生去了解和掌握這兩個基本問題;再次,解決經(jīng)濟(jì)問題與基本經(jīng)濟(jì)制度有關(guān),不同的制度之下,解決資源配置和資源利用的方式是不同的,這樣引導(dǎo)學(xué)生去了解有哪些類型的制度及其特點(diǎn);最后,經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門科學(xué),以此可以激起學(xué)生了解經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展歷史及其演變的欲望。第二,注意假設(shè)條件。假設(shè)是一種理論所適用的條件,任何理論離開了假設(shè)可能就不成立或不完全成立了。學(xué)生在以往的學(xué)習(xí)中往往習(xí)慣于現(xiàn)成的答案,滿足于對結(jié)果的記憶,他們并沒有認(rèn)識到假設(shè)的重要性。教師在講授之前可以讓學(xué)生回答一個問題:三角型的三個內(nèi)角和是多少度?小學(xué)生都知道的,大學(xué)老師問出了這么簡單的問題,學(xué)生很少有直接回答的,他們在思考!如此,教師的目的也就達(dá)到了(事實(shí)上,180度是有條件的,即平面上)。通過與過去知識的聯(lián)系可以讓學(xué)生意識到,學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)不是背概念、原理或結(jié)論的。第三,關(guān)注理論的表述方法。一般來說,經(jīng)濟(jì)理論可以用文字、表格、圖形或函數(shù)關(guān)系來表述。在既往的學(xué)習(xí)中,數(shù)學(xué)與經(jīng)濟(jì)等理論是分離的,也許一個學(xué)生數(shù)學(xué)學(xué)得很好,但在經(jīng)濟(jì)生活中究竟有什么意義,他可能不太清楚。比如,曲線的斜率表示什么?它表示不同變量變化之間的關(guān)系,正斜率越大,表明橫坐標(biāo)的變化比縱坐標(biāo)的變化速率要慢,即橫坐標(biāo)的變化對縱坐標(biāo)的變化不夠敏感,或者說是缺乏彈性的。教師可讓學(xué)生回憶自己所學(xué)的數(shù)學(xué)知識,并對日常生活中所遇到的諸多變量之間的關(guān)系產(chǎn)生聯(lián)想,從而創(chuàng)造性地用幾何方法分析更多的經(jīng)濟(jì)問題。

四、要引導(dǎo)學(xué)生觀察問題、改變錯誤的認(rèn)識

培養(yǎng)學(xué)生強(qiáng)烈的問題意識非常重要。“非這樣不可”、“非理解不可”、“非搞出個新方案不可”、“人家能干我也能干”,這些心理情緒使得人們愛動腦筋,這樣就能排除困難和挫折,從而找到問題的答案,達(dá)到創(chuàng)造發(fā)明的目的。怎么去找問題呢?方法是很多的?？梢砸龑?dǎo)學(xué)生參與教師的課題,或進(jìn)行資料數(shù)據(jù)的檢索,或進(jìn)行社會調(diào)查,讓學(xué)生更多地了解與所設(shè)想的事物(現(xiàn)象)相似之處,從而引起聯(lián)想。比如,可以組織低年級學(xué)生去應(yīng)屆 畢業(yè)生招聘會調(diào)查,這樣他們不僅能了解一個層面勞動力市場狀況,還能了解社會對當(dāng)代大學(xué)生的要求,從而在理論和實(shí)踐上做好就業(yè)的準(zhǔn)備。我們在講授失業(yè)與就業(yè)理論時,指導(dǎo)兩個蘇南籍的學(xué)生在蘇南地區(qū)選擇典型地級和縣(市)級單位各一個,分層次探討勞動力需求結(jié)構(gòu)特點(diǎn);兩個蘇北籍的學(xué)生在蘇北選擇典型地級和縣(市)級單位各一個,分層次探討勞動力供給結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。進(jìn)而合作研究了江蘇農(nóng)村二級勞動力市場的非均衡性,并提出了“訂單教育”是解決江蘇農(nóng)村二級勞動力市場非均衡問題有效途徑的建議。學(xué)生將理論知識準(zhǔn)備、數(shù)據(jù)的收集整理、論文的撰寫等通過合作研究形式,融為一體,最后不僅這份研究報告獲得“江蘇省大學(xué)生優(yōu)秀社會實(shí)踐調(diào)查報告一等獎”,而且這四名學(xué)生的本科畢業(yè)論文均被評為優(yōu)秀。另外,教師指導(dǎo)的學(xué)生開展研究性教學(xué)取得成績的時候,對以后的學(xué)生也產(chǎn)生了示范效應(yīng)。一方面,學(xué)生研究成果的推廣,豐富了教學(xué)內(nèi)容;另一方面,也可以激發(fā)學(xué)生的主動性,調(diào)動他們開展研究的積極性。

在研究性教學(xué)過程中,教師還要引導(dǎo)學(xué)生改變以往錯誤的認(rèn)識。如總量是反映了整個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的經(jīng)濟(jì)變量,較多的經(jīng)濟(jì)總量之間是相互聯(lián)系、相互作用的,由于缺乏對實(shí)際的了解,學(xué)生學(xué)習(xí)時往往憑感覺理解理論,容易形成錯誤的觀點(diǎn)。比如:A=B,能否得出A+C=B+C?這在數(shù)學(xué)中是沒有問題的,但以此來解釋經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時,就要考慮各變量之間的關(guān)系了。如果等式兩邊是獨(dú)立變量,不受其他因素影響,上述結(jié)論是成立的。當(dāng)?shù)仁絻蛇吺欠仟?dú)立變量時,如在左邊增加C時A會增加,右邊增加C時B會減少,上述結(jié)論就不成立了。由此,可以讓學(xué)生更好地理解和掌握財政政策的“擠出效應(yīng)”和三種國民收入決定模型之間的關(guān)系了。再如,從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看,究竟是欠發(fā)達(dá)地區(qū),還是發(fā)達(dá)地區(qū)資金短缺?學(xué)生的感覺上是欠發(fā)達(dá)地區(qū)窮,缺乏資金;而發(fā)達(dá)地區(qū)富,資金充裕。事實(shí)上,資金在發(fā)達(dá)地區(qū)投資收益更高、機(jī)會更多,從而發(fā)達(dá)地區(qū)更容易出現(xiàn)資金短缺;考慮到投資收益和投資風(fēng)險,欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中反而資金過剩。

五、要關(guān)心學(xué)生并為之提供必要的條件

低年級學(xué)生對研究性教學(xué)有熱情,但往往把握不住重點(diǎn)和難點(diǎn)。教師在進(jìn)行教學(xué)設(shè)計時,要與學(xué)生一起對主題研究的重點(diǎn)進(jìn)行分析,并充分估計到研究過程中可能出現(xiàn)的困難。采用SWOT法,根據(jù)參與學(xué)生的知識基礎(chǔ)、性格特征等,對以往學(xué)生活動中出現(xiàn)的共性問題進(jìn)行剖析,幫助學(xué)生做好知識和心理的準(zhǔn)備;同時,要對主題研究的外部環(huán)境利弊進(jìn)行分析,提高研究活動的針對性,減少學(xué)生在方案實(shí)施過程中的不確定性。比如,在調(diào)查過程中涉及到個人隱私或企業(yè)秘密時,如何打消被調(diào)查者的思想顧慮獲得可靠的數(shù)據(jù),這既要輔導(dǎo)學(xué)生有關(guān)心理學(xué)等方面的知識,又要指導(dǎo)與被調(diào)查者接近和交談的方式等。此外,建立可供學(xué)生進(jìn)行調(diào)查的渠道,對研究性教學(xué)活動也是很重要的。在教學(xué)設(shè)計時,要盡可能征詢與主題有關(guān)的政府部門、企業(yè)和社會專家的意見,收集相關(guān)的資料信息,建立調(diào)查訪談渠道,為學(xué)生開展調(diào)查研究提供參考資料和便利條件。長期的教學(xué)工作中,筆者團(tuán)隊已經(jīng)培養(yǎng)了一大批各種類型的學(xué)生,他們中很多人或在經(jīng)濟(jì)建設(shè)主戰(zhàn)場上,或在經(jīng)濟(jì)管理部門工作中取得很大成就,邀請他們參與指導(dǎo)學(xué)生,或直接對他們進(jìn)行調(diào)查,使得研究性教學(xué)更加經(jīng)濟(jì)和有效。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:關(guān)于企業(yè)如何應(yīng)對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的思考

近期，國家發(fā)改委下達(dá)了物流業(yè)調(diào)整和振興項(xiàng)目20__年第三批擴(kuò)大內(nèi)需中央預(yù)算內(nèi)投資計劃，其中包含我市文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲配送中心項(xiàng)目，核準(zhǔn)該項(xiàng)目總投資5516萬元，基建面積13600平方米，購置車輛120臺，其中同時下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資200萬元，同意銀行貸款3500萬元。該項(xiàng)目成功得到國家立項(xiàng)扶持，值得我們思考。

一、抓項(xiàng)目要抓住苗頭，加以扶植

“文秘雜燴網(wǎng)物流”項(xiàng)目能夠進(jìn)入國家立項(xiàng)范圍，除了該項(xiàng)目的主體投資單位江西三健科技有限公司（民營）見事早、行動快、主動申報之外，還得益于宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、市供銷社和市發(fā)改委的大力支持。江西三健科技有限公司是省級民營科技企業(yè)和省級農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。該企業(yè)入駐宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)后不久，即發(fā)現(xiàn)宜春物流倉儲業(yè)尚屬空白。20__年10月，該公司向宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)申報成立文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲配送中心，立即得到宜春經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)同意備案。20__年初，市供銷社為解決全市農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料和農(nóng)產(chǎn)品物流配送問題，積極與文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲配送中心合作。20__年10月底，公司正式向國家工商總局申請注冊了“文秘雜燴網(wǎng)物流ganxi56”商標(biāo)。去冬今春，市委、市政府作出“推進(jìn)六大產(chǎn)業(yè)”的決策后，文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲配送中心又被納入中心城區(qū)發(fā)展服務(wù)業(yè)50個重點(diǎn)項(xiàng)目之一。

二、抓項(xiàng)目要出手快捷，搶占先機(jī)

去年11月后，中央先后出臺了一系列加大投入、擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施，其中包括物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃。獲知此信息后，市發(fā)改委立即將文秘雜燴網(wǎng)物流倉儲配送中心項(xiàng)目向上申報。同期，與我市鄰近的某市也向上申報“文秘雜燴網(wǎng)物流市場”項(xiàng)目，但經(jīng)上級主管部門查詢，發(fā)現(xiàn)宜春已注冊“文秘雜燴網(wǎng)物流”商標(biāo)，拒絕了該市申報。該市項(xiàng)目申報者立即聯(lián)系宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”，想以50萬元購買該商標(biāo)，并讓宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”公司成為其下屬的子公司；不久，另一鄰近某市又以“文秘雜燴網(wǎng)物流中心”向上申報項(xiàng)目不成后，項(xiàng)目申報者也聯(lián)系宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”，愿意以百萬元的高價求購該商標(biāo)。結(jié)果，兩次上門求購均被宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”公司婉拒。今年4月初，市本文來源：文秘站 //發(fā)改委向省申報“文秘雜燴網(wǎng)物流”項(xiàng)目，省發(fā)改委在4月中旬組織專家對項(xiàng)目進(jìn)行評審，并于4月中旬上報國家發(fā)改委，國家發(fā)改委在短期內(nèi)即以“特急”文件批復(fù)。國家、省、市有關(guān)部門的高效運(yùn)作，印證了總理“出手要快”的理念正在得以落實(shí)。

三、抓項(xiàng)目部門要發(fā)揮主觀能動性，認(rèn)真編制好項(xiàng)目

宜春是個欠發(fā)達(dá)地區(qū)，財政基礎(chǔ)薄弱，光靠自有資金發(fā)展項(xiàng)目肯定不行，如果各行業(yè)、各部門不主動想辦法編制適合當(dāng)?shù)匕l(fā)展又能擠進(jìn)國家“籠子”的項(xiàng)目，就難以得到國家和省的扶助，就可能長期處于被動落后甚至“挨罵、挨打”的艱難處境。去年以來，在市委、市政府大力倡導(dǎo)下，不少部門主要領(lǐng)導(dǎo)身先士卒，出主意、想辦法，調(diào)動部門的主觀能動性，編制了一批加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會發(fā)展的好項(xiàng)目，并主動及時向上申報，得到了國家的支持。同時也應(yīng)當(dāng)看到，還有一些單位總是“束手無策”，很少開動腦筋、研究政策，不能掌握情況，不能有效地出主意、想辦法，既沒有可以向上申報的現(xiàn)有項(xiàng)目，更沒有可以拿來同別人競爭的項(xiàng)目。各部門均要積極行動起來，拿出更多適合國情、省情、市情，能夠有效促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的好項(xiàng)目。

四、抓項(xiàng)目要抓品牌，搶注“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)

宜春“文秘雜燴網(wǎng)物流”能夠在此次競爭中獲勝，很程度上也得益于江西三健科技有限公司早在20__年10月就注冊“文秘雜燴網(wǎng)物流”商標(biāo)。區(qū)域發(fā)展、區(qū)域競爭催生各地區(qū)、各行業(yè)打區(qū)域品牌，當(dāng)前，不僅文秘雜燴網(wǎng)各市在爭“文秘雜燴網(wǎng)”品牌，而且湖南的株洲、醴陵、瀏陽有些行業(yè)也欲打“文秘雜燴網(wǎng)”品牌，如醴陵市政府正在規(guī)劃構(gòu)建“湘東文秘雜燴網(wǎng)物流中心”。這當(dāng)然是好事，但對地處文秘雜燴網(wǎng)中心點(diǎn)的宜春而言，也是一種挑戰(zhàn)。宜春早就提出要打造文秘雜燴網(wǎng)區(qū)域中心城市，注冊“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)對我市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意義非同凡響。建議政府高度重視，由工商部門組織進(jìn)行梳理，市內(nèi)凡是能夠使用“文秘雜燴網(wǎng)”冠名的企事業(yè)單位均要盡早注冊“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)，既能突出我市作為“文秘雜燴網(wǎng)”中心城市的地位，又可省卻我市企事業(yè)單位今后使用“文秘雜燴網(wǎng)”商標(biāo)的麻煩。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢與貨幣政策支持的探微

改革開放以來,經(jīng)過幾十年的發(fā)展,中國的經(jīng)濟(jì)面貌煥然一新,成為全球經(jīng)濟(jì)體中重要的組成部分,并融入市場經(jīng)濟(jì)體系之中,由于中國的商品競爭力強(qiáng),商品項(xiàng)目順差時有發(fā)生。中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,建立起社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制,使得勞動生產(chǎn)率提升,資產(chǎn)需要重新評估,人民幣面臨增值的現(xiàn)狀,經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)發(fā)展失衡的狀況,探究宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢和貨幣政策支持非常關(guān)鍵。

一、綜合認(rèn)識中國經(jīng)濟(jì)

中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過改革開放,發(fā)生重大變化,重新認(rèn)識中國經(jīng)濟(jì)需要站在更高的角度進(jìn)行解析。從全球化背景出發(fā),中國的生產(chǎn)、貿(mào)易、出口等已經(jīng)融入全球化,我國實(shí)施改革開放的大門會持續(xù)開放,在這個過程中,我國商品的價格會隨著國際市場價格的變化而變動,并逐漸卷入國際市場經(jīng)濟(jì)體制中,對外部環(huán)境的依賴性增加。例如,由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,要從國外進(jìn)口原油、鐵礦石等物資,這是由于我國受到國際礦石價格影響,不得不調(diào)整國內(nèi)鐵礦石價格。又如,中國一些產(chǎn)品的產(chǎn)量也受到國際市場的制約,如果大量生產(chǎn)將會造成商品滯銷,浪費(fèi)原材料,如果生產(chǎn)過少,就會造成物價上漲,影響價格平衡。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,中國產(chǎn)品對世界市場的依賴逐年增加,特別是對歐美國家,依賴程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國家。與此同時,中國正在變成對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)體,正是全球化帶來的有利條件,促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,使中國不僅加入的WTO,還對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢略述

1.固定資產(chǎn)的發(fā)展形式

就目前固定資產(chǎn)的發(fā)展?fàn)顩r來看,其投資出現(xiàn)回落,資產(chǎn)增長速度放緩。從國際的大環(huán)境看,由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展剛剛出現(xiàn)復(fù)蘇,我國的經(jīng)濟(jì)形勢還處于恢復(fù)狀態(tài),狀態(tài)不佳。但是我國實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策,在大政方針的宏觀影響下,信貸行業(yè)出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)。例如,根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,2014年的固定資產(chǎn)投資額同比增長20%,增速有所放緩,相比于2013年回落3.6個百分點(diǎn)。

2.制造業(yè)投資的發(fā)展形式

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,制造業(yè)投資的速度由2013年的35%降低到2014年的24%左右,制造業(yè)的投資發(fā)展形式同樣出現(xiàn)回落的情況。例如,根據(jù)企業(yè)的注冊類型,由私人控股的制造業(yè)投資額占據(jù)整體制造業(yè)投資額的70%左右,而國有控股投資額只占據(jù)整個投資額的17%左右,這足以證明,由于制造業(yè)的投資額受到市場變化的影響,自動調(diào)整了投資分配比例,制造業(yè)的投資增速放緩。

3.交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展形式

交通運(yùn)輸業(yè)在目前的發(fā)展環(huán)境中得到快速發(fā)展,2014年物流行業(yè)的固定資產(chǎn)投資額達(dá)到4萬億,與2013年相比投資額增長了24%,增長的速度提高了16個百分點(diǎn)。物流行業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢良好,其中交通運(yùn)輸業(yè)的總投資額占據(jù)全部投資額的2.5%,與上一年相比增長額提高了20%,增速提高了17個百分點(diǎn)。交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,其中貿(mào)易業(yè)、倉儲業(yè)的投資額增長25%至35%。這是由于國家頒布了有關(guān)交通行業(yè)的發(fā)展意見,使民間投資增加,實(shí)現(xiàn)了交通運(yùn)輸業(yè)的穩(wěn)定增長。

三、金融形勢與貨幣政策

1.貨幣供應(yīng)情況

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,近幾年來我國的貨幣供應(yīng)變化平穩(wěn),沒有出現(xiàn)較大波動。這其中的貸款增長率逐年增長,期間出現(xiàn)轉(zhuǎn)折,在整體上比較穩(wěn)定,略微有所回落。貸款增長率處于良好態(tài)勢,但是貸款結(jié)構(gòu)長時間處于不平衡狀態(tài),銀行的潛在風(fēng)險很高。由于企業(yè)發(fā)展需要的中長期資金與短期資金由金融行業(yè)承擔(dān),這就需要金融行業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu),不斷滿足企業(yè)發(fā)展所需要的資金需求。要想解決這一問題,一方面要改善資本市場,一方面要采取措施加快銀行的資產(chǎn)流動。

2.利率的發(fā)展情況

近幾年來我國的利率一直處于下降狀態(tài),市場的利率波動大,這種狀況的影響因素很多。第一,經(jīng)濟(jì)形勢的影響。我國的經(jīng)濟(jì)形式不穩(wěn)定,物價持續(xù)上漲,這種經(jīng)濟(jì)形勢不成熟,利率一直處于“冷增長”狀態(tài)。我國的物價持續(xù)增長,然而工資卻長時間沒有變動,物價與工資同時上漲的局面沒有出現(xiàn)。從宏觀形式上看,一方面要加息,一方面要綜合考慮物價的發(fā)展趨勢,及時制定措施應(yīng)對金融變化。第二,資金供求的影響。就目前我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r看,資金仍然處于過剩狀態(tài),存款的長勢過快并且外匯資金增加,影響了國內(nèi)的資金供求關(guān)系,從總體上來看,資金的供求傾向仍然以充裕為主,但是不利于利率的發(fā)展水平上升。

四、結(jié)束語

綜上所述,宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢和貨幣政策支持是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的兩大影響因素,我們要做好調(diào)查,利用政府這只看得見的手加以宏觀調(diào)控,利用市場這只看不見的手進(jìn)行微觀調(diào)控,通過這兩只手共同調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,實(shí)施從緊的貨幣政策,將通貨膨脹控制在合理范圍內(nèi),這是當(dāng)前以及今后一段時間以內(nèi)我們主要致力的工作。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:房地產(chǎn)價格過高對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響及調(diào)控

摘要:房地產(chǎn)價格作為一種資產(chǎn)價格,所給出的信號十分豐富且受到高度重視。在房地產(chǎn)市場早已成熟的發(fā)達(dá)國家,對房地產(chǎn)及其價格的研究是一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的熱點(diǎn)和重點(diǎn)。現(xiàn)從課題背景入手,首先重點(diǎn)闡述了房地產(chǎn)價格過高對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,然后針對性的提出了政策調(diào)控建議。

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);價格;經(jīng)濟(jì);政策調(diào)控

1 概述在2005年和2006年,中央政府分別出臺了“國八條”和“國六條”,旨在遏制房價上升過快的勢頭,但收效甚微,房地產(chǎn)價格并不聽政府調(diào)控的“使喚”。只有對癥下藥,洞悉我國房地產(chǎn)價格波動的真正原因,調(diào)控方能有的放矢。研究房地產(chǎn)價格對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,進(jìn)一步明確房地產(chǎn)價格與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)的聯(lián)系,將房地產(chǎn)價格納入政府和央行的重要關(guān)注指標(biāo)具有重大的意義。

2 房地產(chǎn)價格對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 房地產(chǎn)價格過高導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡高房價對經(jīng)濟(jì)的影響之一是造成了消費(fèi)需求的下降和投資需求的上升,從而導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡。根據(jù)國際貨幣基金組織的《國際金融統(tǒng)計》,發(fā)達(dá)國家消費(fèi)支出占GDP 比重平均在80%左右,發(fā)展中國家平均74%。2006年中國的消費(fèi)支出占GDP 比重僅50.0%,國際上各國的橫向?qū)Ρ戎形覈南M(fèi)率明顯偏低。

以我國自身的歷史數(shù)據(jù)作縱向?qū)Ρ?我國的最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率也程逐年下滑態(tài)勢。在過去的20年,以支出法計算,最終消費(fèi)占GDP 比重已經(jīng)從64.9%下降到50.0%,降低了約15個百分點(diǎn)。其中居民消費(fèi)占GDP 比重從50.5%下降到了36.4%,降低了約14個百分點(diǎn)。最近5 年來,最終消費(fèi)率的下降尤為顯著,最終消費(fèi)比重和居民消費(fèi)比重分別下降了11個百分點(diǎn)和9 個百分點(diǎn)。截至2006年,我國的最終消費(fèi)率和居民消費(fèi)率均創(chuàng)下解放以來最低點(diǎn)。中國的總需求結(jié)構(gòu)已經(jīng)處于失衡的狀態(tài)。而以上分析表明,過高的房價使消費(fèi)減少并使投資增加,是造成我國消費(fèi)/ 投資比例失調(diào)并導(dǎo)致總需求結(jié)構(gòu)失衡的重要原因。

2.2 房地產(chǎn)價格過高導(dǎo)致通貨膨脹房地產(chǎn)價格上漲會從兩個方面導(dǎo)致物價水平上升。一方面,房地產(chǎn)價格上升和房地產(chǎn)市場繁榮會帶動與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的鋼鐵、建筑材料等物資價格的上升,而這些物資價格的上漲又會帶動其它產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)價格的上漲,從而形成連鎖效應(yīng),導(dǎo)致大量商品和服務(wù)價格升高,造成通貨膨脹。另一方面,居民居住需要住房,公司辦公需要商業(yè)寫字樓,工廠生產(chǎn)需要廠房。這樣,房地產(chǎn)價格的上漲會導(dǎo)致居民居住成本、公司辦公成本和企業(yè)生產(chǎn)成本提高,而人們在居住成本提高的條件下又會向企業(yè)要求更多的工資,導(dǎo)致企業(yè)的用工成本也隨之上漲。企業(yè)必然將成本上漲的壓力通過提高產(chǎn)品價格的方式向最終消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁,造成社會商品價格的普遍上漲并形成通貨膨脹。綜合兩方面的分析,房地產(chǎn)價格過高最終必然導(dǎo)致CPI 等價格指數(shù)高企,產(chǎn)生通貨膨脹。

2.3 房地產(chǎn)價格過高導(dǎo)致金融風(fēng)險的產(chǎn)生過高的房價會產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫,這種泡沫經(jīng)濟(jì)將帶來極大的金融風(fēng)險。泡沫經(jīng)濟(jì)是指由金融投機(jī)所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)狀態(tài),表現(xiàn)為大量資產(chǎn)價格飆升到遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離其內(nèi)在價值的程度,其中隱藏著資產(chǎn)價格狂跌并引起市場崩潰和經(jīng)濟(jì)蕭條的可能性。房地產(chǎn)泡沫是指由房地產(chǎn)投機(jī)等因素所引起的房地產(chǎn)價格脫離市場基礎(chǔ)的持續(xù)上漲,也就是房地產(chǎn)價格達(dá)到了極高的程度,與其使用價值不符,雖然賬面上價值增長很快,但實(shí)際很難得到實(shí)現(xiàn),形成一種表面上的虛假繁榮。當(dāng)泡沫破滅的時候,隨之而來的是金融系統(tǒng)的嚴(yán)重災(zāi)難和經(jīng)濟(jì)的蕭條。

3 政策調(diào)控建議

3.1 稅收調(diào)控政策稅收調(diào)控政策,是對房地產(chǎn)保有環(huán)節(jié)實(shí)行累進(jìn)課稅,從而抑制房地產(chǎn)投資性需求,平穩(wěn)或降低房價。具體操作如下:對擁有一套房產(chǎn)的家庭,視為該家庭未進(jìn)行房地產(chǎn)投資,不征收物業(yè)稅;對擁有兩套及兩套以上房產(chǎn)的家庭,視為該家庭進(jìn)行了房地產(chǎn)投資,除第一套房免征物業(yè)稅外,對第二套房征收稅率較輕的物業(yè)稅,如有第三套房則對第三套房征收稅率高于第二套房的物業(yè)稅,以此類推。

3.2 保障性住房調(diào)控政策

保障性住房調(diào)控政策,是指大量建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房、限價房、廉租房等保障性住房,增加房地產(chǎn)市場上的供給特別是針對中低收入階層的住房供給,從而降低房價。許多國家和地區(qū)運(yùn)用保障性住房供給對房價進(jìn)行調(diào)控和對中低收入階層進(jìn)行住房保障,取得了良好的效果。

香港政府在歷史上數(shù)次大規(guī)模發(fā)展保障性住房。為解決普通市民住房的問題,香港政府1978年開始推行“居者有其屋”計劃,解決了222.5 萬普通市民(占當(dāng)時香港居民總數(shù)的一半)的住房問題,同時使居高不下的房價得以回落。在我國,保障性住房已經(jīng)存在很長一段時期了,但由于規(guī)模小不足以對房地產(chǎn)市場發(fā)生影響。我國目前的高房價即使中等收入人群也很難承受,所以我國的保障性住房應(yīng)該將低收入人群和中等收入人群都納入保障范圍,并擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模,完善分配制度,保障人民住房需要的目的。

3.3 最高限價法調(diào)控政策

由于我國房地產(chǎn)供給存在較高的自然壟斷程度,在必要時候也可考慮通過最高限價法調(diào)控政策進(jìn)行調(diào)控。具體方式是在地方政府將土地拍賣給開發(fā)商時,在土地出讓合同上規(guī)定該塊用地所建房產(chǎn)的房價上限,在此基礎(chǔ)上實(shí)行“價高者得之”的土地競拍方式。若開發(fā)商在日后進(jìn)行房產(chǎn)銷售時擅自超出了土地出讓合同規(guī)定的房價上限,依照懲罰措施對開發(fā)商進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰。實(shí)施最高限價法政策的好處是開發(fā)商在競爭土地時不能盲目的高價拿地,他們必須對開發(fā)成本進(jìn)行核算并各自給出能承受的土地價格,土地開發(fā)權(quán)將流入到具有開發(fā)成本和開發(fā)質(zhì)量有優(yōu)勢的開發(fā)商手中。在我國早已存在成品油、糧食的最高限價等價格管制措施,由于房地產(chǎn)供給特別是地產(chǎn)供給的壟斷程度高,所以必要時對房地產(chǎn)行業(yè)采取最高限價法調(diào)控政策也是合情合理的。尤其需要說明的是,最高限價法調(diào)控應(yīng)該是“最后的選擇”,在稅 收調(diào)控、保障性住房調(diào)控等措施不能有效發(fā)揮作用的時候,才可考慮最高限價法調(diào)控政策。

結(jié)語

前文所述的三種房地產(chǎn)調(diào)控政策不是孤立的和單一的,可綜合運(yùn)用其中的兩種或三種進(jìn)行宏觀調(diào)控。例如,可以綜合運(yùn)用稅收調(diào)控、保障性住房調(diào)控等政策進(jìn)行調(diào)控,這樣在減少房地產(chǎn)市場需求同時又可以增加房地產(chǎn)市場供給,調(diào)控的作用和效果會更好。在進(jìn)行保障性住房調(diào)控的時候,也可以同時采用經(jīng)濟(jì)適用房、限價房、廉租房等保障性住房類型,將各種類型的比例進(jìn)行科學(xué)分配。稅收調(diào)控政策和保障性住房調(diào)控政策是可以優(yōu)先選擇的兩種政策,最高限價法調(diào)控政策在必要時可以考慮采納。除了本文主要論述的三種調(diào)控政策外,其它的一些政策,如房地產(chǎn)信貸控制、外資購房控制、規(guī)范樓盤銷售行為等,也可以同時被使用,重要的是將所有這些政策綜合運(yùn)用合理搭配,以取得良好的調(diào)控效果。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:論地方分權(quán)對公共物品供給和宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

摘要:本文在公共物品的最優(yōu)供給理論基礎(chǔ)上,研究了地方分權(quán)的程度對公共物品供給和國家宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響,結(jié)果表明:在地方分權(quán)過度的國家中,中央增加地方性公共物品供給會加重中央政府的財政負(fù)擔(dān);增加公共物品的供給時,實(shí)行中央集權(quán)化的國家比分權(quán)化的國家有更好的改革效果;改革的效果與增加公共物品的供給和地方分權(quán)化的先后次序有關(guān)。基于此,本文提出了適合我國國情的地方分權(quán)政策的建議。

關(guān)鍵詞:地方分權(quán) 公共物品 宏觀經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiebout(1956)和WEingast(1960)以及其他很多學(xué)者都強(qiáng)調(diào)過地方分權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。在理論上,經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)的占優(yōu)理論強(qiáng)調(diào)地方分權(quán)的好處,比如地方政府之間的競爭將吸引私人投資者,使得他們遷移到最偏好的稅收—服務(wù)組合的社區(qū)居住(Tiebout,1956)。當(dāng)生產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)時,分權(quán)化通過提供適合居民偏好的社區(qū)公共物品而促進(jìn)配置效率(Oates,1972),分權(quán)化還能促使地方官員進(jìn)行政策創(chuàng)新(Kollman et al,1996)。

近年來很多學(xué)者發(fā)現(xiàn),在發(fā)展中國家中,實(shí)行分權(quán)化的國家從1990-2000年比集權(quán)化的國家有更高的通貨膨脹率,并且地方分權(quán)程度越深,經(jīng)濟(jì)發(fā)展就越為緩慢(Davoodi and Zou,2002)。實(shí)證分析表明:地方分權(quán)程度過深會造成經(jīng)濟(jì)無效率,惡化財政狀況,引起宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,甚至導(dǎo)致領(lǐng)土的分裂,嚴(yán)重時這些因素相互影響甚至形成惡性循環(huán)。

中央與地方政府的博弈過程

本文假設(shè)只有兩級政府—中央政府和兩個地方政府,中央政府為地方政府制定凈稅收,地方官員決定是繳納稅款或是拒絕繳納而寧愿冒被懲罰的風(fēng)險。這是一個兩階段動態(tài)博弈模型。

中央政府C為每個地區(qū)提出凈稅收方案:Tci,i=1,2: Tci∈(-∞,+∞),每個地區(qū)被告知它們各自的Tci的值。中央制定稅收標(biāo)準(zhǔn)后,每個地區(qū)選擇各自的行為xi,A是地方認(rèn)可中央的權(quán)威并按規(guī)定繳納稅款;R是地區(qū)蔑視中央的權(quán)威并拒絕繳納稅款。兩個地區(qū)的地方官員必須同時獨(dú)立作決定。

如果地方官員選擇A,他的效用函數(shù)是:Ui(A)=-αiTci (1)

αi衡量的是中央政府征收的凈稅收反過來影響地方官員效用的比率。

如果地方官員選擇R,他的效用函數(shù)是:(2)

在地區(qū)i,選民支持地方對抗中央的傾向性用σi表示,較高的σi值意味著地方官員通過反對中央得到地方選民的較多支持的“獎賞”。中央政府對地方官員的施加“懲罰”的能力用P表示,它也衡量中央政府對他個人的懲罰程度和失去了的選民支持對他效用的損害。

中央政府的效用函數(shù)是:Uc=ρ∑Tciα-θ(NR) (3)

ρ是中央政府對持有稅收偏好的正參數(shù);θ(?)是單調(diào)遞增函數(shù)且θ(0)=0,它衡量地方反叛時中央政府的負(fù)效用。

中央政府根據(jù)以下兩個因素來使其效用最大化。第一,中央政府和地方官員關(guān)于地方官員是拒絕還是接受繳納稅收的預(yù)期;第二,對于避免地方“叛亂”和最大化地持有稅收,中央將怎樣權(quán)衡二者的效用。在均衡點(diǎn)上,設(shè)中央政府為兩個地區(qū)制定的稅收用TC1φ和TC2φ表示。

當(dāng)?shù)胤焦参锲酚芍醒虢y(tǒng)一提供時,公共物品的成本會改變中央政府的效用函數(shù),改變后中央政府的效用函數(shù)為如下形式:

Uc=ρ(1-b)∑Tciα-θ(NR)(4)

這里b是中央政府提供公共物品時的邊際成本系數(shù)。

地方分權(quán)和經(jīng)濟(jì)改革

(一)中央權(quán)力下降—用P值降低來衡量

當(dāng)一個實(shí)行中央集權(quán)制的國家推進(jìn)地方分權(quán)時,有可能使得中央官員的權(quán)力下降,降低中央對反叛地區(qū)的控制力度。選舉地方官員時,如果用地區(qū)選舉代替中央委任,會削弱中央政府用解雇來威脅地方官員的允諾。中央政府“懲罰”資源的減少,會降低它對地方官員的調(diào)控力度。上述三個變化都表現(xiàn)為P值的降低,P即中央政府對頑抗的地方官員能造成的“痛苦”指數(shù)。

當(dāng)中央政府權(quán)力下降時,中央做決策的具體過程如下:起初,中央政府把稅收設(shè)定在φP0點(diǎn),當(dāng)P值下降時,中央政府降低局中人2的稅收(圖1中把局中人2設(shè)為σi值較高,即分裂傾向較大的地區(qū));當(dāng)P值進(jìn)一步下降,降低到φP1點(diǎn)時,中央開始向局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,因?yàn)檫@時中央如果不對它進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,會遭到局中人2的反抗;但P值在降到低于某個臨界點(diǎn)后,中央會停止轉(zhuǎn)移支付,轉(zhuǎn)而“懲罰”局中人2,這時的臨界點(diǎn)就是中央的“懲罰”成本和轉(zhuǎn)移支付成本相等的點(diǎn)。

以上過程表明:P值下降削弱中央政府在均衡時獲得稅收最大化的能力,使中央的財政狀況有所惡化;當(dāng)P值降低到一定程度時,中央會“懲罰”反抗地區(qū),但這會導(dǎo)致國家政局的不穩(wěn)定。說明一個國家過度的地方分權(quán)化,會提升地方官員的權(quán)力和減少其對中央的依賴性,這時要施加壓力讓他們繳納更多的稅收,對中央通常是困難的,而且還增加中央政府的財政壓力。 (二)經(jīng)濟(jì)改革

本文中所說的經(jīng)濟(jì)改革主要指中央政府嘗試提供效率—促進(jìn)型公共物品。

中央提高稅收時,地方公共物品的供給也應(yīng)有所增加,在模型中以b值的增大表示。起初,中央政府有足夠的“懲罰”資源P,給定地方對中央的態(tài)度(σi的值),假定這時能從兩個地區(qū)抽取凈稅收(圖2中最上面的情況),那么b值的增大會提高中央政府從每個地區(qū)抽取到的稅收總量,圖2中的矩形會向右上移動,由于這時σi的值較低,所以不會引起地區(qū)叛亂。當(dāng)增加的稅收超過了增加的公共物品成本時,則提供公共物品對中央來說是理性的,這意味著提高稅收能提高公共物品的供給水平,同時也可以通過提高稅收來增加財政收入。

增加公共物品的供給對中央政府的具體影響如何,本文分三種情形來討論:

情形1:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ>0時,即:φ點(diǎn)位于圖2中右下象限的上半部分,然后隨著b值的增加,整個矩形向下移動,矩形原來左邊的垂線向右移動,上邊的水平線向下移動,斜線的截距向右移動并變得越來越平緩,這些變化對φ點(diǎn)位置的影響的累積效果見圖2。如果TC2φ保持不變,斜線截距的改變允許中央政府制定一個稍微偏高的TC1φ。但是,當(dāng)上面的水平線降到原先下面的水平線之下后,這時約束條件起作用,中央政府不得不從局中人1中征得的稅收中對局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。但在某個臨界點(diǎn)之后,b值的增加(即公共物品的供給)使得中央政府征收的TC1φ和TC2φ都減少。這說明在地方分權(quán)程度較深的國家中,當(dāng)中央的稅收總量為正時,繼續(xù)增加公共物品的供給會最終減少中央的凈稅收。

情形2:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ<0但TC1φ>0時,b值的增加將使得斜線繞TC2軸向下旋轉(zhuǎn),但不改變截距。起初旋轉(zhuǎn)對φ的位置沒有任何的影響,直到斜線經(jīng)過φ點(diǎn)時影響才出現(xiàn)。之后,b值增大將迫使中央政府降低TC2φ而使TC1φ保持不變。這說明當(dāng)稅收總量為負(fù)時,中央要增加公共物品的供給,就必須降低原來征稅地區(qū)的稅收額度,而繼續(xù)對原來有財政補(bǔ)貼的地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。

情形3:在臨界點(diǎn)上,當(dāng)旋轉(zhuǎn)的斜線與橫軸成45度角時,凈稅收的最高點(diǎn)是唯一的子博弈均衡。接下來b值的增加,會使得 TC1φ減少,而TC2φ保持不變(如圖2)。這說明在轉(zhuǎn)移支付成本和“懲罰”成本相等的這個臨界點(diǎn)上,中央提高公共物品的供給水平會降低凈稅收。

本節(jié)的模型表明:在一個地方分裂傾向嚴(yán)重(高的σi值)或者說是分權(quán)程度較深(低的P值)的國家,增加全國性公共物品的供給只能加大地方對轉(zhuǎn)移支付的要求,這會惡化中央的財政狀況。中央政府增加公共物品的供給對稅收的影響與初始條件(即P的值)有關(guān),即對于一開始就實(shí)行中央集權(quán)制的國家來說,增加公共物品的供給會增加中央的總稅收,在b值較低時就能覆蓋供給成本。而對分權(quán)程度較深的聯(lián)邦制國家來說,若為了政局穩(wěn)定必需貧困地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付的話,不能用提供較多的公共物品來替代這種轉(zhuǎn)移支付。

結(jié)論與政策建議

一個國家的政治體制、經(jīng)濟(jì)體制狀況直接決定了中央與地方關(guān)系的形態(tài)特征,由于我國是一個發(fā)展中國家,要實(shí)行中央集權(quán)和地方分權(quán)的有機(jī)結(jié)合,不適合過度的地方分權(quán)。西方的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們,在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中要注意分權(quán),而我國的國情又離不開中央集權(quán)。要發(fā)揮中央的積極性,中央就需要有一定的權(quán)威,這就需要中央有一定的權(quán)力,因而集權(quán)在某種程度上來說是必要的。需要指出的是,我們承認(rèn)中央集權(quán)的合理性,但堅決反對中央高度集權(quán),應(yīng)該使集權(quán)和分權(quán)有機(jī)地結(jié)合在一起。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:宏觀經(jīng)濟(jì)和股票指數(shù)的有關(guān)性分析

一、宏觀經(jīng)濟(jì)對股票指數(shù)影響的理論依據(jù)

宏觀經(jīng)濟(jì)是影響證券市場大盤走勢的最基本因素。證券市場是整個國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,它在宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中發(fā)展,同時又服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從根本上說,股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)當(dāng)是一致的。

本文在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中選取了消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)、廣義貨幣供應(yīng)量M2、新增信貸額、財政收支、進(jìn)口和出口額等多方面進(jìn)行相關(guān)性分析。

1.消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI),是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標(biāo),通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般說來當(dāng)CPI>3%的增幅時我們稱為通貨膨脹;而當(dāng)CPI>5%的增幅時,我們把它稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。當(dāng)存在通貨膨脹時,代表人民幣間接貶值,將導(dǎo)致股市上漲以配合利率的相對降低,從而對于市場來說是一個上漲因素,相反,CPI的值相對較小則會預(yù)期人民幣升值,利率上揚(yáng),股市將有不同程度的下跌。

2.廣義貨幣(M2):我國將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次:一是流通中現(xiàn)金M0,即在銀行體系外流通的現(xiàn)金;二是狹義貨幣供應(yīng)量M1,即M0加上企事業(yè)單位活期存款;三是廣義貨幣供應(yīng)量M2,即M1加上企事業(yè)單位定期存款、居民儲蓄存款和其他存款。M1反映著經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購買力;M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購買力,還反映潛在的購買力。若M1增速較快,則消費(fèi)和終端市場活躍;若M2增速較快,則投資和中間市場活躍。中央銀行和各商業(yè)銀行可以據(jù)此判定貨幣政策。M2過高而M1過低,表明投資過熱、需求不旺,有危機(jī)風(fēng)險;M1過高M(jìn)2過低,表明需求強(qiáng)勁、投資不足,有漲價風(fēng)險。

3.新增信貸:中國股市跟信貸新增貸款正相關(guān),信貸投放得多,股指就會走高;投放少就會走低,股市主要還是資金推動型,而市場上的資金,最重要的來源就是銀行信貸,股市和新增貸款的走勢具有較強(qiáng)的一致性。

4.財政收支關(guān)系對社會總供求的平衡發(fā)生影響,進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。財政收大于支出為財政盈余,采用結(jié)余政策和壓縮財政支出,可以減少社會總需求,給過熱的經(jīng)濟(jì)降溫,股市應(yīng)呈現(xiàn)下跌的趨勢;財政收不抵支出為財政赤字,具有擴(kuò)張社會需求,拉動經(jīng)濟(jì)的功效,股市會隨著經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)強(qiáng)勢。

5.進(jìn)出口總額:進(jìn)出口總額的增加或減少,特別是凈出口額直接反應(yīng)本國對外經(jīng)濟(jì),凈出口額增加,意味貿(mào)易順差,將對股市是利好影響,股市會上漲。相反,凈出口額為負(fù),則表明本國對外經(jīng)濟(jì)逆差,股市相應(yīng)下跌。

二、相關(guān)性實(shí)證檢驗(yàn)

1.相關(guān)分析是用相關(guān)系數(shù)(r)來表示兩個變量間相互的直線關(guān)系,并判斷其密切程度的統(tǒng)計方法。相關(guān)系數(shù)r沒有單位,在-1~+1范圍內(nèi)變動,其絕對值愈接近1,兩個變量間的直線相關(guān)愈密切,愈接近0,相關(guān)愈不密切。

2.數(shù)據(jù)選取

消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)、股票指數(shù)(上證指數(shù))、廣義與狹義貨幣(M1與M2)、新增信貸、進(jìn)出口額均選取2008年1月至2010年12月共36個月的數(shù)據(jù)。財政收入選取2008年7月至2010年12月共30個月的數(shù)據(jù)。

3.同時期上證指數(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)相關(guān)性分析

以下各宏觀經(jīng)濟(jì)變量與股票指數(shù)(上證指數(shù))的相關(guān)系數(shù):

消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI) 0.5051 新增信貸余額 -0.2693 財政收入 0.4025

廣義貨幣(M2) 0.0579 進(jìn)口額 -0.0885 出口額 0.1153

狹義貨幣(M1) 0.3297

由以上的數(shù)據(jù)可以看出,股指與CPI相關(guān)程度顯著,與狹義貨幣和財政收入相關(guān)度普通,而與其他指標(biāo)則都呈現(xiàn)低度相關(guān)。這與之前相關(guān)的理論分析存在出入。

4.錯項(xiàng)相關(guān)性分析

股票指數(shù)作為經(jīng)濟(jì)晴雨表,作為簡單的反應(yīng)同期的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有一定的時期不匹配,所以通過修改數(shù)據(jù)的對應(yīng)時間序列則找到了更為符合現(xiàn)實(shí)的相關(guān)系數(shù)計算方法。將對應(yīng)數(shù)據(jù)的相應(yīng)順序調(diào)整,而并不是簡單的同時期相關(guān)計算,得到的相關(guān)程度有很大的改變。

在數(shù)據(jù)處理中,將2008年8月的股指與2008年1月的新增信貸組成一個對應(yīng)組,2008年9月的股指與2008年2月的新增信貸組成第二個對應(yīng)組,之后按時間順序依次類推構(gòu)成相關(guān)組。經(jīng)過7個月時間的錯項(xiàng)相關(guān)性計算,得出的相關(guān)性系數(shù)為0.5232,為顯著相關(guān)。這與之前的-0.2693相去甚遠(yuǎn)。若這種錯項(xiàng)的相關(guān)性假設(shè)可以成立,那么可以判斷新增信貸的變動反應(yīng)到股票市場上的大約滯后七個月。同時也說明新增信貸是反映股指的先行指標(biāo)。

同理,對進(jìn)出口額進(jìn)行錯項(xiàng)的相關(guān)性分析,2008年6月進(jìn)口額與2008年1月的股指對應(yīng)(即間隔5個月),得到相關(guān)系數(shù)為0.4415。2008年5月出口額與2008年1月的股指(即間隔4個月)對應(yīng)得到相關(guān)系數(shù)0.3470。二者與之前同期相關(guān)性計算所得相關(guān)度低變?yōu)槠胀ㄏ嚓P(guān)。由此可見,在進(jìn)出口額上體現(xiàn)了股票指數(shù)的晴雨表職能,即股指的變動對于判斷一個季度之后的進(jìn)出口額變動有一定的指導(dǎo)意義。

對于消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)和財政收入的同期相關(guān)性分析計算中得到二者分別與股指呈現(xiàn)顯著相關(guān)和普通相關(guān)。并且通過錯項(xiàng)的相關(guān)性分析并未有太大的變化。由此判斷,CPI指數(shù)和財政收入的變動一定程度上可以反映同期的股票指數(shù)變動。

三、結(jié)論及政策建議

綜上,新增信貸余額可以作為反映股市的先導(dǎo)指標(biāo),其變動對于判斷股指的走勢有指導(dǎo)意義。消費(fèi)者物價指數(shù)和財政收入與股指的變動相關(guān)性顯著。進(jìn)出口額則屬于滯后型指標(biāo),此時股市對于宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表指示功能得以顯示股票價格指數(shù)可在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體趨勢和水平,但中國股票市場的走勢與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在背離,對于宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和反映功能也并未得到充分體現(xiàn)。對于股市中存在的信息不對稱和各個經(jīng)濟(jì)變量波動關(guān)系進(jìn)行研究,對于更好的進(jìn)行股票投資有重要作用。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:淺議地方分權(quán)對公共物品供給與宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiebout(1956)和WEingast(1960)以及其他很多學(xué)者都強(qiáng)調(diào)過地方分權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。在理論上,經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)的占優(yōu)理論強(qiáng)調(diào)地方分權(quán)的好處,比如地方政府之間的競爭將吸引私人投資者,使得他們遷移到最偏好的稅收—服務(wù)組合的社區(qū)居住(Tiebout,1956)。當(dāng)生產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)時,分權(quán)化通過提供適合居民偏好的社區(qū)公共物品而促進(jìn)配置效率(Oates,1972),分權(quán)化還能促使地方官員進(jìn)行政策創(chuàng)新(Kollman et al,1996)。

近年來很多學(xué)者發(fā)現(xiàn),在發(fā)展中國家中,實(shí)行分權(quán)化的國家從1990-2000年比集權(quán)化的國家有更高的通貨膨脹率,并且地方分權(quán)程度越深,經(jīng)濟(jì)發(fā)展就越為緩慢(Davoodi and Zou,2002)。實(shí)證分析表明:地方分權(quán)程度過深會造成經(jīng)濟(jì)無效率,惡化財政狀況,引起宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,甚至導(dǎo)致領(lǐng)土的分裂,嚴(yán)重時這些因素相互影響甚至形成惡性循環(huán)。

中央與地方政府的博弈過程

本文假設(shè)只有兩級政府—中央政府和兩個地方政府,中央政府為地方政府制定凈稅收,地方官員決定是繳納稅款或是拒絕繳納而寧愿冒被懲罰的風(fēng)險。這是一個兩階段動態(tài)博弈模型。

中央政府C為每個地區(qū)提出凈稅收方案:Tci,i=1,2: Tci∈(-∞,+∞),每個地區(qū)被告知它們各自的Tci的值。中央制定稅收標(biāo)準(zhǔn)后,每個地區(qū)選擇各自的行為xi,A是地方認(rèn)可中央的權(quán)威并按規(guī)定繳納稅款;R是地區(qū)蔑視中央的權(quán)威并拒絕繳納稅款。兩個地區(qū)的地方官員必須同時獨(dú)立作決定。

如果地方官員選擇A,他的效用函數(shù)是:Ui(A)=-αiTci (1)

αi衡量的是中央政府征收的凈稅收反過來影響地方官員效用的比率。

如果地方官員選擇R,他的效用函數(shù)是:(2)

在地區(qū)i,選民支持地方對抗中央的傾向性用σi表示,較高的σi值意味著地方官員通過反對中央得到地方選民的較多支持的“獎賞”。中央政府對地方官員的施加“懲罰”的能力用P表示,它也衡量中央政府對他個人的懲罰程度和失去了的選民支持對他效用的損害。

中央政府的效用函數(shù)是:Uc=ρ∑Tciα-θ(NR) (3)

ρ是中央政府對持有稅收偏好的正參數(shù);θ(?)是單調(diào)遞增函數(shù)且θ(0)=0,它衡量地方反叛時中央政府的負(fù)效用。

中央政府根據(jù)以下兩個因素來使其效用最大化。第一,中央政府和地方官員關(guān)于地方官員是拒絕還是接受繳納稅收的預(yù)期;第二,對于避免地方“叛亂”和最大化地持有稅收,中央將怎樣權(quán)衡二者的效用。在均衡點(diǎn)上,設(shè)中央政府為兩個地區(qū)制定的稅收用TC1φ和TC2φ表示。

當(dāng)?shù)胤焦参锲酚芍醒虢y(tǒng)一提供時,公共物品的成本會改變中央政府的效用函數(shù),改變后中央政府的效用函數(shù)為如下形式:

Uc=ρ(1-b)∑Tciα-θ(NR)(4)

這里b是中央政府提供公共物品時的邊際成本系數(shù)。

地方分權(quán)和經(jīng)濟(jì)改革

(一)中央權(quán)力下降—用P值降低來衡量

當(dāng)一個實(shí)行中央集權(quán)制的國家推進(jìn)地方分權(quán)時,有可能使得中央官員的權(quán)力下降,降低中央對反叛地區(qū)的控制力度。選舉地方官員時,如果用地區(qū)選舉代替中央委任,會削弱中央政府用解雇來威脅地方官員的允諾。中央政府“懲罰”資源的減少,會降低它對地方官員的調(diào)控力度。上述三個變化都表現(xiàn)為P值的降低,P即中央政府對頑抗的地方官員能造成的“痛苦”指數(shù)。

當(dāng)中央政府權(quán)力下降時,中央做決策的具體過程起初,中央政府把稅收設(shè)定在φP0點(diǎn),當(dāng)P值下降時,中央政府降低局中人2的稅收(圖1中把局中人2設(shè)為σi值較高,即分裂傾向較大的地區(qū));當(dāng)P值進(jìn)一步下降,降低到φP1點(diǎn)時,中央開始向局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,因?yàn)檫@時中央如果不對它進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付,會遭到局中人2的，！反抗;但P值在降到低于某個臨界點(diǎn)后,中央會停止轉(zhuǎn)移支付,轉(zhuǎn)而“懲罰”局中人2,這時的臨界點(diǎn)就是中央的“懲罰”成本和轉(zhuǎn)移支付成本相等的點(diǎn)。

以上過程表明:P值下降削弱中央政府在均衡時獲得稅收最大化的能力,使中央的財政狀況有所惡化;當(dāng)P值降低到一定程度時,中央會“懲罰”反抗地區(qū),但這會導(dǎo)致國家政局的不穩(wěn)定。說明一個國家過度的地方分權(quán)化,會提升地方官員的權(quán)力和減少其對中央的依賴性,這時要施加壓力讓他們繳納更多的稅收,對中央通常是困難的,而且還增加中央政府的財政壓力。

(二)經(jīng)濟(jì)改革

本文中所說的經(jīng)濟(jì)改革主要指中央政府嘗試提供效率—促進(jìn)型公共物品。

中央提高稅收時,地方公共物品的供給也應(yīng)有所增加,在模型中以b值的增大表示。起初,中央政府有足夠的“懲罰”資源P,給定地方對中央的態(tài)度(σi的值),假定這時能從兩個地區(qū)抽取凈稅收(圖2中最上面的情況),那么b值的增大會提高中央政府從每個地區(qū)抽取到的稅收總量,圖2中的矩形會向右上移動,由于這時σi的值較低,所以不會引起地區(qū)叛亂。當(dāng)增加的稅收超過了增加的公共物品成本時,則提供公共物品對中央來說是理性的,這意味著提高稅收能提高公共物品的供給水平,同時也可以通過提高稅收來增加財政收入。

增加公共物品的供給對中央政府的具體影響如何,本文分三種情形來討論:

情形1:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ0時,即:φ點(diǎn)位于圖2中右下象限的上半部分,然后隨著b值的增加,整個矩形向下移動,矩形原來左邊的垂線向右移動,上邊的水平線向下移動,斜線的截距向右移動并變得越來越平緩,這些變化對φ點(diǎn)位置的影響的累積效果見圖2。如果TC2φ保持不變,斜線截距的改變允許中央政府制定一個稍微偏高的TC1φ。但是,當(dāng)上面的水平線降到原先下面的水平線之下后,這時約束條件起作用,中央政府不得不從局中人1中征得的稅收中對局中人2進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。但在某個臨界點(diǎn)之后,b值的增加(即公共物品的供給)使得中央政府征收的TC1φ和TC2φ都減少。這說明在地方分權(quán)程度較深的國家中,當(dāng)中央的稅收總量為正時,繼續(xù)增加公共物品的供給會最終減少中央的凈稅收。

情形2:當(dāng)b=0,TC1φ+TC2φ0但TC1φ0時,b值的增加將使得斜線繞TC2軸向下旋轉(zhuǎn),但不改變截距。起初旋轉(zhuǎn)對φ的位置沒有任何的影響,直到斜線經(jīng)過φ點(diǎn)時影響才出現(xiàn)。之后,b值增大將迫使中央政府降低TC2φ而使TC1φ保持不變。這說明當(dāng)稅收總量為負(fù)時,中央要增加公共物品的供給,就必須降低原來征稅地區(qū)的稅收額度,而繼續(xù)對原來有財政補(bǔ)貼的地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付。

情形3:在臨界點(diǎn)上,當(dāng)旋轉(zhuǎn)的斜線與橫軸成45度角時,凈稅收的最高點(diǎn)

是唯一的子博弈均衡。接下來b值的增加,會使得TC1φ減少,而TC2φ保持不變(如圖2)。這說明在轉(zhuǎn)移支付成本和“懲罰”成本相等的這個臨界點(diǎn)上,中央提高公共物品的供給水平會降低凈稅收。 本節(jié)的模型表明:在一個地方分裂傾向嚴(yán)重(高的σi值)或者說是分權(quán)程度較深(低的P值)的國家,增加全國性公共物品的供給只能加大地方對轉(zhuǎn)移支付的要求,這會惡化中央的財政狀況。中央政府增加公共物品的供給對稅收的影響與初始條件(即P的值)有關(guān),即對于一開始就實(shí)行中央集權(quán)制的國家來說,增加公共物品的供給會增加中央的總稅收,在b值較低時就能覆蓋供給成本。而對分權(quán)程度較深的聯(lián)邦制國家來說,若為了政局穩(wěn)定必需貧困地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付的話,不能用提供較多的公共物品來替代這種轉(zhuǎn)移支付。>

結(jié)論與政策建議

一個國家的政治體制、經(jīng)濟(jì)體制狀況直接決定了中央與地方關(guān)系的形態(tài)特征,由于我國是一個發(fā)展中國家,要實(shí)行中央集權(quán)和地方分權(quán)的有機(jī)結(jié)合,不適合過度的地方分權(quán)。西方的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們,在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中要注意分權(quán),而我國的國情又離不開中央集權(quán)。要發(fā)揮中央的積極性,中央就需要有一定的權(quán)威,這就需要中央有一定的權(quán)力,因而集權(quán)在某種程度上來說是必要的。需要指出的是,我們承認(rèn)中央集權(quán)的合理性,但堅決反對中央高度集權(quán),應(yīng)該使集權(quán)和分權(quán)有機(jī)地結(jié)合在一起。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢及政策取向

一、當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢

“九五”期間,在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化的復(fù)雜情況下,我國經(jīng)濟(jì)能夠保持較為健康的持續(xù)發(fā)展,這與我國實(shí)施積極的財政政策和相應(yīng)穩(wěn)健的貨幣政策是分不開的。由于受世界經(jīng)濟(jì)增長總體顯著放慢的影響,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢頭受到了某種程度的抑制,21年初以來,受世界經(jīng)濟(jì)增長總體顯著放慢的不利影響,中國經(jīng)濟(jì)回升的勢頭再次受到了抑制,全年增長速度將低于上年的水平。

由于國際經(jīng)濟(jì)及國際貿(mào)易增長迅速減緩,21年中國外貿(mào)進(jìn)出口增長速度將比 2年大幅下降,降幅將達(dá)2個百分點(diǎn)以上。在外需增長受到嚴(yán)重制約的情況下,21年中國繼續(xù)實(shí)施的“擴(kuò)大內(nèi)需”為主的政策將對拉動全年經(jīng)濟(jì)增長起著關(guān)鍵的作用,內(nèi)需增長在相當(dāng)程度上彌補(bǔ)了外需的不足。21年,中國投資增長迅速,特別是由于繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策,國有投資增長強(qiáng)勁,固定資產(chǎn)投資全社會完成投資同比增長15.8%,高于上年同期4.4個百分點(diǎn),高于上半年.7個百分點(diǎn),增長率大大超過上年;消費(fèi)前三季度同比增長1.1%,增長將與上年基本持平,這是一個在2年較高基數(shù)上來之不易的較快增長。21年能夠取得這樣的成績是相當(dāng)可觀的,尤其在美國、歐盟、日本等世界主要經(jīng)濟(jì)體增速普遍下降、且下降幅度超過預(yù)期的外部環(huán)境中,更顯得“一枝獨(dú)秀”?？墒?21年內(nèi)需的超額增長并沒能完全抵消外需增長的猛降,從而使全年的增速低于2年的水平。前三季度我國GDP增長7.6%,據(jù)預(yù)測,21年我國GDP將達(dá)到7.5%左右。

目前看來,今后一段時期國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在著較大的不確定性,最近美國遭受的恐怖襲擊事件將加深景氣低迷,發(fā)達(dá)國家內(nèi)部面臨的結(jié)構(gòu)性調(diào)整還需時日。國際經(jīng)濟(jì)波動所給予中國經(jīng)濟(jì)的影響,滯后期大約是半年。在外需不太穩(wěn)定的情況下,21年宏觀調(diào)控的著眼點(diǎn)還必須更多地放在擴(kuò)大內(nèi)需上。從長期看,由于中國有12億多人口,是一個發(fā)展中的大國,堅持以內(nèi)需為主無疑是正確的選擇。

堅持以內(nèi)需為主意味著一國的需求結(jié)構(gòu)偏重于內(nèi)需,并要有一個適當(dāng)?shù)耐赓Q(mào)依存度。在人口眾多、內(nèi)需為主的大國,外貿(mào)依存度一般不會過高。經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的大國如美國,外貿(mào)依存度為2.7%,日本為2.1%(2年,根據(jù)聯(lián)合國LINK網(wǎng)站資料計算)。這一年,中國外貿(mào)依存度為44%左右,高于美國、日本等許多經(jīng)濟(jì)大國一倍多。不過考慮到匯率等因素,中國的貿(mào)易依存度有被高估的可能,且再考慮到中國加工貿(mào)易的較大規(guī)模,該數(shù)值似乎也還可能有合理的成分。但中國人口為12.6億,大大超過美(2.73億)、日(1.27億)諸國,其依賴國內(nèi)市場的份額理應(yīng)更大。為適應(yīng)我國這樣一個人口特多、國內(nèi)市場潛力特大的大國特點(diǎn),實(shí)現(xiàn)以內(nèi)需為主的長期方針,減緩國際經(jīng)濟(jì)波動所給予我國經(jīng)濟(jì)的影響,有必要慎重考慮適當(dāng)調(diào)整我國需求結(jié)構(gòu)中的國內(nèi)需求與國外需求的比重。中國融入經(jīng)濟(jì)全球化的潮流,加入WTO以后,中國的對外貿(mào)易還會有很大的發(fā)展,必須堅持對外貿(mào)發(fā)展的政策支持,但不可一味追求過高的外貿(mào)依存度。從中長期看,今后為了穩(wěn)住、不致升高太快太多或者適當(dāng)降低中國的外貿(mào)依存度,宏觀政策的著眼點(diǎn)應(yīng)通過更積極地擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)國內(nèi)的消費(fèi)與投資來實(shí)現(xiàn)。

二、關(guān)于積極的財政政策

1998年以來,中國政府連續(xù)幾年實(shí)施了積極的財政政策,取得了顯著的成效。1998年到2年,三年國債投資36億元,據(jù)測算,國債投資對1998、1999、2三年經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)分別為1.5個百分點(diǎn)、2,個百分點(diǎn)和1.7個百分點(diǎn)。21年國債規(guī)模15億元,對拉動經(jīng)濟(jì)增長起到重要作用。利用國債資金進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè),不僅有力拉動了經(jīng)濟(jì)增長,抑制了通貨緊縮趨勢,而且加快了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。同時,積極財政政策在擴(kuò)大消費(fèi)、促進(jìn)出口和支持改革等方面,也發(fā)揮了重要作用。

不過,積極的財政政策也存在各種各樣的消極方面,長期使用國債投資手段,一方面,會增強(qiáng)政府對經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)作用,與改革的目標(biāo)相抵觸;政府投資一般效率也比較差,隨著時間的推移,國債項(xiàng)目逐步傾向于低收益或無收益的項(xiàng)目,出現(xiàn)國債投資效用遞減現(xiàn)象;政府工程質(zhì)量難以保證,而且容易產(chǎn)生腐敗。另一方面,國債承受能力總是有限的。但是,中國實(shí)施的積極的財政政策是否可能對民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”?我在21年中國社科院經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測春季座談會上說過,銀行存貸差大,談不上對民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。最近,財政部長項(xiàng)懷誠也說,這種有“擠出效應(yīng)”的觀點(diǎn)在中國還沒有證據(jù)支持?；驹蛞皇倾y行存貸款差規(guī)模一直很大,財政投資在資金上擠出不了民間投資,我國目前老百姓的儲蓄存款已超過7腕億元,21年1月末達(dá)到7.18萬億元,金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額達(dá)到14萬億元,各項(xiàng)貸款余額1.9萬億元,存貸差額3萬億元多,社會資金綽綽有余。民間投資不暢不足,不是由于財政擠出,而是由于體制和制度等方面的原因。二是財政投資的投向大多數(shù)為公路、供水、機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施,屬于公,共支出領(lǐng)域,在項(xiàng)目方面也不會擠出民間投資。一般來說,在供大于求的總格局下,有大量閑置的生產(chǎn)能力、生產(chǎn)要素可供利用,而民間投資又不能有效吸收、消化這些閑置的經(jīng)濟(jì)資源時,政府支出規(guī)模包括投資規(guī)模的擴(kuò)大,不但不會導(dǎo)致“擠出效應(yīng)”,不會產(chǎn)生由于供應(yīng)失衡而誘發(fā)的通貨膨脹,而且還將對閑置資源的利用,促進(jìn)和帶動民間投資的增長,引導(dǎo)社會資金的流量與流向等產(chǎn)生積極作用。

目前情況下,中國積極財政政策的消極作用主要反映在其他方面,而不在于擠出效應(yīng)上,當(dāng)然,隨著實(shí)施積極財政政策效果的顯現(xiàn),民間投資的擴(kuò)大以及閑置資源的消失,瓶頸的出現(xiàn),這種擠出效應(yīng)也會逐漸顯露出來,而此時積極財政政策的退出問題也會提到議事日程上來。

判斷是否需要以及是否能夠繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策,主要看三條:一是看國際經(jīng)濟(jì)形勢何時能夠好轉(zhuǎn),外需增長勢頭能否恢復(fù),而這在當(dāng)前看來是不確定的,目前世界經(jīng)濟(jì)放慢的趨勢,有說是周期性的,有說是結(jié)構(gòu)性的,加上“9·11”事件的影響,國際局勢的動蕩,對今后走勢眾說紛紜,難于肯定。二是看社會投資何時能夠上去,而21年社會投資,1—3季度,集體與個人投資增長9.1%,低于國有及其他類型投資增長18.2%的水平,這也與外需不足情況下為外需配套的社會投資受到抑制有關(guān)。三是看財政指標(biāo)離警戒線的距離,國際上常用財政赤字占GDP比率不超過3%、國債余額占GDP比率不超過 6%這兩個指標(biāo)來衡量,目前中國的這兩項(xiàng)指標(biāo)離國際常用的警戒線都還有距離,我國財政赤字占GDP的比重由1997年的1.2%上升到2年的2.9%,接近歐盟規(guī)定的 3%警戒標(biāo)準(zhǔn),仍在公認(rèn)的警戒線內(nèi);從債務(wù)角度看,我國國債負(fù)擔(dān)從1997年的7.3%上升到2年的14.6%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐盟規(guī)定的6%的警戒線。

看來,在這樣的情況下,我國擴(kuò)張性財政政策的淡出時間要推遲,至少21年還要繼續(xù)實(shí)施。但在國債使用方向上要有所調(diào)整,要加大

企業(yè)設(shè)備和技術(shù)改造的使用比例,加大國債分配給地方使用的部分,加大對西部的投資。據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委的材料,國債專項(xiàng)資金技術(shù)改造貼息項(xiàng)目,近3年共安排了265.4億元,拉動投資281億元,拉動銀行配套貸款1721億元,就是說1元的國債資金帶動了1元的社會投資、6元的銀行貸款。 誠然,我國能維持7-8%的增長速度也不算低了,問題在于這個速度在我國現(xiàn)時還難以解決就業(yè)問題。在中國,就業(yè)問題應(yīng)主要靠結(jié)構(gòu)調(diào)整來解決,要靠大力發(fā)展民間中小企業(yè),靠發(fā)展服務(wù)行業(yè),靠發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)來解決。而結(jié)構(gòu)調(diào)整又不可能在很短的時間內(nèi)一下子完成,因此現(xiàn)階段增長速度還很重要,從這個角度來說,財政政策力度還應(yīng)加大。在外部需求進(jìn)一步下降的背景下,擴(kuò)大內(nèi)需顯得越發(fā)重要,據(jù)此,如果全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放慢的話,積極財政政策不僅不能淡出,力度還應(yīng)有所加強(qiáng)。

此外,貨幣政策在配合財政政策方面還應(yīng)多發(fā)揮作用。近幾年來積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策發(fā)揮了比較好的相互作用。過去3年金融機(jī)構(gòu)共貸款7億元配套資金,有力地支持了國債投資項(xiàng)目的實(shí)施。目前情況表明,貨幣政策的補(bǔ)位作用有待加強(qiáng),近期貨幣供應(yīng)量減速,9月末狹義貨幣M1比2年同期增長12.3%,增幅比2年同期低8.5個百分點(diǎn),比2年年底低3.7個百分點(diǎn),比21年上半年低2.6個百分點(diǎn)。1-9月份貨幣流動性比率(M1/M2)為37.12%,比年初低1.37個百分點(diǎn),表明貨幣的流動性也在減弱。如果再考慮到貨幣流通速度下降的因素,進(jìn)一步加快貨幣供應(yīng)量的增長顯得十分必要。現(xiàn)在物價形勢較穩(wěn),目前通脹壓力不大。前三季度消費(fèi)品價格指數(shù)同比上升1%,商品零售價格指數(shù)下降.6%,金融貨幣政策可適當(dāng)放松,這個“閘”還可以運(yùn)用,保持貨幣供應(yīng)量的適度增長,支持實(shí)行積極的財政政策,防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步減慢趨勢。不過貨幣政策的松動要相當(dāng)謹(jǐn)慎,一是由于加入了WTO,要考慮金融風(fēng)險的問題;二是要防止出現(xiàn)通貨膨脹。

積極財政政策能否淡出,不僅取決于財政自身的狀況,還要取決于貨幣政策的狀況。如果不及早為貨幣政策作用的正常發(fā)揮創(chuàng)造必要的條件,當(dāng)積極財政政策的空間越來越小時,有可能貨幣政策仍然發(fā)揮不了作用,陷入日本式的財政貨幣政策困境。為此,需要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融體制改革,完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,為貨幣政策發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。

三、關(guān)于需求政策與供給政策

前幾年實(shí)施的政策,是以擴(kuò)張性財政為主的需求方面的政策。我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最近有人提出,還應(yīng)當(dāng)采取供給方面的政策,主張今后更多地從供給方面著眼,實(shí)施一些可能的政策,把需求方面的政策與供給方面的政策結(jié)合起來,這個意見是值得注意的。

強(qiáng)調(diào)供給方面的政策,最先是英美供給學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主張。他們認(rèn)為,一個國家經(jīng)濟(jì)狀況的好壞,并不是象凱恩斯主義所認(rèn)為的那樣,主要取決于需求是否充足,而是取決于“供給方面”,即企業(yè)和企業(yè)家方面是否有活力。因而政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要措施,也不應(yīng)該是運(yùn)用財政政策或貨幣政策,去增加需求,而是向“供給”方面傾斜,使企業(yè)提高競爭力和投資的積極性。

所謂供給方面的政策,主要包括運(yùn)用稅收杠桿降低稅負(fù)、企業(yè)改制、強(qiáng)化競爭、大力扶持鼓勵中小企業(yè)等刺激供給積極性的政策,旨在提高和發(fā)揮企業(yè)的活力。

應(yīng)當(dāng)說,降低稅負(fù)也是擴(kuò)張性財政政策所包含的內(nèi)容。這幾年我國財政政策中似乎存在支出與收入政策不太協(xié)調(diào)、政策效應(yīng)被削弱的問題。政府一方面擴(kuò)張國債投資與支出,另一方面不斷加大稅收征管力度,稅收每年增加1億元以上。近年來稅收增長大大超過GDP的增長速度,如21年前三季度我國稅收同比增長22.7%,大大超過GDP增長7.6%的速度。稅收的增加,增大了企業(yè)和個人的負(fù)擔(dān),降低了企業(yè)和個人的投資能力和積極性。應(yīng)該指出,這幾年基本上沒有增辟稅種,沒有增加稅率,稅收的增長基本上是打擊走私、加強(qiáng)征管的結(jié)果,有其必要的一面;但是,為調(diào)動企業(yè)投資的積極性,降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本,適當(dāng)減免稅收的空間也是相當(dāng)大的。考慮到普遍減稅可能遇到的困難,可以實(shí)施結(jié)構(gòu)性的減稅。如對中小企業(yè)實(shí)行一定的稅收減免,進(jìn)一步減免農(nóng)民稅費(fèi)負(fù)擔(dān),探索增值稅由生產(chǎn)型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變,調(diào)節(jié)內(nèi)資外資企業(yè)所得稅,形成公平合理的稅收環(huán)境,提高個人所得稅的起征點(diǎn),等等。有人建議,降低國稅造成的財政收入缺口,由增加發(fā)行國債來彌補(bǔ),即對積極財政政策適當(dāng)轉(zhuǎn)型,國債資金運(yùn)作,由目前的直接投資逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐試鴤鶃碇С譁p稅和稅制改革,從而刺激投資和消費(fèi)的增長,減稅措施導(dǎo)致的投資消費(fèi)增長的效應(yīng),等同于國債支出的擴(kuò)張效應(yīng),但更直接啟動社會民間需求,為國債支出所不能及。

至于國有企業(yè)改制與中小企業(yè)的政策支持問題,其對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要意義是不言而喻的。根據(jù)發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)驗(yàn),經(jīng)濟(jì)不太景氣時期往往是企業(yè)重組的頻發(fā)時期,我們亦應(yīng)抓住時機(jī)推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐。有著與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的經(jīng)營機(jī)制和富有創(chuàng)新精神的民營中小企業(yè),是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中極具活力的因素。民營中小型企業(yè)發(fā)展的政策支持在我國一些地區(qū)已經(jīng)取得顯著的成效,應(yīng)進(jìn)一步推廣,增大政策支持的力度,取消對中小企業(yè)的歧視性規(guī)定,切實(shí)改善中小企業(yè)的融資環(huán)境,加強(qiáng)對中小企業(yè)的服務(wù)。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:對房地產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡關(guān)系的計量分析

一、引言

理論研究發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)一樣,存在運(yùn)行周期,且兩者的周期密切相關(guān)。早在20世紀(jì)60年代,美國的stephen A.Pyhrr等房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始致力于西方房地產(chǎn)市場的周期研究,分別從微觀和宏觀角度探索房地產(chǎn)周期波動及其機(jī)理。為房地產(chǎn)價格研究提供了一種新思路,也在一定程度上解釋了房地產(chǎn)價格的波動規(guī)律。隨著房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位日益彰顯,國內(nèi)學(xué)者也越發(fā)重視房地產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展問題。譚雪芹采用VAR模型分析認(rèn)為房地產(chǎn)銷售價格指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。賈曉惠運(yùn)用回歸分析法,發(fā)現(xiàn)上?，F(xiàn)在較高的房地產(chǎn)價格基本由宏觀經(jīng)濟(jì)支撐。祁神軍則采用K線理論及工具,剖析房地產(chǎn)擴(kuò)張和收縮的周期波動機(jī)理。房地產(chǎn)周期同宏觀經(jīng)濟(jì)的波動趨勢總體一致,但房地產(chǎn)的波動幅度要大于宏觀經(jīng)濟(jì)波動幅度的?；谝陨涎芯坷碚?客觀看待房價上漲現(xiàn)象,而不是批判地偏重指責(zé)原因,正確認(rèn)識房價上漲由宏觀經(jīng)濟(jì)支撐這一客觀事實(shí),才能靠攏市場經(jīng)濟(jì)的基本立場,制定出遵循供求規(guī)律的房地產(chǎn)調(diào)控政策。

二、房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

1998年,國家為了刺激內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì),頒布實(shí)施了住房貨幣化改革,但是無形中助長了樓市的泡沫化發(fā)展。2003年以來,政府屢出重拳加以規(guī)范和調(diào)控。

但是房地產(chǎn)價格在連續(xù)嚴(yán)格調(diào)控的情況下依然只升不降,這是因?yàn)榉康禺a(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)存在著并軌運(yùn)行的特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)正處于上升通道,城市化和居民收入水平不斷提高,房地產(chǎn)需求持續(xù)增加。此外,經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)帶來投資資金增加,投資熱點(diǎn)的泛地產(chǎn)業(yè)吸引大量資金流入。經(jīng)濟(jì)需求及資金力量的讓房地產(chǎn)價格維持強(qiáng)硬的上升勢頭。據(jù)《2010年全國房地產(chǎn)市場運(yùn)行情況》顯示:2010年12月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲6.4%,環(huán)比上漲0.3%。在通貨膨脹因素的影響下,2010年11月以來,一些地方高價地再度出現(xiàn),部分未實(shí)施限購的中心城市的住房交易的量價齊升,限購城市周邊地區(qū)的房價出現(xiàn)較快上漲[6]。

三、實(shí)證分析

第一,變量選取說明。綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)各方面情況,選取六個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。其中,國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體情況,體現(xiàn)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)、進(jìn)出口商品總額(IMEX)、本期投資完成額(INV)代表消費(fèi)、出口和投資“三架馬車”的現(xiàn)實(shí)情況。財政收入(FIN)和活期存款利率(RES)一定程度上反映財政政策和貨幣政策。為了綜合反映上述六項(xiàng)指標(biāo)的有效信息,又避免數(shù)據(jù)的簡單融合失真,采用主成分分析法獲得一組綜合反映宏觀經(jīng)濟(jì)信息的新數(shù)據(jù)(MAC)。房屋銷售價格指數(shù)(HSS)最能體現(xiàn)公眾對房地產(chǎn)價格波動預(yù)期,所以選擇房屋銷售價格指數(shù)這一核心指標(biāo)來反映房地產(chǎn)價格的整體性變化。

第二,MAC與HSS的長期關(guān)系模型構(gòu)建。主成分分析從原始變量中導(dǎo)出少數(shù)幾個主分量,使它們盡可能多地保留原始變量的信息,且彼此間互不相關(guān)。在實(shí)際運(yùn)用過程中,它往往作為許多大型研究的中間步驟。運(yùn)用SPSS19.0進(jìn)行主成分分析,結(jié)果見表1:旋轉(zhuǎn)之后,主成分1(F1)解釋原始變量總方差的66.085%,主成分2(F2)解釋23.805%,兩個主成分能夠反映原始變量89.89%的信息。由于GDP、IMEX、INV和FIN對F1依賴較大,CPI和RES對F2依賴較大,明確兩個主成分的經(jīng)濟(jì)意義,F1代表經(jīng)濟(jì)增長因素,F2代表經(jīng)濟(jì)預(yù)期因素。再由F1和F2反映出的原始變量信息的占比,計算綜合宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)F(MAC): 。

平穩(wěn)序列的每個數(shù)值都從一個概率分布中隨機(jī)得到,都必須滿足以下條件:①均值 ,與時間 無關(guān)的常數(shù)②方差 ,與時間 無關(guān)的常數(shù)③協(xié)方差 ,只是與時間間隔 有關(guān),與時間 無關(guān)的常數(shù)。以Eviews6.0的ADF法檢驗(yàn)MAC和HSS的平穩(wěn)性,結(jié)果見表2:MAC和HSS的檢驗(yàn)T統(tǒng)計量值分別是2.008277和-1.910599,比顯著性水平為1%、5%和10%的臨界值都要大,不能拒絕存在單位根的原假設(shè),是非平穩(wěn)的。但是MAC和HSS經(jīng)過一次差分再進(jìn)行單位根檢驗(yàn)時拒絕存在單位根的原假設(shè)而變得平穩(wěn),即MAC和HSS是一階單整的。

協(xié)整性分析研究經(jīng)濟(jì)變量間是否存在長期均衡關(guān)系。假設(shè)X與Y存在長期均衡關(guān)系, ,若 對其均衡點(diǎn)的偏離從本質(zhì)上說是臨時性的,那么隨機(jī)干擾項(xiàng) 必須是平穩(wěn)序列。長期均衡關(guān)系使變量在某時期受到干擾的偏離能在下一期進(jìn)行調(diào)整而回到均衡狀態(tài)。為了確定HSS和MAC是否存在內(nèi)在均衡機(jī)制,采用AEG協(xié)整分析法,先得到協(xié)整回歸模型:

(96.85073) (1.014489) (10.36982) (-4.324516)

R2=0.863779 DW=2.090974

再用ADF檢驗(yàn)法對模型的殘差序列 進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),結(jié)果見表2:檢驗(yàn)T統(tǒng)計值是-7.240618,比顯著性水平為1%、5%和10%的臨界值都小,

拒絕存在單位根的原假設(shè),即 是平穩(wěn)的。表明HSS與MAC存在著長期的協(xié)整關(guān)系,由上述線性模型表示。模型代表解釋了HSS變動的86.3779%,MAC對HSS的長期影響彈性系數(shù)為0.690982,說明上升的宏觀經(jīng)濟(jì)會帶動房地產(chǎn)銷售價格指數(shù)上漲,符合經(jīng)濟(jì)意義。

第三,誤差修正模型ECM——HSS與MAC的短期關(guān)系。協(xié)整回歸的誤差項(xiàng) 是均衡誤差,為了增強(qiáng)模型的精度,需建立短期動態(tài)模型來彌補(bǔ)長期靜態(tài)模型的不足,建立HSS與MAC的短期關(guān)系模型:

(0.390517) (1.148498) (-4.442641) (6.248139) (-3.280501)

R2=0.410643 DW=2123801

當(dāng)年的MAC對HSS的短期影響彈性系數(shù)為1.463332,大于長期系數(shù)0.69098,表明MAC對HSS的短期影響比長期影響大。而HSS的長期效應(yīng)對短期動態(tài)的修正系數(shù)為-0.455289,如果上一年的房地產(chǎn)銷售價格指數(shù)的長期均衡誤差 為負(fù),誤差修正項(xiàng)將使本年的房地產(chǎn)銷售價格指數(shù)向高方向變動;如果房地產(chǎn)銷售價格指數(shù)過快增長則可通過誤差修正項(xiàng)使其增長變慢,-0.455289說明誤差項(xiàng)對HSS的修正作用為反方向的。

通過以上的檢驗(yàn)分析,可以得到結(jié)論:房地產(chǎn)價格與宏觀經(jīng)濟(jì)存在緊密的正相關(guān)關(guān)系,并且這種關(guān)系是長期均衡的,也就是說即使在短期內(nèi)房地產(chǎn)價格的波動與宏觀經(jīng)濟(jì)波動相背離,但是在內(nèi)在均衡機(jī)制的作用下,兩者最終還是會漸漸趨于一致。這個結(jié)論解釋了近幾年房地產(chǎn)價格的持續(xù)上漲是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行帶動,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。

三、房地產(chǎn)價格趨勢展望

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的環(huán)境下,2012年樓市調(diào)控效應(yīng)和地方政府債務(wù)的累積將使經(jīng)濟(jì)和物價的增速出現(xiàn)“雙降”,通貨膨脹下行趨勢確立 ,但是物價的中長期上漲壓力仍然存在。保增長,防通脹的經(jīng)濟(jì)政策仍會執(zhí)行,宏觀經(jīng)濟(jì)將會保持一個較穩(wěn)定的增長步伐。近期樓市“拐點(diǎn)”初現(xiàn),但房地產(chǎn)調(diào)控政策短期不會改變,20 12年樓市調(diào)整還將延續(xù)。[7]政策作用下,房地產(chǎn)市場開始走向分化,競爭加劇,資金風(fēng)險加大,市場泡沫開始收縮,部分城市的房價面臨下降趨勢。

在宏觀經(jīng)濟(jì)上揚(yáng)帶動與房地產(chǎn)調(diào)控政策的下行抑制的共同作用下,房地產(chǎn)價格將最終表現(xiàn)為維持可控的增長勢頭。但是因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè) “資金池子”的作用,加上通貨膨脹和充裕流動性的支撐,短期內(nèi)難以壓降。房價調(diào)控仍要緊抓不放,注重加快調(diào)整市場結(jié)構(gòu),提高經(jīng)濟(jì)適用房和廉租房的比重,提高供求的匹配程度。加強(qiáng)規(guī)范房產(chǎn)開發(fā)公司和中介組織的行為,建立完善的監(jiān)控制度。政策配合進(jìn)一步發(fā)揮市場淘汰機(jī)制作用,提高市場集中度。隨著泡沫經(jīng)濟(jì)不斷得到擠壓、行業(yè)競爭的加強(qiáng)、國家宏觀調(diào)控的迸一步成熟以及購買者理性的增加,我國房市未來的價格會逐漸趨于合理化,房價收入比進(jìn)入一個可維持的空間。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:中國宏觀經(jīng)濟(jì)回顧與展望

在穩(wěn)健型宏觀調(diào)控政策作用下，2004年中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定快速增長的目標(biāo)，國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計增長9.1%，投資過快增長的趨勢得到了較明顯的遏制，通貨膨脹明顯上升但仍處于可調(diào)控、可承受的范圍，消費(fèi)增長穩(wěn)中趨升，外貿(mào)出口大幅增長?？偟目磥?，2004年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是“有驚無險”，經(jīng)濟(jì)避免了一次因投資過熱及經(jīng)濟(jì)變量間存在嚴(yán)重的不均衡增長而可能引起的“大起大落”。展望2005年，在“雙穩(wěn)健”的政策作用下，經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)有所回落，達(dá)到8-8.5%，投資和出口雙雙將出現(xiàn)明顯回落，但仍然保持較快增長水平，消費(fèi)增長將繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長態(tài)勢。

一、2004年宏觀經(jīng)濟(jì)回顧

(一)2004年宏觀經(jīng)濟(jì)面臨兩大不穩(wěn)定、不健康問題

一是重化工業(yè)繼續(xù)加速增長且出現(xiàn)明顯的過熱現(xiàn)象，影響經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)協(xié)調(diào)增長。2002年中期以來，工業(yè)增長明顯提速，進(jìn)入到一個新的加速增長軌道，其主要推動力是重化工業(yè)的加速增長，中國工業(yè)發(fā)展進(jìn)入到“內(nèi)生性”的重化工業(yè)化新階段(這明顯區(qū)別于改革前以國家主導(dǎo)的重工業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略時的重工業(yè)增長)。重工業(yè)增加值增長率由前期的10-13%上升到最近兩年多來的18%左右的高水平(見圖1)。一批像汽車、電力、鋼鐵、化工等重化工業(yè)進(jìn)入高增長階段，成為推動產(chǎn)業(yè)升級的主要力量。2004年上半年，重工業(yè)增長連創(chuàng)新高，重工業(yè)增加值月度增長率在2-4月份連續(xù)3個月超過20%，1-6月累計增長達(dá)19.7%；且上半年重工業(yè)對規(guī)模以上工業(yè)增加值增長的貢獻(xiàn)率達(dá)76.1%，比上年的75.3%又提高了0.6個百分點(diǎn)。重工業(yè)快速擴(kuò)張導(dǎo)致相關(guān)的能源供給和運(yùn)輸均出現(xiàn)了高度緊張，說明重工業(yè)開始出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，特別是鋼鐵、有色金屬和建材等與房地產(chǎn)相關(guān)性強(qiáng)的重型工業(yè)投資增長過猛、產(chǎn)出增長過快。一些重化工業(yè)產(chǎn)能的過度擴(kuò)張(其中不少產(chǎn)品技術(shù)含量低、生產(chǎn)的能耗高、污染大)，對資源供給和環(huán)境保護(hù)及經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生巨大的壓力。

二是內(nèi)需的兩個方面即消費(fèi)與投資增長呈現(xiàn)嚴(yán)重的不平衡增長態(tài)勢，而且投資結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)也存在相當(dāng)大的扭曲問題?，F(xiàn)階段，過度依賴于投資的經(jīng)濟(jì)增長存在很多問題，一是投資高增長如果得不到最終需求的積極配合，將容易產(chǎn)生下階段的產(chǎn)能過剩及投資的低效率；二是重化工業(yè)低水平投資擴(kuò)張將帶來嚴(yán)重的資源瓶頸問題，并對下游企業(yè)形成巨大的成本壓力；三是投資的低效率擴(kuò)張不僅將造成新的不良資產(chǎn)大量增加，加大金融風(fēng)險，而且因?yàn)闊o法持續(xù)而造成經(jīng)濟(jì)增長的大起大落，降低經(jīng)濟(jì)增長的宏觀效益。

因此，加強(qiáng)和完善宏觀調(diào)控，遏制經(jīng)濟(jì)增長中的這些不健康、不穩(wěn)定性因素，成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)。宏觀調(diào)控也由此再次成為社會關(guān)注的“熱點(diǎn)”。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特點(diǎn)

回顧2004年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)以下主要特點(diǎn)：

1.投資增速逐季放慢，顯現(xiàn)宏觀調(diào)控的階段成效。2004年1-11月份，城鎮(zhèn)50萬元以上固定資產(chǎn)投資額為49274.32億元，同比增長28.9%，增幅比一季度和上半年分別回落18.9個和2.1個百分點(diǎn)。從近幾個月的投資運(yùn)行來看，投資增長的降溫有所反復(fù)，但總體上逐步回落的趨勢已經(jīng)形成，根據(jù)月度增長趨勢圖分析，投資增長的調(diào)整至少將呈現(xiàn)“兩波”調(diào)整，第一波調(diào)整出現(xiàn)在3-5月，5月投資增幅為2004年以來的最低點(diǎn)，隨后經(jīng)過兩個月的反彈，8月份又進(jìn)入第二波調(diào)整，9月份的再反彈，原因是前兩年基數(shù)偏低的作用，剔除基數(shù)的影響實(shí)際也是回落的，10月份和11月投資增長(分別為26.8%和24.6%)再次回落說明第二波調(diào)整將會繼續(xù)。初步預(yù)計，全年全社會固定資產(chǎn)投資68400億元左右，增長23%左右，低于去年26.7%的增長水平。

2.工業(yè)增長前高后低，降溫效果明顯。在重化工業(yè)化過程顯著提速的作用下，上半年工業(yè)增長創(chuàng)20世紀(jì)90年代中期以來的新高，增長17.7%，其中有3個月增幅接近20%。下半年以后，隨著以控制一些重化工業(yè)過熱和房地產(chǎn)過熱為重點(diǎn)的宏觀調(diào)控政策的落實(shí)，工業(yè)產(chǎn)出和投資增長均出現(xiàn)了較明顯的回落走勢。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值48911.08億元，同比增長16.8%，比上半年回落0.9個百分點(diǎn)，與去年同期持平。我們認(rèn)為，目前工業(yè)增長調(diào)整基本到位，從增加值增長來講，主要是重工業(yè)降溫明顯，6月份以后，重工業(yè)已持續(xù)5個月回落到18%以下，降到16-17%的正常快速增長水平，相比而言，輕工業(yè)增長則一直保持15-16%的增幅，從而導(dǎo)致輕重工業(yè)增長差距縮小、結(jié)構(gòu)趨于協(xié)調(diào)。而從工業(yè)行業(yè)的投資增長來講，一些過熱的重化工業(yè)投資增長逐季顯著回落，初步實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。初步預(yù)計，2004年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.7%，比去年低0.3個百分點(diǎn)。

3.消費(fèi)需求穩(wěn)中趨升。2004年消費(fèi)品市場出現(xiàn)了穩(wěn)步小幅回升趨勢，1～11月份，全國社會消費(fèi)品零售總額為48387.60億元，同比增長13.2%，扣除價格因素，實(shí)際增長10.2%。2004年消費(fèi)增長呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是實(shí)際消費(fèi)增長比去年同期明顯加快。1-11月實(shí)際社會消費(fèi)品零售總額增幅比上年同期增加2個百分點(diǎn)。二是城鄉(xiāng)消費(fèi)差距有所縮小。下半年后農(nóng)村消費(fèi)增長出現(xiàn)了明顯的上升態(tài)勢，這主要是因?yàn)?004年以來受糧食豐收和糧價大幅上升的影響，農(nóng)民收入大幅增長，從而明顯刺激了農(nóng)村市場的活躍。三是住房、汽車和電子通信三大消費(fèi)熱點(diǎn)繼續(xù)保持快速增長。初步預(yù)計，全年全社會消費(fèi)品零售總額名義增長13.3%左右，實(shí)際增長10%左右。

4.外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)保持高增長態(tài)勢，全年貿(mào)易略有盈余。2004年我國外貿(mào)增長呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是超出年初的預(yù)計，貿(mào)易進(jìn)出口出現(xiàn)連續(xù)第3年超高增長。即入世以來的貿(mào)易爆發(fā)性增長的格局繼續(xù)保持，對宏觀經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定增長起著十分重要的支撐作用。1-11月份外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)10383.78億美元，同比增長36.5%。其中出口5296.06億美元，進(jìn)口5087.71億美元，同比分別增長35.7%和37.3%。二是受宏觀調(diào)控的影響，外貿(mào)進(jìn)口在下半年明顯回落，由此使上半年貿(mào)易逆差的形勢得以扭轉(zhuǎn)。1-11月累計貿(mào)易順差208.35億美元。三是外資企業(yè)主導(dǎo)出口的局面進(jìn)一步強(qiáng)化，1-11月份，外資企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口額3021.32億美元，同比增長41.5%，占全部出口總額的比重高達(dá)57.05%，比2003年全年提高2.4個百分點(diǎn)。四是糧食類、原油及成品油、鐵礦石等初級產(chǎn)品進(jìn)口繼續(xù)保持超高速增長，對國際的依存度繼續(xù)明顯提高。我們預(yù)計全年外貿(mào)進(jìn)出口總額將達(dá)到1.14萬億美元，同比增長34%，其中出口和進(jìn)口分別為5830億美元和5600億美元，同比分別增長33%和36%，貿(mào)易順差230億美元。

5.收入增長中城鎮(zhèn)有所放慢，農(nóng)村明顯加快。城鎮(zhèn)居民收入保持較快增長，但相對于前幾年有所放慢，前3季度全國城 鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入為7072元，同比增長11.4%，扣物價因素，實(shí)際增長7.0%。而一季度實(shí)際增長9.8%，上半年實(shí)際增長8.7%，呈逐季下降的態(tài)勢。與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長放慢相反，農(nóng)村居民現(xiàn)金收入大幅增長，創(chuàng)20世紀(jì)90年代以來的最好水平，根據(jù)對全國31個省(區(qū)、市)6.8萬個農(nóng)村住戶的抽樣調(diào)查，前3季度農(nóng)民現(xiàn)金收入人均2110元，扣除價格因素的影響，比上年同期實(shí)際增長11.4%，增速比上年同期提高7.6個百分點(diǎn)。農(nóng)民收入大幅增加主要是由于兩個原因：一是得益于糧食等農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲，1-9月份，農(nóng)民出售農(nóng)產(chǎn)品的現(xiàn)金收入人均958元，增長24.9%。二是得益于稅費(fèi)負(fù)擔(dān)的明顯下降，前3季度農(nóng)民的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)人均22.5元，比上年同期減少11元，下降33%。

6.物價明顯上升但仍處于可承受、可調(diào)控的范圍內(nèi)。在我們看來，2004年以來的CPI明顯上升，并不表明通貨膨脹的壓力非常大，主要的問題是投資品的大幅上升(局部行業(yè)過度的非均衡擴(kuò)張所致)對企業(yè)生產(chǎn)成本上升所造成的顯著壓力。物價上漲的主要推動力來自于兩方面，一是糧食價格上漲，二是生產(chǎn)資料價格上漲。最終消費(fèi)品價格繼續(xù)下降，只是降幅有所縮小。1-11月份累計CPI同比增長4%中，食品類的貢獻(xiàn)率超過了80%，扣除糧食合理上漲因素的CPI增長不到1%。

糧食價格以及食品價格的明顯上漲不僅是合理的，而且是社會可以承受的。合理性在于，前期糧食下跌過多，前幾年糧食減產(chǎn)的主要原因是價格的過度下跌以及調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)而主動地減少播種面積，并不是糧食短期或中長期生產(chǎn)能力不足。糧食的上漲不僅符合預(yù)期，而且有利于農(nóng)民增收，有利于改善日益失衡的城鄉(xiāng)收入差距。說糧食上漲及食品價格上漲是社會可承受的，主要理由是：(1)居民食品消費(fèi)支出的比重(恩格爾系數(shù))比上世紀(jì)90年代初期和中期明顯下降，從而使得城鄉(xiāng)居民對糧食價格上升可承受力增強(qiáng)。(2)多年來城鎮(zhèn)居民收入和工資水平的持續(xù)快速增長與糧食價格的持續(xù)下降形成巨大反差，顯示糧食價格的適度上漲并不會惡化居民的支出預(yù)期。

7.企業(yè)效益繼續(xù)快速增長，但庫存增長有明顯加快。2004年中國經(jīng)濟(jì)增長還有一個特征是，企業(yè)效益保持快速增長，即使在宏觀調(diào)控力度加大后的半年中，企業(yè)效益仍然增長較快。這一方面我們要看到此輪以重化工業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長具有較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)和較高的資產(chǎn)收益率，另一方面也應(yīng)看到有一些壟斷因素或短期暴利因素在起作用，如石油行業(yè)利潤增長具有投機(jī)和壟斷兩方面的原因，鋼鐵行業(yè)是房地產(chǎn)暴利的延伸，這些因素具有不可持續(xù)性。與之相對應(yīng)的一個問題是，企業(yè)的庫存正逐步加快增長。1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金占用10061.7億元，同比增長22.2%，增幅比上午同期和1季度分別上升10.7個和4.4個百分點(diǎn)，同期應(yīng)收賬款凈額為21968.9億元，同比增長18.2%，比上年同期和1季度分別上升4.4個和0.9個百分點(diǎn)。值得注意的是產(chǎn)成品增長最多的是鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)、石油加工和交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，這些都是重化工業(yè)部門，1-10月份這幾大行業(yè)的產(chǎn)成品分別為654.29億元、286.40億元、273.28億元和803.43億元，同比分別增長58.52%、32.88%、67.07%和29.43%。這些行業(yè)在未來一段時間內(nèi)效益增長將面臨較大壓力，這在2004年的汽車工業(yè)中已有明顯表現(xiàn)。

二、2005年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測及存在的主要問題

(一)對2005年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測

展望2005年，隨著宏觀調(diào)控政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不穩(wěn)定、不健康因素得到遏制，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境總體繼續(xù)趨好，但仍面臨一些長期結(jié)構(gòu)性矛盾和一些短期問題的約束。面臨的主要短期問題有：農(nóng)民收入增長難免會再次出現(xiàn)回落，就業(yè)壓力依然較大，消費(fèi)增長小幅放慢，出口增長明顯回落等。因此，我們預(yù)計2005年經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)有所降溫，GDP增長回落到8-8.5%，主要是因?yàn)橥顿Y增長將會繼續(xù)放慢以及出口增長將顯著降溫。預(yù)計全社會投資增長18%左右，社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長9.5%左右，出口增長15%左右，CPI增長3%左右，規(guī)模以上工業(yè)增長16%左右。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長趨勢如下：

1.投資增長：繼續(xù)向下調(diào)整但仍然處于較高增長水平。在穩(wěn)健的宏觀調(diào)控政策下投資增長有望實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，初步預(yù)計全年全社會固定資產(chǎn)投資增長18%左右。加強(qiáng)投資需求調(diào)控仍是2005年宏觀調(diào)控的重要內(nèi)容，投資增長趨勢如何，關(guān)鍵在于宏觀調(diào)控力度的準(zhǔn)確把握。首先，加快投資體制改革，大幅度減少行政審批，給企業(yè)更多的投資自主決策權(quán)，使2005年投資增長的總體環(huán)境趨于寬松。其次，2005年投資調(diào)控總體上仍將繼續(xù)按照“有保有壓、區(qū)別對待”的原則進(jìn)行，這將保證投資增長在繼續(xù)降溫過程中實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)著陸。一是針對當(dāng)前投資調(diào)控任務(wù)依然十分艱巨的情況，2005年政府仍將會繼續(xù)把緊土地和信貸兩大閘門，從源頭上控制固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張。二是過熱行業(yè)投資將繼續(xù)大幅回落。受信貸緊縮政策、實(shí)施和完善土地宏觀調(diào)控政策及自發(fā)性需求增長將放慢等因素的影響，房地產(chǎn)投資將會繼續(xù)明顯放慢，并帶動鋼鐵、水泥、電解鋁等相關(guān)行業(yè)投資繼續(xù)回落。在新的汽車產(chǎn)業(yè)政策的逐步實(shí)施及需求顯著降溫的作用下，汽車投資將會明顯降溫。三是由于國家在加強(qiáng)對過熱行業(yè)投資的宏觀調(diào)控的同時，對農(nóng)業(yè)、煤電油運(yùn)等薄弱和瓶頸部門則采取了各種“?！钡拇胧虼?，這些部門2005年投資將會繼續(xù)快速增長。

總之，2005年投資增長率有望回歸到適度增長區(qū)間，但同時也要注意，近幾個月貨幣信貸投放急劇減少，其對投資增長的滯后影響有可能在2005年上半年顯現(xiàn)。

2.消費(fèi)需求穩(wěn)定增長，但其增幅估計會比2004年略有回落。預(yù)計全社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長9.5%左右(名義增長率在12%左右)。在各項(xiàng)刺激消費(fèi)增長的政策作用下，隨著城鄉(xiāng)居民收入大幅度提高及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的拉動，我國整體消費(fèi)穩(wěn)定增長的局面正在形成，這將使2005年消費(fèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。但是，需要引起關(guān)注的是，在深層次問題對消費(fèi)增長的制約還沒有根本緩解的情況下，宏觀調(diào)控中出現(xiàn)的新問題有可能對2005年消費(fèi)需求進(jìn)一步回升產(chǎn)生不利影響。一是居民消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心呈明顯下降趨勢。受經(jīng)濟(jì)景氣回落和通貨膨脹壓力增大的影響，居民消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心受到明顯影響，消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)和信心指數(shù)一路下滑，從2003年12月份到2004年7月份兩指數(shù)已分別下降了4.8個和4.2個百分點(diǎn)。居民消費(fèi)預(yù)期和信心是影響未來消費(fèi)增長的關(guān)鍵性因素，這兩項(xiàng)指數(shù)持續(xù)下降預(yù)示著2005年消費(fèi)持續(xù)回升的難度較大。二是就業(yè)形勢盡管有所好轉(zhuǎn)，但就業(yè)壓力依然較大，這對消費(fèi)需求增長仍有較大壓力。四是2004年農(nóng)民增收十分明顯，但2005年要保持這一態(tài)勢將十分困難，這將制約農(nóng)村消費(fèi)增長。

3.外貿(mào)出口增幅將會明顯放慢，但仍會保持兩位數(shù)的增長。初步預(yù)計2005年外貿(mào)出口增長15%左右。在我們看來，9月份開始的外貿(mào)出口和進(jìn)口增長的顯著回落可能預(yù)示著連續(xù)3年的外貿(mào)超高增長將結(jié)束，進(jìn)入到平穩(wěn)增長期 。其理由有三：一是連續(xù)3年外貿(mào)的超高增長已經(jīng)形成了很高的增長基數(shù)，在這種情況下繼續(xù)高增長有相當(dāng)大的難度。二是2005年世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長比2004年將有較大幅度的放慢，從而對中國產(chǎn)品的出口增長形成較強(qiáng)的壓力。根據(jù)IMF的預(yù)測，2005年世界經(jīng)濟(jì)將由2004年的5%回落到4.3%，其中美國經(jīng)濟(jì)增長率將由2004年的4.3%降到2005年的3.5%，日本則由2004年的4.4%回落到2005年的2.3%，回落的主要原因是油價對經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用顯現(xiàn)。與此同時，世界貿(mào)易增長也會有較大幅度的放慢，預(yù)計發(fā)達(dá)國家進(jìn)口貿(mào)易2004年的增長率為7.6%，2005年將降到5.6%，回落高達(dá)2個百分點(diǎn)，這對我國出口需求增長將會產(chǎn)生較大的壓力。出口大幅放慢在所難免。三是入世效應(yīng)將明顯遞減。出口增長的降溫符合預(yù)期，但要防止其降幅過快過猛，我們認(rèn)為仍然有較多對2005年出口起積極影響的因素存在：(1)由于美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)處于新一輪上升期，2005年經(jīng)濟(jì)增長的回落幅度不會太大，對我國產(chǎn)品的進(jìn)口需求仍然較大。(2)高油價盡管對全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性形成了一定的壓力，但我們預(yù)計2005年這一影響會有所減弱，一是全球經(jīng)濟(jì)對高油價的承受力有明顯提高，二是預(yù)計伊拉克政治局面逐步會有所緩解，俄羅斯石油供應(yīng)也會有所好轉(zhuǎn)，再加上沙特原油仍有一定的增產(chǎn)潛力，這可能引起2004年終至2005年油價出現(xiàn)階段性回落，這對全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長會起積極作用。(3)隨著入世過渡期后對我國紡織品配額的取消，會促進(jìn)我國具有比較優(yōu)勢的紡織品出口繼續(xù)保持較快增長水平。

4.就業(yè)形勢仍然嚴(yán)峻。雖然2004年我國新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人的目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，但2005年就業(yè)矛盾有可能更加嚴(yán)峻，就業(yè)形勢不容樂觀。目前我國仍處于勞動力資源增長的高峰期，在城鎮(zhèn)新增就業(yè)群體、累積的下崗失業(yè)人員和農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工人員等形成的巨大就業(yè)壓力根本無法緩解的情況下，一些新的就業(yè)問題還將突顯出來。一是宏觀調(diào)控對就業(yè)的影響在2005年將會有所顯現(xiàn)。據(jù)有關(guān)專家測算，經(jīng)濟(jì)增長放慢使2004年減少115萬個潛在就業(yè)崗位，全年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率預(yù)計為4.5%。2005年隨著投資大幅回落，經(jīng)濟(jì)增長速度繼續(xù)放慢，就業(yè)矛盾將會更加突出，尤其是農(nóng)民工就業(yè)將會更加困難。二是大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)難的問題將繼續(xù)成為一個社會問題。還有，初、高中畢業(yè)生的就業(yè)壓力也明顯增大。從這些方面來看，累積的就業(yè)矛盾仍在增大。

5.通貨膨脹壓力將逐步緩解。我們預(yù)計，2005年通脹率將會比2004年有所回落，CPI增長3%左右，比2004年降低1個百分點(diǎn)。主要理由有：(1)投資和出口增長率均將明顯回落，使GDP增長繼續(xù)調(diào)整，將使價格上漲在需求方面的動力有所減弱。經(jīng)濟(jì)增長率的繼續(xù)回落特別是投資的回落將減輕中間需求的壓力，從而使2005年物價上漲呈現(xiàn)前高后低的走勢。(2)物價上漲將面臨供給方面的下調(diào)壓力。這種下調(diào)壓力來自兩大方面，一方面，隨著GDP增長的適度放慢和2004年國家加大了對瓶頸部門的投資，2005年煤電油運(yùn)緊張的形勢將會得到改善，特別是電力供應(yīng)的改善將較為明顯。另一方面，鋼鐵、電解鋁、水泥等行業(yè)產(chǎn)能將在明后年集中釋放，這些大宗產(chǎn)品的市場可能出現(xiàn)明顯的“供大于求”格局。這兩方面都會使物價上漲的動力減弱。(3)從物價上漲因素的構(gòu)成分析，物價上漲的空間將縮小。其中糧食對CPI的推動力將明顯減弱，非食品類價格上漲對CPI的貢獻(xiàn)率將繼續(xù)上升，預(yù)計2005年CPI漲幅在3%左右。非食品類價格上漲主要包括兩個方面，一是2004年生產(chǎn)資料價格上漲的傳導(dǎo)效應(yīng)(有半年至一年的時滯)，另一個是服務(wù)類產(chǎn)品的新漲價。我們預(yù)計，只要不出現(xiàn)嚴(yán)重的自然災(zāi)害，2005年糧食價格上漲不會高于10%，對CPI的貢獻(xiàn)將不足1%(糧食價格上漲與食品類價格上漲的關(guān)系大概是：糧價上漲1%，食品價格上漲0.3-0.4%)，而根據(jù)1年多來生產(chǎn)資料價格上漲對CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)，2003年生產(chǎn)資料價格上漲8.1%，導(dǎo)致2004年除食品價格外的CPI上漲不足1%，那么，2004年接近14%的生產(chǎn)資料價格上漲，對2005年CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)大致在1.5%左右(即所謂成本推動型的價格上漲將強(qiáng)于2004年，但上漲力度不會很強(qiáng))。另外，服務(wù)類項(xiàng)目的上漲對CPI的貢獻(xiàn)在0.5個百分點(diǎn)左右。三項(xiàng)合計，2005年CPI增長預(yù)計在3%左右。

(二)兩大問題值得高度重視

影響2005年經(jīng)濟(jì)增長率高低的主要有兩個因素，一是房地產(chǎn)的增長，二是出口增長。這兩方面都存在較大的隱憂。2005年的具體宏觀經(jīng)濟(jì)政策操作要注意“兩防”，即防止房地產(chǎn)繼續(xù)向過熱方向發(fā)展，防止出口增長下降過快過猛對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。

房地產(chǎn)的問題對中長期中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長影響重大。如果近階段不采取有力的措施(主要是對土地和地方政府的約束)，房地產(chǎn)有可能繼續(xù)向“泡沫化”方向發(fā)展。最近關(guān)于房地產(chǎn)是否存在泡沫再起激烈爭論，這種爭論的結(jié)果將影響宏觀經(jīng)濟(jì)決策及其效果，如果“不存在泡沫”論占上風(fēng)，后果則意味著已經(jīng)呈泡沫化傾向的房地產(chǎn)將會繼續(xù)加速發(fā)展，使“泡沫化”升級，甚至有演化為“泡沫經(jīng)濟(jì)”的危險。這是我們最擔(dān)心的，特別是地方政府對房地產(chǎn)的過度偏愛和保護(hù)如果與正在對人民幣升值進(jìn)行豪賭的大量國際游資結(jié)合，“泡沫經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)險將迅速增大。相反，如果“泡沫”論占上風(fēng)，將有利于房地產(chǎn)“軟著陸”，中國經(jīng)濟(jì)不僅2005年會較為平穩(wěn)，未來較長時間也會保持平穩(wěn)健康的快速增長態(tài)勢，這將是中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的幸事。因此，控制好房地產(chǎn)，投資過熱的問題就會迎刃而解。

另外，2005年要高度警惕出口增長可能出現(xiàn)的大幅回落對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的負(fù)面影響。我們估計，出口增長的顯著回落將對2005年中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生如下不利影響：一是使高度依賴于出口增長的沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長明顯放慢。2004年前3季度，珠三角和長三角出口分別增長25.3%和47.6%，且對出口的依存度極高。出口增長的明顯放慢將會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生相當(dāng)大的壓力。二是出口增長的顯著放慢，將對國內(nèi)市場產(chǎn)生較大的壓力，市場競爭由此再次加劇，價格逐步走低，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤再次大幅縮水，如果這一形勢與最近幾年高投資形成的產(chǎn)能集中釋放相結(jié)合，有可能使經(jīng)濟(jì)再次面臨通貨緊縮的壓力。三是影響就業(yè)增長和民工增收。對出口增長可能出現(xiàn)的大幅回落的不利影響要高度重視，采取積極有效的措施予以抵消。

三、2005年國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向和調(diào)控方向

為了鞏固宏觀調(diào)控成果，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，及針對此輪經(jīng)濟(jì)過熱的特殊性，中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策采取“雙穩(wěn)健”的取向，即由前期實(shí)施的“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健的財政貨幣政策”，在具體的政策操作中重點(diǎn)體現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向，因此，又可以說今后一段時間內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將是“結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的宏觀調(diào)控政策”。最近，社會上對“雙穩(wěn)健政策”有些誤讀，不少專家認(rèn)為2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將比2004年更緊，最近央行提出貨幣供應(yīng)量(M2)增長的調(diào)控目標(biāo)為15%，比2004年17%低2個百分點(diǎn)，有人就認(rèn)為這是貨幣政策更緊的信號，實(shí)際不然，2003年實(shí)際運(yùn)行的貨幣供應(yīng)量(M2)增 長明顯低于調(diào)控目標(biāo)，11月末M2同比增長14%，很顯然，2005年調(diào)控目標(biāo)比其加快1個百分點(diǎn)，應(yīng)該說貨幣政策是有所放松的。我們認(rèn)為，2004年我國采取的就是“雙穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，不久前中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的“雙穩(wěn)健政策”是對2004年4月份以來實(shí)施的穩(wěn)健型政策的確認(rèn)，并不表示2005年宏觀經(jīng)濟(jì)政策將比2004年更緊。2005年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)體現(xiàn)“有保有壓”的原則，有緊有松，在方式上仍然是采取靈活“微調(diào)”的方式，在手段上將更加注重運(yùn)用法律和市場手段。

(一)投資政策取向

2005年國家對投資的控制仍然較嚴(yán)格，主要是因?yàn)楫?dāng)前投資規(guī)模仍然偏大、投資增長仍然偏快，投資增長的“軟著陸”目標(biāo)還未達(dá)到，這部分是由于時滯因素的作用未充分顯現(xiàn)，另外，就是房地產(chǎn)和城建投資增長仍然存在相當(dāng)?shù)拿つ啃院蛧?yán)重的結(jié)構(gòu)性投資失衡問題。因此，要繼續(xù)采取經(jīng)濟(jì)、法律手段和必要的行政手段，加強(qiáng)和完善對投資增長的宏觀調(diào)控。如果2005年中期房地產(chǎn)及城建投資真正實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”的目標(biāo)，那么投資增長可能會明顯下降，此時，要防止投資下滑過度的問題，因?yàn)榉康禺a(chǎn)和城建投資對整個社會的投資貢獻(xiàn)及其帶動作用都非常大，它們的過度降溫可能使投資增長下滑過度。

因此，2005年的投資調(diào)控政策不僅要在“兩個層面”做到“有保有壓”，更要采取靈活的措施。一方面要抑制和防止房地產(chǎn)和城市建設(shè)投資繼續(xù)過快增長，另一方面，又要防止投資增長下滑過多，主要是為民營投資創(chuàng)造更為寬松的環(huán)境，推進(jìn)投資的市場化。特別是后者，無論是投資繼續(xù)過熱，還是投資增長過度下滑，都要在進(jìn)一步加快投資體制改革上采取更加積極措施，使投資體制或結(jié)構(gòu)盡快實(shí)現(xiàn)“兩大轉(zhuǎn)變”，第一個轉(zhuǎn)變是使投資增長真正由政府主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)主導(dǎo)型；第二個轉(zhuǎn)變是政府對投資的監(jiān)管方式由“硬干預(yù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤败浉深A(yù)”。第一個轉(zhuǎn)變主要體現(xiàn)企業(yè)在政策、法規(guī)約束下的投資自由化。政府需加快從私人物品供給上(投資和生產(chǎn)經(jīng)營)退出，而公共物品供給在加強(qiáng)監(jiān)管的條件下，鼓勵民營資本參與，實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化。第二個轉(zhuǎn)變是2004年頒布實(shí)施《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》(以下簡稱《決定》)的重點(diǎn)。所謂“硬干預(yù)”就是主要采取行政的手段，主要是通過政府的審批制和政府直接參與投資來實(shí)現(xiàn)對投資的管理，“軟干預(yù)”則指主要依靠采取法律法規(guī)、技術(shù)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、市場化的手段如利率和稅率杠桿來調(diào)控投資的增長。從此輪宏觀調(diào)控中顯露的問題看，由“硬干預(yù)”向“軟干預(yù)”轉(zhuǎn)變迫在眉睫。2005年以后，要細(xì)化《決定》，制定更為周全、詳細(xì)的投資體制改革方案，重點(diǎn)是明確公共投資和私人投資的權(quán)限及規(guī)范各自的投資行為，促進(jìn)社會投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效率改善。

2005年長期建設(shè)國債發(fā)行規(guī)模將減少至800億元，比上年減小300億元。政府投資將嚴(yán)格控制用國債資金和預(yù)算內(nèi)資金上新項(xiàng)目，而把重點(diǎn)放在支持在建項(xiàng)目盡快建成，加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)教育和衛(wèi)生建設(shè)、大型生態(tài)工程和大型公共設(shè)施工程及西部開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地等方面。其中對農(nóng)村公共方面的投資、鐵路及城市公共交通的投資力度將會明顯加大。

(二)金融和土地調(diào)控政策取向

國家將繼續(xù)加強(qiáng)和完善土地調(diào)控和信貸調(diào)控的杠桿作用。繼續(xù)從嚴(yán)控制非農(nóng)業(yè)用地的供給，抑制房地產(chǎn)和城市建設(shè)過度擴(kuò)張，從源頭上繼續(xù)遏制投資過快增長。繼續(xù)凍結(jié)豪宅和高檔娛樂設(shè)施、形象工程建設(shè)和鋼鐵等過熱行業(yè)的土地供應(yīng)；通過清理整頓、合理規(guī)劃等調(diào)整存量的辦法增加必須的土地供應(yīng)量。今天中國房地產(chǎn)過熱及整個經(jīng)濟(jì)的投資過熱，明顯與前期土地政策過松有直接關(guān)系，中國經(jīng)濟(jì)仍然處于粗放式經(jīng)營的原因，除了資本效率低、技術(shù)進(jìn)步不快外，另一個重要原因就是土地的供給過松、土地市場發(fā)展的不完善，造成普遍性的土地粗放利用。我們認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)行的嚴(yán)格的土地調(diào)控政策至少要堅持兩三年，而嚴(yán)格的土地管理和耕地保護(hù)制度必須長期堅持，因?yàn)橹挥杏辛藝?yán)格的土地供給約束，才能促使土地利用效率不斷提高，盤活存量地產(chǎn)和房產(chǎn)，城市的住房和道路優(yōu)化才可能最終實(shí)現(xiàn)。信貸供給要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化導(dǎo)向，從兩個層面做到“有保有壓”，一是對過熱行業(yè)如房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)繼續(xù)保持現(xiàn)有的緊縮措施，房地產(chǎn)過熱如果繼續(xù)發(fā)展，可采取結(jié)構(gòu)性升息措施，即提高個人住房貸款利率和房地產(chǎn)企業(yè)貸款利率，而對非過熱行業(yè)特別是弱勢產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)要采取較為寬松的信貸政策；二是對宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)要區(qū)別對待，也要體現(xiàn)“有保有壓”，對過熱行業(yè)中有利于內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化的土地和信貸供給均要適當(dāng)放松，如對中低檔住房建設(shè)的土地供給和資金需求要盡可能滿足。

對于利率政策，社會有許多預(yù)期，多數(shù)人傾向認(rèn)為，隨著2004年10月央行8年多來第一次升息政策的出臺，預(yù)示中國利率將進(jìn)入“上升周期”，2004年底及2005年和2006年利息水平將緩慢、頻繁上升。對此，我們有不同看法，我們認(rèn)為未來幾年的利率走勢將是逐步上升的，但2004年的加息并不意味著“加息周期”已經(jīng)到來，“加息周期”的到來估計要到2006年以后，2005年不一定會升息，我們傾向于認(rèn)為2005年不必升息。理由如下：(1)此次升息，在表面上是央行防止通脹進(jìn)一步發(fā)展所采取的一項(xiàng)必要舉措，實(shí)際上帶有相當(dāng)強(qiáng)的各方利益權(quán)衡的意味。不升息面臨各種壓力，有外部的和內(nèi)部的，但此輪投資過熱是體制性和結(jié)構(gòu)性的，升息這種所謂市場的辦法難以起到理想的效果，投資熱主要是“政府熱”和房地產(chǎn)在暴利機(jī)制下過快增長，在這種條件下升息的作用將較為有限。(2)2004年實(shí)際通脹率并不高，2005年也不會很高，特別是2005年投資和經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)降溫，那么，通脹方面的需求壓力將會減輕，而外需增長可能明顯放慢也會使需求對通脹的壓力再次減輕，而成本推動型的通脹在供大于求的國際國內(nèi)環(huán)境中難以明顯加速。因此，2005年升息無論是從經(jīng)濟(jì)增長率方面，還是從價格增長上均缺乏足夠的依據(jù)。(3)2003年以來的投資過熱是結(jié)構(gòu)性的、局部性過熱，并不是正常的經(jīng)濟(jì)周期性過熱，而加息周期來臨與周期性過熱直接相關(guān)。我們預(yù)計，在經(jīng)過2005年新一輪長期加速增長周期的第一次調(diào)整鞏固期后，在2006-2007年可能出現(xiàn)真正的全面性的周期性過熱，升息周期由此相應(yīng)到來。

這里對通脹和利率的中長期走勢也做一個初步的預(yù)測。我們認(rèn)為，20世紀(jì)90年代中期以后的15-20年間，世界經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入低通脹時代，主要原因是技術(shù)進(jìn)步的加快和全球投資和貿(mào)易的自由化發(fā)展，市場調(diào)節(jié)機(jī)制在全球范圍內(nèi)更為靈活和有效地發(fā)揮作用。由于中國經(jīng)濟(jì)自身也存在這一類同的通脹趨勢，而且在加入WTO后，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，因此，我們大膽地預(yù)測今 后10年左右，除去可能出現(xiàn)的短期的糧食和石油供給沖擊外，大部分時期，通脹率將不會超過5%，均衡通貨膨脹率水平為3-4%。與之相關(guān)的利率水平則為4%左右，即未來的10年內(nèi)利率水平將顯低于20世紀(jì)80年代和90年代前半期的水平。也因?yàn)槿绱?，?jīng)濟(jì)增長面臨需求方面的約束加大，有效需求不足問題可能經(jīng)常出現(xiàn)，解決好了這一問題，經(jīng)濟(jì)將能實(shí)現(xiàn)“高增長低通脹”的較佳目標(biāo)。與此同時，相對于最近幾年世界性的低利率水平，未來5-10年的利率水平將趨于上升，這也是一種內(nèi)在的趨勢。

(三)稅收政策的取向

2005年將會加快醞釀稅收體制改革的方案，并出臺一些稅改措施。一是增值稅轉(zhuǎn)型2005年將在東北地區(qū)全面實(shí)行，也有可能在全國普遍推廣，如果投資增長過度滑落，將可能加快這一稅改政策的實(shí)施。二是燃油稅政策2005年有可能出臺，我們考慮，現(xiàn)在油價上漲基本都轉(zhuǎn)為三大石油公司的利潤，國家從油價上漲中得到的稅收較小，因此，有必要把油品提價和養(yǎng)路費(fèi)改革一起考慮，改征燃油稅。三是農(nóng)業(yè)稅將繼續(xù)減免，這對糧食主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民增收將會起到長期積極的作用。四是醞釀?wù)魇辗康禺a(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅方案，促進(jìn)收入的有效再分配。

(四)就業(yè)、消費(fèi)政策取向

國家在增加就業(yè)和擴(kuò)大消費(fèi)上將會繼續(xù)采取積極的促進(jìn)措施。經(jīng)濟(jì)的快速增長特別是消費(fèi)的快速增長需要穩(wěn)定快速的就業(yè)增長作為條件，國家宏觀調(diào)控目標(biāo)正在由過去的過度偏重CDP增長而轉(zhuǎn)向追求就業(yè)增長和社會福利的改善。積極的促進(jìn)就業(yè)政策可以考慮以下內(nèi)容：擴(kuò)大投資要與擴(kuò)大就業(yè)相結(jié)合，對就業(yè)促進(jìn)很小的投資項(xiàng)目需嚴(yán)格控制土地、稅收、金融等優(yōu)惠政策，相反，對就業(yè)促進(jìn)大的投資項(xiàng)目采取更加優(yōu)惠的政策；進(jìn)一步降低農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工的門檻，促進(jìn)農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移；抑制大城市住房價格的上漲，同時改善其他條件，促進(jìn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展；鼓勵東部地區(qū)勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移。促進(jìn)消費(fèi)增長則可考慮采取以下措施：一是采取更加有力措施，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，使新的消費(fèi)熱點(diǎn)以大眾需求為目標(biāo)逐步擴(kuò)散。嚴(yán)格抑制房地產(chǎn)的投機(jī)“炒作”的同時，支持和滿足住宅大眾消費(fèi)增長；采取降低汽車消費(fèi)稅費(fèi)率、規(guī)范和促進(jìn)汽車消費(fèi)信貸發(fā)展、鼓勵經(jīng)濟(jì)型轎車消費(fèi)等措施，促進(jìn)汽車大眾消費(fèi)快速穩(wěn)定增長。二是為減輕三大“黃金周”旅游的運(yùn)輸及其他服務(wù)的負(fù)荷，可考慮取消“五一”、“十一”黃金周，并將每周休息兩天改為休息一天，剩余一天一起移至月末，一次休息四天或五天，變成月月“小黃金周”，并適當(dāng)延長春節(jié)休假時間，這樣既減少旅游服務(wù)設(shè)施的投入，又提高了消費(fèi)效率。三是繼續(xù)加大整治食品、建筑和房地產(chǎn)市場秩序，加強(qiáng)信用體系建設(shè)，為消費(fèi)增長創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

宏觀經(jīng)濟(jì)論文:就業(yè)彈性、自然失業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策——為什么經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來顯性就業(yè)？

隨著國有企業(yè)改革的深入、加入世界貿(mào)易組織后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的加劇，以及宏觀經(jīng)濟(jì)周期性成為一個顯著的現(xiàn)象，城鎮(zhèn)失業(yè)和下崗現(xiàn)象日益嚴(yán)重。1995—2002年期間，城鎮(zhèn)失業(yè)率從4.0%提高到6.1%，勞動參與率從72.9%下降到66.5%.一方面，由于以失業(yè)、就業(yè)和勞動參與率等為特征的勞動力市場變化已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象，另一方面，擴(kuò)大就業(yè)和治理失業(yè)已成為政府的重要政策目標(biāo)，所以，從一般的角度理解勞動力市場的周期性波動和長期變化趨勢，從特殊的方面揭示失業(yè)產(chǎn)生的原因和特點(diǎn)，具有理論上和政策上的迫切性。

在就業(yè)問題日益嚴(yán)峻并產(chǎn)生對經(jīng)濟(jì)學(xué)研究巨大需求的情況下，勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)研究也日趨活躍，但大多數(shù)討論卻不能揭示就業(yè)、失業(yè)問題的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)含義，從而降低了這些研究成果的政策實(shí)用性。本文以回答為什么近年來的經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來顯性就業(yè)的增加為問題出發(fā)點(diǎn)，將更深入探討就業(yè)彈性，分析城鎮(zhèn)失業(yè)原因，并從促進(jìn)就業(yè)的角度評價近年來的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，提出對癥的政策建議。

一、就業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)增長模式

由于關(guān)于中國勞動力市場狀況的統(tǒng)計信息令人撲朔迷離，許多發(fā)表的統(tǒng)計數(shù)字又往往與實(shí)際觀察到的情形不一致，所以，在對于中國勞動力市場狀況的理解上面形成諸多誤導(dǎo)。有三個代表性的觀點(diǎn)值得關(guān)注。第一是質(zhì)疑官方的城鎮(zhèn)失業(yè)率數(shù)字。由于公布的數(shù)字是登記失業(yè)率，而不是具有可比性并且更接近實(shí)際情況的調(diào)查失業(yè)率，許多研究者進(jìn)行了各種間接的估計，得出遠(yuǎn)比官方統(tǒng)計數(shù)字高的失業(yè)率。第二是認(rèn)為20世紀(jì)90年代后期以來，城鎮(zhèn)就業(yè)沒有增長，甚至可能絕對減少。例如，羅斯基（Rawski）就把“就業(yè)增長幾乎為零”，作為質(zhì)疑中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長速度的依據(jù)之一。第三是通過計算就業(yè)彈性，得出經(jīng)濟(jì)增長帶動就業(yè)越來越少的結(jié)論（李紅松，2003）。

本文作者之一已經(jīng)對實(shí)際失業(yè)率數(shù)字和就業(yè)是否增長的問題給予了回答（蔡?P，2004），指出由于口徑的不同，城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率的確大大高于登記失業(yè)率，2002年達(dá)到6.1%.由于勞動參與率的下降和就業(yè)不足造成的在統(tǒng)計上的影響，實(shí)際失業(yè)率并不像許多估計數(shù)字那樣高（見表1）。同時，由于經(jīng)濟(jì)成分日益多樣化，就業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化，傳統(tǒng)的統(tǒng)計體系不再能夠涵蓋全部城鎮(zhèn)就業(yè)，因而“單位就業(yè)”統(tǒng)計范圍內(nèi)的數(shù)字也不再能夠充分反映就業(yè)的增長狀況。勞動力市場發(fā)育的增量性質(zhì)，使得大量新增就業(yè)（如農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力的就業(yè)和失業(yè)、下崗職工的再就業(yè)）是通過一些傳統(tǒng)統(tǒng)計不能涵蓋的渠道實(shí)現(xiàn)的。例如，2003年城鎮(zhèn)全部就業(yè)人數(shù)為2.56億，而統(tǒng)計的單位就業(yè)人數(shù)只有1.1億，兩者之間的差額達(dá)1.47億。而這種情況使得我們不能僅僅依據(jù)傳統(tǒng)統(tǒng)計渠道的就業(yè)增長數(shù)字，妄下關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造就業(yè)減少的判斷。

資料來源：作者根據(jù)國家統(tǒng)計局《中國人口統(tǒng)計年鑒》相應(yīng)年份，國家統(tǒng)計局《中國統(tǒng)計年鑒2003》數(shù)字估算。

由于使用的就業(yè)數(shù)字不當(dāng)，目前關(guān)于就業(yè)彈性的計算都得出了日益減小的結(jié)論。這里存在兩個問題。第一，總體就業(yè)彈性的計算反映的是城鄉(xiāng)全部就業(yè)和GDP 總量之間的增長關(guān)系。一方面，在統(tǒng)計上，農(nóng)業(yè)起到的是就業(yè)蓄水池的作用，凡是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)未能吸納的就業(yè)都被計入農(nóng)業(yè)中了。所以，這個總量分析的意義是有限的。另一方面，分部門計算就業(yè)彈性，所使用的就業(yè)數(shù)字不包括單位就業(yè)渠道之外的就業(yè)，這樣，大量的就業(yè)增長被排除在計算之外，就業(yè)彈性被大大低估。實(shí)際上，我們關(guān)心的是城鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)增長是否帶來相應(yīng)的城鎮(zhèn)就業(yè)，以及彈性有多大。因此，依據(jù)全部城鎮(zhèn)就業(yè)和GDP 數(shù)字，單獨(dú)估算城鎮(zhèn)的就業(yè)彈性更能夠反映真實(shí)的情況。

如果我們僅僅考察城鄉(xiāng)總體的就業(yè)彈性和分第一、二、三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)彈性的話，我們會得出與大多數(shù)其他研究相同的結(jié)論，即就業(yè)彈性呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。但是，一旦把全部城鎮(zhèn)就業(yè)作為分析對象，觀察其增長率與城鎮(zhèn)GDP 增長率之間的關(guān)系，就看到不同的景象。我們首先從GDP 總量中減去農(nóng)業(yè)增加值，再減去鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的增加值，通過適當(dāng)?shù)膬r格調(diào)整，就可以得到實(shí)際的城鎮(zhèn)GDP 年度增長率。用城鎮(zhèn)就業(yè)年度增長率與城鎮(zhèn)GDP 增長率相比，就得到了城鎮(zhèn)就業(yè)彈性這個指數(shù)。我們按照三年移動平均的方式將其繪于圖1.

與城鄉(xiāng)整體的就業(yè)彈性下降趨勢不同，城鎮(zhèn)就業(yè)彈性從20世紀(jì)90年代初以來總體上呈現(xiàn)上升趨勢，并且于90年代后期向早期的水平接近，2000年達(dá)到0.31，只是在本世紀(jì)又有所降低，2002年為0.19.也就是說，城鎮(zhèn)GDP 每增長1個百分點(diǎn)，就業(yè)增長0.19個百分點(diǎn)。這個就業(yè)彈性比按照城鄉(xiāng)整體和分三次產(chǎn)業(yè)的方式所計算的結(jié)果，都顯示更大的經(jīng)濟(jì)增長就業(yè)彈性。由于這個計算與以往計算所使用的就業(yè)數(shù)字不同，所以，這個較大的就業(yè)彈性來自于單位外就業(yè)的作用。換句話說，以往的研究所得出的經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來就業(yè)的結(jié)論并不準(zhǔn)確，而只能說經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來顯性就業(yè)。

二、自然失業(yè)率與治理方向

盡管依據(jù)全部城鎮(zhèn)就業(yè)數(shù)字估算的就業(yè)彈性表明，經(jīng)濟(jì)增長并非沒有帶來就業(yè)增長，但0.2左右的就業(yè)彈性，與發(fā)展中國家平均0.3—0.4的水平相比仍然較低。所以，經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來相應(yīng)的就業(yè)增長這個命題，從理論和政策的角度仍然有意義。為了回答為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，我們需要對目前的失業(yè)率進(jìn)行分解，以便觀察其對經(jīng)濟(jì)增長反應(yīng)靈敏程度。

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，失業(yè)通常被分解為摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和周期性失業(yè)三種形式，前兩種形式的失業(yè)因其不可避免的性質(zhì)而被稱作自然失業(yè)。首先，當(dāng)勞動者從一種生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移到另一種生產(chǎn)活動時，通常會出現(xiàn)一個時間和空間的滯后，由此而產(chǎn)生摩擦性失業(yè)。這種失業(yè)形式并不意味著工作崗位的缺乏，只是需要時間和信息把勞動者和崗位連接起來。其次，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動造成一部分勞動者的技能無法適應(yīng)新的崗位需要時，便產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性失業(yè)。這種失業(yè)并不意味著崗位總數(shù)少于勞動者總數(shù)，只是后者的技能不能適應(yīng)新的就業(yè)崗位的要求。由于經(jīng)濟(jì)活動從而勞動者永遠(yuǎn)是處于動態(tài)中的，而且經(jīng)濟(jì)發(fā)展本來就包含了不斷的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一個正常的經(jīng)濟(jì)不可能消除摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)，所以，這兩種失業(yè)合并起來被稱為自然失業(yè)。第三，宏觀經(jīng)濟(jì)處于周期波動中，當(dāng)相對衰退發(fā)生時，就產(chǎn)生周期性失業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)相對高漲，總需求增加，這種失業(yè)現(xiàn)象得以緩解甚至消失。

因此，自然失業(yè)是一種持續(xù)存在的現(xiàn)象，但諸多可變因素都可以影響到自然失業(yè)的水平。例如，如果技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的幅度和速度較快，就可能比較經(jīng)常和較大幅度地引發(fā)自然失業(yè)。但是，如果信息傳遞、職業(yè)培訓(xùn)、政府規(guī)制狀況等反映勞動力市場發(fā)育水平和運(yùn)行效率的條件良好，就可以通過勞動者對變化的更快適應(yīng)而降低自然失業(yè)率。此外，社會保障覆蓋率和水平等一系列因素可能會通過影響勞動者尋找崗位的激勵，而影響自然失業(yè)水平和持續(xù)時間。可見，自然失業(yè)實(shí)際上并不是“自然的”和不可變的（Ottosen 等，1996）。因此，除了我們熟知的可以通過宏觀經(jīng)濟(jì)政策抑制或刺激需求的作用影響周期性失業(yè)之外，也可以通過一系列作為改變自然失業(yè)的水平。而一個經(jīng)濟(jì)中總體失業(yè)由自然失業(yè)和周期性失業(yè)構(gòu)成的相對比例，決定著政策的主要方向和效果。

改革以來，特別是觸動存量調(diào)整的改革在20世紀(jì)90年代后期發(fā)動以來，國有企業(yè)違背比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在競爭中失去了市場生存能力，一方面產(chǎn)生大量虧損和破產(chǎn)企業(yè)，另一方面謀求生存的企業(yè)也開始削減冗員，使得一部分城市職工的鐵飯碗被打破，離開原來的工作崗位，處于下崗和失業(yè)狀態(tài)。與此同時，雖然勞動力市場與改革前相比有了長足的發(fā)育，但工資水平適應(yīng)供求變化進(jìn)行及時調(diào)整的市場機(jī)制仍然不完善，市場信息、職業(yè)介紹和職業(yè)培訓(xùn)等勞動力市場服務(wù)也不完善，仍然不能適應(yīng)重新配置勞動力的需要。由此產(chǎn)生自然失業(yè)，并在時間上得以延續(xù)。雖然在同一期間，宏觀經(jīng)濟(jì)也處于相對緊縮狀態(tài)，因而周期性失業(yè)也推動總體失業(yè)率的上升，但自然失業(yè)率高并且構(gòu)成較大份額，應(yīng)該是這一時期總體失業(yè)率的一個重要的特征。

自然失業(yè)率雖然無法直接在現(xiàn)實(shí)生活中觀察，但可以通過觀察失業(yè)與其他經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間的聯(lián)系進(jìn)行估算。菲利普斯曲線描述的就是這種相互關(guān)系，即名義價格水平的變化和反映需求的實(shí)際指標(biāo)（如失業(yè)率）之間的關(guān)系（Phillips，1958）。通過解釋菲利普斯曲線，可以間接地估算自然失業(yè)率。

我們可以根據(jù)公式計算出不變的自然失業(yè)率為1.0%.然而，社會經(jīng)濟(jì)條件是處于不斷變化中的，所以，自然失業(yè)率也不是一成不變的。例如，對美國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)觀察表明，至少從1984年開始到20世紀(jì)末，美國的自然失業(yè)率處于穩(wěn)定下降的階段。由于勞動力年齡構(gòu)成變化，勞動力市場和產(chǎn)品市場的競爭性增強(qiáng)，以及工資預(yù)期與實(shí)際生產(chǎn)率增長更加協(xié)調(diào)等因素，美國的自然失業(yè)率較之20世紀(jì)80年代初期的高峰值，下降了約1.5個百分點(diǎn)（Stiglitz，1997）。

就處于轉(zhuǎn)軌過程中的中國經(jīng)濟(jì)來說，勞動力市場條件乃至整個經(jīng)濟(jì)體制都處于不斷變化之中。特別是近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動速度加快，勞動力市場改革力度加大，都會導(dǎo)致自然失業(yè)率的提高。因此，我們應(yīng)該按照變化的假設(shè)對自然失業(yè)率進(jìn)行估計。用計算不變自然失業(yè)率類似的方法，我們可以計算出不同時段的自然失業(yè)率：1978—1984年為3.79%，1985—1988年為0.33%，1989—1995年為1.77%，1995年以后為4.43%.為了觀察自然失業(yè)率與總體失業(yè)率的關(guān)系及其變化，我們將兩者繪于圖2.通過對總體失業(yè)率的分解和對自然失業(yè)率的量化，可以使我們更深入地分析中國失業(yè)率變動的構(gòu)成及其性質(zhì)的變化，因而對于治理失業(yè)具有重要的政策涵義?？傮w來說，中國經(jīng)濟(jì)具有較高的并且繼續(xù)升高的自然失業(yè)率，表明單純依靠宏觀反周期政策不能完全消除或緩解失業(yè)現(xiàn)象，擴(kuò)大就業(yè)和治理失業(yè)，要求綜合一系列政策手段。

三、為什么宏觀經(jīng)濟(jì)政策不促進(jìn)就業(yè)？

從1998年開始，中央實(shí)施的財政政策和貨幣政策具有了明顯的擴(kuò)張性，旨在刺激消費(fèi)和投資需求，推動經(jīng)濟(jì)增長。然而，無論是調(diào)控取向還是調(diào)控措施，都不具有顯著的推動就業(yè)效果。

擴(kuò)張性的財政政策的顯著特點(diǎn)是大規(guī)模發(fā)行國債，并將銀行信貸與國債投資密切配合，重點(diǎn)投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。而貨幣政策的主要內(nèi)容之一，就是與積極財政政策相配合，在財政投資尤其是國債主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時，予以貸款配套，加大對這些領(lǐng)域的信貸投入。在1998—2002年實(shí)施積極財政政策的五年間，國債項(xiàng)目累計投資3.28萬億元，除財政增發(fā)國債6600億元外，其余大部分為銀行貸款。僅2000年一年，金融機(jī)構(gòu)直接增加對國債項(xiàng)目的貸款就達(dá)2000億元。在這種政策下，政府主導(dǎo)和引導(dǎo)的投資行業(yè)取向非常明顯，主要是將農(nóng)林水利、交通通信、環(huán)境保護(hù)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造、糧食倉庫和城市公用事業(yè)等作為重點(diǎn)投資領(lǐng)域，而這些投資領(lǐng)域恰恰是吸納就業(yè)能力較弱的行業(yè)，也就是說，擴(kuò)張性政府投資具有逆就業(yè)傾向。

以2002年為例，當(dāng)年國債投資實(shí)際完成額約933億元，按照投資比重由高到低排列，分別為農(nóng)林牧漁業(yè)（25.5%）、交通運(yùn)輸郵電業(yè)（18.8%）、電力及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（16.0%）、制造業(yè)（13.9%）、建筑業(yè)（8.7%），累計占全部國債投資的83%（劉如海等，2003）。為了更好地觀察這些行業(yè)的就業(yè)吸納特點(diǎn)，我們構(gòu)造一個行業(yè)就業(yè)密集度指數(shù)。該指數(shù)系特定行業(yè)的勞動—資本比與平均勞動—資本比的比值。計算表明交通郵電、電力及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)和商貿(mào)餐飲業(yè)的就業(yè)密集度指數(shù)依次大幅度提高，但在國債投資中的優(yōu)先順序卻恰好相反，即積極財政政策所引導(dǎo)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，卻恰恰是就業(yè)密集程度低的行業(yè)（圖3）。

除加大對國債項(xiàng)目的信貸投入之外，貨幣政策的另一個顯著特征是持續(xù)下調(diào)利率，以刺激居民消費(fèi)和企業(yè)投資。利率不斷降低，并不意味著中國的資本已經(jīng)成為豐裕的生產(chǎn)要素。中國剛剛達(dá)到人均GDP1000美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有超越發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為存在資本和外匯雙缺口的發(fā)展階段。因此，調(diào)整利率所導(dǎo)致的資本相對價格下降只是一種周期性現(xiàn)象。

與此同時，由于城市形成了二元化的勞動力市場，以國有企業(yè)為代表的工資的形成機(jī)制仍然是制度性的，即使在失業(yè)現(xiàn)象已經(jīng)十分嚴(yán)峻的情況下，傳統(tǒng)體制內(nèi)的工資水平仍然呈現(xiàn)較快的上升趨勢。1997—2002年，國有單位職工平均實(shí)際工資年均增長分別達(dá)到4.2%、6.7%、12.9%、10.9%、16.2%和16.3%，明顯高于其他單位。這樣，對于那些容易得到貸款的大型國有企業(yè)來說，資本變得相對便宜，勞動相對昂貴，從而誘導(dǎo)出產(chǎn)業(yè)和技術(shù)選擇中用資本替代勞動的傾向，產(chǎn)值增長不能帶來相應(yīng)的就業(yè)擴(kuò)大。

生產(chǎn)要素被人為扭曲的判斷，可以從資本在不同部門的邊際報酬差異得到印證。如果資本價格沒有扭曲，并且按照市場原則進(jìn)行配置的話，資本的流動遵循邊際報酬遞減規(guī)律，最后會在各部門間形成趨于均等的邊際報酬率。否則，在那些易于獲得資本，并且使用成本較低的部門，資本邊際報酬就相對低，而那些獲得資本有困難，并且使用成本較高的部門，資本邊際報酬就相對高。世界銀行（2004）的一項(xiàng)研究表明，20世紀(jì)90年代中國農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資本邊際收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于城市工業(yè)，而且超出的幅度呈現(xiàn)越來越大的趨勢。1990年農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資本邊際收益率是城市工業(yè)的2.1倍，1995年提高到3.7倍，2001年提高到5.2倍。這一期間農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)資本邊際收益率的增長速度是城市工業(yè)的4.3倍。這里，城市工業(yè)可以代表受到資本供給優(yōu)惠，從而存在價格被低估傾向的部門，農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)因企業(yè)規(guī)模小和民營性質(zhì)，從銀行貸款則因金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的貸款條件而往往被拒之門外，因而資金需求只能從其他渠道獲得，成本高昂，接近于以真實(shí)市場價格獲得資本。

勞動力市場的分割進(jìn)一步強(qiáng)化了這種資本替代勞動的傾向。勞動力市場的分割，主要表現(xiàn)為農(nóng)村勞動力難以進(jìn)入城市正規(guī)部門就業(yè)，一般勞動力難以進(jìn)入國有部門尤其是國有壟斷部門就業(yè)。正如上文分析的那樣，這些正規(guī)部門、國有壟斷部門恰恰是具有充足廉價資本供應(yīng)的部門，在資本的價格長期被壓在均衡水平之下、就業(yè)存在體制性障礙的條件下，這些部門必然進(jìn)一步使用資本替代勞動，導(dǎo)致高投資、低單位就業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長模式。

四、政策結(jié)論

20世紀(jì)90年代以來，中國的就業(yè)增長主要是通過中小企業(yè)、民營經(jīng)濟(jì)以及非正規(guī)經(jīng)濟(jì)，通過逐漸發(fā)育起來的勞動力市場機(jī)制所創(chuàng)造的。另一方面，城鎮(zhèn)實(shí)際失業(yè)率也持續(xù)提高，勞動參與率逐年下降，政府主導(dǎo)投資帶動的就業(yè)增長效果不十分顯著，從而導(dǎo)致在經(jīng)濟(jì)增長的同時沒有顯性的就業(yè)增長。目前的高失業(yè)率，有很大的部分是自然失業(yè)率，主要由于勞動力市場不健全、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和各種不利于就業(yè)擴(kuò)大的規(guī)制而產(chǎn)生。這個失業(yè)組成部分并不能通過宏觀反周期政策予以消除。而在宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以有所作為的范圍內(nèi)，又由于政策導(dǎo)向不是就業(yè)最大化，以致當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激起經(jīng)濟(jì)增長時，就業(yè)增長效果并不顯著。

因此，了解目前中國城鎮(zhèn)失業(yè)產(chǎn)生的原因和組成部分，可以有針對性地制訂和實(shí)施治理措施。失業(yè)是由周期性失業(yè)和自然失業(yè)兩部分構(gòu)成的。相應(yīng)地，治理失業(yè)也需要從兩個方面著眼，即一方面改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的單純GDP 取向，而以擴(kuò)大就業(yè)作為首要目標(biāo)，治理周期性失業(yè)，另一方面從降低經(jīng)濟(jì)活動成本等角度治理自然失業(yè)。具體來說，在引導(dǎo)政府和社會投資時，參照各行業(yè)的就業(yè)吸收能力確定重點(diǎn)投資領(lǐng)域的優(yōu)先序。信貸政策需要改變那種偏好大項(xiàng)目、大企業(yè)、國有經(jīng)濟(jì)的傾向，應(yīng)充分重視中小企業(yè)、農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資金需求，取消不合理的人為障礙，讓這些部門能夠有平等的機(jī)會獲得資本要素。進(jìn)一步發(fā)育和完善勞動力市場，矯正生產(chǎn)要素價格的扭曲。政府的扶助就業(yè)政策應(yīng)著眼于完善勞動力市場功能，幫助提高勞動者的職業(yè)轉(zhuǎn)換能力。此外，加強(qiáng)對具有就業(yè)吸納傾向的小企業(yè)、非正規(guī)部門的政策扶持，從投資、稅收、融資、技術(shù)改造等多方面予以扶持。