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篇(1)

關(guān)鍵詞: 應(yīng)收賬款/一般債權(quán)質(zhì)押/債權(quán)讓與擔(dān)保/浮動擔(dān)保 

    應(yīng)收賬款一般是指企業(yè)因?qū)ν怃N售商品、提供勞務(wù)等原因而產(chǎn)生的應(yīng)向購貨方或接受勞務(wù)方等收取商品或勞務(wù)的價款及價外費用的企業(yè)債權(quán),其本質(zhì)為一般債權(quán)。[1]大量現(xiàn)存應(yīng)收款及不斷增長的未來應(yīng)收款,使許多企業(yè)遭受困擾。它們一方面背負(fù)繁重的應(yīng)收款管理及催收工作負(fù)擔(dān),一方面又在資金融通和周轉(zhuǎn)上面臨困境。為擺脫這種困境,實踐中出現(xiàn)了以應(yīng)收款這一一般債權(quán)作為擔(dān)保品融資的做法。這種做法把應(yīng)收款管理與融資兩個方面創(chuàng)造性地結(jié)合在一起,是一種解決難題的新思路。但其是否在法律上可行,擔(dān)保法律關(guān)系當(dāng)事人各有什么樣的權(quán)利和義務(wù),究竟有哪些擔(dān)保方式可以選擇,立法上應(yīng)該如何應(yīng)對,這都是在先行的實務(wù)面前不容回避的理論及立法問題。但長期以來,人們對財產(chǎn)的靜態(tài)歸宿關(guān)注較多,卻忽視了天然具備動態(tài)特征的債權(quán)的轉(zhuǎn)讓和利用,反映到立法上來,以債權(quán)作為融資工具的法律規(guī)范不但粗疏,而且不成體系,甚至付之闕如。這樣,理論及立法上的滯后與現(xiàn)實中需要的迫切就使對應(yīng)收賬款融資擔(dān)保問題的探討獲得了廣闊的生存空間。

    一、應(yīng)收賬款融資擔(dān)保的比較法考察

    從世界范圍觀察,應(yīng)收賬款作為融資工具,比較典型的有美、英、法、德等幾個發(fā)達(dá)國家。美國法對應(yīng)收賬款的法律調(diào)整主要體現(xiàn)在《美國統(tǒng)一商法典》(ucc)第九篇。[2]該篇對應(yīng)收賬款作為擔(dān)保物的各種要求作出了明確而完備的規(guī)定,如定義、登記、附著、完善、抗辯及優(yōu)先權(quán)等。當(dāng)事人間就應(yīng)收賬款進(jìn)行的融資,不管形式如何、名稱怎樣,如設(shè)備信托、代辦人留置權(quán)、動產(chǎn)抵押、讓與、附條件買賣等,只要客觀情況表明有設(shè)立擔(dān)保權(quán)益的真實意圖,則一律依ucc第九篇進(jìn)行擔(dān)保權(quán)益的登記,以完善擔(dān)保權(quán)益,否則不僅不能對抗第三人,而且對債權(quán)人而言,都不能享有專為擔(dān)保權(quán)人規(guī)定的救濟(jì)措施。ucc第九篇對應(yīng)收賬款的買賣及擔(dān)保均有效力,且以中央登記制解決了應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓中的第三人保護(hù)問題。這些決定第九篇的實用價值極大。事實證明,這套制度經(jīng)得起考驗,在簡化交易程序、降低交易成本和有力防止欺詐方面成效卓著,能夠適應(yīng)當(dāng)代商業(yè)發(fā)展。

    在英國法上有以訴訟物擔(dān)保的形式。訴訟物是指不能實際占有,但可以通過訴訟程序認(rèn)領(lǐng)和強(qiáng)制執(zhí)行之物。以債權(quán)作為擔(dān)保標(biāo)的屬于訴訟物擔(dān)保。設(shè)質(zhì)的債權(quán)被稱為“應(yīng)收債賬”?？梢哉J(rèn)為,在英國法的實踐中存在一般債權(quán)質(zhì)押,但建筑合同和租買合同等以一般合同作為其表現(xiàn)形式的一般債權(quán)質(zhì)押是不被允許的。[3]另外,因為應(yīng)收賬款大多涉及后得財產(chǎn)即未來的庫存及其收益,浮動的債務(wù)負(fù)擔(dān)亦是可資利用的擔(dān)保方式。[4]其主要特征有:第一,它是在企業(yè)的某一類財產(chǎn)或全部財產(chǎn)上設(shè)定的擔(dān)保,這些財產(chǎn)或資產(chǎn)是現(xiàn)在的或?qū)淼膭t在所不問。第二,已設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)在企業(yè)的正常經(jīng)營活動中處于變動狀態(tài),只是在債務(wù)人屆時不能清償債務(wù),或債務(wù)人公司發(fā)生停業(yè)或解散事由時,才最終特定化。第三,債權(quán)人不轉(zhuǎn)移擔(dān)保物的占有。在擔(dān)保物結(jié)晶之前,債務(wù)人可以自由處分,第三人即使知道浮動擔(dān)保的存在,對購買的擔(dān)保物,亦取得完全的所有權(quán)。法國法上可以選擇的擔(dān)保方式主要有:(1)普通質(zhì)押。需要指出的是,法國民法將各種財產(chǎn)權(quán)當(dāng)作無體動產(chǎn)處理,債權(quán)質(zhì)權(quán)的規(guī)范只能從動產(chǎn)質(zhì)權(quán)中尋找。依《法國民法典》第529條之規(guī)定,“以可追索之款項或動產(chǎn)物品為標(biāo)的的債與訴權(quán)”系被視為動產(chǎn)的權(quán)利種類。(2)整個事業(yè)的質(zhì)押。擔(dān)保物包括企業(yè)的所有財產(chǎn)(如商譽、應(yīng)收賬款、庫存、設(shè)備、專利等),與英國法中的浮動的債務(wù)負(fù)擔(dān)類似,但形式上要求比英國法嚴(yán)格。(3)loidaily。依1981年loidaily法,當(dāng)事人通過向金融機(jī)構(gòu)傳遞一個賬債清單就可進(jìn)行多次現(xiàn)在以及未來債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。為使轉(zhuǎn)讓有效,借款人必須向銀行寄送包含下述內(nèi)容的電子賬單文件:(1)有適用債權(quán)讓與法或債權(quán)抵押法的字樣。(2)有陳述適用1981年loidaily法規(guī)定的條款。(3)銀行名稱。(4)所轉(zhuǎn)讓賬債的精確識別。包括賬債債務(wù)人名稱、地址以及有關(guān)債權(quán)的金額。[5]

    德國法主要采用債權(quán)讓與擔(dān)保來解決在應(yīng)收賬款上設(shè)定擔(dān)保權(quán)益的問題。債權(quán)讓與擔(dān)保是指為擔(dān)保債權(quán)人的一項債權(quán),把債務(wù)人的

債權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。概述如下:第一,前債權(quán)人與新債權(quán)人之間關(guān)于讓與債權(quán)的合同一旦成立,新債權(quán)人就取代前債權(quán)人,如果債權(quán)產(chǎn)生于雙務(wù)合同,擔(dān)保的受益人并不取得合同當(dāng)事人之一的地位,只是取得債權(quán)占有者的地位,即成為債權(quán)的持有人。第二,為擔(dān)保讓與債權(quán),對第三人來說是全面的轉(zhuǎn)移,但在當(dāng)事人之間是受限制的。第三,債權(quán)讓與擔(dān)保不是附屬權(quán)利,其存在不取決于被擔(dān)保的債權(quán)。第四,將來發(fā)生的債權(quán)、多數(shù)不特定債權(quán)均可作為債權(quán)讓與擔(dān)保的標(biāo)的。[6]值得注意的是,債權(quán)讓與擔(dān)保,在很多情形下取代了其他擔(dān)保方式,例如債權(quán)質(zhì)權(quán)。原因主要在于:債權(quán)質(zhì)權(quán)的本質(zhì),是附條件的債權(quán)轉(zhuǎn)讓,即債權(quán)人屆時不能對自己的債權(quán)人履行義務(wù),而由后者直接行使債權(quán),以實現(xiàn)自己的債權(quán)。其效果與債權(quán)擔(dān)保完全一致。而債權(quán)讓與擔(dān)保制度比債權(quán)質(zhì)權(quán)制度更加簡明,而且易于執(zhí)行。[7]

    綜上所述,美、英、法、德四國在應(yīng)收賬款融資擔(dān)保的問題上,主要采用了以下四種方式:應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓、浮動擔(dān)保、普通債權(quán)質(zhì)押、一般債權(quán)讓與擔(dān)保。但就單個國家而言,呈現(xiàn)多種方式各有分工、齊頭并進(jìn)的局面,當(dāng)事人在以應(yīng)收賬款作為融資工具時,有多種選擇。相比之下,單一方式的法律手段無異于限制當(dāng)事人的意志,強(qiáng)迫他做什么或不做什么。所幸這種對自由意志的踐踏在以上各國并不存在。另外需要指出的是,在以上四國,有關(guān)應(yīng)收賬款的融資擔(dān)保方式,已經(jīng)突破了民法范疇,進(jìn)入了商法或者金融法的領(lǐng)域。這一點是我們尤其應(yīng)當(dāng)注意的。

    二、我國應(yīng)收賬款融資擔(dān)保方式的應(yīng)然選擇

    應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓、浮動擔(dān)保、普通債權(quán)質(zhì)押、一般債權(quán)讓與擔(dān)保四種制度都在應(yīng)收賬款融資擔(dān)保中扮演著重要角色。我國目前的企業(yè)發(fā)展也迫切需要應(yīng)收款類債權(quán)利用的助力,那么在我國法律,尤其是物權(quán)法的框架內(nèi),究竟哪一種方式更適宜、更有效呢?梁慧星教授主持的物權(quán)法草案建議稿將一般債權(quán)質(zhì)押、浮動擔(dān)保及一般債權(quán)讓與擔(dān)保一舉囊括,王利明教授主持起草的建議稿則僅僅確認(rèn)了一般債權(quán)質(zhì)押和讓與擔(dān)保。[8]兩個學(xué)者建議稿代表了學(xué)界重視物權(quán)法指引功能的心理。但是,這種運用法律指導(dǎo)實踐,使二者不致脫節(jié)的迫切愿望是否能夠?qū)崿F(xiàn),暫時還是一個疑問。

    一般債權(quán)質(zhì)押,是大陸法系國家普遍認(rèn)可的一種擔(dān)保方式。但我國擔(dān)保法上卻未見其蹤影。僅僅第75條第4項“依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利”這一關(guān)于質(zhì)押標(biāo)的的兜底性規(guī)定,依稀給人承認(rèn)一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的希望。事實上,大多數(shù)學(xué)者在為現(xiàn)實中的一般債權(quán)設(shè)質(zhì)尋找法律依據(jù)的時候,也傾向于作出將一般債權(quán)包含于“依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利”的解釋。推而知之,通說對立法明確承認(rèn)一般債權(quán)質(zhì)押持支持態(tài)度。但也有學(xué)者提出了質(zhì)疑。[9]質(zhì)疑意見主要包括以下兩點:其一,一般債權(quán)質(zhì)押擔(dān)保功能有限。一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的標(biāo)的物是擬制的財產(chǎn),實際上只是一種請求權(quán),質(zhì)權(quán)所擔(dān)保的債權(quán)也是一種請求權(quán)。如果此種請求權(quán)的實現(xiàn)以另一種請求權(quán)的實現(xiàn)為基礎(chǔ),那么債權(quán)最終實現(xiàn)的程度難以預(yù)料。第三債務(wù)人(入質(zhì)債權(quán)的債務(wù)人)的責(zé)任財產(chǎn)狀況,第三債務(wù)人是否有履行能力,是否有抗辯事由,亦重新回到質(zhì)權(quán)人的考察范圍,而這正是擔(dān)保物權(quán)制度所極力規(guī)避的。其二,一般債權(quán)質(zhì)押缺乏合適的公示方式。質(zhì)權(quán)作為一種擔(dān)保物權(quán),具有物權(quán)效力,要求質(zhì)權(quán)的標(biāo)的進(jìn)行公示,不特定的第三人方可知曉質(zhì)權(quán)的存在從而產(chǎn)生公信力。當(dāng)債權(quán)作為質(zhì)權(quán)的標(biāo)的時,能否公示,如何公示就成了一個難題。目前實踐中采用的移轉(zhuǎn)債權(quán)證書和通知第三債務(wù)人的公示方式并不足取。

    但經(jīng)過分析不難發(fā)現(xiàn),以上質(zhì)疑并非不可反駁?；趥鶛?quán)的請求權(quán)性質(zhì)認(rèn)為一般債權(quán)質(zhì)押擔(dān)保功能有限不無道理。但事實上,在一般債權(quán)質(zhì)押實務(wù)中,沒有人會不經(jīng)過信用調(diào)查,甘冒巨大風(fēng)險將資金出貸或者設(shè)定很難實現(xiàn)、甚至沒有實現(xiàn)可能的質(zhì)權(quán)。設(shè)想有這樣一種人存在,與民法上“理性人”的基本假設(shè)是相悖的。這種信用調(diào)查包括對出質(zhì)人以及第三債務(wù)人的還款能力等方面數(shù)據(jù)的整理與分析,以便為進(jìn)一步?jīng)Q策提供依據(jù)。當(dāng)然,這無疑是加大了質(zhì)權(quán)人的信息咨詢成本,因此有學(xué)者呼吁建立全社會多層次的信用和風(fēng)險評級制度,[10]培育中介機(jī)構(gòu),分擔(dān)質(zhì)權(quán)人的負(fù)擔(dān),保證債權(quán)利用的良好運行。在這樣的制度健全之后,隨著不良債權(quán)成為質(zhì)權(quán)標(biāo)的可能性的減小,一般債權(quán)的擔(dān)保功能會相應(yīng)地增強(qiáng)。至于一般債權(quán)作為質(zhì)權(quán)標(biāo)的時的公示難題,在未找到合適的公示方法之前,可以通過其他制度設(shè)計嘗試解決。權(quán)利質(zhì)權(quán)作為物權(quán),其所以需要公示,系由其對世性。換言之,一方面,質(zhì)權(quán)人的質(zhì)權(quán)需得到尊重,不受任何人的侵害,另一方面,潛在的后順序質(zhì)權(quán)人(善意第三人)的利益需加以保護(hù)。質(zhì)權(quán)人占有債權(quán)證書一可以宣示質(zhì)權(quán)的存在,二可使善意第三人從質(zhì)權(quán)人處獲悉債權(quán)設(shè)質(zhì)的事實,在法律規(guī)定

債權(quán)設(shè)質(zhì)需通知第三債務(wù)人的場合,同一事實亦可從第三債務(wù)人處知悉。那么,若第三債務(wù)人謹(jǐn)遵誠信,以上設(shè)計似乎達(dá)到了對質(zhì)權(quán)人和善意第三人的保護(hù)目的。但若出質(zhì)人與第三債務(wù)人惡意串通,善意第三人從第三債務(wù)人處無法得知有價值的信息,甚至得知錯誤的信息,其利益難免受損。為有效規(guī)避這種情況的發(fā)生,在賦予第三債務(wù)人抗辯權(quán)的同時,對之課以如實告知權(quán)利狀態(tài)的義務(wù),使第三債務(wù)人處于出質(zhì)人的保證人地位,當(dāng)是一種較好的選擇。綜上所述,在“物盡其用”成為我國物權(quán)法孜孜以求的立法目標(biāo)的大背景下,一般債權(quán)質(zhì)押不能囿于上世紀(jì)九十年代擔(dān)保法倉促出臺之時處于對“三角債”問題的懼怕而過于謹(jǐn)慎的立場,而應(yīng)借助相對成熟的理論準(zhǔn)備,非常迫切的現(xiàn)實需要,在物權(quán)法上立足,以發(fā)揮債權(quán)財產(chǎn)化、價值化的應(yīng)有效用。但一般債權(quán)質(zhì)押不能替代一般債權(quán)讓與擔(dān)保和浮動擔(dān)保。

    債權(quán)的讓與擔(dān)保是實務(wù)中應(yīng)用較為廣泛的權(quán)利擔(dān)保方式。與債權(quán)質(zhì)押相比,二者在成立要件、對抗要件和實行方法方面并無兩樣,但在以下幾個方面卻迥然不同。第一,法律淵源上。債權(quán)質(zhì)押是成文法的產(chǎn)物,大陸法系民法典大多對此予以明確規(guī)定。而讓與擔(dān)保作為一種非典型擔(dān)保方式,僅在判例法中可尋見蹤跡。第二,債務(wù)人和債權(quán)人是擔(dān)保協(xié)議的雙方當(dāng)事人。雙方的利益保護(hù)方面,是力求平衡還是各有側(cè)重可以成為判斷不同擔(dān)保方式的標(biāo)準(zhǔn)。債權(quán)讓與擔(dān)保因擔(dān)保權(quán)人直接取得了讓與擔(dān)保的權(quán)利,在對外的關(guān)系上,因不考慮是否善意的問題,第三人極易取得標(biāo)的物的所有權(quán),因此其在制度上系為明顯偏向債權(quán)人的擔(dān)保制度。[11]相比之下,債權(quán)質(zhì)在擔(dān)保權(quán)設(shè)定雙方的關(guān)系上更加平衡。第三,能用質(zhì)權(quán)擔(dān)保的現(xiàn)有或?qū)淼膫鶛?quán)必須是能夠確定的,這種確定性不僅要求指出第三債務(wù)人的姓名,還需明確其法律原因,甚至債權(quán)發(fā)生期限(始期和終期)或債權(quán)發(fā)生的確定性、債權(quán)的金額等。[12]

    所以在未來債權(quán)作為擔(dān)保物的場合,債權(quán)質(zhì)權(quán)就顯得力不從心。同理,在多數(shù)不特定債權(quán)之上設(shè)定集合讓與擔(dān)保的場合,債權(quán)質(zhì)權(quán)更是無能為力。

    浮動擔(dān)保也有自身的優(yōu)越性。在法定或約定的結(jié)晶事由來臨之前,浮動擔(dān)保人可自由處置其財產(chǎn),其經(jīng)營活動不受擔(dān)保事實的影響。這一特征不但使整個財產(chǎn)的抵押成為可能,擴(kuò)大了抵押標(biāo)的物的范圍,而且可以使抵押人借助貸款資金,緩解資金周轉(zhuǎn)的暫時困難,獲得發(fā)展機(jī)會,從而從根本上增強(qiáng)償債能力。但該制度也存在不少缺陷。最主要的是債權(quán)人利益得不到最大程度的保障。這一難題克服與否,不但關(guān)系到浮動擔(dān)保在現(xiàn)實運用中的生命力,而且對我國是否引進(jìn)浮動擔(dān)保制度影響甚大。但浮動擔(dān)保中抵押權(quán)人的利益保護(hù)問題,并不是一個解不開的死結(jié),它有賴于浮動擔(dān)保制度的精心構(gòu)建。

    實踐中運用的不斷增多與立法粗疏甚至缺位的現(xiàn)狀、使一般債權(quán)質(zhì)押、浮動擔(dān)保、讓與擔(dān)保等融資擔(dān)保制度獲得了實用性和立法的必要性。但以什么樣的方式進(jìn)行立法,仍是一個重要的立法選擇問題。在物權(quán)法的起草過程中,關(guān)于擔(dān)保物權(quán),學(xué)者爭議最大的就是是否增加擔(dān)保物權(quán)種類以及新增哪些種類。對這一爭議的不同回答,反映了對物權(quán)法的體系、擔(dān)保物權(quán)的定位、物權(quán)法與擔(dān)保法的關(guān)系、各種新型擔(dān)保物權(quán)(方式)的法律構(gòu)造等等命題的不同認(rèn)識。我們認(rèn)為,在物權(quán)法作出繼受德國民法他物權(quán)制度用益物權(quán)與擔(dān)保物權(quán)兩分格局的選擇之后,為法典的邏輯性與體系性考慮,就必須在具體制度的設(shè)計上盡力維護(hù)這種模式。例如,擔(dān)保物權(quán)的分類標(biāo)準(zhǔn)采“限制物權(quán)說”,那么在吸納新的擔(dān)保物權(quán)種類時,就不能另立一套標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然,這可能暫時無法使新型擔(dān)保方式在法律上得到承認(rèn),但匆匆作出將新出現(xiàn)的擔(dān)保方式統(tǒng)統(tǒng)納入物權(quán)法的結(jié)論更是不切實際。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,各種特殊的、非典型的擔(dān)保方式還將不斷涌現(xiàn),屆時法典的修改是個難題,即使修改,也難以窮盡其種類。而且在擔(dān)保方式的效力層次上,因為法律適用上“特別法優(yōu)于一般法”的法則,物權(quán)法上的擔(dān)保方式相對于特別法,就會被“普通法化”,從而失去優(yōu)先適用性和原有魅力。因此,結(jié)合以上三種擔(dān)保方式的特性,筆者認(rèn)為以下安排較為妥當(dāng):一般債權(quán)質(zhì)押由物權(quán)法明確規(guī)定,讓與擔(dān)保與浮動擔(dān)保留待擔(dān)保法修改時,由擔(dān)保法予以吸納。

    三、我國應(yīng)收賬款質(zhì)押融資法律規(guī)則的構(gòu)成

    一般債權(quán)質(zhì)押,質(zhì)權(quán)不能僅依質(zhì)權(quán)人的意思得以實現(xiàn),還需借助第三債務(wù)人的履行行為。這導(dǎo)致質(zhì)權(quán)人的風(fēng)險加大,因而對質(zhì)權(quán)人安全的保障成為一般債權(quán)質(zhì)押中的重頭戲。但是,債權(quán)質(zhì)權(quán)的設(shè)定、行使及實現(xiàn)也有可能給第三債務(wù)人帶來額外的負(fù)擔(dān),比如債務(wù)履行方式、履行地點的改變。一個完善的一般債權(quán)質(zhì)押制度設(shè)計,必然要求在保障債權(quán)的流通性的同時,避免因債權(quán)出質(zhì)可能給

第三債務(wù)人帶來的不利后果。可見,質(zhì)權(quán)人利益和第三債務(wù)人利益均在保護(hù)范圍之內(nèi)。這樣,尋找二者之間的平衡點,就成為一般債權(quán)質(zhì)押制度設(shè)計中必須予以充分重視的一個問題?；谝陨险J(rèn)識,我們認(rèn)為一般債權(quán)質(zhì)押制度可作如下設(shè)計:

    第一,承認(rèn)一般債權(quán)可作為權(quán)利質(zhì)權(quán)標(biāo)的。在這方面,梁慧星建議稿和王利明建議稿起到了很好的示范作用,但二者采取的立法技術(shù)不同。梁稿將“其他依法可以轉(zhuǎn)讓的債權(quán)”與匯票、支票等證券債權(quán)質(zhì)權(quán)并列,王稿則將“依法可以轉(zhuǎn)讓的一般債權(quán)”單獨作為一項,與股權(quán)質(zhì)權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)權(quán)并列。我們贊同梁稿的安排。因為一般債權(quán)與證券債權(quán)一樣,是債權(quán)的下位概念,而只有債權(quán)質(zhì)權(quán)才與股權(quán)質(zhì)權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)權(quán)處于同一次序。將“依法可以轉(zhuǎn)讓的一般債權(quán)”單列,將導(dǎo)致種屬概念在位階上的混亂。

    第二,明確僅在具備以下三要件的情況下,才完成一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的設(shè)定。一是質(zhì)押合同應(yīng)采取嚴(yán)格的書面形式;二是出質(zhì)債權(quán)有債權(quán)證書的,應(yīng)將債權(quán)證書交付質(zhì)權(quán)人;三是應(yīng)將債權(quán)出質(zhì)的事項通知第三債務(wù)人。第二、第三個要件的提出并不意味著我們主張債權(quán)證書的交付及通知第三債務(wù)人為一般債權(quán)設(shè)質(zhì)的生效要件。債權(quán)證書并不是權(quán)利證書,其交付并不能產(chǎn)生與權(quán)利證書交付相同的效果。而且在現(xiàn)實生活中,往往還需要證明合同上已為履行行為的文書一并移轉(zhuǎn)占有。因為在當(dāng)事人的交易過程中,欲以合同債權(quán)設(shè)質(zhì)多須設(shè)質(zhì)人已為合同上給付而債務(wù)人未為對待給付時形成的單方債權(quán),否則因債務(wù)人的履行抗辯權(quán)會使設(shè)質(zhì)變得毫無意義。[13]

    這些在實務(wù)操作中,無論對債權(quán)人還是債務(wù)人都極為繁瑣和不便。但是,債權(quán)證書的占有會使質(zhì)權(quán)人多一種宣示權(quán)利的途徑,從質(zhì)權(quán)公示的角度考慮,有債權(quán)證書的,應(yīng)當(dāng)移轉(zhuǎn)債權(quán)證書。對第三債務(wù)人的通知在一般債權(quán)質(zhì)押的制度設(shè)計中地位十分重要。它不僅是質(zhì)權(quán)效力的體現(xiàn),起到約束出質(zhì)人和第三債務(wù)人之間行為的作用,而且有利于對第三債務(wù)人利益的保護(hù)。但是,質(zhì)權(quán)的生效僅僅取決于出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人的合意以及這種合意是否符合形式要件,與是否通知第三債務(wù)人無關(guān)。一般債權(quán)設(shè)質(zhì)將通知第三債務(wù)人作為對抗要件更為妥當(dāng)。

    第三,明確一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的實行方法。討論一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的實行方法時,需要注意兩個問題,一是被擔(dān)保債權(quán)與入質(zhì)債權(quán)其清償期未必一致,二是兩個債權(quán)的標(biāo)的物亦有可能不一致。我們在立法中有必要一一予以區(qū)分,并制定不同的規(guī)則。[14]對入質(zhì)債權(quán)的清償期先行屆至情況下質(zhì)權(quán)的實行方法,立法及學(xué)說已有定論,即賦予質(zhì)權(quán)人請求提存的權(quán)利,待質(zhì)權(quán)人自己的債權(quán)屆清償期而未受清償時,由其直接收取提存物。而被擔(dān)保債權(quán)的清償期先行屆至?xí)r,質(zhì)權(quán)人是否有權(quán)處分入質(zhì)債權(quán),學(xué)者意見不一。我們認(rèn)為,不能因債權(quán)設(shè)質(zhì),而強(qiáng)迫債務(wù)人提前清償從而剝奪其期限利益,況且兩個債權(quán)的清償期存在以上情況,在設(shè)定債權(quán)時,質(zhì)權(quán)人即應(yīng)明知。明知而仍設(shè)定質(zhì)權(quán),即意味著接受由此而帶來的后果,此時,質(zhì)權(quán)人的利益并無保護(hù)的必要。立法上可以參照擔(dān)保法解釋第102條,規(guī)定質(zhì)權(quán)人只能在入質(zhì)債權(quán)清償期屆滿時方可行使質(zhì)權(quán)。[15]

    至于是否區(qū)分標(biāo)的債權(quán)給付物的不同,規(guī)定不同的實行方法,也應(yīng)具體分析。標(biāo)的債權(quán)的給付物一般為金錢或者金錢以外的物(亦稱為他物)。給付物為金錢時,被擔(dān)保債權(quán)的標(biāo)的也可能為金錢或者他物,因而有兩種不同組合,給付物為他物時亦然。但這看似龐大的陣容并不必全部在一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的實行方法中予以規(guī)定。以入質(zhì)債權(quán)的標(biāo)的為他物,而被擔(dān)保債權(quán)為金錢債權(quán)的情況為例。質(zhì)權(quán)人收取第三債務(wù)人給付的實體物后,實質(zhì)上質(zhì)權(quán)人的質(zhì)權(quán)發(fā)生了變化,由權(quán)利質(zhì)權(quán)轉(zhuǎn)化為動產(chǎn)質(zhì)權(quán),動產(chǎn)質(zhì)權(quán)的實行方法即可用,并無必要另立實行方法。但是,入質(zhì)債權(quán)的給付物為金錢還是他物的區(qū)分還是必不可少的,這方面,《日本民法典》第367條的規(guī)定可資借鑒。

    第四,引入第三債務(wù)人的抗辯權(quán)。賦予第三債務(wù)人以抗辯權(quán),是保護(hù)其利益的一個重大舉措。王利明建議稿第500條即規(guī)定:第三債務(wù)人可以以其對出質(zhì)人所享有的抗辯權(quán)對抗質(zhì)權(quán)人。該規(guī)定確認(rèn)了第三債務(wù)人的抗辯權(quán)利,卻未屆定可得主張的抗辯權(quán)范圍。事實上,并非第三債務(wù)人享有的對出質(zhì)人的所有抗辯權(quán)均得對質(zhì)權(quán)人主張,債務(wù)人僅得以受通知時所能對抗出質(zhì)人的事由對抗質(zhì)權(quán)人。[16]對于通知后所產(chǎn)生的可以出質(zhì)人的抗辯事由而使債權(quán)消滅或有瑕疵的風(fēng)險,不應(yīng)由質(zhì)權(quán)人承擔(dān)。

    明確了一般債權(quán)質(zhì)押的具體制度設(shè)計之后,接下來的問題是立法技術(shù)上如何處理。就質(zhì)權(quán)一章,梁慧星建議稿及王利明建議稿均采用了“一般規(guī)定”。這樣,權(quán)利質(zhì)權(quán)在準(zhǔn)用動產(chǎn)質(zhì)權(quán)規(guī)定的同時,還可援用“一般規(guī)

定”,或者說一般債權(quán)質(zhì)權(quán)與動產(chǎn)質(zhì)權(quán)及其他權(quán)利質(zhì)權(quán)的相同之處,可以在“一般規(guī)定”中規(guī)定。而《物權(quán)法(草案)》(四次審議稿)則仍然沿用“動產(chǎn)質(zhì)權(quán)”與“權(quán)利質(zhì)權(quán)”兩分的體例。那么我們可能的選擇就是在權(quán)利質(zhì)權(quán)部分僅僅規(guī)定其特殊適用規(guī)范,從而在保證物權(quán)法擔(dān)保物權(quán)編邏輯清晰、體系完整的同時,最大限度地避免條文重復(fù)。一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的處理也是同樣道理。以下嘗試就一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的各個具體方面作出安排。一般債權(quán)作為質(zhì)權(quán)標(biāo)的的問題,可堅持梁慧星建議稿的相關(guān)規(guī)定。

    一般債權(quán)質(zhì)權(quán)設(shè)定的三個要件,“應(yīng)采書面合同”在動產(chǎn)質(zhì)權(quán)一節(jié)中規(guī)定,“有債權(quán)證書的,移轉(zhuǎn)債權(quán)證書”及“通知第三債務(wù)人”可作如下規(guī)定:以一般債權(quán)出質(zhì),有債權(quán)證書的,出質(zhì)人應(yīng)將債權(quán)證書交付質(zhì)權(quán)人。出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人應(yīng)將債權(quán)出質(zhì)的事項通知第三債務(wù)人,未經(jīng)通知的,不得對抗第三債務(wù)人和其他第三人。

    一般債權(quán)質(zhì)權(quán)的實行方面,入質(zhì)債權(quán)清償期先于或后于被擔(dān)保債權(quán)的清償期時的實行,可與證券債權(quán)質(zhì)權(quán)一并規(guī)定。入質(zhì)債權(quán)的給付物為金錢或他物時的實行,可借鑒《日本民法典》第367條,作如下規(guī)定:質(zhì)權(quán)人可以直接收取作為出質(zhì)標(biāo)的的債權(quán)。債權(quán)的標(biāo)的物為金錢時,質(zhì)權(quán)人以對自己的債權(quán)額為限,可以收取。債權(quán)的標(biāo)的物不是金錢時,質(zhì)權(quán)人于作為清償所受的物上有質(zhì)權(quán)。

    第三債務(wù)人的抗辯權(quán)可修改王利明建議稿的規(guī)定:第三債務(wù)人可以以其受通知時對出質(zhì)人所享有的抗辯權(quán)對抗質(zhì)權(quán)人。

    注釋:

    [1]有學(xué)者將應(yīng)收款定義區(qū)分為廣義和狹義兩種。前者指一人可以從另一人獲得一筆款項的權(quán)利,不論其產(chǎn)生原因為何。后者指一人從另一人受付一筆金錢的合同權(quán)利。參見李國安主編《國際融資擔(dān)保的創(chuàng)新與借鑒》,北京大學(xué)出版社2005年版,第1052106頁。本文采狹義的應(yīng)收賬款概念。

    [2] 《美國統(tǒng)一商法典》稱之為帳債。

    [3]參見費安玲主編《比較擔(dān)保法——以德國、法國、瑞士、意大利、英國和中國擔(dān)保法為研究對象》,中國政法大學(xué)出版社2004年版,第310頁。

    [4]閻秋平《在帳債上設(shè)定擔(dān)保權(quán)益的法律比較》,載《國際貿(mào)易問題》1998年第9期。

    [5]閻秋平《在帳債上設(shè)定擔(dān)保權(quán)益的法律比較》,載《國際貿(mào)易問題》1998年第9期。

    [6] 參見沈達(dá)明《法國/德國擔(dān)保法》,中國政法大學(xué)出版社2000 年版,第2962307頁。

    [7]孫憲忠《德國當(dāng)代物權(quán)法》,法律出版社1997年版,第352頁。

    [8]應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓,其實質(zhì)為一般債權(quán)讓與。此時的應(yīng)收款,像動產(chǎn)不動產(chǎn)一樣,系買賣的標(biāo)的物。轉(zhuǎn)讓的結(jié)果,對債權(quán)人來講,是債權(quán)的提前變現(xiàn),對債務(wù)人而言,意味著債務(wù)人的替換,第三人成為新債權(quán)人,原債權(quán)人退出該法律關(guān)系。此種以融資為目的的應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓,因基本不摻雜擔(dān)保的成分,適用《合同法》中的債權(quán)讓與制度為已足。另外,有不少學(xué)者指出,在一般債權(quán)(權(quán)利)作為擔(dān)保物時,可以考慮權(quán)利抵押的方式。的確,在我國,權(quán)利抵押權(quán)與權(quán)利質(zhì)權(quán)的區(qū)分并不明顯。但依擔(dān)保法的規(guī)定,權(quán)利抵押的標(biāo)的物主要是不動產(chǎn)用益權(quán),如土地使用權(quán)。本文堅持這一立場,因此不將權(quán)利抵押作為可選方式之一。

    [9]參見寧寧《對一般債權(quán)質(zhì)押的質(zhì)疑》,載《當(dāng)代法學(xué)》2003年第11期。

    [10]參見許多奇《債權(quán)融資法律問題研究》,法律出版社2005年版,第164頁。不過,許書系在討論如何防范保理風(fēng)險時,提出了該法律制度建議。

    [11]鐘青《權(quán)利質(zhì)權(quán)研究》,法律出版社2004年版,第62頁。[12]王闖《讓與擔(dān)保法律制度研究》,法律出版社2000 年版,第222頁。

    [13]許多奇《債權(quán)融資法律問題研究》,法律出版社2005 年版,第65頁。

    [14]陳祥健主編《擔(dān)保物權(quán)研究》,中國檢察出版社2004年版,第255頁。

    [15]如果僅依質(zhì)權(quán)人對入質(zhì)債權(quán)的清償期后于被擔(dān)保債權(quán)的清償期的明知,就使質(zhì)權(quán)人承擔(dān)屆期仍不能行使質(zhì)權(quán)的后果,未免過于苛刻,而且將使為數(shù)不少的債權(quán)在出質(zhì)時受到質(zhì)權(quán)人的質(zhì)

篇(2)

[關(guān)鍵詞]信用擔(dān)保；風(fēng)險分散；融資

[中圖分類號]F423；F842 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1672-2426(2008)06-0048-02

目前我國注冊登記的中小企業(yè)早已超過1000萬家，數(shù)量占企業(yè)總量的99.3%，創(chuàng)造了GDP的55.6%，提供了全國75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。[1]然而，在中小企業(yè)占據(jù)半壁江山的今天，對其金融供給卻嚴(yán)重滯后。企業(yè)因自身條件不足等原因造成“貸款難，還款更難”的局面，迫切需要擔(dān)保機(jī)構(gòu)的協(xié)助以獲得貸款。

一、完善信用擔(dān)保體系可以有效緩解中小企業(yè)的融資難度

(一)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析

目前，在我國中小企業(yè)所獲得的融資與其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用極不相稱。具體表現(xiàn)為中小企業(yè)間接融資渠道狹窄，直接融資渠道也不暢通，并且融資方式仍很單一。

首先，從企業(yè)自身特點和經(jīng)營困境來看，中小企業(yè)由于資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限，因此在還款過程中容易受到周邊經(jīng)營環(huán)境的影響，而且部分企業(yè)信用意識淡薄，有意拖欠貸款的現(xiàn)象時有發(fā)生。由于信用擔(dān)保誠信度低，進(jìn)一步增加了融資難度。

其次，從政府和金融業(yè)的融資態(tài)度和困境來看，一方面，政府“抓大放小”的方針政策導(dǎo)致金融業(yè)在對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等。另一方面，金融機(jī)構(gòu)由于自身經(jīng)營要求實行謹(jǐn)慎原則，這也不利于風(fēng)險性較高的中小企業(yè)融資。[2]

最后，從中小企業(yè)能夠利用的融資方式來看，最原始的方式就是企業(yè)自籌資金，多為企業(yè)所有者自身積累或向親戚朋友籌集的資金。這部分自籌資金一般金額都比較小，難以滿足企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。比較高級的方式是直接融資，包括債券和股票等方式。這種方式較簡便且符合現(xiàn)代國際融資理念，但是只有公司制的中小企業(yè)才有權(quán)使用，而且只有極少符合嚴(yán)格條件的企業(yè)才能公開上市或進(jìn)入“第二板塊市場”進(jìn)行融資，同樣難以解決多數(shù)中小企業(yè)的融資需求。所以目前最為實用，也是被普遍采用的形式還是間接融資(包括金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供的短、中、長期貸款)。

實踐證明，銀行貸款是中小企業(yè)融資的重要甚至唯一選擇。[3]貸款方式主要分為抵押貸款、信用貸款和擔(dān)保貸款等三種方式。第一種方式要求貸款企業(yè)的資產(chǎn)達(dá)到一定水平，但我國中小企業(yè)多數(shù)抵押擔(dān)保能力不足，缺乏必要的抵押品，導(dǎo)致這種方式利用率不高。第二種信用貸款的方式更是因為中小企業(yè)普遍信用度不高導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)心有余悸而很少采用。最后，能被金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)普遍認(rèn)同和接受，并為國際金融機(jī)構(gòu)所提倡使用的即為擔(dān)保貸款方式。

(二)信用擔(dān)保是目前我國中小企業(yè)融資普遍采用的方式

由以上分析可見，對于企業(yè)來說，擔(dān)保融資是其較好選擇。其實不僅對于企業(yè)，而且對于政府和作為資金提供者的金融機(jī)構(gòu)來說，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系也是較好的選擇。

對于政府部門這只“有形的手”來說，中小企業(yè)融資難這一問題作為一種市場現(xiàn)象，還要求市場這只“無形的手”來調(diào)節(jié)。建立信用擔(dān)保體系能使融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，自動調(diào)節(jié)其中的扭曲現(xiàn)象，減輕政府硬性調(diào)節(jié)市場以及被動處理逃廢貸款行為的壓力。

對于銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)來說，建立信用擔(dān)保體系可使其規(guī)避風(fēng)險并使?jié)撛诘慕灰壮蔀榭赡?。銀行業(yè)通過承擔(dān)其能夠承受的風(fēng)險獲取利息收入，擔(dān)保公司則是通過承擔(dān)其能夠吸收的風(fēng)險來獲取擔(dān)保收入。由此，貸款的風(fēng)險被擔(dān)保機(jī)構(gòu)大大分擔(dān)。同時，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)使信用不足、缺乏資金的企業(yè)和希望貸出資金的金融機(jī)構(gòu)所形成的潛在交易成為可能，從而提高了金融機(jī)構(gòu)的盈利水平。

可見，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系是一個對利益各方都有利的選擇。但是，雖然我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)在數(shù)量上有了較快發(fā)展，但由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)是新生事物，在運行等方面仍存在諸多問題。

二、我國信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀及存在的主要問題

(一)我國信用擔(dān)保體系的現(xiàn)狀

中國信用擔(dān)保制度是于1990年啟動的新型經(jīng)濟(jì)制度。原國家經(jīng)貿(mào)委制定了“一體雙翼”政策，即國家財政投入和民間資金的融入。在法律制定方面，2003年出臺了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，擔(dān)保機(jī)構(gòu)結(jié)束了“試行期”。同年國家發(fā)改委中小企業(yè)司積極勸說官辦、民辦的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在“全國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系”中注冊登記。另外，現(xiàn)已針對機(jī)構(gòu)的營運管理制定了具體規(guī)定――《中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法》，使信用擔(dān)?；顒痈佑欣砜梢?。

(二)我國信用擔(dān)保體系存在的主要問題

第一，存在總體結(jié)構(gòu)性缺陷。政府的財政性擔(dān)保處于絕對主導(dǎo)地位，民間資本性擔(dān)保的比重嚴(yán)重不足。過多的政府干預(yù)，一方面加重了財政負(fù)擔(dān)，另一方面不利于民間資本的進(jìn)入，不利于機(jī)構(gòu)自身約束和激勵機(jī)制的建立和運行。

第二，存在經(jīng)營性缺失。表現(xiàn)在缺乏風(fēng)險分散機(jī)制。一是金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)沒有合理分擔(dān)風(fēng)險，有的擔(dān)保機(jī)構(gòu)甚至被迫獨立承擔(dān)100%的風(fēng)險。二是缺少專業(yè)的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保行業(yè)無法形成網(wǎng)絡(luò)體系，一定程度上制約了擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。

三、完善我國信用擔(dān)保體系的基本思路

(一)針對結(jié)構(gòu)性缺陷確立多層次的擔(dān)保機(jī)構(gòu)類型

根據(jù)實際情況，我國中小企業(yè)融資信用擔(dān)保應(yīng)該是一個以政府擔(dān)保為主，其他擔(dān)保形式并存的信貸擔(dān)保體系。

第一，建立以政府為主體的信用擔(dān)保系統(tǒng)。確立從中央、省、地區(qū)或市、鄉(xiāng)或鎮(zhèn)的綜合網(wǎng)絡(luò)，由中央統(tǒng)一投資設(shè)立(專家建議投入100億元[4])，逐級財政劃出一定量預(yù)算資金，組建信用擔(dān)?；稹?/p>

第二，成立商業(yè)性擔(dān)保體系。以法人、自然人為主出資，按《公司法》有關(guān)規(guī)定組成責(zé)任公司，獨立核算，自負(fù)盈虧。

第三，設(shè)立互民間中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)。建議由商會來組織中小企業(yè)按照自愿的原則組建，形成會員制度。各會員企業(yè)按規(guī)定繳納一定的會費以獲得數(shù)倍于入會費的擔(dān)保貸款額度。之所以選擇商會做“領(lǐng)頭羊”的角色是因為商會比政府更接近企業(yè)特別是中小企業(yè)，能夠在政府的利益與企業(yè)的要求之間作出平衡。

(二)針對經(jīng)營性缺失建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的多層次風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制

第一，建立再擔(dān)保體系。依據(jù)各地實際情況，設(shè)立地方擔(dān)保、省級和全國性的再擔(dān)保多層信用補(bǔ)償機(jī)制。地方擔(dān)保機(jī)構(gòu)直接面對中小企業(yè)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)直接面對擔(dān)保機(jī)構(gòu)。擔(dān)保機(jī)構(gòu)按預(yù)定支付再擔(dān)保費，雙方明確權(quán)利、義務(wù)，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)按約定比例承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險。這樣的多層次性結(jié)構(gòu)，從地方到省市再到全國，既放大了擔(dān)保機(jī)構(gòu)的倍數(shù)，有利于擔(dān)保規(guī)模的擴(kuò)大，又規(guī)避了擔(dān)保公司的部分風(fēng)險損失。

第二，構(gòu)建合理的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。美國等發(fā)達(dá)國家的信用擔(dān)?；顒又校鹑跈C(jī)構(gòu)要相應(yīng)承擔(dān)10%~40%的擔(dān)保貸款風(fēng)險。借鑒它們的經(jīng)驗，各機(jī)構(gòu)分擔(dān)比例如下：一筆擔(dān)保貸款，由貸款銀行自己承擔(dān)20%的貸款風(fēng)險，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)80%的貸款風(fēng)險。在80%的貸款風(fēng)險中，由省級政府的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)30%的擔(dān)保風(fēng)險，再由該地區(qū)的下一級再擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)20%的風(fēng)險，最后30%的風(fēng)險由擔(dān)保機(jī)構(gòu)自己承擔(dān)。

第三，建立再保險體系。很多發(fā)達(dá)國家在這方面有著成功的經(jīng)驗。日本中央信用保險公司為地方性信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保再保險，其比例一般為70%~80%。意大利擔(dān)保公司每年最主要的再擔(dān)保業(yè)務(wù)是與瑞士再保險公司合作開展的，擔(dān)保公司每年以承包項目75%的額度向再保險公司購買再保險。我們可以借鑒國外的做法，將再保險與擔(dān)保行業(yè)相結(jié)合，擔(dān)保機(jī)構(gòu)在承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任同時，將已經(jīng)承擔(dān)的風(fēng)險按一定比例進(jìn)行再保險，由再保險機(jī)構(gòu)承擔(dān)部分風(fēng)險，當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)生賠付時，由再保險機(jī)構(gòu)按與擔(dān)保機(jī)構(gòu)約定的方式和承擔(dān)責(zé)任的比例賠付。這樣對保險公司來說可以創(chuàng)新品種，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)又可以解除后顧之憂，分散風(fēng)險。

(三)嘗試“附加條件的擔(dān)保融資”，加強(qiáng)監(jiān)控降低風(fēng)險

在國際融資相當(dāng)發(fā)達(dá)的今天，一些發(fā)達(dá)國家的專家提出實現(xiàn)融資的“無擔(dān)保貸款”，但基于我國中小企業(yè)目前的融資狀況顯然是不切實際的，建議嘗試采用更符合國情的附加條件的擔(dān)保融資方式，進(jìn)一步降低和分散風(fēng)險。

首先，要求中小企業(yè)應(yīng)滿足一定的財務(wù)要求，始終在相關(guān)的指標(biāo)下運行。具體的指標(biāo)由其貸款銀行針對該企業(yè)的實際情況制定。

其次，由金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同指派專業(yè)人員對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營狀況進(jìn)行不間斷的監(jiān)督。風(fēng)險控制點的分布是：前期的考察，中期的監(jiān)控，后期的管理。

再次，貸款機(jī)構(gòu)要注意控制本身的操作風(fēng)險，包括要求有專業(yè)資格的人員對企業(yè)指標(biāo)進(jìn)行審查，防范審批人的個人道德風(fēng)險等。為此，可以設(shè)立“基層信貸經(jīng)理”?；鶎有刨J員比其他人更了解中小企業(yè)的“軟信息”，然而手中卻沒有貸款的權(quán)利，只有推薦權(quán)，還要承擔(dān)很大程度的風(fēng)險，擔(dān)負(fù)收貸收息的責(zé)任。建議把貸款的權(quán)力下放到基層信貸員手中，效率更高，也體現(xiàn)了權(quán)利和責(zé)任統(tǒng)一的原則。

最后，要求各金融機(jī)構(gòu)不要惜貸。根據(jù)日本、韓國等東亞地區(qū)的成功經(jīng)驗，通過開展大量的業(yè)務(wù)，相對降低個別業(yè)務(wù)的事故所造成的沖擊，則根據(jù)大數(shù)定律，即可獲得持續(xù)的穩(wěn)定性發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1][4]中國人民銀行研究局，日本國際協(xié)力機(jī)構(gòu)(JICA).中國中小企業(yè)金融制度報告[M].北京：中信出版社，2005.

篇(3)

文／卞延齡 孫養(yǎng)俊

隨著國家鼓勵中國企業(yè)“走出去”政策的落實，目前許多企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)從最早的勞務(wù)輸出和工程分包的初級階段到工程施工總承包和設(shè)計施工總承包的提升轉(zhuǎn)變。隨著大量中國企業(yè)“走出去”，加上各國建筑企業(yè)的加入，國際市場競爭越來越激烈，一個國際招標(biāo)的項目往往有幾十家單位參加競爭，利潤空間越來越小，而且中國企業(yè)大都在貧窮而缺少資金的非洲等國家，這些國家急需基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)來提升國家的經(jīng)濟(jì)，國家又有豐富的資源，因而許多中國企業(yè)走向協(xié)助項目所在國融資的方向，這種方式不少企業(yè)目前也比較成熟，做成功不少項目，少數(shù)企業(yè)正在向更高端的領(lǐng)域以投資帶動工程承包的方式進(jìn)軍國際市場。

融資項目的組織和結(jié)構(gòu)

融資項目的組織和結(jié)構(gòu)是比較復(fù)雜的，有不同的利益方參與者參與，因而組成了不同的投資結(jié)構(gòu)，也形成了不同的資金結(jié)構(gòu)，又根據(jù)融資項目的融資結(jié)構(gòu)不同，組成了不同的融資類型，雖然融資類型不同，融資的組織、參與者、融資結(jié)構(gòu)有所不同，但大致的參與者和程序是大同小異。

為項目所融資的參與者。一個融資項目要成功，必須有多方參加，首先要有項目的發(fā)起人，也就是準(zhǔn)備組織做這項目的發(fā)起方，可以是政府部門，也可以是項目公司，當(dāng)然也可以是借款人；另外還有給項目提供資金的機(jī)構(gòu)，如貸款人，它可以是貸款銀行或國際金融機(jī)構(gòu)，也可以是自然投資人：有些項目還離不開東道國政府，需要它為項目償還債務(wù)進(jìn)行主權(quán)擔(dān)保，其它還有承包商，咨詢公司，供應(yīng)商，購買方，為借款人擔(dān)保受托方，對工程或第三者進(jìn)行保險的保險公司等。

融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)是整個項目能否成功的關(guān)鍵，是整個融資項目的核心，因而融資結(jié)構(gòu)也稱廣義上的資本結(jié)構(gòu)，它是指項目發(fā)起人在籌集資金時，由不同渠道取得的資金之間的有機(jī)構(gòu)成及其比重關(guān)系，一般參與各方的關(guān)系用融資結(jié)構(gòu)圖表示。根據(jù)融資對象不同，融資類型可以分為：項目融資、直接融資、融資租賃等；根據(jù)融資方式不同，有買方信貸、賣方信貸、境外并購融資、內(nèi)保外貸等。目前在國際工程中用得比較普遍的是出口買方信貸和境外項目融資。

項目資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)與融資項目的投資比例、參股多少相對應(yīng)，特別對于大型的項目融資，投資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，所以相應(yīng)的資金結(jié)構(gòu)也較復(fù)雜，這方面主要由融資財團(tuán)牽頭，所以不詳細(xì)描述。

項目信用保證結(jié)構(gòu)。是融資項目中所采用的一切擔(dān)保形式的組合，是以各種擔(dān)保關(guān)系為主體構(gòu)筑的。一方面是項目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，另一方面是直接和間接的各種擔(dān)保。如項目所在國的主權(quán)擔(dān)保，銀行擔(dān)保，項目本身資產(chǎn)抵押擔(dān)保等等。

融資項目的管理

融資項目的適用范圍。資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施，總之是哪些競爭性不強(qiáng)的行業(yè)，但項目本身有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

融資項目的程序。首先是工程項目選擇，目前國際工程特別是非洲國家很缺錢，都需要融資來解決資金問題，而且目前融資項目大都還是以項目所在國政府來主導(dǎo)，所以當(dāng)承包商獲得某個工程項目信息時，一定要了解項目背景、大小、性質(zhì)、投資額度，因為項目發(fā)起者在需要建設(shè)這個項目時，已經(jīng)做了投資決策分析，包括請咨詢公司做初步的可行性研究報告，他在決定項目投資結(jié)構(gòu)也考慮了許多因素，現(xiàn)金流量、債務(wù)責(zé)任、稅務(wù)結(jié)構(gòu)、將要選擇的融資結(jié)構(gòu)和資金來源等。

其次是融資決策，也就是選擇何種融資方式，方式不同，選用的融資結(jié)構(gòu)不同，風(fēng)險和費用也不同，要考慮貸款資金數(shù)量、時間、融資費用，如果采用項目融資，因融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者就需要選擇和任命融資顧問，開始研究和設(shè)計項目的融資結(jié)構(gòu)，對項目有關(guān)的風(fēng)險因素進(jìn)行全面分析和判斷，確定項目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險，設(shè)計出切實可行的融資方案。承包商了解融資方式了，與貸款銀行溝通確定合適的融資方案，向銀行提供項目本身合法文件，如政府批準(zhǔn)文件，可研和環(huán)評報告及政府批復(fù)，是否有東道主國家財政擔(dān)?；蛘呤钱?dāng)?shù)貒y行的擔(dān)保，承包商與投資者簽訂的商務(wù)合同，供銀行進(jìn)行評估風(fēng)險，此時，銀行會提出貸款要有中國出口信用保保險公司（以下簡稱中信保）擔(dān)保（一般出口買方信貸），因而承包商也要提交相關(guān)資料給中信保評估。

然后是待銀行和中信保評估可行后，與投資者進(jìn)行融資條件的談判，包括貸款周期、貸款費用、合同金額的貸款比例等，接著由雙方律師起草貸款協(xié)議，簽署協(xié)議后，由中國信保出具承保函，最后承包商或投資者交給保險費用，承保函生效，投資者支付工程預(yù)付款，貸款協(xié)議生效可以按協(xié)議開始放款，承包商對項目開始實施。

融資方式選擇。根據(jù)項目所需融資的金額規(guī)模大小、貸款償還期長短以及項目風(fēng)險大小和承包商所能承受的風(fēng)險大小，承包商選擇相應(yīng)的融資方式，目前我國國際工程承包的融資方式較為單一，從政策優(yōu)惠不同分：有優(yōu)惠貸款和商業(yè)貸款；前者貸款利率比較底，貸款期限比較長，但運作的程序較復(fù)雜，周期比較長；后者貸款利率執(zhí)行市場化，最終由雙方談判確定，但總的來說比較高，貸款期限沒有前者長，但運作程序簡單，比較快。從項目性質(zhì)對象不同分：有買方信貸、賣方信貸、租賃融資、福費廷、項目融資等，租賃融資主要是承包商租賃一些較大型的施工設(shè)備，故融資規(guī)模不大，但承包商承擔(dān)的風(fēng)險較大，承包商能通過福費廷融資的規(guī)模也不是很大，相比租賃融資賣方信貸承包商承擔(dān)的風(fēng)險較小，買方和賣方信貸的規(guī)模根據(jù)實際情況可大可小，但買方信貸的風(fēng)險最小，項目融資適用于大規(guī)模融資，同時它的風(fēng)險也最大。目前我國承包商從風(fēng)險角度、融資靈活度出發(fā)大都采用買方信貸的融資方式。

融資項目成功的條件。認(rèn)真進(jìn)行項目選擇和風(fēng)險分析，項目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)不誤，確定項目資金來源，項目管理結(jié)構(gòu)的合適性，充分調(diào)動利益相關(guān)者的積極性。

融資項目風(fēng)險管理

承包商對于融資項目的風(fēng)險，主要從兩個方面來管理和控制，一是外部環(huán)境風(fēng)險，即融資項目所在國的政治風(fēng)險、法律風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；二是選擇融資方式本身的風(fēng)險。

在選擇項目時，首先要考慮項目所在國的政局是否穩(wěn)定；法律是否健全，是否對外國承包商有種種限制的法律規(guī)定，包括稅法、勞工法，環(huán)保法等，有沒有以前簽訂合同又不執(zhí)行的案例；同時了解項目所在國近幾年的經(jīng)濟(jì)情況如何，是否平穩(wěn)，通脹率如何，國家的整個經(jīng)濟(jì)財政實力強(qiáng)弱，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢如何，外匯是否管制等等，同時考慮項目本身的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，以及償還能力，又要考慮施工環(huán)境，能否在合同期內(nèi)按時完工，包括在項目完工維修運行期間的各種風(fēng)險。

在選擇融資方式時，要了解各種融資方式本身的特點和風(fēng)險，以及承包商自身的財務(wù)能力，才能選擇何種符合自己的融資方式。出口買方信貸、福費廷對承包商的財務(wù)能力要求不是太高，買方信貸是由業(yè)主或業(yè)主方銀行向承包商銀行貸款，而業(yè)主則以現(xiàn)匯方式向承包商支付工程進(jìn)度款，業(yè)主不能按期付款的風(fēng)險將主要由銀行間承擔(dān)，通過銀行的擔(dān)保及保險公司出口信用保險來轉(zhuǎn)移這些風(fēng)險，因此承包商的融資風(fēng)險極小；福費廷融資方式承包商所承擔(dān)的風(fēng)險與買方信貸相似，但由于福費廷的重要特點之一是無追索權(quán)，即承包商將票據(jù)拒付的風(fēng)險完全轉(zhuǎn)嫁給了承接福費廷業(yè)務(wù)的銀行，不過福費廷融資方式需要先由承包商向業(yè)主墊資，完成量待業(yè)主確權(quán)后，再由銀行買斷票據(jù)，因而事實上這種融資方式的風(fēng)險要比出口買方信貸略大。出口賣方信貸、租賃融資的承貸人為承包商，如業(yè)主不能按期還本付息，則由承包商償還，承包商則通過投保出口信用險、業(yè)主方銀行的擔(dān)保或其它手段來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，因此這種融資方式中承包商承擔(dān)了很大的融資風(fēng)險，也要求承包商有較強(qiáng)的財務(wù)能力。項目融資形式風(fēng)險最大，因而也要求承包商有極強(qiáng)的財務(wù)能力，因為它具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的特點，當(dāng)業(yè)主（項目公司）不能償還承包商以墊資方式向項目公司提供的資金時，項目發(fā)起人不對承包商的墊資有無限追償之責(zé)任，追索權(quán)僅限于項目公司的資產(chǎn)以及項目公司得到的任何合同權(quán)利，履約保證金，保險金和擔(dān)保。

因此，承包商要明確知道，承包商融資的目的是為了拿到項目，并通過項目實施獲得承包利潤，但融資風(fēng)險與承包利潤率并不完全成正比，承包商應(yīng)根據(jù)自身承擔(dān)風(fēng)險或抗風(fēng)險能力和項目風(fēng)險的大小來選擇融資方式，不可盲目推行，否則將帶來不可估量的損失。

融資項目的實例

根據(jù)前面的講述，簡單介紹兩個常用的融資項目的成功案例。

優(yōu)惠貸款項目。這是加納某地的一個市場改造項目，由于該市場屬于旅游城市，市場終日人群熙攘，交易量很高。然而既有的配套設(shè)施無法滿足人們的購買熱情，市場目前規(guī)劃混亂，無合理分配購物空間，新市場建成后作為城市的中心交易樞紐，市場不但承擔(dān)了全市商品交易，同時也需滿足對外來人員如鄰城、國外旅游人士的購物需要。同時提升該地區(qū)的交易能力，進(jìn)而提高政府及人民收入水平。該項目總建筑面積約30100m2，對應(yīng)總投資需6000萬美元，建筑以二層、三層為主，個別為一層，含800個停車位（約22224 m2）及其它配套設(shè)施。由于一次改造完成動遷的工作量太大，故該市政府計劃將項目分兩期進(jìn)行，第一期為3000萬美元，政府市政規(guī)劃為基礎(chǔ)設(shè)施改造項目，擬申請中國優(yōu)惠貸款用于改建原有市場并新建一個毗鄰的購物中心。操作流程結(jié)構(gòu)圖如圖1所示。

成功特點：一是項目本身經(jīng)濟(jì)效益和社會效益好，改造技術(shù)難度和施工難度?。欢羌蛹{政府和中國政府、口行及經(jīng)商處的大力支持；三是保證了地方和承包商的經(jīng)濟(jì)利益，各方積極推動；四是承包商認(rèn)真考察并做詳細(xì)可研報告，并了解加納法律，考慮各種風(fēng)險。

出口買方信貸項目。這是尼日利亞某州的一條公路項目。州為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，該州政府就該州交通圖提出的八點建議正式提上議程，重點是完成穿越該州的主要道路項目，該項目是雙向四車道，每側(cè)路寬為7.3米，包括路肩寬、中間隔離帶、人行道、混凝土排水溝等設(shè)施和約800米的立交橋，全長40公里，總投資約2.26億美元。州政府為了緩解資金壓力，準(zhǔn)備從中國的某商業(yè)銀行進(jìn)行融資，由于是州政府借款，不能采用主權(quán)擔(dān)保，需要銀行擔(dān)保，州政府提供由非洲某銀行擔(dān)保，同時國內(nèi)商業(yè)銀行還需要由中國出口信用保險公司擔(dān)保。操作流程結(jié)構(gòu)圖如圖2所示。

篇(4)

摘 要 與大企業(yè)相比，中小企業(yè)的融資方式選擇范圍十分狹窄，選擇融資方式的能力較低，在很大程度上阻礙了其持續(xù)、健康發(fā)展，特別是在目前全球性金融危機(jī)環(huán)境下，中小企業(yè)融資方式選擇問題則更加突出。

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 融資方式 內(nèi)源融資 外源融資

在經(jīng)歷了全球性的金融危機(jī)后，我國中小企業(yè)遭受了前所未有的危機(jī)和挑戰(zhàn)，最直接的影響就是融資難的問題進(jìn)一步擴(kuò)大化。在中小企業(yè)融資過程中，不同的融資方式帶來的融資效果是不一樣的，受規(guī)模不大、資金短缺的限制，中小企業(yè)有必要對各融資方式進(jìn)行透徹分析，在最優(yōu)狀況下選擇對其自身最適宜的融資方式。

一、中小企業(yè)融資方式的比較

融資方式，是指企業(yè)在資金短缺的情況下，對資金籌集的方式、途徑和渠道。實質(zhì)上，融資方式是一種資金轉(zhuǎn)移的形式，即資金從盈余部門向虧損部門轉(zhuǎn)化的形式。目前，眾多專家和學(xué)者對融資方式的研究大都從內(nèi)源融資和外源融資兩方面進(jìn)行。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)對資金的需求日益增大，傳統(tǒng)的內(nèi)源融資已經(jīng)難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要，外源融資逐漸成為企業(yè)融資的主流方向。

1.內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是指企業(yè)通過自身積累從內(nèi)部籌集資金的過程。內(nèi)源融資不利用外部資金，其抵抗風(fēng)險的能力較強(qiáng)，與此同時，內(nèi)源融資不需要對外支付利息或股利，其融資成本要明顯低于其它各種融資方式，因此，企業(yè)在融資過程中，首先想到的就是利用內(nèi)源融資來解決資金需求問題。只有當(dāng)資金需求數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了企業(yè)自有資金數(shù)量時，企業(yè)才會考慮內(nèi)源融資以外的融資方式。

2.外源融資

外源融資是指企業(yè)從外部獲取資金并將其投入到生產(chǎn)經(jīng)營活動中的一種融資方式。相對內(nèi)源融資，外源融資具有靈活性、高效性和集中性的特點，能使企業(yè)在較短時期內(nèi)獲得大量資金。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)日益復(fù)雜化和信用化的進(jìn)程中，外源融資已經(jīng)成為企業(yè)獲取資本的主要渠道。

外源融資最基本的融資方式就是債務(wù)融資和股權(quán)融資。企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資，需要定期向?qū)Ψ街Ц独?，且到期需要歸還，銀行貸款、債券、商業(yè)票據(jù)以及租賃都是債務(wù)融資的主要方式；股權(quán)融資是指企業(yè)以稀釋控股權(quán)為代價向公眾募集資金的一種融資方式，相對于債務(wù)融資，股權(quán)融資沒有到期還本的義務(wù)，也不需要支付利息，在企業(yè)有充足的盈余和現(xiàn)金時，向股東發(fā)放一定的股利。股權(quán)融資的具體方式有優(yōu)先股、普通股。

二、融資風(fēng)險評估對中小企業(yè)融資方式的影響

不同融資方式的融資風(fēng)險是不一樣的，反過來，風(fēng)險的大小也會直接影響中小企業(yè)對融資方式的選擇，所以有必要對不同融資方式的融資風(fēng)險進(jìn)行分析說明。由于內(nèi)源融資是企業(yè)運用自有資金進(jìn)行投資活動，無需承擔(dān)融資風(fēng)險。對此，本文僅對外源融資進(jìn)行風(fēng)險評估分析。

1.債權(quán)性融資的風(fēng)險評估

企業(yè)采用債權(quán)性融資方式時，最直接的一個經(jīng)濟(jì)后果就是需要定期支付利息和到期還本，這無疑會加重企業(yè)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)。一旦企業(yè)沒有能力支付利息或歸還本金，企業(yè)將陷入流動性不足的風(fēng)險，甚至?xí)l(fā)破產(chǎn)的可能?？梢哉f，債權(quán)性融資使企業(yè)不僅要面臨經(jīng)營風(fēng)險，同時還要承擔(dān)起財務(wù)風(fēng)險。隨著財務(wù)風(fēng)險的加大，債權(quán)人為保護(hù)自身利益不受損失便會要求企業(yè)為增加的風(fēng)險采取一定的保全措施，如提高利息支付、限制債權(quán)資金的使用情況等等，這一方面進(jìn)一步加劇了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，另一方面也使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到過多的約束，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。

2.股權(quán)性融資的風(fēng)險評估

若企業(yè)采用股權(quán)性融資方式時，企業(yè)無須承擔(dān)到期償還本金的壓力，可以無限期使用獲取的資金。另外，股權(quán)性融資方式免除了企業(yè)支付利息的義務(wù)，企業(yè)不會出現(xiàn)因清償能力不足而產(chǎn)生融資風(fēng)險的情況。企業(yè)在使用資金時，由于通過股權(quán)性融資所獲得的資金可以當(dāng)成企業(yè)自有資金，不會受到眾多約束，也沒有額外的使用成本，這可以使得企業(yè)合理安排資金的使用。

相較于債權(quán)性融資，股權(quán)性融資只需承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險較小，因此，綜合起來看，企業(yè)選擇股權(quán)融資時所產(chǎn)生的融資風(fēng)險整體上小于債權(quán)性融資。

三、我國中小企業(yè)融資的特征分析

2011年上半年，頻頻曝出因央行上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致中小企業(yè)停產(chǎn)或者半停產(chǎn)，甚至出現(xiàn)大規(guī)模扎堆倒閉的消息，中小企業(yè)融資難的問題不可忽視。比如，在民營企業(yè)和中小企業(yè)居多的浙江溫州，上半年的信貸形勢不容樂觀。人行溫州中心支行的數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度溫州新增貸款投放總額為238.28億元，相當(dāng)于2010年同期投放量的66.5%。同時，作為我國中小企業(yè)集聚的另一個重要區(qū)域珠三角地區(qū)，受存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)、人民幣升值、企業(yè)成本上升、原材料價格攀升以及融資困難等因素的影響，上半年中小企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)整體盈利下滑的趨勢，大量中小企業(yè)已經(jīng)或正在面臨空前的生存危機(jī)，而外向型中小企業(yè)卻首當(dāng)其沖。

另外，根據(jù)2007年世界銀行下屬的一個國際金融公司的調(diào)查，在我國中小企業(yè)的全部資金來源中，有超過50％的資金是來源于內(nèi)源融資和內(nèi)部留存收益（資本和留存收益分別占30%和26%），向銀行貸款的比例約占20%左右，以公司債券和外部股權(quán)融資為代表的外部融資不到1％。

從上述數(shù)據(jù)可以看出我國中小企業(yè)融資主要有以下幾個特征：

1.中小企業(yè)以內(nèi)源融資為主，限制了融資渠道

“有超過50％的資金是來源于內(nèi)源融資”和“向銀行貸款的比例約占20%左右”，這充分地說明我國中小企業(yè)的融資方式基本上只有內(nèi)源融資和銀行貸款兩種形式，而內(nèi)源融資又是居于主導(dǎo)地位的。但是，企業(yè)內(nèi)部留存收益的積累是有限的，隨著企業(yè)的不斷擴(kuò)大再生產(chǎn)，單純靠內(nèi)部融資會極大地制約企業(yè)的發(fā)展。

2.中小企業(yè)間接融資規(guī)模偏低

盡管近年來國有商業(yè)銀行認(rèn)識到了中小企業(yè)的重要性而加強(qiáng)對中小企業(yè)的扶持強(qiáng)度，但由于中小企業(yè)在申請貸款時還是不能滿足大型商業(yè)銀行較高的放貸條件（例如企業(yè)經(jīng)營運作狀況的硬性指標(biāo)和用于抵押或擔(dān)保的資產(chǎn)金額的要求），所以大型商業(yè)銀行的信貸支持對中小企業(yè)來講是難以獲得的。

除此之外，中小企業(yè)對外部變化的承受能力是比較低的，政府對財政政策或是貨幣政策的微弱調(diào)整就會對中小企業(yè)造成較大的影響，所以當(dāng)政府在2007年11月份做出實行信貸緊縮這一較大的政策調(diào)整后，特別是近一年時間來銀行存款準(zhǔn)備金率的多次上調(diào)，使得我國中小企業(yè)外源融資就變得更加得困難。

3.創(chuàng)業(yè)板融資企業(yè)參與度不高

從我國2009年11月份推出創(chuàng)業(yè)板以來的情況來看，創(chuàng)業(yè)板的股票是比較受資金的追捧的，說明中小企業(yè)通過這種融資方式可以有效地融入資金，但是在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)數(shù)量太少，整個中小企業(yè)的融資狀況并沒有得到明顯改善。

4.中小企業(yè)外源融資成本較高

目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，主要包括基準(zhǔn)利息和在此之上的浮動部分，這個波動一般是在20%以上；擔(dān)保費用，一般來講，每年的費用是占借款總金額的3%；評估抵押物的登記費用，這部分金額一般占總?cè)谫Y成本額的20%；用于防范風(fēng)險的保證金利息，絕大多數(shù)的金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)放款的同時，會以提前扣除貸款利息為名扣除一部分的貸款本金，所以中小企業(yè)在貸款的行為中實際得到的金額一般只是貸款本金的80%。由此可以看出，較高的融資成本也會降低中小企業(yè)外源融資的積極性。

四、增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力的對策

從上一節(jié)我國中小企業(yè)融資特征的分析來看，目前，我國中小企業(yè)大都傾向于外部融資。但是，面對國家從緊貨幣政策的宏觀調(diào)控，中小企業(yè)在選擇外部融資方式時會受到自身因素的限制，使外部融資的可能性和效率大打折扣。作為我國經(jīng)濟(jì)增長的主要組成部門，中小企業(yè)對社會經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展所作的貢獻(xiàn)與其融資能力并不完全匹配，因此，政府應(yīng)根據(jù)實際情況加強(qiáng)對中小企業(yè)外部融資的扶持力度。

1.提高直接融資的能力

中小企業(yè)的基礎(chǔ)比較薄弱，難以達(dá)到一般企業(yè)在股票市場上市的條件，國家應(yīng)該盡快完善我國證券市場體系，適當(dāng)放寬中小企業(yè)上市條件，調(diào)整不同類型的中小企業(yè)的發(fā)行上市門檻，在評估企業(yè)資本時增加對中小企業(yè)的研究開發(fā)能力和成長潛力的考察，讓更多的中小企業(yè)在中小企業(yè)板成功融資，為具有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)發(fā)行上市設(shè)立“綠色通道”――推出創(chuàng)業(yè)板。

除此以外，可轉(zhuǎn)換債券的運用也可以提高企業(yè)直接融資的能力。可轉(zhuǎn)換債券更是一種集股票和債券優(yōu)點于一身的融資工具，國家可以采取相應(yīng)措施來鼓勵和支持其發(fā)展。

2.大力發(fā)展和完善中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制

在銀行對中小企業(yè)發(fā)放關(guān)系型貸款的初期，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有重要的作用。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)熟悉中小企業(yè)的狀況并向其提供擔(dān)保，這就減緩了由于信息不對稱造成的銀行對中小企業(yè)還貸困難的擔(dān)心，從而增加對中小企業(yè)的貸款，有助于緩解中小企業(yè)融資困難的程度?？梢詮囊韵聨讉€方面來建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制：加快信用擔(dān)保立法，明確擔(dān)保行業(yè)的監(jiān)管法規(guī)和管理制度；規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及其擔(dān)保行為，明確擔(dān)保行業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)入和行業(yè)管理辦法，使擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立以后按設(shè)立的章程運作，使擔(dān)保資金的使用方向主要用于擔(dān)保功能；建立多層次擔(dān)保體系等等。

3.政府對中小企業(yè)實施寬松的財政政策

通過出臺一系列的稅收優(yōu)惠政策，來降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)；通過向中小企業(yè)實行財政補(bǔ)貼，鼓勵中小企業(yè)出口和技術(shù)創(chuàng)新，提高中小企業(yè)的競爭能力。

4.政府直接向中小企業(yè)的發(fā)展提供資金

在成立專門管理中小企業(yè)的機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，政府可以成立專門向中小企業(yè)提供資金的金融公司，根據(jù)中小企業(yè)所處的發(fā)展階段來對中小企業(yè)進(jìn)行扶持。尤其是在沒有建立關(guān)系型融資時，便于中小企業(yè)獲得長期穩(wěn)定的信貸資金，促進(jìn)中小企業(yè)的快速發(fā)展。

總體而言，中小企業(yè)必須結(jié)合自身的特點選擇融資方式，減少融資的盲目性，提高融資效率；政府在制定中小企業(yè)融資政策時，應(yīng)充分考慮不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域、不同類型、不同規(guī)模中小企業(yè)的融資特征，以提高融資政策的可操作性和實施效率。

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[4]王偉.中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新之我見.經(jīng)濟(jì)師.2010.02.

篇(5)

早在2008年6月，中國銀行間市場交易商協(xié)會為解決中小企業(yè)融資難題，在江蘇、浙江兩個中小企業(yè)集中度較高的省份開始對中小企業(yè)直接債務(wù)融資問題進(jìn)行調(diào)研，并于當(dāng)年10月啟動了中小企業(yè)短期融資券試點工作。2009年11月12日，交易商協(xié)會了《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》，確定了中小企業(yè)集合票據(jù)產(chǎn)品的基本原則和框架，標(biāo)志著中小企業(yè)集合票據(jù)進(jìn)入實質(zhì)性操作階段，銀行間市場繼短期融資券、中期票據(jù)之后又增加一個債務(wù)融資工具，使中小企業(yè)多了一條直接融資的渠道。

機(jī)制創(chuàng)新

中小企業(yè)集合票據(jù)是指2個(含)以上、10個(含)以下具有法人資格的企業(yè)，在銀行間債券市場以統(tǒng)一產(chǎn)品設(shè)計、統(tǒng)一券種冠名、統(tǒng)一信用增進(jìn)、統(tǒng)一發(fā)行注冊方式共同發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。

中小企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊規(guī)則》在交易商協(xié)會注冊，一次注冊、一次發(fā)行。集合票據(jù)中單個企業(yè)及整只票據(jù)的發(fā)行規(guī)模，即在任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40％前提下，任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊金額不超過10億元人民幣。

企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)應(yīng)披露集合票據(jù)債項評級、各企業(yè)主體信用評級以及專業(yè)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)(若有)主體信用評級；制定償債保障措施，并在發(fā)行文件中進(jìn)行披露，包括信用增進(jìn)措施、資金償付安排以及其他償債保障措施。

中小企業(yè)集合票據(jù)引入了信用增進(jìn)和代償機(jī)制等結(jié)構(gòu)設(shè)計，與國內(nèi)已有的中小企業(yè)融資工具相比，在產(chǎn)品定位、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及投資者保護(hù)機(jī)制等方面都有較大創(chuàng)新，既是為中小企業(yè)直接債務(wù)融資量身定做的產(chǎn)品，又引入票據(jù)分層的增信方式，實現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的較大創(chuàng)新，同時設(shè)置了嚴(yán)密的前置代償安排，實現(xiàn)了本息兌付環(huán)節(jié)的技術(shù)創(chuàng)新。

單一中小企業(yè)發(fā)行融資工具規(guī)模小、融資風(fēng)險大、流動性不足、信用級別低、融資擔(dān)保難等缺陷，銀行收益較低，商業(yè)銀行不愿承銷債務(wù)票據(jù)。而選擇采取中小企業(yè)集合票據(jù)的形式，其優(yōu)勢明顯，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)作為企業(yè)直接融資方式之一，等于將一些資質(zhì)、信譽較好的中小企業(yè)“組團(tuán)”，有效發(fā)揮銀行間債券市場資源配置功能，有利于借力銀行間債券市場來緩解中小企業(yè)融資難題。

中小企業(yè)集合票據(jù)募集資金規(guī)模較大，使用年限長，能為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資金保障；優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，防止利率風(fēng)險，降低企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)；融資程序比較簡便。

更重要的是，中小企業(yè)參與發(fā)行集合票據(jù)需要具備一定的條件，其行業(yè)地位、綜合實力、資信狀況、發(fā)展前景等獲得銀行、評估、擔(dān)保等專業(yè)機(jī)構(gòu)的肯定。中小企業(yè)一旦宣布發(fā)行集合票據(jù)，表明企業(yè)經(jīng)營者對未來的收益擁有較高的期望和信心，市場上潛在的投資者將其視為企業(yè)成長的積極信號，有助于大幅提升企業(yè)綜合競爭力和品牌形象。

因此，《指引》后，北京、山東、上海、廣東、江蘇、內(nèi)蒙古、浙江等地先后探索發(fā)行集合票據(jù)，打破了過去票據(jù)業(yè)務(wù)僅限于央企、上市公司、大型企業(yè)發(fā)行票據(jù)的局面。

到2010年底，我國共發(fā)行27只中小企業(yè)集合票據(jù)，發(fā)行規(guī)模達(dá)到75.6億元。

最大障礙是擔(dān)保方式

中小企業(yè)大多規(guī)模小，收益不穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力差，缺乏合格抵押擔(dān)保品，銀行對其信貸的支持力度受到影響，通過間接融資獲取的資金與中小企業(yè)的實際需求始終具有較大差距。而通過市場直接融資，依然由于資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模、信用等級、項目評估等問題，即使中小企業(yè)愿意多承擔(dān)風(fēng)險，直接融資市場也未能成為其融資的常規(guī)渠道。

中小企業(yè)集合票據(jù)在制度設(shè)計、操作流程、擔(dān)保機(jī)制等方面還存在著困難和挑戰(zhàn)，而最大的障礙就是擔(dān)保方式。

中小企業(yè)集合票據(jù)融資的項目往往找不到合適的擔(dān)保方式，承銷商和投資者承受了相當(dāng)大的風(fēng)險和壓力。多家擔(dān)保公司的注冊資本總額必須大于集合票據(jù)融資的金額才有可能增信。根據(jù)財政部《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》(財金[2001]號)規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保責(zé)任余額最高不得超過擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身實收資本的10倍，即5億元的注冊資本最大可能做到50億元的擔(dān)保額。但即使擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊資本之和大于項目融資總額，也極有可能出現(xiàn)擔(dān)保余額不足的情況。而大型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要由政府投資設(shè)立，在沒有政府的大力推動下，為民營企業(yè)提供擔(dān)保往往很困難。

中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行成本的上升和政府支持力度有時候不匹配。2009年以來，銀行業(yè)在增加中小企業(yè)貸款的同時，貸款利率也在同步上升，導(dǎo)致中小企業(yè)直接融資的意愿有所上升。地方政府在發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)中作用很大，但在政府沒有資金支持的情況下，中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行成本仍是很高，企業(yè)就不會積極參與，積極性受到挫傷。

財政支持是關(guān)鍵

盡管中小企業(yè)集合票據(jù)顯示出了一定的優(yōu)越性，但發(fā)行人向主承銷商、承銷團(tuán)成員以及中介機(jī)構(gòu)支付的承銷費、信用評級費、法律顧問費、發(fā)行登記服務(wù)費、兌付費、入會費、擔(dān)保費等發(fā)行費用仍是十分的昂貴。

以北京市順義區(qū)中小企業(yè)2009年度第一期集合票據(jù)為例，7家中小企業(yè)集合發(fā)債2.65億元，實際綜合成本為7.06％，而同期銀行的一年期流動資金貸款基準(zhǔn)利率為5.31％。在政府財政對擔(dān)保、律師、評級、公證、利息等各項費用給予補(bǔ)貼資金742.75萬元的情況下，最終使集合票據(jù)的成本由7.06％下降至4.26％。

從各地情況看，發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)的運作仍非完全市場化，都離不開地方政府的強(qiáng)力助推，需要政府做大量繁瑣而具體的協(xié)調(diào)工作。而要降低中小企業(yè)集合票據(jù)的綜合成本，保證集合票據(jù)的成功發(fā)行，財政支持是關(guān)鍵?？梢詮囊韵聨讉€方面來著手。

加大中小企業(yè)財政資金支持。在財政預(yù)算內(nèi)安排中小企業(yè)集合票據(jù)專項支持資金，用于支付中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行前期評估、審計、法律等中介費用。對于存續(xù)期內(nèi)的中小企業(yè)集合票據(jù)，由財政給予一定比例的貼息優(yōu)惠，保證企業(yè)的集合票據(jù)融資成本不高于同期銀行貸款基準(zhǔn)利率水平。

篇(6)

關(guān)鍵詞：欠發(fā)達(dá)地區(qū)；小微企業(yè)；融資模式；創(chuàng)新

根據(jù)小微企業(yè)的特點，欠發(fā)達(dá)地區(qū)小微企業(yè)融資尤應(yīng)強(qiáng)調(diào)渠道、方式的多元化。從目前國內(nèi)金融創(chuàng)新實踐和國外經(jīng)驗借鑒，小微企業(yè)可選擇如下融資模式。

1.銀行綜合授信

銀行對一些經(jīng)營狀況好、信用可靠的企業(yè)，授予一定時期內(nèi)一定金額的信貸額度，企業(yè)在有效期與額度范圍內(nèi)可以循環(huán)使用。綜合授信額度由企業(yè)一次性申報有關(guān)材料，銀行一次性審批。企業(yè)可以根據(jù)自己的營運情況分期用款，隨借隨還，企業(yè)借款十分方便，同時也節(jié)約了融資成本。銀行采用這種方式提供貸款，一般是對信譽可靠、同銀行有較長期合作關(guān)系的企業(yè)?？伸`活采取買方貸款、異地聯(lián)合協(xié)作貸款等方式。

2.信用擔(dān)保貸款

目前，我國已建立省、市、縣三級小微企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)逾4000家。這些機(jī)構(gòu)大多實行會員制管理，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非營利性組織。擔(dān)?；鸬膩碓?，一般是由當(dāng)?shù)卣斦芸?、會員自愿交納的會員基金、社會募集的資金、商業(yè)銀行的資金等幾部分組成。會員企業(yè)向銀行借款時，可以由小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外，小微企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。當(dāng)企業(yè)提供不出銀行所能接受的擔(dān)保措施時，擔(dān)保公司可以解決這些難題。因為與銀行相比而言，擔(dān)保公司對抵押品的要求更為靈活。當(dāng)然，擔(dān)保公司為了保障自己的利益，往往會要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，有時擔(dān)保公司還會派員到企業(yè)監(jiān)控資金流動情況。

3.自然人擔(dān)保貸款

中國工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，今后工商銀行的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，對中小企業(yè)辦理期限在3年以內(nèi)信貸業(yè)務(wù)時，可以由自然人提供財產(chǎn)擔(dān)保并承擔(dān)代償責(zé)任。自然人擔(dān)?？刹扇〉盅骸?quán)利質(zhì)押、抵押加保證三種方式。

4.個人委托貸款

個人委托貸款，即由個人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監(jiān)督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。中國建設(shè)銀行等商業(yè)銀行相繼推出了此項融資業(yè)務(wù)新品種。

5.票據(jù)貼現(xiàn)融資

票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得扣除貼現(xiàn)利息后的資金。在我國，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場情況（銷售合同）來貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，資金在這段時間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠(yuǎn)比申請貸款手續(xù)簡便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應(yīng)的票據(jù)到銀行辦理有關(guān)手續(xù)即可，一般在3個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。

6.金融租賃

金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。設(shè)備使用廠家看中某種設(shè)備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。當(dāng)企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設(shè)備的所有權(quán)。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴(kuò)大生產(chǎn)的好辦法；就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進(jìn)銷售、拓展市場的好手段。

7.典當(dāng)融資

典當(dāng)是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當(dāng)貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當(dāng)也有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，典當(dāng)行只注重典當(dāng)物品是否貨真價實，對客戶的信用要求幾乎為零。其次，到典當(dāng)行典當(dāng)物品的起點低，典當(dāng)行更注重對個人客戶和中小企業(yè)服務(wù)。其三，典當(dāng)貸款手續(xù)十分簡便。其四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當(dāng)行則不問貸款的用途，使用資金十分自由。周而復(fù)始，大大提高了資金使用率。

8.股權(quán)融資

股權(quán)融資是指資金不通過金融中介機(jī)構(gòu)，借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業(yè)控制權(quán)的融資方式。投資者占股份，投融資雙方利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。對于不具備銀行融資和資本市場融資條件的小微企業(yè)而言，這種融資方式不僅便捷，而且可操作性強(qiáng)。如今，很多國家的小微企業(yè)的外部融資都是依靠股權(quán)融資途徑獲得的。為推動股權(quán)融資的發(fā)展，應(yīng)針對扶助小微企業(yè)股權(quán)投資建立專門機(jī)制和機(jī)構(gòu)，可成立由政府支持但由民間來投資和管理的小微企業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。政府與民間分別出一部分資金建立投資基金，投資基金由民營企業(yè)組成的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，5-7年后政府資金可以本金加利息或別的方式退出。

9.債券融資

債券融資相比股票融資具有投資風(fēng)險小的優(yōu)點。國內(nèi)實踐證明，只要將債券利率貼補(bǔ)到比同期貸款利率低1～2個百分點，便可極大地增強(qiáng)企業(yè)債券融資的吸引力。

10.可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性的金融工具，具有90%以上的股票屬性和100%的債券屬性。正是由于它的這種雙重屬性，不僅匯集了股票和債券的全部優(yōu)點，而且還回避了股票和債券的某些缺陷，是一種非常有發(fā)展前途的融資工具。國家計委已于近期選擇一部分重點國有企業(yè)中未上市的公司進(jìn)行試點，待試點成功，必將出現(xiàn)一個大力發(fā)展的局面。

參考文獻(xiàn)：

篇(7)

策略一:創(chuàng)新融資租賃

所謂創(chuàng)新融資租賃,是因為它不同于傳統(tǒng)的融資租賃。創(chuàng)新融資租賃具有企業(yè)在資金不足的情況下,引進(jìn)設(shè)備,擴(kuò)大生產(chǎn),快速投產(chǎn),方式靈活的特點,還可使企業(yè)享受稅前還款的優(yōu)惠,企業(yè)對固定資產(chǎn)不求擁有,只求使用,用少量的保證金就能使用設(shè)備,使資金在流動中增值而不是沉淀到固定資產(chǎn)的投資中。它的操作方法可以是:由上海中小企業(yè)服務(wù)中心牽線,企業(yè)與金海岸租賃公司建立設(shè)備租賃關(guān)系,中投保上海分公司為企業(yè)提供85%-90%的履約擔(dān)保,商業(yè)銀行為租賃公司提供設(shè)備貸款。一般單筆租賃項目標(biāo)的不超過500萬元,期限不超過兩年。同時租賃公司還有廠商回購和個人信用擔(dān)保兩個法寶來控制風(fēng)險。因此調(diào)動了財政資源和信用提供高額擔(dān)保,這是上海在融資租賃上的一大創(chuàng)舉。

策略二:無形資產(chǎn)抵質(zhì)押

目前許多新創(chuàng)辦的科技型中小企業(yè),無形資產(chǎn)比較大,擁有專利權(quán),著作權(quán)的中小企業(yè)可嘗試以此財產(chǎn)權(quán)為抵押物,獲得銀行貸款。一家商業(yè)銀行以基因產(chǎn)品開發(fā)權(quán)為貸款質(zhì)押物,請專家對基因產(chǎn)品知識產(chǎn)權(quán)收益權(quán)的市場價值進(jìn)行評估,并以此為依據(jù),確定質(zhì)押物的價值和貸 款額度。通過出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人訂立的書面合同,并辦理相關(guān)質(zhì)押登記,使這家科技型企業(yè)及時獲得了急需的2000萬元流動資金。

策略三:動產(chǎn)托管

對于大量生產(chǎn)型和貿(mào)易型企業(yè)而言,由于沒有合適的不動產(chǎn)作抵押物,有的企業(yè)廠房是租來的,土地是租來的,苦于無抵押物而難以融資,對這類企業(yè),現(xiàn)在可請社會資產(chǎn)評估,托管公司托管的辦法獲取銀行貸款。

據(jù)悉,上海百業(yè)興資產(chǎn)管理公司可接受企業(yè)委托,對企業(yè)的季節(jié)性庫存原料,成品庫進(jìn)行評估,托管,然后以此物價值為基礎(chǔ),再為企業(yè)提供相應(yīng)價值的擔(dān)保,這樣既解決了企業(yè)貸款擔(dān)保難的矛盾,又使企業(yè)暫時的"死"資產(chǎn)盤貨,加速了資金流動,提高了資產(chǎn)回報率。

策略四:互助擔(dān)保聯(lián)盟

中小企業(yè)互助擔(dān)保聯(lián)盟重點解決企業(yè)在融資過程中的擔(dān)保和反擔(dān)保問題。它的優(yōu)點是一次評估信用,較長時間享用。質(zhì)量和規(guī)模相近的企業(yè)互保,節(jié)約了擔(dān)保費用,降低了融資成本。目前上海已形成雛形的有兩種形式:

其一,民間信用互助協(xié)會。譬如以上海眾大擔(dān)保股份公司發(fā)起,通過企業(yè)互助以及擴(kuò)大信用融資能力并向社會提供信用咨詢服務(wù),為互助協(xié)會成員企業(yè)提供融資擔(dān)保。 主要有中小企業(yè)流動資金貸款擔(dān)保,票據(jù)貼現(xiàn)擔(dān)保,開具承兌匯票擔(dān)保,固定資產(chǎn)貸款擔(dān)保,國企改制貸款擔(dān)保,管理者收購貸款擔(dān)保等。

其二,中小企業(yè)信用擔(dān)保聯(lián)盟。譬如以上海市中小企業(yè)服務(wù)中心和聯(lián)合德升資信評估公司牽線,為同樣有融資需求的兩家企業(yè)在融資過程中互相擔(dān)保和反擔(dān)保,以中小企業(yè)信用 擔(dān)保聯(lián)盟為形式,實現(xiàn)企業(yè)融資過程中的互保。為控制風(fēng)險,通過互保形式融資的企業(yè)必須是信用優(yōu)良的企業(yè),并須經(jīng)資信評估公司評定信用,A級以上企業(yè)才有資 格加盟。

策略五:生產(chǎn)用設(shè)備按揭貸款

由大眾保險公司為主開拓的此項品種,開辟了保險公司介入企業(yè)融資的新形式。其主要形式是生產(chǎn)用機(jī)械設(shè)備按揭,一方面促進(jìn)生產(chǎn)型設(shè)備銷售的增長,解決企業(yè)新置和更新設(shè)備資金不足的矛盾。為新置和更新設(shè)備的中小企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模提升產(chǎn)品檔次和競爭力提供了一條融資通道。 操作上一般以不超過500萬元為限,時間6-24個月,按揭申請人向設(shè)備銷售商提出購買設(shè)備申請,同時向銀行提出貸款申請。銀行審查合格后交保險公司審核, 保險公司出具保險單給銀行和申請人,申請人在銀行辦理設(shè)備抵押手續(xù),再由銀行加工貸款劃交經(jīng)銷商,經(jīng)銷商將設(shè)備交給申請人。對借款企業(yè)的好處是:找到了貸 款擔(dān)保人保險公司;買到了最低價設(shè)備事先經(jīng)銷商的承諾。

策略六:國家創(chuàng)新基金

科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立,用于支持科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政府專項基金。通過撥款資助,貸款貼息和資本金投入等方式扶持和引導(dǎo)科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動。

根據(jù)中小企業(yè)和項目的不同特點,創(chuàng)新基金支持方式主要有:

(一)貸款貼息:對已具有一定水平,規(guī)模和效益的創(chuàng)新項目,原則上采取貼息方式支持其使用銀行貸款,以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。一般按貸款額年利息的50%~100%給予補(bǔ)貼,貼息總額一般不超過100萬元,個別重大項目可不超過200萬元。

(二)無償資助:主要用于中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中產(chǎn)品的研究,開發(fā)及中試階段的必要補(bǔ)助,科研人員攜帶科技成果創(chuàng)辦企業(yè)進(jìn)行成果轉(zhuǎn)化的補(bǔ)助,資助額一般不超過100萬元。

(三)資本金投入:對少數(shù)起點高,具有較廣創(chuàng)新內(nèi)涵,較高創(chuàng)新水平并有后續(xù)創(chuàng)新潛力,預(yù)計投產(chǎn)后有較大市場,有望形成新興產(chǎn)業(yè)的項目,采取成本投入方式。

高新技術(shù)企業(yè)可申請獲得這類直接融資,申報時可委托市科委指定中介服務(wù)機(jī)構(gòu)代辦申報手續(xù),然后所在區(qū)縣局科技主管部門推薦,由科委專門機(jī)構(gòu)組織專家對申報材料進(jìn)行論證,審核,篩選,再報市科技部基金管理中心審查,評估。

策略七:國際市場開拓資金 中小企業(yè)開拓國際市場,可申請國際市場開拓資金,它是由中央財政和地方財政共同安排的專門用于支持中小企業(yè)開拓國際市場的專項資金。上海市外經(jīng)貿(mào)委和地方財政是國際市場開拓資金的主管部門。外經(jīng)貿(mào)委負(fù)責(zé)市場開拓資金的業(yè)務(wù)管理,財政部門負(fù)責(zé)市場開拓資金的預(yù)算,撥付,監(jiān)管等。

市場開拓資金優(yōu)先支持的對象是:1.重點面向拉美,非洲,中東,東歐,東南亞等新興國際市場的拓展活動;2.重點支持高新技術(shù)和機(jī)電產(chǎn)品出口企業(yè)拓展國際市場活動;3.支持 外向型中小企業(yè)取得質(zhì)量管理體系認(rèn)證,環(huán)境管理體系認(rèn)證和產(chǎn)品認(rèn)證等國際認(rèn)證;4.支持擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的名優(yōu)產(chǎn)品出口;5.支持已獲質(zhì)量管理體系認(rèn)證, 環(huán)境管理體系認(rèn)證和產(chǎn)品認(rèn)證的中小企業(yè)的國際市場拓展活動,如參加境外展覽會,貿(mào)易洽談會,境外投(議)標(biāo)等。

該資金支持方式采取無償支持和風(fēng)險支持兩種。凡上年出口總額在1500萬美元以下,具有企業(yè)法人資格和進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的企業(yè)可于每年七月向有關(guān)部門提出申請。

策略八:典當(dāng)融資

典當(dāng)是以實物為抵押,以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。其優(yōu)勢在于:對中小企業(yè)的信用要求幾乎為零,只注重典當(dāng)物品是否貨真價實。而且 可以動產(chǎn)與不動產(chǎn)質(zhì)押二者兼為;典當(dāng)物品的起點低,千元,百元的物品都可以當(dāng)。典當(dāng)融資手續(xù)簡便,大多立等可取,即使是不動產(chǎn)抵押,也比銀行要便捷許多; 不問貸款用途,錢使用起來十分自由。周而復(fù)始,可大大提高資金使用率。歸結(jié)起來,比較適合資金需求不很大,但要得又很急的企業(yè)融資。上海東方典當(dāng)行開展融 資典當(dāng)已有多時。